5月10日(rì)，有消息(xī)称(chēng)部分银行相(xiāng)关(guān)部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存款自律上限的通知》，四(sì)大国有银(yín)行(xíng)协(xié)定存(cún)款和通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日(rì)起执行。本(běn)次拟下调中协定存款(kuǎn)更多(duō)是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集(jí)中于短期存(cún)款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后(hòu)续(xù)货币政(zhèng)策走向等，记者采访(fǎng)了招(zhāo)商基金研究部首席(xí)经(jīng)济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金(jīn)固(gù)定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻(wén)、平安(ān)基金(jīn)、光大(dà)保德(dé)信基金、德(dé)邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调(diào)降(jiàng)更多是出于(yú)推进利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大背景(jǐng)的(de)考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调有助于(yú)减少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞(jìng)争(zhēng)，降低(dī)银行负债成(chéng)本(běn)；同时本次降息(xī)有助于促进投资(zī)、消费，也被(bèi)看作是促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复(fù)苏(sū)，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年货币政(zhèng)策不(bù)会出(chū)现急转弯，延(yán)续稳(wěn)健货币政策基调(diào)。

　　延(yán)续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者(zhě)：四大(dà)国有银行为(wèi)何(hé)下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央(yāng)行指导利率自(zì)律机(jī)制建立了存款利率市场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年(nián)期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的(de)债券(quàn)市场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后，国有大(dà)行去文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求(qù)年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月(yuè)市场利率定(dìng)价自律机制发布《合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关指标中引(yǐn)入了(le)存款定(dìng)价(jià)惩(chéng)罚措施。而此前4月部(bù)分中小银(yín)行、农商行存款利率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率下调(diào)，均是在利率(lǜ)市场化改革(gé)推进背景下(xià)，银行(xíng)出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息(xī)差不(bù)断下行。在资产端定价压力较大(dà)且存款持续高(gāo)增的情况(kuàng)下，压降存款成(chéng)本(běn)成为改善息差的(de)重要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资(zī)产投资传(chuán)导较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利(lì)于对公客户留存的活期资(zī)金投向(xiàng)实体(tǐ)经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年(nián)来市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本不断下(xià)降，银行资产(chǎn)端(duān)收(shōu)益下降较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持(chí)续(xù)走(zǒu)低，银行(xíng)利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明(míng)显，存款市场供需关系发生(shēng)了变(biàn)化，降低了银行(xíng)高吸揽储(chǔ)的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存(cún)款介于活期(qī)与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活(huó)期(qī)存款与定期存(cún)款利率进(jìn)行了几轮调整，本(běn)次(cì)将协定存款与通知存款自律上限下调也是要将存款产(chǎn)品线的调(diào)整进行统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解银行负(fù)债压(yā)力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行(xíng)从自身经(jīng)营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制协调(diào)调降负债成本(běn)，有利于提升银行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资金脱(tuō)实向虚(xū)，更好(hǎo)的落实央行(xíng)宽信用的政(zhèng)策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管控(kòng)为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款利率定价方(fāng)式(shì)的改变(biàn)也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来(lái)，4月和9月经历(lì)了两(liǎng)轮大规模(mó)存款利(lì)率下降，主要是大(dà)行和股份行参(cān)与，今年以来的(de)调整更(gèng)多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率(lǜ)下调，中小银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评制度由(yóu)原来的激(jī)励为(wèi)主引入惩罚(fá)措施，加速(sù)了中小(xiǎo)银行(xíng)存款利率补降(jiàng)的(de)进度。就今年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经(jīng)济边际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复(fù)存在波折。目前(qián)居民超(chāo)额储蓄(xù)高增，实体融资(zī)需(xū)求有(yǒu)限，银(yín)行存款增加(jiā)，降低(dī)存(cún)款利率可以(yǐ)引导减(jiǎn)少信(xìn)贷套(tào)利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存(cún)款成本成为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要(yào)影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，延(yán)续近期银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调降(jiàng)的(de)趋(qū)势(shì)。

　　一(yī)方(fāng)面(miàn)，有助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特(tè)别(bié)是中小行高息揽储的成本(běn)压力(lì)；另一方面，有利于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)都(dōu)集中(zhōng)在活期和定期存(cún)款，实(shí)际上忽略了这(zhè)些介于活期和定期(qī)存款之间(jiān)的存款的利(lì)率调整，当(dāng)下有必要一(yī)次(cì)性调整通(tōng)知存款和协(xié)定存款利率(lǜ)上限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史新低，上市银行(xíng)整体净息(xī)差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款利(lì)率下调可(kě)以有(yǒu)效降低(dī)银行负债(zhài)成本，增厚(hòu)息差，缓(huǎn)解(jiě)银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今(jīn)年“降息(xī)潮”迭起，这是(shì)未来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于(yú)4月份社融数据，居民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边(biān)际转弱(ruò)，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅(fú)度较大。在(zài)这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率(lǜ)是否(fǒu)下调(diào)，还(hái)要(yào)进一步(bù)观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大(dà)，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动(dòng)下调存款利(lì)率(lǜ)。长期(qī)来(lái)看，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍是大(dà)势所趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年(nián)后(hòu)广东、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发达地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债主体，其信(xìn)用债收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资(zī)金供需决定的(de)，而央(yāng)行的政策利率、基准利(lì)率在一(yī)方面要合(hé)适(shì)顺(shùn)应市场(chǎng)环境(jìng)，一方(fāng)面(miàn)也代表着政策(cè)意愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强需求不足(zú)的情况，央行已(yǐ)经通过降准以及结构(gòu)性货(huò)币政(zhèng)策等多项举措给予(yǔ)了实(shí)体经济(jì)所需(xū)的一定的资金投放支持，有效(xiào)降低(dī)了实体综合融资成本，后续需要(yào)财(cái)政政(zhèng)策产(chǎn)业(yè)政(zhèng)策等配套政策继续激活内生动力(lì)扭转预(yù)期(qī)。

　　当(dāng)前央行需要观(guān)察(chá)跟踪(zōng)经(jīng)济(jì)运行情况，短期调整政(zhèng)策利率(lǜ)的(de)概率不大，但(dàn)仍会(huì)维持(chí)资(zī)金(jīn)合理(lǐ)充(chōng)裕的(de)环境，故(gù)从银行(xíng)资产端的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位(wèi)，后续(xù)是否进一(yī)步下调要看实体经济复苏的(de)情(qíng)况。银行负债端(duān)，存款基(jī)准利率下调的概(gài)率不大，而存款利(lì)率上限的调(diào)整空(kōng)间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要(yào)看银行自身经(jīng)营需要(yào)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民银(yín)行指(zhǐ)导利率自律机制建立(lì)了(le)存款利率市场化调(diào)整机(jī)制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率(lǜ)水平。在(zài)存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场化(huà)定价(jià)情况作为合格审(shěn)慎评估的扣分(fēn)项(xiàng)，引发(fā)中小银(yín)行跟随调降存款利率。我(wǒ)们(men)认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商(shāng)业银行净息差进而(ér)保持贷款利率维持低(dī)位或继续下(xià)行(xíng)，最终有利(lì)于(yú)社(shè)会(huì)融资(zī)成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融(róng)数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际(jì)弱修(xiū)复趋(qū)势或仍在。近期(qī)国(guó)债利率(lǜ)持续(xù)下行，银行间利率(lǜ)下行，叠(dié)加银行存(cún)款定(dìng)价下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内降息预期被进(jìn)一(yī)步强化。海(hǎi)外来(lái)看，全球经(jīng)济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束(shù)，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目前，我国国(guó)有大型商业银(yín)行和(hé)股份(fèn)制商(shāng)业银行的(de)定(dìng)期存款利(lì)率已告别(bié)“3时代”。压(yā)降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍(réng)有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款加(jiā)权(quán)平(píng)均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管层(céng)面有动力去持(chí)续推动(dòng)存款利率下(xià)降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银行信贷投放的(de)动(dòng)力。

　　另一方面，居民避(bì)险需(xū)求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大(dà)的基础上，银行自身也(yě)有动(dòng)力去下调存(cún)款定价(jià)来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调(diào)整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方面银行(xíng)息(xī)差(chà)压力(lì)大是普遍现象，此次政策(cè)调整有望带动中小银行主动跟(gēn)随下(xià)调(diào)存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济(jì)下行影响，投资者悲观预(yù)期(qī)被放大，大量资金集中(zhōng)在银行存款(kuǎn)端(duān)，此(cǐ)次存款利率下调也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次(cì)调降通(tōng)知(zhī)释放了(le)以下信号：①减轻银行息(xī)差(chà)压(yā)力。本次下(xià)调将引导银行(xíng)的对公(gōng)活期成本(běn)下降(jiàng)，存款降价叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利(lì)将(jiāng)合理(lǐ)修复(fù)，有利(lì)于增强银行(xíng)内生资本(běn)补充能力(lì)；②减(jiǎn)少企业及居民(mín)的短期存(cún)款意(yì)愿、促(cù)进企业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来看，本次下(xià)调对(duì)市场的影响集(jí)中(zhōng)在(zài)以(yǐ)下(xià)两点：①规范银行的协定存款定价秩(zhì)序，减少存款定价的(de)无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前(qián)，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵(zūn)守(shǒu)自律机制(zhì)、定价(jià)较低(dī)的银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对(duì)股份行及国有大(dà)行影响较小(xiǎo)。②长端利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍有空间。市场降(jiàng)息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类(lèi)存款(kuǎn)收益，使得对(duì)公客(kè)户活期存款(kuǎn)收益向(xiàng)对私客户看齐，一方(fāng)面(miàn)有助于缓解(jiě)商业银行净息差(chà)收窄趋势，另一方面(miàn)有利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调整降低了银行(xíng)负(fù)债成本，目前(qián)上市银行(xíng)协定存款占总存(cún)款的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限(xiàn)后(hòu)，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高(gāo)息(xī)揽储，规范行(xíng)业(yè)竞争，特(tè)别(bié)是(shì)降低银行对公活(huó)期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的下降(jiàng)使得银行盈利能力增强(qiáng)，进(jìn)一步打开了资(zī)产端收益率下行的空间，或(huò)带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信(xìn)号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市(shì)场有何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：近年来(lái)，贷款和存(cún)款利率的非对称下行使得(dé)商(shāng)业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有进一步调降的预(yù)期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下(xià)贷款加权平均利率创有(yǒu)统(tǒng)计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷(dài)款加权平均利率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各(gè)行在存(cún)款市场上的竞争(zhēng)类(lèi)似“非(fēi)零(líng)和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份(fèn)额考核压力(lì)使得各行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来(lái)上市(shì)银行存量存款平均成(c文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求héng)本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利(lì)于降低全(quán)社(shè)会无风险(xiǎn)收益率，利多永(yǒng)续(xù)经(jīng)营性(xìng)质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的(de)趋势和(hé)空间。从银行角度(dù)，2018年(nián)以来(lái)由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下降，存(cún)款(kuǎn)付息率(lǜ)有所抬升，与此(cǐ)同时(shí)，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加剧了(le)银行(xíng)息(xī)差压(yā)力(lì)，这使得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款利率下(xià)降，促进(jìn)存(cún)款(kuǎn)流向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动(dòng)流(liú)动性继续进入债市，中(zhōng)短期(qī)利(lì)率(lǜ)，特别是中短期(qī)信用债(zhài)利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动(dòng)性也有可能进入股市，利好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一(yī)步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高。但(dàn)银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上行。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷(dài)款重定价等(děng)影响(xiǎng)，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大，中小银(yín)行或有动力主(zhǔ)动跟进(jìn)下调(diào)存(cún)款利率。长期来(lái)看(kàn)，有望带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利(lì)好债券，同(tóng)时股票市(shì)场中，对(duì)流(liú)动性敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本(běn)次降息释(shì)放的信(xìn)号(hào)来看，是否意(yì)味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际(jì)再(zài)宽(kuān)松(sōng)为(wèi)时(shí)尚(shàng)早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表明当前货币政策(cè)基调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经(jīng)济(jì)提(tí)供更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本(běn)次(cì)调降意味(wèi)着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款及通(tōng)知存款利率自(zì)律上限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率，存(cún)款利率下(xià)调并不等于政策利率就必须进行(xíng)对(duì)等下(xià)调，市场不应视为降息的确(què)定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安(ān)全性

　　中国(guó)基金报：当前(qián)利率(lǜ)环境下，普通投(tóu)资(zī)者应该如何守住(zhù)自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投(tóu)资工(gōng)具应该(gāi)兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流(liú)动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类(lèi)基金在(zài)具一(yī)定(dìng)流(liú)动性的同时，相较活期存款和相当(dāng)部(bù)分的银行理财产品(pǐn)，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中投资者(zhě)的合适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券(quàn)市场利率(lǜ)整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从绝对(duì)利率(lǜ)水平(píng)还(hái)是从信用利差，都(dōu)回到了(le)较低(dī)历(lì)史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境(jìng)仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到(dào)央行货(huò)币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可能会放大(dà)市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资者来说(shuō)，在(zài)这(zhè)样的环境下尽(jǐn)量选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基(jī)金(jīn)中要选择久期短流动性好、历(lì)史回(huí)撤控制(zhì)好的(de)产(chǎn)品。

　　德(dé)邦基金：随(suí)着经济高频数据的弱(ruò)化趋势(shì)显现，且4月底政治局会议从疫(yì)情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向中长期调(diào)结构，政策发力预期下降，市场对(duì)经济的(de)“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因此(cǐ)股票(piào)市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此在(zài)当(dāng)前环境(jìng)下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要(yào)我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益(yì)率(lǜ)高达20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具备(bèi)相关(guān)专业知识，可以选择把投(tóu)资(zī)理财交(jiāo)给少数专业的(de)人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自(zì)己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控能力的人士可通过理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做(zuò)好(hǎo)风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随(suí)着存款利(lì)率下行，普通投资(zī)者储(chǔ)蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在评估(gū)自身(shēn)风险承受能力(lì)后可适当考虑(lǜ)公募(mù)货(huò)币基金、公募中(zhōng)短债基(jī)金、商业银行现(xiàn)金管理类(lèi)产(chǎn)品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

未经允许不得转载：营口焊闯人力资源有限公司 文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求