衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增(zēng)速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析局(jú)公(gōng)布数据显示，美国(guó)一季(jì)度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个(gè)季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得(dé)一提的(de)是，疫(yì)情爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联(lián)邦政(zhèng)府、州和地方(fāng)政府支出以及非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固定投资。经济分析局(jú)表示，一季度(dù)GDP增速较去年第(dì)四季(jì)度放缓的主(zhǔ)要原因(yīn)是(shì)私人(rén)库存投(tóu)资回落以及(jí)非住(zhù)宅(zhái)固定投资放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人消(xiāo)费支出环比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第(dì)八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度(dù)关注的通胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物(wù)价(jià)指数，一季度(dù)年化(huà)季(jì)环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的(de)核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一提(tí)的是(shì)，这是(shì)核心PCE连(lián)续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜(zhì)的美(měi)国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印(yìn)度(dù)洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人(rén)受(shòu)伤，不明船只的行为违反了(le)国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊(yī)朗海军(jūn)立即开(kāi)始(shǐ)拦(lán)截并(bìng)识别该(gāi)未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中(zhōng)，不(bù)明船只的(de)自动(dòng)全球定位发(fā)送系统被(bèi)关闭(bì)并频繁改变(biàn)航线(xiàn)。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局的许可(kě)下，海军出(chū)动直升机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着马绍(shào)尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮(lún)。报道称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴(bā)林的第五舰(jiàn)队在(zài)一份声(shēng)明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美(měi)联(lián)储回(huí)应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的(de)视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的(de)俄罗(luó)斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对(duì)方是泽(zé)连斯基，回(huí)答了从(cóng)通胀前(qián)景到俄(é)罗斯央行等(děng)主题的一系(xì)列问题(tí)。

　　美(měi)联(lián)储的一(yī)名发言(yán)人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在(zài)泄密(mì)问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月参(cān)加(jiā)了(le)一次谈话，对(duì)方谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌克(kè)兰总统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们(men)在(zài)这(zhè)个(gè)充满(mǎn)挑战的时(shí)刻支持(chí)乌(wū)克兰人民(mín)的背(bèi)景下进行。没有谈到(dào)敏感和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎(hū)经过编辑，无法确(què)认准确(què)性。上述(shù)发言人还说，通话事(shì)件(jiàn)已(yǐ)报交有关执法部门，出(chū)于(y已婚女性英文称呼，女性英文称呼ú)对(duì)他们(men)工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论称(chēng)，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威(wēi)尔，这(zhè)种(zhǒng)事(shì)实(shí)可能会导致美联储的安全性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的(de)担忧主要是基于(yú)美联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威(wēi)尔等(děng)央(yāng)行高官的(de)言(yán)论通常受到投资(zī)者和商界人士(shì)的(de)密切关注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常(cháng)引发争(zhēng)议，因为外(wài)界(jiè)认为，联储官(guān)员的言论可(kě)能(néng)让在(zài)场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出(chū)，两(liǎng)人这些年不止一(yī)次(cì)成功骗取国外政客和他们通话(huà)，而且通(tōng)常将将通话视(shì)频(pín)公之(zhī)于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策(cè)者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰(lán)前总统波罗(luó)申科和德国前(qián)总理默(mò)克尔已婚女性英文称呼，女性英文称呼通话，默克尔(ěr)当时(shí)觉得可疑(yí)，但(dàn)没有(yǒu)在(zài)对(duì)话中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们(men)还曾假冒(mào)泽连(lián)斯基，和(hé)欧洲央行行(xíng)长拉加(jiā)德通话。

　　原油(yóu)基(jī)本(běn)面未变 关注宏观层面(miàn)不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出(chū)现大(dà)幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的(de)价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在接(jiē)受(shòu)期货日报记者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天白天(tiān)，内盘(pán)SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原油有(yǒu)所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为(wèi)何(hé)内(nèi)盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期(qī)货能源(yuán)化(huà)工研究(jiū)中心(xīn)负责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油轮(lún)运(yùn)费回落，运输成本(běn)下降，让(ràng)内外(wài)盘价差有(yǒu)所走弱(ruò)。另一方面是(shì)当前国内即将(jiāng)迎来(lái)五一假期(qī)，而目前国际(jì)市场宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市场避(bì)险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪更为明显，也(yě)使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安(ān)告诉记(jì)者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加(jiā)美国债务压力及(jí)经(jīng)济(jì)衰退(tuì)风险(xiǎn)可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资(zī)产面(miàn)临较大压(yā)力(lì)，从而推动本周油价油价(jià)下跌。而原油(yóu)作为金融(róng)属性最(zuì)强(qiáng)的大宗(zōng)商(shāng)品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险再次升(shēng)温继续引发市(shì)场恐慌(huāng)，原油的(de)下跌(diē)带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度(dù)承压(yā)。随着(zhe)美联(lián)储加(jiā)息会议的临近，美国第一(yī)共和银行(xíng)的财报和股价表现或(huò)显(xiǎn)示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美(měi)经济数(shù)据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信心本月(yuè)降至去年(nián)7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美联储(chǔ)加息(xī)和(hé)海外经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近期(qī)主导原油市场走势的(de)宏观风(fēng)险(xiǎn)何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来(lái)看，美国(guó)银行(xíng)业危机风险在未来一段时间内仍将不(bù)时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎(yíng)来(lái)加息窗口，对此(cǐ)投资者(zhě)也(yě)高度关(guān)注(zhù)美(měi)联储利率政策的(de)变化(huà)，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性(xìng)成为影响整个(gè)金(jīn)融(róng)市(shì)场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这是投资者(zhě)需(xū)要(yào)注(zhù)意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布加息(xī)决议，市场对美(měi)联(lián)储加息25个BP的概(gài)率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美(měi)联(lián)储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时(shí)停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于(yú)5月4日(rì)举行(xíng)货(huò)币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行(xíng)也将维持加息(xī)政(zhèng)策，因(yīn)此市场对于(yú)海外经济衰退带来需求下(xià)行的担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前(qián)来看原油市(shì)场基本(běn)面表现尚可，整体供需局势(shì)并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五(wǔ)一(yī)长假和美(měi)国夏(xià)季(jì)出(chū)行旺季预计对(duì)于需(xū)求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油价仍(réng)将(jiāng)面临宏观情(qíng)绪和基本面已婚女性英文称呼，女性英文称呼的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤其(qí)是亚洲(zhōu)地区的油(yóu)价带(dài)来极大影响；此(cǐ)外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日(rì)的产量(liàng)将(jiāng)越来越难(nán)以(yǐ)持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在(zài)5月美联储加息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步消退(tuì)，后期原(yuán)油市场将(jiāng)转入对(duì)供(gōng)应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为，5月份油价上(shàng)下区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策难以改动的情(qíng)况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑力(lì)度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑(huá)将有助(zhù)于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计(jì)5月油价整体即将维(wéi)持区(qū)间振(zhèn)荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原(yuán)油(yóu)超预(yù)期降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预(yù)期管理下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应紧张(zhāng)将(jiāng)是原(yuán)油市场主(zhǔ)基调(diào)，当然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱(ruò)也会(huì)在一定(dìng)程度(dù)上(shàng)抵消(xiāo)供应(yīng)紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局(jú)面下，短期内(nèi)担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中(zhōng)长期来看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大(dà)幅下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)、沥青等品(pǐn)种也出现(xiàn)较大跌幅(fú)。截(jié)至昨天(tiān)下(xià)午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到(dào)油价影(yǐng)响，自身基(jī)本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端方面(miàn)，随着(zhe)发(fā)电(diàn)旺季的(de)临近，本月从(cóng)中(zhōng)东进口到(dào)新加(jiā)坡的高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)降(jiàng)至历史低点，环比下降三分之二，但(dàn)同(tóng)时本月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃(rán)料(liào)油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中(zhōng)东(dōng)出口的下(xià)滑(huá)；需求端方面，中东南(nán)亚公(gōng)用(yòng)事业(yè)发(fā)电需(xū)求的增长以(yǐ)及稳定的船(chuán)燃加注活动(dòng)都将(jiāng)对亚洲高硫燃料(liào)油市场(chǎng)形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料油方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修导致部分船货延(yán)期(qī)，目前5月(yuè)的装船已(yǐ)经(jīng)延迟(chí)至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体(tǐ)进程较慢(màn)，预计原定(dìng)本(běn)月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场(chǎng)供应(yīng)的(de)收紧也将延长，但同时低(dī)硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑下，预计后市(shì)走势或(huò)较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整(zhěng)体回升空(kōng)间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品种波动将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各品种表现有(yǒu)强弱(ruò)之分，具体来(lái)看，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低(dī)硫燃(rán)料油。

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