5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额(é)连续(xù)20日保持在1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能(néng)源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多(duō)家(jiā)券商发(fā)布了5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设(shè)备行业(yè)板块暂(zàn)时是(shì)5月机构人气最高的(de)板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行(xíng)板(bǎn)块(kuài)罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度(dù)提升最为明(míng)显，计算机板块关注度则快(kuài)速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行(xíng)情(qíng)走势(shì)相互印证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突破，可能(néng)会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零售的(de)关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的(de)集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的(de)逻(luó)辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电(diàn)子(zi)贡(gòng)献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看(kàn)，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股策(cè)略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演(yǎn)绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现了10%以上的(de)回(huí)撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五(wǔ)月份(fèn)的投(tóu)资(zī)方向(xiàng)做了预判，综合(hé)多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团是电气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域(yù)规划(huà)、券商、沪(hù)港(gǎng)通(tōng)、个股期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了(le)美国股票(piào)投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月(yuè)到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于(yú)现代投(tóu)资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均(jūn)现下跌(diē)。如果统计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工)不(bù)会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层(céng)对(duì)信用风险及资产价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重(zhòng)回(huí)下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维(wéi)持(chí)震(zhèn)荡格局(jú)，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋(qū)势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反(fǎch2是什么基团，chch3ch3是什么基团n)弹(dàn)，国企(qǐ)改革(gé)红利释放(fàng)非常(cháng)值(zhí)得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负(fù)债会带(dài)来(lái)经济收缩压(yā)力，增(zēng)资本会带(dài)来(lái)股票供给压力，市场尚未(wèi)走出(chū)这(zhè)种被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的(de)，不(bù)意味(wèi)着流动性(xìng)出现主动式(shì)改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍(réng)难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持(chí)二(èr)季度投资(zī)策(cè)略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一线白马等(děng)业绩增(zēng)长确(què)定性高(gāo)、估值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收(shōu)益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带(dài)来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业(yè)绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些(xiē)积极因(yīn)素出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续(xù);其次，前期小批多次的(de)微刺(cì)激(jī)下(xià)，市(shì)场对(duì)短期经济(jì)预期(qī)偏乐观，而(ér)实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地(dì)产等领域带来的经济(jì)下行动能(néng)，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然(rán)是政策(cè)主(zhǔ)要目(mù)标，政府(fǔ)不托(tuō)底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本(běn)面(miàn)弱平衡(héng)向下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下(xià)跌(diē)格局。

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