金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规(guī)模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济(jì)发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发(fā)放的(de)外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财(cái)政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构(gòu)存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季(jì)度(dù)同(tóng)样处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评(píng)如下：在经历了一季(jì)度的爆发(fā)式增(zēng)长后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构上(shàng我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词)来看(kàn)，居民(mín)部(bù)门(mén)再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企(qǐ)业(yè)中长期(qī)贷款有较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回落可能(néng)是因为一季度透(tòu)支了部分(fēn)银(yín)行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地(dì)产销售我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词也(yě)边际走弱。社(shè)融增速与上月持平，非标(biāo)融资(zī)持续好转。M2增速在高(gāo)基(jī)数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人存款的(de)流(liú)出(chū)而非(fēi)企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)认为是季节性波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品在(zài)季末(mò)到期(qī)，使资金回流成存款，以应对(duì)考核，然后在下季初发行新的理财产品(pǐn)承接(jiē)。因此居民(mín)存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提(tí)高0.2个百分点，或许反映了(le)企业(yè)经(jīng)营(yíng)活跃(yuè)度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示(shì)居(jū)民存款减少(shǎo)符合季(jì)节性规律。在本(běn)月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同(tóng)时收缩的(de)情况。从历(lì)史规(guī)律来(lái)看(kàn)，4月及7月一般是居(jū)民存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民(mín)存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月(yuè)数据得出类似居(jū)民(mín)加速偿还房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表(biǎo)外(wài)资(zī)产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观表示在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分(fēn)，居(jū)民端中(zhōng)长期信贷(dài)出(chū)现收缩。这(zhè)种结构特征反映了居(jū)民端在前期购房需求脉(mài)冲式释放后信(xìn)心(xīn)仍然不足的情(qíng)况。如果(guǒ)没有进(jìn)一步(bù)的政策(cè)支撑，不排(pái)除居民端新增信贷量会(huì)持续(xù)维(wéi)持在低位。

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