中国金(jīn)融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的(de)野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各(gè)自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

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　　9家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来(lái)说，除了(le)面(miàn)临(lín)行业“二八(bā)分化”的(de)激(jī)烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外(wài)资股东(dōng)增持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商(shāng)的(de)汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登(dēng)记(jì)，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收(shōu)入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也难(nán)以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初(chū)期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还(hái)是经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗xìn)证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其(qí)当(dāng)年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行业(yè)内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整(zhěng)会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家(jiā)内资股东所持(chí)股权(quán)，成为摩(mó)根大通(tōng)证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展(zhǎn)和运(yùn)作取得(dé)进一步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利用全球化(huà)的平台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌(pái)照(zhào)的(de)合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当期(qī)实(shí)现手续费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参与了(le)沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通全球存(cún)托凭(píng)证(zhèng)业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻(yù)的是，集团层(céng)面的合并对两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商在(zài)中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的(de)无保留(liú)意(yì)见(jiàn)审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述(shù)协议(yì)和合(hé)并(bìng)计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞(ruì)信集(jí)团股份(fèn)有限公(gōng)司(sī)下(xià)属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务(wù)业绩受到上述合并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确(què)，该事项表明存(cún)在(zài)可(kě)能导致对公司持续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后(hòu)首家获(huò)批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公(gōng)司(sī)股东以及股东的(de)控(kòng)股股东、实(shí)际控制人(rén)参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将面(miàn)临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基(jī)础上，新(xīn)增了(le)特色投(tóu)资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合(hé)性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人(rén)员(yuán)建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心(xīn)的业(yè)务核(hé)心竞争力，持(chí)续为中国投资(zī)者提供具(jù)有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证(zhèng)监(jiān)会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提(tí)供财富(fù)管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富(fù)正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展境内私(sī)人财(cái)富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第三(sān)方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨(kuà)境投(tóu)资新(xīn)产(chǎn)品的研发(fā)，为(wèi)客(kè)户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在(zài)具备外资银(yín)行股东背景的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成(chéng)立私(sī)人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业(yè)务的(de)运作。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高(gāo)净(jìng)值和(hé)超高净值客户及其(qí)家(jiā)族提供专业(yè)、多元及定制化的(de)资产配置服务，为客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行(xíng)全(quán)方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的(de)理念，进一步完善(shàn)投(tóu)资解决方(fāng)案和财(cái)富规划方面(miàn)的(de)业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户(hù)在同(tóng)一策略(lüè)下提供(gōng)差(chà)异化选择及多元(yuán)化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开(kāi)放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注(zhù)册地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事(shì)资产(chǎn)证券(quàn)化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，渣打证券是首家新(xīn)设的外(wài)商(shāng)独(dú)资证券公司。就(jiù)监(jiān)管(guǎn)批复信(xìn)息来(lái)看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外(wài)商独资(zī)券商。从数(shù)量上(shàng)来看(kàn)，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资(zī)券商的设立(lì)申请静待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法(fǎ)国(guó)东方(fāng)汇理、日本(běn)大和(hé)证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金融(róng)机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构负(fù)责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在(zài)在(zài)的机遇(yù)。各金融机构高度(dù)重视(shì)中国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华(huá)展业便利度(dù)不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民(mín)待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等(děng)加速布(bù)局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际(jì)金融机构直接合作促进业(yè)务(wù)发展、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多(duō)元(yuán)化发展趋势初(chū)步形成，金融科(kē)技对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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