金融界5月(yuè)11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金(jīn)融(róng)数据。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个(gè)百分点(diǎn)，比上年同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社(sh岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点è)会融(róng)资规(guī)模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿(yì)元。其(qí)中岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点，对实(shí)体经济发(fā)放的人民币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发放的外币(bì)贷款折合(hé)人民币减(jiǎn)少319亿(yì)元(yuán)，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份(fèn)人民币(bì)存(cún)款减少4609亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其中(zhōng)，住户(hù)存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存(cún)款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机(jī)构存款增加(jiā)2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币存款余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币存款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在经历了一季度(dù)的爆发式(shì)增长后(hòu)，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一(yī)季度(dù)透支了部分(fēn)银(yín)行信贷额度和企业信贷需求，而(ér)且(qiě)4月地产销售也边(biān)际走弱。社融增(zēng)速与(yǔ)上月(yuè)持平，非标融(róng)资持续好转。M2增(zēng)速在高(gāo)基(jī)数下(xià)回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主因居民(mín)存款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非(fēi)企业岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信(xìn)证券认(rèn)为是季节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然后在下季初发行新的(de)理财产品承接。因此居民存款(kuǎn)在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了(le)企(qǐ)业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在本月数(shù)据中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情况(kuàng)。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居(jū)民存(cún)款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的(de)减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法从4月数据得出类(lèi)似(shì)居(jū)民加(jiā)速偿还房贷(dài)等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申万宏源(yuán)分(fēn)析认为4月居民存款(kuǎn)减少更(gèng)可能去向表外资产，而非消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的(de)信贷结(jié)构问题，招商(shāng)宏(hóng)观(guān)表示在放缓的信(xìn)贷投(tóu)放中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中长期(qī)贷(dài)款贡献(xiàn)了新增信贷(dài)的绝(jué)大部(bù)分(fēn)，居民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居(jū)民端在前期购(gòu)房需求脉(mài)冲式释(shì)放(fàng)后信心仍然不足(zú)的情况。如果没有进一步的政策(cè)支(zhī)撑(chēng)，不排除居民端(duān)新增信(xìn)贷量会持续维(wéi)持在低位。

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