随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以及(jí)对后市(shì)看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示，看好半(bàn)导体、电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达(dá)澳(ào)亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)王睿(ruì)等人也发(fā)布了一季报，均(jūn)谈到了自(zì)己对AI领(lǐng)域的密切关注(zhù)，但观点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)新进成为第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，从(cóng)银华基金李晓星在管的(de)10只基金来看，整(zhěng)体基金仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年(nián)持有、银华心选一年(nián)持有A 在今(jīn)年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华心选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银(yín)华(huá)心怡A、银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期、银华心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银(yín)华心兴三年持有A 则在(zài)一季(jì)度(dù)小幅(fú)加(jiā)仓(cāng)，其(qí)中，加仓(cāng)幅度(dù)最大的是(shì)银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A，较(jiào)去年(nián)底加(jiā)仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提(tí)高了港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)，比如银华心(xīn)佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作(zuò)银华(huá)中小盘为例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变动(dòng)较大。今年(nián)一季(jì)度，立(lì)讯精密、金山办公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大(dà)。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基金还(hái)增持(chí)了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持(chí)有市(shì)值约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋成(chéng)为第(dì)7大重(zhòng)仓股。值得注意的是(shì)，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业(yè)股份、晶科能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微(wēi)电、锦浪科技(jì)则退出(chū)前(qián)十(shí)大。

　　减持方面，今年(nián)一季(jì)度，该基金减持(chí)紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千字(zì)小作文”表达了(le)自己对市(shì)场的看法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今(jīn)年国(guó)内的宏观(guān)判断依然(rán)是(shì)经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调(diào)整(zhěng)继续升级，居民(mín)消费信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力的(de)不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益(yì)共同点变多，国际形势相对之(zhī)前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一季度市场(ch处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法ǎng)最火热(rè)的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又(yòu)一(yī)革命(mìng)性(xìng)的技(jì)术，现(xiàn)象级应用(yòng)推出后，国内(nèi)外(wài)各巨头(tóu)加(jiā)速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们维持(chí)看好(hǎo)国产替代方(fāng)向(xiàng)，集中在(zài)半导体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气(qì)复(fù)苏方(fāng)向，我们的看(kàn) 法边(biān)际转(zhuǎn)向积极(jí)，全(quán)球半导(dǎo)体下行周期接近尾声(shēng)，经(jīng)历(lì)了过(guò)去(qù)几个季度的(de)去库存，有(yǒu)望在今年下(xià) 半年重(zhòng)启上行(xíng)周期(qī)，向上弹性(xìng)取(qǔ)决于下游需求恢(huī)复的(de)力度，数据中(zhōng)心有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注(zhù)相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度(dù)被市场(chǎng)抛弃(qì)较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关(guān)注利好，对于下(xià)跌的板块更多地关注(zhù)利空(kōng)。我们总体(tǐ)认(rèn)为现在(zài)市场对(duì)于新能源板块的担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块的应(yīng)激(jī)式反应。在去年(nián)的中(zhōng)报(bào)中，我们(men)曾(céng)经(jīng)提到了新(xīn)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这(zhè)个(gè)估值分位以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价位置(zhì)下(xià)，我们(men)认(rèn)为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，具有较强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数(shù)据(jù)显示，信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票(piào)仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一(yī)年定开(kāi)A、信(xìn)澳(ào)星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代(dài)表作信澳新能源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中，增(zēng)持幅度最大的(de)是(shì)中伟股份，今年(nián)一(yī)季度较去年(nián)底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一(yī)季度(dù)，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不同程(chéng)度(dù)减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季报中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了(le)疫(yì)情复(fù)苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预期(qī)，弱(ruò)现实(shí)”的(de)担忧，随(suí)后又出(chū)现了显(xiǎn)著的回(huí)调(diào)，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法本(běn)基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分(fēn)板块的(de)整体(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半(bàn)导体 和制造(zào)业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基(jī)金经理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投(tóu)资部(bù)总监王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，宏观经济目前(qián)处在一个温(wēn)和复(fù)苏的通道(dào)，在海外加息进(jìn)入尾(wěi)声后，社会流动(dòng)性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市(shì)场(chǎng)行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有(yǒu)可(kě)能会是震(zhèn)荡上行的态势(shì)。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表示持了(le)部分短期达到目标价(jià)的相关品种(zhǒng)，并根据(jù)收益(yì)率(lǜ)预期的变化调(diào)整了(le)一(yī)部分科技持(chí)仓。具体(tǐ)来看，以其代(dài)表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成(chéng)长为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中(zhōng)环(huán)、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是(shì)一项(xiàng)会对目前(qián)的生产和生活方式带(dài)来重大(dà)变化(huà)的(de)技术变革，值得我(wǒ)们(men)投入非常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另(lìng)一(yī)方面，我们目(mù)前(qián)还无(wú)法相(xiāng)对准确(què)的(de)评估这项技术革命给具体(tǐ)公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出(chū)大部分公司一(yī)个相对清晰的定价(jià)，因此我们一季度(dù)暂时还没(méi)有(yǒu)明显(xiǎn)增(zēng)加相关的(de)持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因素(sù)的(de)干扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投(tóu)资者预期变化导致部分(fēn)个股出(chū)现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估值(zhí)水平(píng)处于历(lì)史(shǐ)较低位(wèi)置，而这两个行(xíng)业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了一季(jì)报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再(zài)次(cì)佐证(zhèng)了(le)一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程度以及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很(hěn)容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的(de)基本(běn)原理告诉我(wǒ)们(men)，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着利润(rùn)波动。所以在海量信息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智能的(de)发展是(shì)一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的(de)公(gōng)司治理加持(chí)下能够把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐(zhú)市场热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面，以姜诚代(dài)表(biǎo)作(zuò)中泰星元价值优选A代(dài)表作为例，该基金(jīn)在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建发(fā)股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的(de)一个(gè)季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没(méi)有大的变(biàn)化，是因为长(zhǎng)期观(guān)点没(méi)有大的变化。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当前(qián)市场(chǎng)提供的(de)较低估值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时准备(bèi)证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一天。

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