本轮新(xīn)股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)不少(shǎo)风(fēng)口的企业(yè)，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然表面(miàn)看看(kàn)似乎都(dōu)有亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体(tǐ)晶(jīng)圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大(dà)的纯晶圆代(dài)工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集(jí)成(chéng)电路产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的(de)产(chǎn)业发展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际知名企业合(hé)作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成(chéng)正(zhèng)式筹(chóu)划建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶合(hé)集成(chéng)已成为国内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发，利润(rùn)此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业需(xū)求(qiú)大幅下(xià)滑，公司选择了(le)业(yè)绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下(xià)坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神(shén)经学科为龙(lóng)头，强专科、小综(zōng)合(hé)的(de)发展模式(shì)，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各(gè)类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的(de)那一档，未(wèi)来主要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个人感觉(jué)比如(rú)几(jǐ)个国企医院（不论是收入(rù)增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的设(shè)计、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布技术(shù)产业(yè)化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为(wèi)锂(lǐ)电池生产涂布机(jī)的核心部件(jiàn)，涂布(bù)是继制备正负极浆料(liào)完(wán)成后的下一道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前段工序的(de)核心环(huán)节(jié)，目的(de)是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封(fēng)装(zhuāng)涂(tú)布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液(yè)晶(jīng)显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行(xíng)业(yè)基本见顶，下游需(xū)求大幅(fú)放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅下滑，且(qiě)公(gōng)司只(zhǐ)是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非(fēi)常低(dī)，公司未(wèi)来业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是(shì)一家专注于功率、传(chuán)感和传输应(yīng)用领域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工(gōng)服务的(de)制造商(shāng)。中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)以晶圆代(dài)工为(wèi)起点，向下延伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提(tí)供一站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传输等领域的(de)半(bàn)导体产(chǎn)品公司(sī)提供完(wán)整生产制造平台，支持客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发投入(rù)初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易快熬出(chū)头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求(qiú)在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是(shì)要比那些已经(jīng)规模化完成有利润的公司大(dà)得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面(miàn)临同(tóng)业竞争(zhēng)而(ér)收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的(de)IPO了(le)，不太(tài)乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事分(fēn)散染料及其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物(wù)的染色和印花，经分散染(rǎn)料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年(nián)利(lì)润只有(yǒu)19年(nián)的一半(bàn)都不(bù)到(dào)，下游服装行业(yè)景气(qì)度(dù)也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于(yú)汽车行(xíng)业营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提(tí)供相关软(ruǎn)件产品及服(fú)务。2010年(nián)被(bèi)用友(yǒu)网络收(shōu)购后，公司(sī)继续独(dú)立经营上述业务。用友汽车(chē)主要(yào)面向汽车行业(yè)的整车(chē)厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市场服(fú)务领域(yù)的数(shù)智(zhì)化解(jiě)决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆上(shàng)市(shì)，汽车软件服务(wù)，汽车(chē)数字化是趋势(shì)，且随着人均保有量(liàng)的(de)增长，公司行业前(qián)景不算很差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什(shén)么研发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车行业有明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)电(diàn)力工程技术服务及地理信息技术(shù)服务(wù)。电力工程技术服务(wù)占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是(shì)公司主要收入(rù)和利润来源。电力工程技术服务主要系(xì)为电网企业(yè)、工商(shāng)业企业电(diàn)力相关工程提(tí)供(gōng)规划咨(zī)询(xún)、设计、工程建(jiàn)设(shè)等(děng)服务(wù)。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务(wù)收入为主，比(bǐ)较依赖(lài)内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设(shè)备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能(néng)手机、物联网等领域提供(gōng)射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业iphone12换电池多少钱务为射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片及模组的研发(fā)、设(shè)计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯片设计能力和集成化模(mó)组研发能力，技术(shù)体系以功率(lǜ)放(fàng)大(dà)器(qì)（PA）的设(shè)计能(néng)力为(wèi)核心，兼具(jù)低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列(liè)覆(fù)盖的(de)通信(xìn)频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无(wú)线通信射(shè)频(pín)前(qián)端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费电(diàn)子，22年业(yè)绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研(yán)发投入，但高研发下，公(gōng)司(sī)毛(máo)利率极低，远低于同(tóng)行业(yè)公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量机构(gòu)（近40家）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷(léi)达研发、生产(chǎiphone12换电池多少钱n)、销售和服(fú)务的国家级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人(rén)”企业。公(gōng)司(sī)产品(pǐn)主要包括雷达及配套(tào)装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和(hé)军工集团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达(dá)主要(yào)生产(chǎn)单(dān)位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入(rù)增长较快(kuài)，但利润远没有回(huí)到20年，且(qiě)关联交易(yì)占比越来(lái)越高，对于这种(zhǒng)客户不(bù)透明度极高的军工(gōng)企业，实在(zài)无(wú)法判断未(wèi)来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关(guān)场景客户提供移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合(hé)运(yùn)营(yíng)、融合(hé)运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物(wù)联网流量(liàng)接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决(jué)方案及(jí)云(yún)终端解决方案，并(bìng)根据客(kè)户需求提供(gōng)定制化的(de)运(yùn)营支撑服务及技术服务(wù)。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得(dé)购销差价或服务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的(de)公司，主要是卖视频(pín)会员和其他通(tōng)用流(liú)量，业绩(jì)过去几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流(liú)量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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