财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社记者从业内获悉，近期(qī)监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要(yào)内容是进(jìn)行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率(lǜ)，控(kòng)制利(lì)差损(sǔn)，要求新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在(zài)先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开发产品定(dìng)价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监(jiān)管部门陆续召集了多家寿(shòu)险公司(sī)开会，以窗(chuāng)口指导的名义(yì)，要求公(gōng)司调整(zhěng)产(chǎn)品利(lì)率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开(kāi)发产品的定(dìng)价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调(diào)整的(de)主要思路(lù)是市(shì)场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是(shì)不久(jiǔ)前(qián)监管召集险(xiǎn)企进(jìn)行调研会的后续。3月21日财联(lián)社记者曾报(bào)道，为引(yǐn)导(dǎo)人身险业(yè)降(jiàng)低(dī)负债(zhài)成本(běn)，加强行业负债质量管(guǎn)理，银保监会人(rén)身(shēn)险部组织(zhī)保险行(xíng)业协会以及多(duō)家(jiā)保(bǎo)险公(gōng)司(sī)开展调(diào)研。将(jiāng)重点调研普(pǔ)通险预定利率(lǜ)分布(bù)、分红险预定利(lì)率和分红(hóng)水平等公司负债(zhài)成本情况，以及降低责任(rèn)准备金评(píng)估(gū)利率(lǜ)对(duì)公(gōng)司和行业的影响，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行(xíng)为(wèi)、市场(chǎng)竞争分析变化(huà)等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在(zài)北京(jīng)、南京、武(wǔ)汉三地(dì)召开座谈会(huì)。其中(zhōng)，北京参(cān)会的保险公司包(bāo)括中国(guó)人(rén)寿、新华人寿、阳光(guāng)人(rén)寿、中邮人寿等；南京参会的(de)保险公司有(yǒu)太保寿险、工(gōng)银安盛(shèng)人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参会的(de)保险公司有合(hé)众人(rén)寿、国富人寿、国华(huá)人寿等(děng)。

　　据当时参会的一(yī)位总精算师表(biǎo)示，各(gè)险(xiǎn)企基本就降(jiàng)低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率达(dá)成共识(shí)，有公再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了司建议分阶段调整，比如(rú)普通(tōng)型长(zhǎng)期年金的责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整。具体的(de)调整方(fāng)案还(hái)有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士对财联社记者表示：“已(yǐ)经(jīng)准(zhǔn)备好(hǎo)利(lì)率3.0的(de)产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业(yè)内(nèi)人(rén)士对财联社记者表示，此(cǐ)次(cì)主要涉(shè)及新开发产品的(de)定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停售(shòu)”难以避免。

　　下(xià)调预定利(lì)率避免利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企(qǐ)资产配置风格稳健，债券(quàn)投资(zī)比例稳步(bù)提升(shēng)，其他(tā)资(zī)产以非(fēi)标资产为主、投资(zī)比例持续回落，股票和基(jī)金投资(zī)比例(lì)基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢(shū)下行，长久(jiǔ)期债券和优质非(fēi)标资产供给(gěi)有限，保险固收(shōu)类资产(chǎn)配置面临挑战。同时，权(quán)益市场波动率较(jiào)大、对(duì)投资(zī)收益率影响较大。近年(nián)监管(guǎn)按产品类型(xíng)调整评估(gū)利率(lǜ)、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已(yǐ)就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负债成(chéng)本(běn)将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品(pǐn)停售炒(chǎo)作难以避(bì)免。中期来看，预定(dìng)利率跟随评估利(lì)率下行，保险公司分红险占比提升(shēng)，有望缓解人身(shēn)险(xiǎn)公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管历(lì)史(shǐ)上有过多次(cì)调整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和(hé)银行竞争，长期(qī)保险的(de)预定利(lì)率均(再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了jūn)在(zài)8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整寿险保(bǎo)单预定(dìng)利(lì)率的紧(jǐn)急通知》，全(quán)面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定(dìng)利率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市(shì)场来看，美国(guó)在(zài)20世纪80年代，日本(běn)在20世(shì)纪90年代(dài)末都(dōu)曾(céng)面临(lín)利差(chà)损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高(gāo)竞争力，险企销售大量高负债(zhài)成(chéng)本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下(xià)行，投资承压(yā)，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家人(rén)寿和(hé)健(jiàn)康保险(xiǎn)公(gōng)司破产，其(qí)中80％发生在1982年(nián)以后，主要(yào)系险企销售大量对(duì)利(lì)率(lǜ)敏感的(de)低利润产品；同时市场压力致(zhì)使(shǐ)投资端(duān)面临亏损。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海外，低(dī)利率(lǜ)环境下(xià)，负债端(duān)主要(yào)通过调整寿(shòu)险产品结构、下调预(yù)定(dìng)利率(lǜ)的方式来避免利差损风险。近年来(lái)，我国长端利(lì)率地位震荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险行业面临着(zhe)潜在的利差(chà)损风险、险(xiǎn)企利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过发(fā)布产品负面清(qīng)单(dān)、下调演示利(lì)率、分(fēn)产品调整评估利率等降(jiàng)低负债端(duān)成(chéng)本。

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