为了让自己的限售股解禁后能(néng)获得好的(de)回报(bào)，上市公司董事长雇人(rén)拉抬自家(jiā)的股票价格，然后高位出(chū)货(huò)。

　　最近(jìn)，中国证监(jiān)会网站披露(lù)了一则行(xíng)政处罚决(jué)定书，引发市场关注(zhù)。时(shí)为新美星董事长(zhǎng)何德(dé)平和其(qí)配偶(ǒu)黄秀芳(fāng)提供资金，委(wěi)托蒋维对新(xīn)美(měi)星进行“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司(sī)股(gǔ)价(jià)，以便后(hòu)续(xù)自(zì)己减持获利。蒋(jiǎng)维(wéi)跟(gēn)毛明土、李传武(wǔ)合(hé)谋，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户(hù)，利(lì)用资金优势(shì)、持(chí)股优势，连(lián)续集中交易(yì)新美星，影响公司(sī)股(gǔ)价，合计盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　最终(zhōng)，证监会(huì)对此操纵(zòng)证券(quàn)市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对何德平(píng)信息披露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据证监会(huì)行(xíng)政(zhèng)处罚决定(dìng)书(shū)披露的(de)信息，新美(měi)星(xīng)董事(shì)长(zhǎng)、法定代表人(rén)、实际控制人何(hé)德(dé)平(píng)和他的(de)妻子黄秀芳(fāng)当时向时任独墅(shù)湖文化传播有限(xiàn)公司(sī)董事长蒋维(wéi)，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱部分(fēn)来(lái)自他(tā)们所掌控(kòng)的上海海得(dé)泽广(guǎng)投资管理(lǐ)中心（普通(tōng)合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持(chí)“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新(xīn)美(měi)星”股价，以便何德平所持“新(xīn)美星”限售股于(yú)2019年4月26日(rì)解禁后能够(gòu)获得好的(de)回(huí)报(bào)。

　　蒋维在(zài)收到(dào)保(bǎo)证金(jīn)后，即开始利(lì)用控制(zhì)的证(zhèng)券账户并联合(hé)其(qí)他市场(chǎng)资(zī)金(jīn)在二(èr)级市场买入并交(jiāo)易(yì)“新美星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据(jù)了解(jiě)，这场(chǎng)操(cāo)纵股价，蒋维还找了两个帮(bāng)手共同合谋。他经(jīng)人介绍(shào)认识并(bìng)联合毛(máo)明土、李传武共同操(cāo)纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹(chóu)得的证券账户、资金开始(shǐ)与蒋(jiǎng)维共同交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各自(zì)操盘情(qíng)况，以利(lì)于两方(fāng)交易决策，更好地共同抬高“新美星”股(gǔ)价(jià)。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券账户(hù)（简称账户(hù)组），交(jiāo)易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算(suàn)，在此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋(móu)，利用资(zī)金(jīn)优(yōu)势、持股优势(shì)，连续集中交易“新美星(xīng)”，影响股票交易价(jià)格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户(hù)拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋维联合(hé)毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)，控制35个证券账户(hù)（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价(jià)，然后出货(huò)，违法(fǎ)获(huò)利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，账(zhàng)户(hù)组连续集中交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”，申买量占市场申(shēn)买量比例超20％的交易日有19天，峰(fēng)值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比例超(chāo)20％的(de)交易日(rì)有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占(zhàn)总(zǒng)股本比例自2019年(nián)3月5日(rì)开始超(chāo)过5％，持(chí)续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股达到峰值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377户组(zǔ)具备(bèi)资金(jīn)优势和(hé)持股优势(shì)。

　　具体来(lái)说，第一阶(jiē)段，2018年(nián)9月26日开始，账户(hù)组持续大量买入(rù)“新美星”，当日申买(mǎi)排名第(dì)一(yī)，竞价买入成交排(pái)名第(dì)一，至2019年2月28日期末(mò)持股(gǔ)量为期初持(chí)股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持股量(liàng)显著增加。在(zài)此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个(gè)百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月(yuè)6日，以不(bù)低于卖(mài)一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于卖一价(jià)或市(shì)价(jià)申买2,950,300股，占账(zhàng)户组(zǔ)同期申买量(liàng)41.3美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量3773％，对应成交股数（不含(hán)对倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综(zōng)指21.32个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行(xíng)业指(zhǐ)数22.28个百分(fēn)点。

　　第(dì)三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中(zhōng)卖出“新美星”。在(zài)此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数1.03个百分点(diǎn)。

　　此(cǐ)外(wài)，操纵期间(jiān)，涉案账户(hù)组还多次实施(shī)盘(pán)中拉抬和对(duì)倒，并反(fǎn)向(xiàng)卖出获(huò)利的行为(wèi)。经测算，扣(kòu)除佣金和相关税(shuì)费，账户组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理(lǐ)财、而非(fēi)操纵股价

　　证(zhèng)监会(huì)不(bù)予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳(fāng)及其(qí)代(dài)理人提出多点申诉意见，请(qǐng)求不(bù)予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足(zú)以证明(míng)蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳委托，联合他(tā)人操(cāo)纵股价，一是(shì)“市值管理”不(bù)等(děng)同于“操纵(zòng)证(zhèng)券市场”；二是黄(huáng)秀芳(fāng)与蒋维系委托理(lǐ)财关(guān)系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛(máo)明土、李传武等人讨(tǎo)论(lùn)交易新美星(xīng)的(de)情况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案股(gǔ)东名册并非黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维没(méi)有与(yǔ)毛(máo)明土(tǔ)、李传武就各自账户交易新美星的(de)盈亏分配进(jìn)行(xíng)约(yuē)定；五是蒋维账户组(zǔ)利(lì)益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)不(bù)能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维获(huò)得黄(huáng)秀芳(fāng)资(zī)金后部分用于偿还债务，部分用(yòng)于(yú)非法活动，属于(yú)欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄秀芳(fāng)不应对(duì)毛明土账(zhàng)户(hù)组(zǔ)、李(lǐ)传(chuán)武账户组交易行(xíng)为承担责(zé)任。

　　第四，部(bù)分账户不(bù)受蒋维、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳(fāng)2020年(nián)11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不知情、未参(cān)与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系独立法律(lǜ)主体，即便夫妻或一致行动人中一方存在(zài)不当(dāng)行(xíng)为，不(bù)应(yīng)推定或认定另一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传武，及(jí)他们的代理人也(yě)就是否(fǒu)合谋、部分账户的控制关系、委(wěi)托(tuō)理财关系等提出了申诉(sù)意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经(jīng)复核，对当事人及其代理人的主(zhǔ)要陈述意见不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为多(duō)个主体参与、多个环节(jié)实施、环(huán)环相扣、锁(suǒ)链式(shì)的上下(xià)游衔(xián)接、合作，共同完成(chéng)的操纵(zòng)行为(wèi)。在(zài)案证据可以(yǐ)证明，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维(wéi)提供资金(jīn)作为保证金，委(wěi)托其通过二级市场交(jiāo)易影(yǐng)响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易(yì)情况(kuàng)；何德平(píng)知(zhī)悉(xī)并参(cān)与了本案行为；上述行为的实质是(shì)操纵股(gǔ)价，并非合法理财(cái)。在(zài)案证据可(kě)以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武有共(gòng)同影响“新美星”股(gǔ)价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且(qiě)采取了(le)联合影(yǐng)响股价的行动，属于共(gòng)同操纵(zòng)行为。

　　关(guān)于(yú)违法(fǎ)期间和(hé)责任(rèn)承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星(xīng)”客观上为(wèi)后续(xù)的合谋操纵起到一(yī)定(dìng)程(chéng)度锁仓的(de)作用，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明土(tǔ)知道蒋维和上(shàng)市公司的合作，知道蒋维已经有一(yī)定底仓(cāng)，才(cái)愿意(yì)买入(rù)“新美星(xīng)”，因此毛(máo)明土(tǔ)和李(lǐ)传武的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一致。在(zài)此(cǐ)基(jī)础上，在认定及(jí)处(chù)罚(fá)时将(jiāng)合谋(móu)各方视为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行为违反(fǎn)了2005年《证券(quàn)法》第(dì)七(qī)十七条第一项规定，构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第二百零三(sān)条(tiáo)所述的(de)操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)操纵证(zhèng)券(quàn)市(shì)场行为(wèi)，对(duì)何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对(duì)毛明土、李传(chuán)武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于何(hé)德平信(xìn)息披(pī)露违法的相(xiāng)关情况，行政处(chù)罚决(jué)定书披露，在新美星2016年4月上(shàng)市前(qián)，海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美(měi)星上市时总股本的1％。上市后(hòu)，该部(bù)分股(gǔ)票继续由(yóu)海得泽广代(dài)持(chí)，海得(dé)泽广自2017年12月(yuè)19日(rì)开(kāi)始减持“新美星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何(hé)德平信息(xī)披(pī)露违法(fǎ)，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)及其(qí)代(dài)理人提出：第(dì)一，海得(dé)泽广与何德平、黄秀芳二(èr)人(rén)不存在(zài)代持，涉案股份系(xì)海得泽广为(wèi)兰某(mǒu)代持，股份减持(chí)决策由海得(dé)泽广美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377(guǎng)和兰(lán)某作出(chū)，海得(dé)泽广将减持所得汇入黄(huáng)秀(xiù)芳指定(dìng)账户的原因(yīn)系(xì)兰某向黄秀芳归还(hái)借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具(jù)有重(zhòng)大性，不对投资者决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认(rèn)定代持成立，何德(dé)平对借款、还款等事项，不(bù)参与、不(bù)知情，没有主观过错，不应受(shòu)到(dào)处罚。综上(shàng)，请求不予处罚(fá)。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得(dé)泽广交易(yì)流水、资(zī)金(jīn)流水及相关银行账户流水，结(jié)合何(hé)德平、黄秀芳(fāng)的(de)配(pèi)偶(ǒu)关系，代持资金和减持所得(dé)系家庭(tíng)共同财(cái)产(chǎn)，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有新美(měi)星股票。当事(shì)人(rén)所提相关理由不具有事(shì)实和法律依据(jù)，不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示(shì)，何德(dé)平作(zuò)为上市公司实际控制人，未如实告知上市公司上述持(chí)股情况(kuàng)，导致(zhì)新美星在相关公(gōng)告中(zhōng)均未披(pī)露相关(guān)情况，导致新(xīn)美星违(wéi)反2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第六十三(sān)条(tiáo)规定，何德平的行为构(gòu)成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信(xìn)息(xī)披露违法(fǎ)行为，对何德平给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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