财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布(bù)数据显示，4月28日(rì)电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌(diē)企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永兴(xīng)材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之(zhī)一是上(shàng)海车展有望带动购(gòu)车需求(qiú)预期(qī)的(de)提振。乘(chéng)联(lián)会(huì)秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者感受到汽车(chē)消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者对电动车的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为主，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力电池厂商(shāng)清库存(cún)工作或到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调查的情况看，一(yī)些电池(chí)龙头企业(yè)5月份的排(pái)产(chǎn)预(yù)计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说(shuō)明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次(cì)碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还(hái)是底部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观察下游库存(cún)状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前(qián)对(duì)财联社(shè)记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季度(dù)开始(shǐ)便启动大(dà)规模去库存举(jǔ)措，这一(yī)举措在一(yī)季度实(shí)际上(shàng)已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相关(guān)库存基本出清，后(hòu)续将根据(jù)公司规(guī)划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电产业的(de)风向(xiàng)标，宁(níng)德时代(dài)一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度(dù)的(de)水平。材料价格和库存(cún)水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的(de)指标也构成锂电产业走向的(de)关键(jiàn)，随(suí)价格(gé)企稳以(yǐ)及库(kù)存水平恢复(fù)健(jiàn)康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热(rè)议(yì)。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽车动(dòng)力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会常(cháng)务(wù)副会(huì)长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行业仍(réng)然存在一(yī)些问(wèn)题，包括(kuò)电(diàn)池产业链分工(gōng)，价值链(liàn)分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不是(shì)正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在他看来(lái)，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价(jià)为教训(xùn)，保(bǎo)证价值(zhí)链的合(hé)理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这(zhè)些(xiē)业内人士和(hé)分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下游车(chē)市(shì)短期需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求(qiú)表(biǎo)现上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片粉等系列材(cái)料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐(guǎi)点(diǎn)的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂(zàn)停的(de)生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽(qì)车(chē)市场表现(xiàn)上看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌情绪(xù)主要(yào)来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数(shù)据(jù)来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回暖速度(dù)超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也(yě)将进一步带(dài)动锂(lǐ)电产(chǎn)业中(zhōng)上(shàng)游的订(dìng)单需(xū)求。加上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度不(bù)可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场(chǎng2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据)预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权。电池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回(huí)收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电(diàn)池(chí)的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合(hé)”的波浪(làng)式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链(liàn)各个(gè)环(huán)节的价(jià)格(gé)以(yǐ)及供需变化也(yě)将变得更加平(píng)衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前(qián)上游(yóu)库(kù)存(cún)水平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不足(zú)以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承(chéng)压的(de)简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下(xià)跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压(yā)低(dī)碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮锂价(jià)下(xià)降中发生(shēng)过(guò)的事。而同环(huán)节的大量(liàng)中小企业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元(yuán)，比2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更(gèng)能承受价(jià)格(gé)下跌(diē)和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有(yǒu)行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协(xié)确(què)定，按市价(jià)定(dìng)期调整。但能获(huò)得上游更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大(dà)企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因(yīn)降价减产时保(bǎo)持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵(qiān)动(dòng)着万亿新能(néng)源车(chē)市场。不过锂价下降带来的(de)连锁(suǒ)反应，并不是一(yī)个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代(dài)理论上会(huì)2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据受益，但锂价的(de)超预(yù)期(qī)下跌，使宁(níng)德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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