美东(dōng)时间周三(sān)，美联储(chǔ)发布的最(zuì)新会议(yì)纪要(yào)显示，美联储官员在本月(yuè)的会(huì)议上一致(zhì)同意加息25个基点，但在是(shì)否(fǒu)有必(bì)要进一步加(jiā)息的(de)问题上存在明显分歧，更(gèng)多官员暗(àn)示他(tā)们准备暂停加(jiā)息。

　　纪要显示：“几位(wèi)与会(huì)者指出，如(rú)果经济发(fā)展与他(tā)们(men)目(mù)前(qián)的预期一致，那么在这次会(huì)议之后可能(néng)没有必要进一步收紧(jǐn)政策。”他们预期(qī)美国经济增长将(jiāng)放缓，这(zhè)将(jiāng)消除进一步收(shōu)紧(jǐn)货币政策的(de)必(bì)要性。

　　其他部分(fēn)与会者认(rèn)为“在(zài)未来(lái)的(de)会议上可能有必要(yào)进一步(bù)收紧政策”，因为他们(men)预计“将通胀恢(huī)复到2％的进程可能会(huì)继续缓慢得(dé)令(lìng)人(rén)无法接受”。

　　对于通胀，委(wěi)员(yuán)们(men)一致认为，相(xiāng)对于美联储(chǔ)2％的目标，目前的通(tōng)胀水平仍然太高了。与(yǔ)会(huì)者指出，物价压力可能(néng)比(bǐ)预期更持久，因(yīn)为消费者(zhě)支出(chū)强于预期，劳动力市场吃紧，特别是如(rú)果银行压力(lì)对(duì)经济活动的影响被证明(míng)是温和(hé)的。

　　然而，也(yě)有委员(yuán)们指出，信贷条件进一步收紧(jǐn)可(kě)能会减缓(huǎn)家庭支(zhī)出，减少企业(yè)投资和(hé)招聘，所有(yǒu)这(zhè)些都(dōu)将支持(chí)正在进行的产品和(hé)劳动(dòng)力(lì)市场供(gōng)需再平衡，并降低通(tōng)胀压力。

　　未(wèi)来政策走向

　　过去两(liǎng)周(zhōu)，一些美联储(chǔ)官员表示，通胀和经济活动的放缓(huǎn)程度还(hái)不足以证明(míng)结束加息(xī)是合理的。但包括美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)在内(nèi)的(de)其他人暗示，他(tā)们可能(néng)更倾向于不加(jiā)息，以评估过去加(jiā)息的(de)影(yǐng)响和(hé)银行(xíng)业的压力。

　　在(zài)5月初美(měi)联储(chǔ)宣布连续第十次加息后，本轮(lún)紧缩周期已累计500个基点(diǎn)，为(wèi)上世纪80年代以来最激进的政策路径(jìng)之一(yī)。

　　对于(yú)未来的政策(cè)走向(xiàng)，由(yóu)于全球经济前(qián)景的(de)不确定(dìng)性和近期银(yín)行(xíng)业的压力(lì)，官员们透露未来的决策将转向更加依赖(lài)数据的方(fāng)式。但麻烦在(zài)于(yú)，变数(shù)太(tài)多了，无数变(biàn)量将决定加息周(zhōu)期是否会(huì)继续(xù)下(xià)去。

　　纪要指出(chū)，与会者普遍(biàn)对未来(lái)收紧政策的程度表示(shì)不确(què)定，在(zài)这(zhè)次利(lì)率(lǜ)决议之(zhī)后，美(měi)联(lián)储官员最关注的还是掌握政(zhèng)策的主动(dòng)权，因(yīn)此(cǐ)保(bǎo)留加息的(de)选择(zé)是有必要的，接下来该央(yāng)行大概(gài)率不会给(gěi)出一个明(míng)晰的利率路径。

　　因此(cǐ)，一些与会者(zhě)强(qiáng)调，至关重要的(de)是不(bù)要传达降息的可(kě)能性，或者已(yǐ)经(jīng)排(pái)除(chú)了进(jìn)一步(bù)提高利(lì)率的可(kě)能性。

　　稍早，美联储理(lǐ)事沃勒表示，该行在(zài)6月会(huì)议上决定(dìng)继续调高利(lì)率(lǜ)或是维持(chí)利率不变都(dōu)是有可能的。“即使6月维持利率(lǜ)不变(biàn)，美联储仍有可能需要在今年晚些时候加息。直到有明确证据表明通(tōng)胀正在降温(wēn)之前(qián)，美联储都(dōu)不(bù)应结(jié)束紧缩周期。”

　　目前，市场普遍预(yù)计，5月的加息将是本轮(lún)紧缩(suō)周期的最(zuì)后一次(cì)，美联储极有(yǒu)可能(néng)在年(nián)底(dǐ)前降(jiàng)息25个基点(diǎn)。这种(zhǒng)预期是基于这(zhè)样一(yī)种假设，即经济(jì)增(zēng)长将放缓，甚至可能陷入衰(shuāi)退，而通(tōng)胀率(lǜ)将降至接近美(měi)联储2％的目标。

　　分析师表示，在是否进(jìn)一步加息问题(tí)上(shàng)的分歧(qí)，以及官员们(men)采取的(de)是依赖数据的(de)做法——这并不意味着他们(men)不(bù)会再(zài)次加息，但(dàn)这(zhè)肯定会支持这样的观点，即他们现(xiàn)在对进(jìn)一步(bù)收(shōu)紧政策要(yào)谨(jǐn)慎得多。

　　银行业危机

　　对(duì)于(yú)严(yán)重冲击市场的银(yín)行业危机，美(měi)联储官员们(men)对此(cǐ)专(zhuān)门进行了讨论。纪要指出，已准备好使用(yòng)他们的工具，以确(què)保金融体系有足够的流动性来(lái)满足其需求。

　　在3月(yuè)份的会(huì)议上，美联储经(jīng)济学家(jiā)曾(céng)指出，银行(xíng)业压(yā)力导致(zhì)的(de)信贷收缩可能(néng)会使经济陷入衰退。现(xiàn)在，美联储重(zhòng)申了这一观点，不过，如果信贷条件缓解，也将给经济(jì)带(dài)来动(dòng)力。

　　纪要(yào)指出，中小银行的存款(kuǎn)外流在3月底(dǐ)和4月(yuè)基本停(tíng)止。尽管地区性银行的股价在(zài)此期间进一步下(xià)跌，但对绝(jué)大多(duō)数银(yín)行(xíng)来(lái)说，这些下跌似乎主要反映了对(duì)盈(yíng)利能力(lì)下降(jiàng)的预期，而(ér)不是对偿付能力的担忧。市场(chǎng)参与者仍对(duì)银行业压力(lì)再次加剧(jù)的可能性保持警惕(tì)。

　　BMO Capital Markets在一(yī)份报告(gào)中(zhōng)表示：“5月(yuè)份美联储会(huì)议纪要中最突出的主(zhǔ)题是，围绕地区性银行业(yè)危机带来的信贷紧(jǐn)缩影响，各方普(pǔ)遍持谨慎态度，因为(wèi)存在太多的不确定性。”

　　债务上限

　　对(duì)于受到全球高度关注(zhù)的债(zhài)务上限(xiàn)僵局，纪要(yào)指(zhǐ)出，许多与会者提到，必须及时(shí)提(tí)高(gāo)债务上限，以(yǐ)避免金(jīn)融体系和整体(tǐ)经济(jì)出现严重(zhòng)混(hùn)乱的风险。

　　一(yī)些与(yǔ)会者指出了美国国债市场有序运(yùn)作的重要性(xìng)，或强调(diào)了(le)有关当局继续(xù)解决(jué)与市场韧(rèn)性相关(guān)问题的(de)重(zhòng)要性。一些(xiē)与会者强调，美联储应随时准备使用其(qí)流动性工(gōng)具，以及(jí)微(wēi)观审慎(shèn)和宏(hóng)观审(shěn)慎监管和监督感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解工具，以减轻未来的金融(róng)稳定风(fēng)险。