总市值超6万亿的(de)科创(chuàng)板市(shì)场，增添(tiān)风险管理新(xīn)工具！

　　5月12日(rì)，中(zhōng)国证监(jiān)会官网消息，为健全多层次资本市场产品体(tǐ)系，丰富(fù)资本市场风险管理(lǐ)工具(jù)，证监会(huì)启动科创50ETF期权(quán)上(shàng)市(shì)工(gōng)作(zuò)。同一天(tiān)，上交(jiāo)所也发布消息(xī)，将在中国证监(jiān)会(huì)指导下(xià)认真做好科创50ETF期权(quán)上市(shì)相关工作(zuò)。

　　多位业内人士表示，科创(chuàng)50ETF期权上市工作的(de)启动，将为科创板市场(chǎng)的科技创新投(tóu)资带来风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)，进(jìn)一步丰富ETF期权品种(zhǒng)，满足(zú)投资者多元(yuán)化(huà)的(de)交易和风险管理需求。而相关合约标的纳入ETF期(qī)权，也将对ETF龙头(tóu)产品的规模、流(liú)动性和(hé)交(jiāo)投(tóu)活(huó)跃度产生积(jī)极影响，同时为科(kē)创板(bǎn)市场投资带来中长期(qī)资金，增强(qiáng)市场的关注度和吸(xī)引力。

　　科(kē)创(chuàng)板新增风(fēng)险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作(zuò)启动

　　5月(yuè)12日，中(zhōng)国证监(jiān)会消(xiāo)息显示，为(wèi)健全多层次资本(běn)市场产品体系，丰富资本(běn)市(shì)场风险管理(lǐ)工具，证监会(huì)启动科(kē)创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期(qī)权是我国首只(zhǐ)基于科创50指数的场内期(qī)权品(pǐn)种，科技创(chuàng)新特色鲜(xiān)明，与(yǔ)现有ETF期权品种形成(chéng)良好互补。上市科创50ETF期权(quán)，是(shì)贯(guàn)彻(chè)落(luò)实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》的(de)重大举(jǔ)措，是(shì)贯彻落实党(dǎng)中央、国(guó)务院关于(yú)推进(jìn)上海国际金融中心建设、支持浦东新区高水平(píng)改(gǎi)革开放决策部署的重要安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期(qī)权，有利于吸引(yǐn)长期资金配置科创板，激(jī)发科创板创新活力(lì)，满足多(duō)元化(huà)的交易和风险(xiǎn)管理(lǐ)需(xū)求(qiú)，有助于继续发挥好科创板改(gǎi)革先行先试(shì)的示范引领作用，不断提升服务实(shí)体经济质效。

　　同期，上海证券交易所官网也发布消(xiāo)息，上交所将在(zài)中国证监会指导下认真做好科(kē)创50ETF期权上(shàng)市相(xiāng)关工作。

　　上(shàng)交所表(biǎo)示，推进科创50ETF期权新(xīn)产品上(shàng)市，是上交所贯彻落实党的二十(shí)大(dà)精神、“十四五(wǔ)”规划《纲(gāng)要》提出的“完善金(jīn)融支持创新体(tǐ)系”、什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级支(zhī)持浦(pǔ)东新区高水(shuǐ)平改革开放、支(zhī)持(chí)创新(xīn)驱(qū)动发(fā)展(zhǎn)战略(lüè)的重要(yào)举措，对促进科创板企(qǐ)业进一步发挥科(kē)创(chuàng)能效、支(zhī)持科创板建设具有积极(jí)意(yì)义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设稳步推进(jìn)，市场运行平稳(wěn)有序(xù)，支(zhī)持(chí)和鼓(gǔ)励“硬(yìng)科技”企业上(shàng)市的集聚(jù)示范效应日益显(xiǎn)现。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，科创板(bǎn)已(yǐ)有上市公司519家，总市值达6.65万(wàn)亿(yì)元，板块的(de)科技创(chuàng)新属性(xìng)持续强(qiáng)化。

　　上交(jiāo)所表示，目前科创板尚缺少相(xiāng)应的风险管理工(gōng)具，上交所根据市(shì)场需求(qiú)积(jī)极推动科创50ETF期权新(xīn)产品研(yán)发(fā)，将其(qí)作(zuò)为(wèi)完善科创板配套产(chǎn)品体系、提升科创板(bǎn)吸(xī)引力(lì)和流(liú)动(dòng)性、推进科创板做市商(shāng)制度(dù)功能发挥(huī)、持续发挥科创板改革先(xiān)行先试示范引(yǐn)领(lǐng)作用的重要(yào)举措。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有效满足科(kē)创板投资者风险管理需要，有助于科创板(bǎn)更好发挥资本市场改(gǎi)革试(shì)验田(tián)作用，对于促进科创板和股票期权市场长期持(chí)续健康发(fā)展(zhǎn)意(yì)义重大。”上(shàng)交(jiāo)所相关负(fù)责人(rén)称。

　　同时，监管机构还(hái)积极关注ETF期权市(shì)场(chǎng)的稳健运行和风险防控工作，多举措确保新产(chǎn)品平(píng)稳上市。

　　证监会(huì)表示，证监会一直(zhí)高度重视(shì)ETF期(qī)权市(shì)场(chǎng)稳健运行和(hé)风险防控工作，持续完善制(zhì)度规则(zé)体(tǐ)系，加强运行管理(lǐ)和(hé)风险(xiǎn)监测。科创50ETF期权上(shàng)市(shì)后，证监会将进一步完善(shàn)风(fēng)险(xiǎn)防控机制，并(bìng)根据(jù)市场运(yùn)行情(qíng)况改进(jìn)优(yōu)化，确保科创50ETF期(qī)权稳健运行。

　　上交(jiāo)所也表(biǎo)示，上交所高度重视ETF期(qī)权市场(chǎng)风险防控(kòng)工作(zuò)，基于(yú)我国ETF期权(quán)市场发(fā)展特点，实施了投资(zī)者适当性管理制度、保证金制度、持仓(cāng)限(xiàn)额制度(dù)等一系(xì)列风控安排，保障(zhàng)了期(qī)权市场(chǎng)平稳(wěn)运行(xíng)。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权，作为宽(kuān)基类(lèi)ETF期权产(chǎn)品(pǐn)，上(shàng)交所将(jiāng)总体(tǐ)沿用前期的(de)风控(kòng)措施，并(bìng)根据科创板(bǎn)股(gǔ)票涨跌幅设(shè)置(zhì)对科(kē)创50ETF期权(quán)涨跌幅(fú)参数适应性调整为20％，相关措施(shī)在创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF期权已有实践。后续，上交所将在目前行之有效的风险防控和市(shì)场监(jiān)管措(cuò)施的基础(chǔ)上，进一步(bù)做好风险研判，全(quán)面加强市场监管，确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会的指导下(xià)，会同市场各方扎实做好各项(xiàng)业(yè)务和技术准备工作，保障科创50ETF期权(quán)平(píng)稳上市。”上交所相(xiāng)关(guān)负(fù)责(zé)人称(chēng)。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将增至(zhì)8只

　　龙头产品规(guī)模和流(liú)动性受益

　　ETF期权(quán)作(zuò)为全球资本市场(chǎng)基础、成熟、普遍(biàn)的(de)金融衍生工具，在(zài)价格发现、风险管理、完善(shàn)市场多(duō)空平衡机制等方(fāng)面发挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年(nián)2月开展股票期权试点以来，证(zhèng)监会组(zǔ)织沪深交易所(suǒ)先后上市了7只ETF期权，市场运行平稳(wěn)有序(xù)，有效发挥了引入(rù)增(zēng)量(liàng)资金、稳定现货市场的(de)作用，为进(jìn)一(yī)步丰富ETF期权品(pǐn)种夯实了(le)基础。

　　据(jù)记者统计，作为(wèi)股票(piào)市场的基础性(xìng)风险管(guǎn)理(lǐ)工具，早(zǎo)在2015年2月9日，上交所就上市交易上(shàng)证(zhèng)50ETF期权(quán)。

　　2019年(nián)12月23日(rì)，上交所、深交所上市交易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所上市中证(zhèng)500ETF期权，同期(qī)深(shēn)交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期权在(zài)深交所上市交易。

　　随着科(kē)创50ETF期权启动上市，国内ETF期权(quán)产品将增至8只(zhǐ)，投资者(zhě)的(de)风险管理工具将(jiāng)更加丰富(fù)和多(duō)元化。

　　一位公募投资(zī)人士对此(cǐ)表示，目前(qián)我(wǒ)国已经推出了不同类型的期权(quán)品种(zhǒng)，不同品种(zhǒng)对(duì)应(yīng)市场(chǎng)不同的市值的公司和投(tóu)资风格，科创50ETF期(qī)权的(de)推(tuī)出，将对(duì)科创板(bǎn)市场的宽基指数形成覆盖，科技创新风格投资有了风险管理工具(jù)，这将(jiāng)有利于投资者做好风险(xiǎn)管理，满足不(bù)同投资(zī)者(zhě)的投资交(jiāo)易需求。

　　同时，按照记者观察，目(mù)前ETF期权的合约(yuē)标的都是ETF市场的龙头产品，目前包括华夏(xià)上证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉(jiā)实(shí)中证500ETF、易(yì)方(fāng)达创(chuàng)业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是期权合约标的。

　　而从目前全市场(chǎng)跟踪(zōng)科创(chuàng)50指数的ETF产品看(kàn)，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模最(zuì)大，达到583亿元，目前管理规(guī)模(mó)仅次于华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市场管(guǎn)理规模第二名。另外(wài)，易方达(dá)、工银瑞信基金旗下(xià)科创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类型指数(shù)跟踪产品中，规模也位居前列(liè)。

　　“根(gēn)据以往ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成(chéng)为合约(yuē)标的的可能性较大，管理规模(mó)和(hé)产(chǎn)品流动性都具备突(tū)出优势。”上述公募投资人士称。

　　而根(gēn)据(jù)业内(nèi)人士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和(hé)交投活(huó)跃(yuè)度产生积(jī)极影响。

　　华南一位(wèi)股票ETF基金经理表示，相关(guān)的ETF期权上市后，投资者(zhě)可以借(jiè)助相应的(de)风险管理工具进行方向性(xìng)投资、波动率投资等，在(zài)投资层(céng)面(miàn)的(de)配(pèi)套策略也(yě)会丰富起来。充分发挥上述作用，可以提升ETF期权产品交(jiāo)易需求(qiú)，流动性进一步提高，进而促(cù)进规模的提升。

　　“长期(qī)来看，有了(le)风(fēng)险管理工具，有利于吸引中长资资金，增强股票(piào)ETF产品关注度(dù)，这也会让相应的龙(lóng)头ETF产(chǎn)品的(de)规模(mó)和流动性进一步巩固，市场吸(xī)引力(lì)也会(huì)不断(duàn)增强。”该股票ETF基金(jīn)经理称(chēng)。

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