财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人(rén)工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行(xíng)其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能(néng)的盛典。面(miàn)对火出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是不(bù)为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多的基(jī)金经理选择了(le)前(qián)者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)统计数据也证明了这一(yī)点，公募基金(jīn)一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和通信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知(zhī)名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合(hé)一季度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰(lán)的人(rén)工智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影(yǐng)。从(có陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文ng)各位知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相(xiāng)关(guān)人(rén)工智能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩(kuò)散到国(guó)内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力(lì)、传输和(hé)下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文p>

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入(rù)他所管理的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基金大类行业配(pèi)置比例(lì)一个很(hěn)重(zhòng)要的临界值(zhí)，往(wǎng)往预(yù)示着某个(gè)板(bǎn)块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安(ān)全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长团队(duì)对新(xīn)能源的(de)钟爱(ài)业(yè)内闻名，最新(xīn)披露(lù)的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎(qíng)升级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新(xīn)能源(yuán)概(gài)念股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司(sī)。经过(guò)调整(zhěng)，行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混(hùn)合前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁德时代(dài)、通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为(wèi)新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间(jiān)段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度(dù)我们对(duì)于电动车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经(jīng)理在AI的(de)“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记者采访(fǎng)时(shí)提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定性来的时(shí)候，无论(lùn)是(shì)基金经(jīng)理个人(rén)还是投资者，其实(shí)都是无(wú)法承受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的王崇一季报表示(shì)暂时(shí)无法预(yù)测其兑现节奏和时(shí)间，短期(qī)内也很难在(zài)A股找到明显的(de)受益标的(de)，就没有参(cān)与。不过他也认(rèn)为这(zhè)些股票(piào)的估值(zhí)体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季(jì)度仍有不少基(jī)金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市场主线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛(sài)道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的(de)确认(rèn)，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大模型的(de)突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融合(hé)应(yīng)用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景(jǐng)进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计(jì)5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是周期(qī)的时(shí)代，2011年(nián)之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科(kē)技。他(tā)坦(tǎn)言(yán)，自(zì)己目前重仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分析(xī)师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技(jì)股在过去几年(nián)其(qí)实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年(nián)要推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度(dù)可能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太(tài)适(shì)合大多数的投资(zī)者，不(bù)适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环(huán)节，即(jí)满足“自身产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信。

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