芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核(hé)心(xīn)观点:我(wǒ)们将影响(xiǎng)青(qīng)年失业率(lǜ)的因(yīn)素拆解为三方面：①青年(nián)失业人口，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳动(dòng)参与率，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率）。通过三因素(sù)框架，我们(men)发(fā)现16-24岁失业(yè)人口(kǒu)的增加不能(néng)完全(quán)解(jiě)释(shì)青年失业(yè)率的上(shàng)升，更重要却被忽视的(de)因素是青年人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率下(xià)降，带来16-24岁劳动(dòng)力(lì)减少，从分母端大幅推(tuī)高青(qīng)年(nián)失业率。假(jiǎ)如(rú)今(jīn)年3月分母端的青(qīng)年(nián)劳(láo)动力与2020年持平(píng)，新增约132万(wàn)青年失业人(rén)口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业率却(què)高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会(huì)随(suí)着经济复(fù)苏而(ér)减少，但青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为青年失业人口(kǒu)、总(zǒng)人口(kǒu)、劳(láo)动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来(lái)自失业(yè)增(zēng)加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下降，也是(shì)抬(tái)高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失(shī)业人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原因(yīn)方面(miàn)，近(jìn)7成青(qīng)年(nián)失业者是(shì)主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教(jiào)育程度来看，三分之(zhī)二的(de)青年失业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结(jié)构(gòu)变化较大(dà)，呈现出从制造到(dào)服务、知识(shí)密集(jí)程度由(yóu)低到高两(liǎng)个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年(nián)就业主要(yào)转向(xiàng)服(fú)务业。以受教育(yù)年限作为(wèi)维度(dù)，青年就(jiù)业从知识(shí)密集程度(dù)较低的行业流(liú)向较高行业，但(dàn)是知识密集型行业(yè)的青年失(shī)业情况(kuàng)比(bǐ)整体(tǐ)失业更(gèng)严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或(huò)是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因(yīn)。经济复苏的主力(lì)是(shì)知识密(mì)集程度较低的(de)餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识密集程度(dù)较(jiào)高(gāo)的生(shēng)产性服(fú)务业(yè)复苏较慢(màn)，服(fú)务(wù)业就(jiù)业复苏结构的分化(huà)，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母(mǔ)端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的(de)出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经(jīng)下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参(cān)与率的下(xià)降(jiàng)主要有(yǒu)三(sān)方面原因：一是(shì)16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退出(chū)劳动市场；三是就业观念的(de)变化导致初次进入(rù)劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全解释(shì)青(qīng)年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年(nián)劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率(lǜ)应(yīng)该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解释当前(qián)青年失业率的(de)一部分(fēn)，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年(nián)劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)变动可能出现以(yǐ)下三种情况：①青年失业人口增加，同时(shí)劳(láo)动力减少，青(qīng)年失业率上升；②青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅不及劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅(fú)，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业(yè)人口会随着疫情后经济复苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业(yè)人员缘于(yú)服(fú)务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接受过大学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一(yī)季(jì)度(dù)青年失业人口仍增加的(de)原因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳动参与率均下(xià)降，带来(lái)劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生(shēng)人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录动参与(yǔ)率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据(jù)说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来(lái)最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情(qíng)况下，城镇调(diào)查失业率较去(qù)年同期(qī)大幅下降(jiàng)0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重(zhòng)点研究(jiū)疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)）

　　据(jù)此可见，影响(xiǎng)青年失业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青年劳动力的变化。这三个因素均为城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三个因素的(de)变(biàn)化(huà)都不能忽视。当我们讨论失(shī)业率时(shí)，经常认为(wèi)失业(yè)率上升(shēng)一定(dìng)是失业(yè)增(zēng)加的结果，这个判(pàn)断对(duì)于(yú)全(quán)年龄段(duàn)失业率来说并(bìng)没(méi)有问题，因为我国的劳动力总量（也(yě)称经济活(huó)动(dòng)人口）在2015年之前一直(zhí)在上(shàng)升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失业率则(zé)不能忽视分(fēn)母的变(biàn)动(dòng)，因为青年劳动(dòng)力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增(zēng)加了4万左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六(liù)普的(de)9％提高到七普（2020年(nián)11月(yuè)）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业(yè)率的(de)分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期(qī)间(jiān)从(cóng)5481万人大(dà)幅(fú)减(jiǎn)至3903万(wàn)人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数(shù)量基(jī)本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分(fēn)母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业(yè)率(lǜ)变动(dòng)的是失(shī)业(yè)人口数量（分子(zi)），但决定青年失(shī)业率变动的却是(shì)青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学教(jiào)育(yù)

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业(yè)人数(shù)632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家(jiā)统(tǒng)计局(jú)在3月就(jiù)业数据解读(dú)时，披露(lù)了当前青年(nián)就业和(hé)失业人数的基(jī)本情况：“初步(bù)测算3月份城镇青(qīng)年(nián)9637万人，没有参与劳动力市场的青年(nián)6418万(wàn)人，主体为在(zài)校学生；参与劳动力(lì)市(shì)场的青年3219万人，其中(zhōng)就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动(dòng)力(lì)人数(shù)与去(qù)年(nián)基(jī)本(běn)持平，今年4月青年失业率比去(qù)年(nián)同期(qī)高(gāo)2.2个(gè)点，青年失(shī)业人员比去年同期(qī)多70万人左右，比2020年(nián)七普多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青年失业(yè)形势好(hǎo)于去年同(tóng)期。假设(shè)2022年以(yǐ)来青(qīng)年劳动(dòng)力总(zǒng)量维持在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点，带(dài)来32万(wàn)左右的新增失(shī)业人口(kǒu)。尽管(guǎn)今年4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业(yè)人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四个月青年失业形势(shì)要好于去年，这与当前经济逐渐恢(huī)复也有关系(xì)。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业(yè)率(lǜ)一(yī)般在(zài)上半年逐渐提(tí)高，7月达到(dào)峰值，8月开(kāi)始逐步回(huí)落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。一(yī)种观点认(rèn)为，青年(nián)群体由于工作经(jīng)验(yàn)和技能(néng)相(xiāng)对不熟练(liàn)，往往在企业(yè)裁员时首当其(qí)冲。但(dàn)根(gēn)据月(yuè)度劳动力调(diào)查数(shù)据，青年失业(yè)主要(yào)原因是主动辞(cí)职，被裁(cái)员的比例(lì)明显低(dī)于35岁以(yǐ)上群(qún)体。根据(jù)《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失(shī)业群体在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一比例(lì)最(zuì)高是(shì)14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产(chǎn)占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育(yù)程度来(lái)看，三分(fēn)之二的青年失业人员接(jiē)受过(guò)大学教育。各年龄段失业人群中，年(nián)龄(líng)越(yuè)低，平均受教育程(chéng)度越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人(rén)员中66.2％是(shì)接受过(guò)大学教育的，这一比(bǐ)例在(zài)其他三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口(kǒu)的(de)受教育程度也大致类似，青(qīng)年人(rén)由于年龄限制，接受大学教育(yù)比例略低于25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来看35岁以下就业人员(yuán)的受教(jiào)育程度大幅(fú)高于35岁(suì)以上(shàng)。按(àn)照(zhào)接(jiē)受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务(wù)，知识密度(dù)从低到高

　　青年失业(yè)人口的(de)行业与青年就业分布基(jī)本一致。青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚集的特(tè)点，主要集中(zhōng)在5个(gè)大(dà)类行业，2020年占比分别为(wèi)：批发(fā)零售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全(quán)部青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同(tóng)时，这5个(gè)行业也(yě)是青年就(jiù)业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年就(jiù)业。从行(xíng)业来看，青年(nián)失业(yè)人口的行业分(fēn)布是由就(jiù)业分布决定的(de)，吸纳就(jiù)业占比较(jiào)大的行业，往往也贡献(xiàn)了较(jiào)大规模的失业。因此，在(zài)挖(wā)掘青年失业人口来自何(hé)处之(zhī)前(qián)，需要(yào)研究青(qīng)年就业的行业结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构(gòu)变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务(wù)、知识密(mì)集程(chéng)度由低(dī)到高两个特点(diǎn)。

　　青年(nián)就(jiù)业从工农业大量流入(rù)服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的(de)生产供应业，这四个行业是国民经(jīng)济分类(lèi)的农业和(hé)工(gōng)业(yè)。2010年这(zhè)四个行业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年就(jiù)业(yè)比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社工为2.0％。另外(wài)，建筑(zhù)业和房地产等其他6个服务行业(yè)吸(xī)纳青年(nián)就业的比例均增超(chāo)1个百分点(diǎn)。

　　以受(shòu)教育年限作为(wèi)维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中各(gè)行业就业人员的受教(jiào)育年限，来计算各行业的(de)知识密集(jí)程(chéng)度。有5个行业的平均(jūn)受(shòu)教(jiào)育年(nián)限在14年以上，依(yī)次是(shì)：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息(xī)技(jì)术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个行业(yè)是过去十(shí)年青年就业流入的主要(yào)行业，吸纳(nà)青年就业(yè)比例的增幅均居(jū)前列。如图10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳的青年就(jiù)业(yè)比例变动与行业平均受教育年限(xiàn)基本一致，即青年(nián)就业从知识密(mì)集程度(dù)较低(dī)的行(xíng)业流向较(jiào)高行业。

　　但是知识(shí)密集(jí)型行业的(de)青(qīng)年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失业比(bǐ)例(lì)（该(gāi)行业的青(qīng)年失业人数/青年失业总(zǒng)人(rén)数(shù)），除以各行(xíng)业的青(qīng)年(nián)就业比例(lì)（该行(xíng)业(yè)的青年(nián)就业(yè)人数/青年(nián)就业总(zǒng)人数(shù)），来作为(wèi)各行业(yè)失业率的(de)近似替代(dài)指标。以(yǐ)这个指标来看(kàn)，知识密集型行业的青年(nián)失(shī)业率大多高于全年龄段(duàn)失业率(lǜ)，如信息(xī)技(jì)术、教育、科(kē)研服务(wù)、公共(gòng)管理等行(xíng)业，体现在图11中(zhōng)，都位于(yú)右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　一季度服务业(yè)复(fù)苏(sū)出现分(fēn)化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个(gè)点(diǎn)的增速缺口。分(fēn)行业来看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均高于(yú)疫(yì)情前三年均值(zhí)，这三个行业一季度复(fù)苏情况(kuàng)较好；知识密集程度更(gèng)高的房地产(chǎn)业、租赁和商务服(fú)务(wù)业、信(xìn)息技术(shù)服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏(sū)相对较慢。

　　因此从(cóng)失(shī)业(yè)率(lǜ)的分(fēn)子(zi)端来(lái)看，当前青年失业人员(yuán)增(zēng)长的症结在于服务业就业复苏(sū)的结构不(bù)均衡。一方面(miàn)，随着(zhe)受教(jiào)育水平(píng)的整体(tǐ)提高，青年就业大量流(liú)向知识(shí)密集型服务业(yè)，如(rú)教育、信息技术(shù)等(děng)行(xíng)业。另一方面，年(nián)初(chū)疫(yì)情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的(de)生活性(xìng)服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较(jiào)慢。所(suǒ)以(yǐ)服务(wù)业就(jiù)业复苏结构分(fēn)化，带(dài)来的青年失业人口和25-59岁失(shī)业人(rén)口的分化。房地(dì)产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业(yè)尚未出(chū)现明显改(gǎi)善，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐(cān)饮等行业就业已(yǐ)经出(chū)现回暖(nuǎn)，但对(duì)于三(sān)分之二(èr)接受过大(dà)学教育的青年失(shī)业(yè)人口而言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分(fēn)母端是城镇青年劳(láo)动(dòng)力，主要由(yóu)青(qīng)年人口和(hé)劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能将步入长期下(xià)降通道(dào)，这将(jiāng)从分(fēn)母(mǔ)端推升青年失业(yè)率(lǜ)，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先取决(jué)于城镇青年人(rén)口数(shù)量，而(ér)后者来(lái)自于两(liǎng)部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的(de)迁移人口，这两(liǎng)部分增量未来都(dōu)趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口(kǒu)，而前者正好(hǎo)是建(jiàn)国(guó)以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年(nián)均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年(nián)代(dài)开始(shǐ)明(míng)显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口(kǒu)减少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移也在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随(suí)着疫情(qíng)影响减弱，人(rén)员流动恢复，新增(zēng)城(chéng)镇人(rén)口数(shù)量会较去年有明(míng)显(xiǎn)增长，但可能(néng)仍然较难回到十三五期间超2000万的规模。当前我国(guó)城镇(zhèn)化率已经达到65％以(yǐ)上(shàng)，继续高速(sù)增(zēng)长空(kōng)间有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人口数(shù)量整体将呈现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特点，一是低于(yú)其他年龄段群体，大部分青(qīng)年(nián)在校，并未进入劳(láo)动市场(chǎng)。二是近(jìn)年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率出现超(chāo)预期(qī)下降。根据今年3月统计局披露的(de)青(qīng)年就业和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的(de)劳(láo)动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次(cì)人口(kǒu)普查时，青年劳(láo)动参与(yǔ)率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年，青年劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率的(de)下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增(zēng)加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄段(duàn)的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速(sù)。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出(chū)劳动市场(chǎng)，在未(wèi)来经济和就业好转后会回到(dào)劳(láo)动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当(dāng)月(yuè)“就(jiù)业人员(yuán)规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明(míng)就业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参(cān)与率。

　　三是就(jiù)业(yè)观念的变化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。从社会风气来看，对学(xué)历(lì)的推崇导(dǎo)致本科毕业(yè)即进入就业(yè)市(shì)场的年轻人减少(shǎo)，加上考(kǎo)研、考公竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人(rén)初次(cì)就业(yè)时间从(cóng)16-24岁延迟(chí)到25岁(suì)之(zhī)后，从而导(dǎo)致16-24岁(suì)劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母端(duān)可(kě)能(néng)会越来(lái)越重(zhòng)要

　　失(shī)业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的(de)上(shàng)升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年(nián)失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增加(jiā)只能(néng)解(jiě)释当前青年失业率的(de)一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始负增长(zhǎng)，未来青年失业率的变动可能(néng)出现以下(xià)三种情况：

　　在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录①青年失(shī)业(yè)人口增加，同时(shí)劳(láo)动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降幅大于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口会随着经(jīng)济(jì)复苏(sū)而减少(shǎo)，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率的分母下降趋(qū)势(shì)。青年劳(láo)动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬(tái)高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来(lái)失(shī)业率的分母端可(kě)能(néng)会越来(lái)越重要，这(zhè)也是人(rén)口长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　青(qīng)年失(shī)业率的两个前置(zhì)概念(niàn)。讨论16-24岁人(rén)口调查失业(yè)率时，有必要明晰这一概(gài)念的两个要点：一是(shì)调查失(shī)业(yè)率是城镇就业范围(wéi)，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括(kuò)乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的(de)就业人口(kǒu)并未包含(hán)在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国青年(nián)人口数量为出发(fā)点，未(wèi)区分人口总量(liàng)与(yǔ)城乡(xiāng)结(jié)构的问(wèn)题(tí)，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇报告如无特别说明，各(gè)概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是(shì)失(shī)业率(lǜ)的分母不含(hán)没(méi)有(yǒu)劳动意愿的(de)劳动年龄(líng)人口(kǒu)。按照统计(jì)局的定义(yì)，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁(suì)，有劳动(dòng)能(néng)力，参加(jiā)或要求参(cān)加社会经济(jì)活动的人员(yuán)。包括就(jiù)业人(rén)员和(hé)失业人员”，因此没(méi)有(yǒu)就(jiù)业意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人口不(bù)计入劳(láo)动力。根据(jù)《2022年中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算(suàn)城(chéng)乡(xiāng)失业(yè)人(rén)口可能为3372万人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数据来(lái)看，失业率来(lái)自全(quán)国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式(shì)实施，每(měi)年(nián)进(jìn)行两(liǎng)次全(quán)国(guó)劳(láo)动力抽样(yàng)调查，调查范围为中国大陆的(de)城(chéng)镇和(hé)乡村，调查对象为16岁及以上人(rén)口。2009年(nián)3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)变化情况，建立了31个(gè)大城(chéng)市月度劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范围扩大至(zhì)65个城(chéng)市(shì)。2016年(nián)1月，全国月(yuè)度劳(láo)动力调查正(zhèng)式(shì)在全国范围内(nèi)开展，调查范围覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样(yàng)本(běn)比(bǐ)例约(yuē)为0.2‰，是年(nián)度调查(chá)的五分之一左右。全国每月调(diào)查约12万(wàn)户(hù)，2020年(nián)全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年度(dù)人口调(diào)查样本(běn)比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽(chōu)样调查样本(běn)比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查(chá)则在长(zhǎng)表(biǎo)部分纳入就业(yè)调查，长表(biǎo)抽样比例(lì)是10％左(zuǒ)右，因而(ér)人(rén)口(kǒu)普查的就业数据(jù)质量更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查数(shù)据进行修正，在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录但结构(gòu)数据仍会存在差(chà)异(yì)。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而(ér)七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数(shù)据修正(zhèng)为7.54亿(yì)人左右(yòu)，误差约(yuē)2100万人。但结(jié)构数据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年(nián)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就(jiù)业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券(quàn)股份有限公司

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