中国(guó)金(jīn)融行业加(jiā)速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年(nián)净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨(jù)头均在国(guó)内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东增持(chí)而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证券均于2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要(yào)还(hái)是经纪(jì)、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续(xù)费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了中国(guó)市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经(jīng)纪业(yè)务团队成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展和运作取得(dé)进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利(lì)用(yòng)全球(qiú)化的(de)平台优势，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银(yín泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文)证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就已在(zài)国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞银泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文证券2022年投行业(yè)务进(jì泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文n)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互(hù)通全(quán)球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士(shì)信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议和(hé)合并计划(huà)，截(jié)止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受到(dào)上述合(hé)并可能(néng)产生的影响亦(yì)不明确，该事(shì)项表明存在可(kě)能(néng)导致对公司(sī)持续(xù)经营能(néng)力(lì)产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商(shāng)参股证券公司(sī)设(shè)立规(guī)则》后首(shǒu)家(jiā)获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管理(lǐ)规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源(yuán)禀赋(fù)深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等(děng)业(yè)务持续推(tuī)进的基础上，新增了(le)特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提供多(duō)维度(dù)、一(yī)站式的综合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以产品为中心(xīn)的(de)业务(wù)核(hé)心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资(zī)者提供具有野(yě)村集(jí)团特(tè)色的高质量(liàng)财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年(nián)底与北京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金(jīn)融产品业务的(de)业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完(wán)成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持续(xù)以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理(lǐ)平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第(dì)三方金融(róng)产品并(bìng)推(tuī)进(jìn)跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的(de)研发，为客户提(tí)供直(zhí)接(jiē)对接(jiē)境外(wài)资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背(bèi)景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高净值客户(hù)及(jí)其家族提供专业、多元及定(dìng)制化(huà)的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实(shí)现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新(xīn)政举措，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置和满足客户(hù)全(quán)生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客(kè)户在同一(yī)策(cè)略(lüè)下提供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外(wài)开放(fàng)的力度不(bù)断(duàn)加大(dà)，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速(sù)了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立(lì)，公司注(zhù)册地为北京市，注册(cè)资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首(shǒu)家新(xīn)设(shè)的(de)外商(shāng)独(dú)资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批(pī)复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设(shè)立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的(de)外(wài)资控股券商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外(wài)商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成为市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资券(quàn)商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易(yì)会满(mǎn)等(děng)先后在京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际(jì)金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全(quán)球投资者(zhě)带来了实实在在的(de)机遇。各(gè)金融机(jī)构高度重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西(xī)证券即在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来(lái)了国际金融机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科(kē)技对(duì)行业发(fā)展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格(gé)局(jú)正(zhèng)加(jiā)速演(yǎn)变(biàn)。

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