上(shàng)期能源(yuán)方面，自4月27日(rì)起第一个(gè)未出现单边市的(de)交易日收盘(pán)结算时，国(guó)际铜期货合约的(de)交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫燃料油期货合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，所有品种期货合约的交易(yì)保证金比例和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易(yì)保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短(duǎn)纤期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，自(zì)品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边市的第一个(gè)交易(yì)日结(jié)算(suàn)时起，上述品种期货合约的交易保证金标准和涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)恢复至调整前水平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二(èr)醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，交易(yì)保证金水平调整为(wèi)9％；其(qí)他期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在各期货持仓量最大(dà)的(de)合(hé)约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套(tào)期保值(zhí)交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调(diào)整为7％，投机交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金水平恢(huī)复至节前标准；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平维持(chí)不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)分别(bié)调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出(chū)现单边市的第一个(gè)交(jiāo)易日结算(suàn)时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约的交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为12％。沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股(gǔ)指(zhǐ)期(qī)权各合约的保证金调(diào)整系数根据相应股指期货的交易(yì)保证金(jīn)标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金标准调(diào)整为9％和(hé)11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边(biān)无连续报(bào)价的第一个交易(yì)日结算(suàn)时起，工(gōng)业硅期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期(qī)价大(dà)跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格走(zǒu)势(shì)背离，期(qī)货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继(jì)续上涨，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师(shī)孙(sūn)一鸣表示，近期生猪现货偏强(qiáng)的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)有(yǒu)四点：一是(shì)短期(qī)二次育肥造成货源有所(suǒ)收紧(jǐn)；二(èr)是来自(zì)政策(cè)面的(de)支(zhī)撑(chēng)；三是近期降雨导致(zhì)调运不便；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面下(xià)跌的主要逻辑依旧在于产(chǎn)业(yè)基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底(dǐ)。中小养户(hù)惜售(shòu)推(tuī)涨情绪较浓，且南(nán)北部分区(qū)域二次育(yù)肥采购量增加，政策消息稳(wěn)市(shì)信号相对强烈，期现货(huò)价格同时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有(yǒu)乐(lè)观预期，但已注入(rù)升水，反弹至养殖成本附近明显(xiǎn)承(chéng)压。同时，套保资金介入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓(cāng)大(dà)跌。”华联期货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有(yǒu)量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万(wàn)吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着(zhe)今年一(yī)季(jì)度去产能不及(jí)预期(qī)，供应偏宽(kuān)松是事(shì)实。从目前的存(cún)栏以及屠(tú)宰企业库(kù)存(cún)来看，今(jīn)年下(xià)半年市场不会出现生猪货(huò)源紧张或(huò)猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松(sōng)大概(gài)率(lǜ)延长至今(jīn)年下(xià)半(bàn)年。

　　格林大(dà)华期(qī)货生猪分(fēn)析师张晓君介绍，从(cóng)月度初生(shēng)仔猪来看，农业部监测数据显示，去年(nián)9月到今(jīn)年2月全国新生仔猪(zhū)数(shù)量(liàng)各月环比增幅逐月增(zēng)加，至少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出(chū)栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接(jiē)近123公斤，同比去(qù)年(nián)增加(jiā)约3％，预(yù)计二育猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提的是(shì)，目(mù)前生猪(zhū)养殖(zhí)逐步向负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁规模(mó)化、集团化方向发展，而(ér)且规模化占(zhàn)比得到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今(jīn)年猪(zhū)场(chǎng)中(zhōng)大猪存栏量(liàng)明显高于去年同期，产能较(jiào)为充(chōng)裕(yù)。同时，2023年(nián)中央一(yī)号(hào)文件将(jiāng)“稳定生(shēng)猪基础产(chǎn)能”目标细化为“强化(huà)以(yǐ)能繁母猪(zhū)为主的生猪产能(néng)调控(kòng)”，将全国能繁(fán)母猪数量稳(wěn)定(dìng)在4100万头的正常保有量，可见(jiàn)国家稳猪(zhū)价的(de)决心(xīn)。

　　“此外(wài)，从冻品库(kù)存来(lái)看，随着屠(tú)宰(zǎi)场持续(xù)入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻(dòng)品(pǐn)销售不畅，待(dài)冻(dòng)鲜价差(chà)恢复，冻品持续出库，目(mù)前冻品的高库存(cún)水平(píng)将抑(yì)制猪(zhū)价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费(fèi)总结为持续向(xiàng)好发展态势，政策引(yǐn)导及市场预期(qī)向好，加上居民收入增加、消(xiāo)费意愿增强等利好因(yīn)素，都是猪肉消费的助力(lì)。但是(shì)，实(shí)际需求却(què)一直不温不火。目前看(kàn)，今年生猪的需求大概率将回归到正常(cháng)年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示(shì)，此次需求好转主要在(zài)于冻品入(rù)库以及二(èr)育支撑，终端需(xū)求无实质性好转。目(mù)前“五一”备(bèi)货基本收尾，从走量看并未出现明显(xiǎn)提升(shēng)，随着(zhe)二季度(dù)气温升高(gāo)，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月(yuè)底到5月预计(jì)集(jí)团企业出(chū)栏(lán)计划或继续增加，市场(chǎng)整(zhěng)体处于供大于求状态，现货(huò)价格“五一”后(hòu)或继续(xù)回落为主(zhǔ)，盘面(miàn)升水状(zhuàng)态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制(zhì)猪(zhū)价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终(zhōng)端备货启动(dòng)，集团(tuán)场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短线反弹(dàn)。然而，假期效(xiào)应(yīng)过(guò)后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将(jiāng)重回供(gōng)需基本(běn)面(miàn)。当前距“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个交(jiāo)易日，期货盘面资金(jīn)已(yǐ)经提前反映了(le)市场情绪。建议(yì)投资者控制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍(réng)将保持(chí)低位盘整运行状态。不过，市场(chǎng)预期二(èr)季度(dù)二次育(yù)肥缓慢入场，行情或好于一(yī)季度。按照官方能繁存栏数据(jù)推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论(lùn)出栏(lán)量(liàng)处于逐步增加的阶段(duàn)，并于10月份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量(liàng)大(dà)概率环比下(xià)降(jiàng)。而11月份(fèn)正值(zhí)猪肉消费旺(wàng)季，供(gōng)减需(xū)增预(yù)期(qī)下，相对(duì)支撑当(dāng)期生(shēng)猪(zhū)价(jià)格，故目前盘面11月价格相对(duì)坚(jiān)挺(tǐng)。不过在(zài)国(guó)家(jiā)良好调控之下，能繁(fán)母猪(zhū)产能并未过度去化(huà)，生猪(zhū)存出栏量(liàng)保持稳定(dìng)，猪价不(bù)具备持续(xù)大幅上涨的基础条(tiáo)件。在国家政(zhèng)策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上行压(yā)力恐加(jiā)大，追涨风险(xiǎn)积(jī)聚，操(cāo)作上，建(jiàn)议养(yǎng)殖端锚定成(chéng)本，择机(jī)卖出套(tào)保(bǎo)锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐(lè)观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大幅下跌，连(lián)续第三(sān)个交易日下滑，并触及(jí)约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情(qíng)变化(huà)多(duō)集中(zhōng)在需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度(dù)洗船事(shì)件为(wèi)盘面带来了压力(lì)；另一(yī)方面，市场对于第二波新冠疫情可能到来(lái)从而降低(dī)国内(nèi)需求(qiú)的担忧(yōu)则(zé)进一步加速了盘面下滑。”国联期货农(nóng)产品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉(sù)期货(huò)日报记者，根据(jù)新加坡、日本(běn)等海外经验，第(dì)二波疫情的(de)波及范(fàn)围(wéi)预计(jì)很大概率(lǜ)将小于第一波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油将(jiāng)回归基本(běn)面。从相(xiāng)关因素的梳理来看，目前处于短多长空(kōng)的局面(miàn)。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍(shào)，开斋(zhāi)节后市场(chǎng)延(yán)续了产地未来(lái)供需转宽松的交易(yì)逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报(bào)价分别(bié)为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一(yī)个交易日均(jūn)有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结构(gòu)也显示出市场对(duì)东(dōng)南亚地区棕榈油食用需求转入(rù)淡季以(yǐ)及印尼可能(néng)放松(sōng)DMO出口限(xiàn)制的(de)担忧(yōu)。产地(dì)供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为(wèi)历史同期最高水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均(jūn)季节(jié)性(xìng)减量。目前(qián)产(chǎn)地已步入增(zēng)产(chǎn)季，在马来西(xī)亚摆(bǎi)脱(tuō)洪(hóng)水扰动(dòng)后，产(chǎn)区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西(xī)亚出口(kǒu)大增(zēng)，库存超(chāo)预期(qī)下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚(yà)出(chū)口骤降，斋月节备货(huò)结(jié)束、主要进口国植物油(yóu)供应充(chōng)足(zú)，印度3月棕(zōng)榈油库存(cún)仍有59万(wàn)吨(dūn)，植物(wù)油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂(zhī)的(de)影响或将冲击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂油料分析师郭文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为(wèi)92.7万(wàn)吨，环比下(xià)降18.4％。然(rán)而棕榈(lǘ)油(yóu)已经步入季节性增(zēng)产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势(shì)。不(bù)过，4月份处(chù)在复产初期(qī)，且今年4月份工作日较少(shǎo)，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底(dǐ)马来西(xī)亚棕榈油(yóu)库(kù)存预(yù)计开始小幅度累(lèi)库，且随着复产(chǎn)利(lì)多增强和出口前景(jǐng)不佳持续，后期(qī)马棕继续面(miàn)临累库压力，棕榈油行情或(huò)维(wéi)持承压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示(shì)，3月(yuè)份印(yìn)度(dù)食用油进口113.56万吨(dūn)，处(chù)于季(jì)节(jié)性中性位置，其中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出(chū)。但是其国(guó)内食(shí)用油(yóu)峰(fēng)值库(kù)存(cún)问题仍未(wèi)解决。截至3月末，其食用油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前(qián)已经走负的国(guó)际豆棕(zōng)差，预(yù)计4—6月国际棕榈油进口需求(qiú)大概(gài)率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国(guó)内棕榈油近(jìn)月进口严重倒(dào)挂，远(yuǎn)月有(yǒu)所(suǒ)修复，近月进(jìn)口偏低，远(yuǎn)月买船有所增加(jiā)。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口(kǒu)量预(yù)估分别(bié)在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油港口库存(cún)仍处在历史(shǐ)同期高点，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油(yóu)消费进(jìn)一步(bù)好转，需求有望回升，国内(nèi)棕榈(lǘ)油继续(xù)呈(chéng)现去(qù)库(kù)走(zǒu)势。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势运行，有下破可(kě)能(néng)。5月份东南亚天气值得(dé)关(guān)注，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰国(guó)最为明显(xiǎn)，印(yìn)尼次之。如(rú)果出(chū)现持续干燥(zào)天气，产区增产节(jié)奏将被打破(pò)，届时，棕榈(lǘ)油有望(wàng)相对抗跌(diē)。

　　不(bù)过，在(zài)姜(jiāng)颖看来(lái)，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素(sù)支(zhī)撑。国内(nèi)贸(mào)易商进(jìn)口利润深度亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进(jìn)口(kǒu)到港数(shù)量将明显减(jiǎn)少。在此基础上，随(suí)着天气升温，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可能有影响，但无法改变(biàn)消费逐步恢复的(de)大势，国内(nèi)库存短(duǎn)期(qī)内仍可能加(jiā)速(sù)去化。长期市(shì)场对于未来供(gōng)应充裕的(de)预(yù)期基(jī)本一致。天气情况(kuàng)有(yǒu)所(suǒ)好转，马来(lái)西(xī)亚与(yǔ)印尼步入增产周(zhōu)期，供(gōng)应增加而出口需求较差，未来产地存在累库预期。与(yǔ)此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处(chù)于历史(shǐ)极(jí)低负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未(wèi)来存在集中供应压力的情况下(xià)，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格或以区间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐(zhú)渐演变为供强需(xū)弱格局，叠加全球(qiú)宏观(guān)经济环境偏弱，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：营口焊闯人力资源有限公司 负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁