今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔的大行情之(zhī)下，引发了全行业所有基金经(jīng)理(lǐ)关注，而(ér)公募基(jī)金2023年一(yī)季报揭开了基金(jīn)经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极回报基金，一(yī)季度主要投(tóu)资在(zài)人工智能、算法、应用、算力端等(děng)领域(yù)，因(yīn)抓住了(le)市场机遇(yù)实现了超62％的收益(yì)，成(chéng)为(wèi)今(jīn)年(nián)以来业绩最领(lǐng)先(xiān)的主动权益基金。同(tóng)时，较好的(de)业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引(yǐn)了(le)多位明星基金(jīn)经理的(de)关注目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在(zài)一季报表示，一季(jì)度在(zài)人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工智能板块的带动(dòng)下，走(zǒu)出(chū)了波(bō)澜壮阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市场(chǎng)机遇，业(yè)绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在一季度(dù)积极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺安积极回报成为2023年表现最(zuì)强(qiáng)的(de)主动权益基金，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有(yǒu)的行业(yè)，或将成为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展结合自身业(yè)务的人工智能领域的研(yán)究，在股价飞涨的(de)背后(hòu)，是相(xiāng)关公司(sī)在(zài)产业端的积极(jí)布局，人工(gōng)智能浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)基(jī)金一季度主要投资在人(rén)工智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应用、算力(lì)端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)进行了较大幅(fú)度(dù)的调整。相较(jiào)去年底(dǐ)，除了中微公(gōng)司、沪(hù)硅产业(yè)仍(réng)出现在其前十(shí)大重仓股之列外(wài)，其他(tā)重仓股全部换，新进了长川科技、华(huá)海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪(làng)潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少(shǎo)在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极回报(bào)的头号(hào)重仓(cāng)股中微(wēi)公司，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现(xiàn)较(jiào)好(hǎo)的(de)重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积(jī)极(jí)回(huí)报并没(méi)有保持(chí)去年底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水平。去年三(sān)、四季度(dù)基本保(bǎo)持(chí)在(zài)90％以上的(de)仓位水平，去年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另外一(yī)只基(jī)金诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前十大(dà)重仓股相(xiāng)较去年底变化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司、圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺(nuò)安成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片(piàn)板块，在当前的(de)市(shì)场位置，迎接即(jí)将(jiāng)到来的(de)科技大行情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯片板块的两大细(xì)分领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业下行(xíng)周(zhōu)期，随(suí)着疫(yì)情落下帷幕(mù)，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库(kù)存水平(píng)接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块持(chí)续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋势(shì)。海(hǎi)外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。而算力(lì)几(jǐ)何级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要增长。新(xīn)需求将让芯片周(zhōu)期拐(guǎi)点提(tí)前(qián)到来。

　　另外一(yī)个重要板(bǎn)块是芯(xīn)片(piàn)设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的(de)制裁已经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口新法案对(duì)我(wǒ)国晶(jīng)圆厂极(jí)限施(shī)压之后，进(jìn)一步的制裁(cái)已经乏(fá)善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面(miàn)加(jiā)踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮速扩产成熟制程，另一(yī)方面在国(guó)内设(shè)备厂商的配合下，继续研(yán)发攻克先进(jìn)制程。虽(suī)然美国的制裁对我国先(xiān)进制程的扩产造成(chéng)了一(yī)定(dìng)的影响，但是(shì)另外一个角度看，芯片设备的(de)国产化(huà)率却取得了突飞猛进(jìn)的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下行周期的(de)大(dà)背景下(xià)，国产替代(dài)进程加速对设备材料(liào)EDA板块(kuài)的拉(lā)动，很(hěn)可能(néng)会(huì)超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模(mó)也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业绩最强的主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等(děng)领域大跌影(yǐng)响(xiǎng)，若截至4月20日(rì)，该基金(jīn)业(yè)绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安积(jī)极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资(zī)者(zhě)申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报(bào)基金的(de)话题也屡见(jiàn)报端(duān)，成为基(jī)民热(rè)议(yì)的话题。

　　同(tóng)样，受益于净(jìng)值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只(zhǐ)基(jī)金在一(yī)季(jì)度规模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极回(huí)报之外，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺安优化配置同(tóng)样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)基金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一(yī)季度末(mò)的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度(dù)末“300亿基金(jīn)经理俱乐(lè)部”中的一员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇：对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研(yán)的(de)副总，市场上管理规模超(chāo)过(guò)700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一(yī)季度调仓换股方向也受到市场(chǎng)关(guān)注。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光模(mó)块相(xiāng)关板块(kuài)，他也(yě)坦言在一季(jì)度主要对对人工智能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全(quán)合(hé)润基金一季度(dù)新进了海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半(bàn)导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关(guān)系活动记录表》中，海康威视(shì)表示(shì)，AI技(jì)术对海康威(wēi)视的(de)营收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营(yíng)业务是为云计算和人工智能领域(yù)提提供以芯片为基(jī)础的解决(jué)方(fāng)案，目前主(zhǔ)要(yào)产品(pǐn)包括内存接口等(děng)。晶晨股份也是(shì)全球(qiú)布局、国(guó)内领先(xiān)的(de)无(wú)晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数据(jù)中(zhōng)心光(guāng)模(mó)块供应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中际旭(xù)创(chuàng)今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时(shí)间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接买进(jìn)第七大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而(ér)包括立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在(zài)内的四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合润前(qián)十(shí)大(dà)重仓股。

　　除(chú)了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另外(wài)一只可投港股的兴(xīng)全合宜(yí)基金在一踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮季度除了加(jiā)仓半导体等板块之外，互联网(wǎng)板块中(zhōng)的(de)腾讯控股也(yě)是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风(fēng)险因素减弱，一(yī)季度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板块(kuài)分(fēn)化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报(bào)告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。未来仍(réng)将(jiāng)坚(jiān)持(chí)挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争力(lì)在当年弱市环(huán)境下斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关(guān)注的基金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和路径(jìng)。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末(mò)该基金(jīn)股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高值，显示出(chū)一种积极的(de)态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年(nián)底，一季度(dù)朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比(bǐ)例(lì)有所提升。数据显示，招商核心竞争力配(pèi)置(zhì)中国大(dà)陆(lù)、中国香港股票市值占基金净值比例(lì)分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两(liǎng)个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布(bù)局(jú)了(le)信息技术(shù)、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新(xīn)进前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股之列，通威股份、希望(wàng)教育、中(zhōng)航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季度初期，我们基于(yú)对经济复(fù)苏预期(qī)大(dà)概(gài)率偏弱(ruò)的(de)判(pàn)断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高(gāo)的部分制造业，增(zēng)持了计(jì)算(suàn)机、大众消费品等(děng)行业(yè)，同时，我们亦(yì)在一(yī)季(jì)度末期逐步(bù)逢(féng)低(dī)增持了(le)港股中(zhōng)可能面(miàn)临业绩拐点(diǎn)的物(wù)业及计算机(jī)等公司。

　　他(tā)也坦言(yán)，虽然创造(zào)了(le)一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预(yù)期，导致对部分行业(yè)的定价出现了较为显(xiǎn)著(zhù)的偏离。我们将基于(yú)中长期的行(xíng)业研究视野(yě)，逆(nì)势而行。

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