近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局(jú)5月17日(rì)发(fā)布通(tōng)报，决定(dìng)没(méi)收笑果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发(fā)的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围(wéi)包(bāo)括(kuò)文化(huà)艺(yì)术交流(liú)策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了(le)炙手可热(rè)的行(xíng)业，笑(xiào)果文(wén)化也(yě)成为中国(guó)最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公(gōng)开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽时投资的(de)战略投资(zī)，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南(nán)山资本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本(běn)和游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文(wén)化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一(yī)子(zi)，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继(jì)上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续(xù)的(de)企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结冰文化传(chuán)播(bō)有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股(gǔ)的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同(tóng)时企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳(ào)台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次(cì)出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内(nèi)处于(yú)快(kuài)速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火爆，出于这(zhè)些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果可(kě)能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和(hé)解放军形象等严肃(sù)话(huà)题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可(kě)能没(méi)有(yǒu)进行(xíng)非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区(qū)泽(zé)禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限(xiàn)公(gōng)司为第三大股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联(lián)合(hé)笑果(guǒ)文化打(dǎ)造(zào)了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节(jié)目(mù)让担任(rèn)吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受(shòu)众面最广的是(shì)线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的长视频(pín)节目，可以占(zhàn)到(dào)公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个(gè)舶来(lái)品在(zài)国内的发展历程(chéng)要(yào)短(duǎn)得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频(pín)频占据收视(shì)榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如(rú)红(hón环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语g)杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了(le)鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱口秀行(xíng)业(yè)也(yě)明显呈现出“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上(shàng)暂无新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然(rán)发(fā)展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑天然(rán)是确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而(ér)脱(tuō)口秀行业(yè)却(què)具有巨大的不(bù)确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定(dìng)性(xìng)、观众审美(měi)的不确定性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来(lái)想要可(kě)持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业的(de)上线，这才是这个(gè)行(xíng)业可持续、良性发(fā)展的可(kě)靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一(yī)员，和这个行(xíng)业中的其余(yú)行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都(dōu)严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因(yīn)。

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