大(dà)家好(hǎo)，转眼(yǎn)假期(qī)就结束了(le)，泰勒小(xiǎo)区都(dōu)没出一直在加班(bān)，这个(gè)长假，国(guó)内旅游(yóu)消费爆了，而海外有爆了，不(bù)过是爆雷(léi)。按照(zhào)惯(guàn)例，我们梳理一下重大消息，以及(jí)券商老(lǎo)师(shī)们的最新(xīn)看法(fǎ)。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中(zhōng)央政治局会(huì)议定调！

　　中共中央政治局4月28日(rì)召(zhào)开会议，分析研究(jiū)当前经济形势和经济(jì)工作。中共中央(yāng)总书记习(xí)近平(píng)主持会议(yì)。会议认为(wèi)，今年以来，在(zài)以习(xí)近平(píng)同志为(wèi)核心的党(dǎng)中央坚强(qiáng)领(lǐng)导下，各地区(qū)各部门更好统筹国内(nèi)国际两(liǎng)个大局，更好统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发展和安全(quán)，我国疫情防控取(qǔ)得(dé)重(zhòng)大(dà)决定性(xìng)胜利，经(jīng)济社(shè)会(huì)全(quán)面恢复(fù)常(cháng)态化运(yùn)行(xíng)，宏(hóng)观政策靠前协同发力，需求收(shōu)缩、供给冲(chōng)击、预(yù)期转弱三重(zhòng)压力(lì)得到(dào)缓(huǎn)解，经济增长好于预期(qī)，市场(chǎng)需求逐步恢复，经济发展呈(chéng)现回升向好(hǎo)态势，经济(jì)运(yùn)行(xíng)实现良(liáng)好开局。

　　会议指(zhǐ)出，当前(qián)我国经济运(yùn)行好转主要是恢复(fù)性的，内生动(dòng)力还(hái)不强，需求仍(réng)然不足，经济(jì)转型(xíng)升(shēng)级(jí)面临新的阻力，推动高(gāo)质(zhì)量发展仍需(xū)要克服不少(shǎo)困难挑战(zhàn)。

　　此外，会(huì)议重申对刚性和改善性住房需求的(de)支持，强调做(zuò)好保交楼、保民生、保稳定(dìng)工作，促进房(fáng)地产市场平稳健康发展。同时，会议还提出，在超大特大城市积极稳步(bù)推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计(jì)局消息，4月(yuè)份，制造业(yè)采购经理指数(shù)（PMI）为(wèi)49.2％，比上(shàng)月下降(jiàng)2.7个百分点，低于临界(jiè)点(diǎn)，制造(zào)业景气水平(píng)回落。

　　3、美国第一共(gòng)和(hé)银行被正式接管

　　在勉强(qiáng)支(zhī)撑了两个月后，风雨飘摇的美(měi)国第(dì)一共(gòng)和银行终究还是(shì)没能逃脱倒闭并(bìng)被接管收购的(de)命运。美国(guó)加州金(jīn)融保护与创新部（DFPI）周一表示(shì)，监管(guǎn)机构(gòu)已接管了第一共和银行(xíng)，这是本(běn)轮美国银行(xíng)业(yè)危机中第四家倒(dào)下的(de)银行，同时也(yě)是美国历史(shǐ)上(shàng)第二大的破产银行。

　　4、今年(nián)五一假期国内旅游出游(yóu)2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化(huà)和旅游(yóu)部(bù)数据中心测算，全国国内旅游出(chū)游合计2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％，按可(kě)比口径(jìng)恢复至(zhì)2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按(àn)可比口径恢复(fù)至(zhì)2019年(nián)同期(qī)的(de)100.66％。

　　5、普(pǔ)京(jīng)遭袭(xí)击(jī)？

　　据俄新社报道，当地(dì)时间5月3日凌(líng)晨，乌克兰试图用无人(rén)机袭击(jī)克里(lǐ)姆(mǔ)林宫。

　　据报道，当晚两架无人机瞄(miáo)准了(le)克(kè)里姆林宫，俄军(jūn)方和(hé)特种(zhǒng)部队及时(shí)采取行动，并使用电(diàn)子(zi)对抗系统，使这两(liǎng)架(jià)无(wú)人机出现(xiàn)异常，未(wèi)能(néng)达到(dào)袭击目的。

　　俄新(xīn)社称(chēng)，俄(é)罗斯总统普京没(méi)有因袭击受(shòu)伤，其工作日程将照常进(jìn)行。 掉落的无(wú)人机(jī)碎片(piàn)也(yě)没有造成人员伤亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘(mì)书佩斯科夫(fū)称，乌克兰无人机试图(tú)发(fā)动(dòng)袭击(jī)时(shí)普京不在(zài)克(kè)里姆林宫(gōng)中。 他表示，普京3日在位于莫(mò)斯(sī)科州的新(xīn)奥加廖沃(wò)官邸工(gōng)作(zuò)。

　　俄罗斯总统新闻处表(biǎo)示(shì)，俄(é)方保(bǎo)留在(zài)合适(shì)的时间和(hé)地点采(cǎi)取回应措施的权利。

　　另(lìng)据俄(é)新社5月3日报(bào)道(dào)，俄(é)罗斯首都(dōu)莫斯(sī)科自当(dāng)日起禁止放(fàng)飞无人机，经政(zhèng)府(fǔ)批准的除(chú)外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一决定(dìng)是为了防止(zhǐ)未经授权使用无人(rén)机，避(bì)免妨碍执法机构的工作。

　　据(jù)法新社(shè)当(dāng)地(dì)时(shí)间3日报道(dào)，乌克兰方(fāng)面(miàn)表示“没有参与”对克(kè)里姆林宫的无人机袭击。

　　另据(jù)俄罗(luó)斯《生意人报(bào)》网站消息，针对无人机试图袭击俄(é)罗斯克里姆林宫一事，乌总统新(xīn)闻秘书谢(xiè)尔盖？尼基福罗表(biǎo)示，乌方(fāng)没有关于袭击的信息。

　　据俄(é)新社3日报(bào)道，俄罗(luó)斯国家杜(dù)马议员米哈伊(yī)尔·谢列(liè)梅特接(jiē)受该媒体采访时，呼吁俄军对乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基位(wèi)于基辅的官邸进行导弹打击，作为对乌(wū)方企图(tú)使用无人机袭击克(kè)宫的(de)回应。

　　十大券(quàn)商(shāng)最新研判

　　1、中(zhōng)信证券：从失(shī)衡城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字到(dào)平(píng)稳，布(bù)局业(yè)绩驱动的五月(yuè)行(xíng)情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过(guò)度博弈和心态失衡，市场大幅动荡(dàng)。进(jìn)入5月，国内的经济、政(zhèng)策(cè)和(hé)外部环境相比4月(yuè)继续不断改善，投资者对经(jīng)济的预(yù)期将(jiāng)在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面实现统一(yī)，投资(zī)者心态也将逐步从短暂(zàn)失衡趋(qū)向平(píng)稳，市场(chǎng)依然处于全年第二(èr)个关键做多(duō)窗口(kǒu)，财报(bào)季结束后，市场将步入(rù)业绩驱动的行情阶段，配置思路上建议坚持(chí)高(gāo)切低，关注上半年景气持续改善的(de)品种。

　　首先，政治局会议提振市(shì)场信心，扩(kuò)内(nèi)需仍是着力重(zhòng)点，政策预(yù)期回归理(lǐ)性，经济(jì)内(nèi)生动能稳步修复，并将得到同比和高频数据验(yàn)证；外部流动性拐点(diǎn)明确，美国银行(xíng)业风险不断发(fā)酵，但预计对A股实(shí)质影响十分有限。其次，财报季数据(jù)显示，A股业(yè)绩跨(kuà)年筑底(dǐ)特征明显，全(quán)年逐(zhú)季(jì)改善(shàn)的趋势显现(xiàn)，其中行业的结构(gòu)性亮点(diǎn)日益清(qīng)晰，经济(jì)预期5月将在微观体验(yàn)、宏(hóng)观数据、A股业(yè)绩三个层面统一(yī)，夯实市场上行基础。最后(hòu)，预计5月A股仍处(chù)于今年第二个关键做多窗口中，并将(jiāng)步入业(yè)绩驱动的行情阶段，投(tóu)资者心态由短暂(zàn)失(shī)衡趋向平(píng)稳。

　　配置上，建议(yì)紧扣业绩主线，重点布(bù)局医药、数字(zì)经济和(hé)“一带一路”板块中有业绩亮点的(de)品种，以及其他板块(kuài)中(zhōng)一季(jì)度业绩明显改善(shàn)，且在(zài)二(èr)季度有(yǒu)望持续的细分行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股有望(wàng)相比全球市场显(xiǎn)现(xiàn)相对(duì)韧性

　　中(zhōng)金(jīn)策略团队(duì)5月3日表示(shì)，节后A股有望相比全球(qiú)市场显现相对韧(rèn)性(xìng)。主(zhǔ)要基于(yú)：1）经(jīng)济复苏势(shì)头(tóu)尚不稳固，政策有望延续稳中(zhōng)求进基调(diào)。2）上市公司业绩(jì)低(dī)迷期已过。3）海外风险(xiǎn)需要密切关注(zhù)，如若应对得当，对(duì)A股影响可能有限。上(shàng)述因素结合当(dāng)前(qián)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)整体估值(zhí)水平不(bù)高(gāo)仍处于历史中(zhōng)低位，A股节后两个交(jiāo)易(yì)日虽(suī)受节假期间的事件性因(yīn)素影响(xiǎng)可能有所波动，但对后(hòu)市整体表(biǎo)现不(bù)用过(guò)于谨慎，当前位置市场机会仍大于(yú)风险。

　　3、中信建投策略：耐(nài)心等待，低位把握

　　一(yī)季度全A营收增速等指标(biāo)仍在探底，五一出行恢复亮(liàng)眼，但(dàn)制造业PMI已露出疲(pí)态，海外(wài)处于多事之秋，高利(lì)率环境下美(měi)国银行风险事(shì)件频发，衰退风(fēng)险上升。市(shì)场处于再平衡(héng)期(qī)，低(dī)位(wèi)把(bǎ)握再布局(jú)机(jī)会；短(duǎn)期结(jié)构上关注在低位资产中寻找景气稳定或(huò)好于预期方(fāng)向，中期线索在于科技周期与复苏链中的(de)弹性方向。行业(yè)重(zhòng)点关注(zhù)：医药(yào)、传媒(méi)、通信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒）、军工、新能(néng)源等(děng)。主题重点关注：一带一路、数(shù)据要(yào)素等。

　　4、海通(tōng)策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对比历史，这次牛市(shì)第一波上涨的结构分化更显著。②牛市(shì)初期类似春天(tiān)，市场有(yǒu)所反复很正常，短期政(zhèng)策和业(yè)绩因素影(yǐng)响下，行业或更均衡。③数字经(jīng)济(jì)是全年(nián)主(zhǔ)线，后续或(huò)依(yī)据基本面(miàn)去伪存(cún)真，阶段性关注复(fù)苏的部分消费(fèi)。

　　5、波动率已经回(huí)归 | 民生策略

　　往后(hòu)看(kàn)，核心(xīn)资产、海外映射(shè)的科技和大(dà)宗(zōng)商(shāng)品都将被海外逐级放大的宏观(guān)波动所影响。我们的资源+重资产组合短期驱动逻(luó)辑建议以“红利+中特(tè)估”为主导(dǎo)，以等待通胀(zhàng)逻(luó)辑的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资(zī)源(yuán)类企业（煤炭、油、金、铜），交通(tōng)运输(shū)（油运、干散(sàn)运、港口、公路(lù)）；近期场景消费正在展(zhǎn)现出成为未来经济增长新动能的潜力，推荐中低端消(xiāo)费、县域(yù)消费(fèi)；以“宁组合”为(wèi)代表的(de)赛道板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略(lüè)：五一(yī)前(qián)后市场(chǎng)表(biǎo)现如何？行业胜率如何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节(jié)后(hòu)市(shì)场(chǎng)上涨概率(lǜ)较节(jié)前(qián)明显提(tí)升。以(yǐ)全A指(zhǐ)数为代表，节前1周(zhōu)、1个月指数(shù)大多(duō)震荡(dàng)调整(zhěng)，上涨概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月上涨概率则(zé)大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而(ér)节(jié)后1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色(sè)金属(shǔ)（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均(jūn)涨(zhǎng)幅居前(qián)。

　　7、华(huá)西(xī)策略：“五一”假期间(jiān)全球(qiú)大类资产波动以(yǐ)及背后释放的信号

　　国(guó)内复苏延续(xù)，支撑A股指数震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)移。从“五(wǔ)一(yī)”前后大(dà)类(lèi)资产(chǎn)表现来看，全球(qiú)主要(yào)权(quán)益市场及原(yuán)油(yóu)等大宗(zōng)商品走弱，美债收益率下(xià)行，黄金价格走(zǒu)强，表明(míng)海外市场“衰退交易”有所升温(wēn)。美欧一季度经济增速不及市场预(yù)期，美国银行业危机和两(liǎng)党(dǎng)债务上限博弈(yì)使得(dé)海外风险(xiǎn)偏好有所回落(luò)，同时也促使美(měi)联储更(gèng)快(kuài)转向鸽派(pài)。

　　回顾假(jiǎ)期消费(fèi)数据，国内服务消费大(dà)幅(fú)回升(shēng)，但地产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明国(guó)内(nèi)经(jīng)济(jì)仍处(chù)于复苏早期。4月(yuè)政治局会议强调“当前经济运行好转主要是恢复性的，内生动(dòng)力(lì)还不(bù)强，需(xū)求(qiú)仍然不(bù)足”，因(yīn)此总量政(zhèng)策收紧风险不大，企业盈利上行将支撑A股指数(shù)震荡上移。结构上，政治局会议(yì)首提“重视通用人工智能发展”，全球(qiú)产业(yè)催化和(hé)国内政(zhèng)策驱(qū)动的数字经济(jì)行(xíng)情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时(shí)结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万得(dé)全(quán)A指(zhǐ)数整体是震(zhèn)荡下(xià)行的，是(shì)去年底熊市结束后(hòu)，指数的第一次长时间(jiān)回撤，可(kě)以(yǐ)类比(bǐ)历史上牛(niú)市第一(yī)年中的战术(shù)性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛(niú)市第一年(nián)中(zhōng)的第一次(cì)战术性回(huí)撤，时间(jiān)约2个(gè)月(yuè)，起始和结束的拐点(diǎn)，均与高频经济指标和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时(shí)间(jiān)是3个(gè)半(bàn)月，由(yóu)于经济(jì)比2016年弱很多，所以主跌阶段完成后还(hái)出现了2个月的底(dǐ)部震荡，整体回撤持续的时间比2016年更(gèng)久。

　　今年3月以来，股市、债市和(hé)商品市场(chǎng)的(de)表现，均表(biǎo)明资(zī)本市场(chǎng)对经济的判(pàn)新偏向(xiàng)认为(wèi)Q1的经济(jì)回升(shēng)可能不会持续(xù)太久，或者(zhě)至少Q2可(kě)能不(bù)会持续。从最新的PMI数据来看，4月份确(què)实出现(xiàn)了较(jiào)为明显的下降。这一下降背后我(wǒ)们认为(wèi)可能主要有两个(gè)短(duǎn)期原因:（1）每年4月PMI数据均(jūn)会季节(jié)性回落；（2）根据(jù)历史经验，疫情后第一个(gè)季度(dù)经济数据(jù)最容易恢(huī)复，4月开(kāi)始经济进入疫后第二(èr)个季度。PMI数(shù)据(jù)、商(shāng)品价(jià)格、海外(wài)经(jīng)济担心等因素，可能会让(ràng)4-5月的经济数据(jù)很(hěn)难超预期。由此导致这一次市场(chǎng)的(de)战(zhàn)术调整虽然可能(néng)已经完成大(dà)部分(fēn)，但由于缺乏数据改善，可能还(hái)需要震荡磨底。

　　9、财(cái)通策略：第五(wǔ)次(cì)“赛道(dào)大切换”

　　我们(men)或已(yǐ)正站(zhàn)在新(xīn)一轮牛市起点之上，短(duǎn)期的(de)迷雾掩盖不了长期的坦途，把(bǎ)握“上(shàng)证(zhèng)50高股息(xī)央国企+科创50赛道大切(qiè)换(huàn)”。5月的迷雾(wù)在增加：回(huí)落的PMI和长端(duān)利率、反复的美联(lián)储、激烈(liè)的中(zhōng)美(měi)摩擦(cā)、偏弱(ruò)的一季报业绩；但中期的坦(tǎn)途较为明(míng)确(què)：经(jīng)济温(wēn)和(hé)复(fù)苏(sū)、美联(lián)储年内(nèi)结束(shù)加息、A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)估(gū)值极低、产(chǎn)业趋(qū)势明(míng)确(què)、机构赛道大切换向(xiàng)TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月建议重点关(guān)注上证50高股息央国企，央国企指数和(hé)ETF后(hòu)续将(jiāng)发行、迎(yíng)来增量(liàng)资金行(xíng)情，高股息(xī)组合在经济偏弱、利率下行环境下获(huò)取超额(é)收益(yì)（13只被指数集(jí)中覆盖的高股息央国企见正(zhèng)文）。此外(wài)Q1基(jī)金持仓呈现(xiàn)机构赛道的(de)第五次大切换（切向(xiàng)TMT方向），如(rú)果TMT方向在5月有明显(xiǎn)调(diào)整，是进一步加配(pèi)的良机，其中以(yǐ)科创(chuàng)50方(fāng)向最为关键。若美联(lián)储能够在5月完成最后一次加息，中美摩擦有所(suǒ)缓和(hé)，将极大地(dì)利于新兴市场（A股(gǔ)和港股(gǔ)）、尤其成(chéng)长股表现(xiàn)。

　　10、招商(shāng)策略(lüè)：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：营口焊闯人力资源有限公司 城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字