本轮新股中，有(yǒu)不少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事(shì)半导体晶圆(yuán)生(shēng)产代(dài)工服(fú)务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺(yì)，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第(dì)三(sān)大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发展规划(huà)及“芯(xīn)屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业合作设立(lì)晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合(hé)集成正(zhèng)式筹(chóu)划(huà)建设。成立至今，晶合(hé)集(jí)成已成(chéng)为国内面板显示(shì)驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前(qián)一直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨(zhǎng)利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游(yóu)面板行业需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩最好的(de)时(shí)候上(shàng)市，此后走下坡路(lù)是(shì)必然(rán)的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利(lì)润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学(xué)科(kē)为龙头，强专科、小综合的(de)发展(zhǎn)模式，形成覆盖(gài)全国核(hé)心区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般(bān)，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未(wèi)来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策(cè)的(de)影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个国(guó)企医院（不论(lùn)是(shì)收入增速还是估(gū)值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是(shì)一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设计、研(yán)发和俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米(hé)生产及涂布技术产业化整体解决方案能(néng)力的高新技术(shù)企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝式(shì)涂布(bù)模(mó)头为锂电池生(shēng)产(chǎn)涂布机(jī)的核心部(bù)件，涂布是(shì)继(jì)制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一(yī)道工序，是锂电(diàn)池生(shēng)产前(qián)段工(gōng)序的核(hé)心环(huán)节，目的是将正(zhèng)负极(jí)浆料(liào)均匀(yún)地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布(bù)、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极(jí)涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本(běn)见顶，下游需求大幅(fú)放(fàng)缓，上游锂矿价格大(dà)幅(fú)下滑，且公司(sī)只是生(shēng)产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低(dī)，公(gōng)司未来(lái)业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传(chuán)感和(hé)传(chuán)输应用(yòng)领域，提供模(mó)拟芯(xīn)片及模块(kuài)封装(zhuāng)的代(dài)工服务(wù)的制(zhì)造商。中芯集(jí)成(chéng)以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸(shēn)到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半导体(tǐ)产品(pǐn)公司提供完(wán)整(zhěng)生产制(zhì)造平台，支持客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利(lì)，但下游需求(qiú)在23年(nián)大幅(fú)放缓，公(gōng)司面对的压力(lì)显然是要(yào)比那些已经规模化完成有利润的(de)公(gōng)司大得多，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可(kě)能面(miàn)临同业竞(jìng)争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品(pǐn)以中(zhōng)高端分散染料为主，主要(yào)用(yòng)于涤纶及其混纺织(zhī)物的染(rǎn)色和(hé)印(yìn)花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途(tú)广泛。其中部分终(zhōng)端应用(yòng)品牌包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩(jì)在(zài)19年后一路(lù)下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景气度也一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自(zì)设(shè)立以(yǐ)来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽车(chē)行(xíng)业营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户提供相(xiāng)关软件产(chǎn)品及服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公司(sī)继续独立经(jīng)营上述业务(wù)。用友(yǒu)汽车主要面(miàn)向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等客户，提(tí)供营销与后(hòu)市场服务(wù)领域的数(shù)智化解(jiě)决(jué)方案(àn)、云服务、软件及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车(chē)数字化是(shì)趋势，且随着(zhe)人均(jūn)保有量的增(zēng)长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景不算很(hěn)差，但(dàn)公司自(zì)身(shēn)技术(shù)含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销(xiāo)系统为主，基(jī)本没(méi)什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有(yǒu)明显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股(gǔ)份(fèn)主要(yào)从事电力(lì)工程(chéng)技术服务(wù)及地理(lǐ)信(xìn)息技术(shù)服务。电力工(gōng)程技(jì)术服(fú)务占(zhàn)主营业务(wù)收入比重(zhòng)超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要收入和(hé)利润来(lái)源。电力(lì)工程技(jì)术服务主(zhǔ)要系为电(diàn)网企业、工商业企(qǐ)业(yè)电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公(gōng)司，主要是电力工程(chéng)技术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电(diàn)网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现(xiàn)金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网(wǎng)等领域提供射频前端(duān)的(de)芯(xīn)片(piàn)设计公司(sī)，主(zhǔ)营业(yè)务为射频(pín)前(qián)端芯片及(jí)模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片设(shè)计能力和集成化模组研发(fā)能力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产(chǎn)品(pǐn)系列(liè)覆(fù)盖(gài)的通信(xìn)频段(duàn)需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无(wú)线通信(xìn)射频前端发射模组、接(jiē)收模(mó)组等。

　　射频(pín)前端芯片模(mó)组公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主要(yào)是大量研发(fā)投(tóu)入，但高研发下，公司毛(máo)利(lì)率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行(xíng)业公司，但(dàn)即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会成(chéng)为抛售的主力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司的(de)价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要(yào)从事防空预(yù)警雷达研(yán)发(fā)、生产、销售(shòu)和服务的国(guó)家级高新技(jì)术和专精(jīng)特(tè)新“小巨(jù)人(rén)”企业。公司产品(pǐn)主要(yào)包括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应(yīng)国内军方客(kè)户和军工集(jí)团。成(chéng)立至(zhì)今(jīn)，航(háng)天(tiān)南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达(dá)主要(yào)生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽(suī)然收(shōu)入(rù)增长较快，但利润远没有回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易占比(bǐ)越来(lái)越高，对于这种客户不(bù)透明度极(jí)高的军工企业，实在无法判断未(wèi)来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为移动互联(lián)网(wǎng)相关场景客户提供(gōng)移动(dòng)互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品聚合(hé)运营(yíng)、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服(fú)务(wù)，为物联网(wǎng)相关场景提供(gōng)物联网(wǎng)流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米求(qiú)提供定制(zhì)化的(de)运营(yíng)支撑(chēng)服(fú)务及技(jì)术服(fú)务。一家售卖移动(dòng)流(liú)量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈(yíng)利模式是获得(dé)购销差价或服(fú)务佣金，占公(gōng)司(sī)总收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通(tōng)用流量，业(yè)绩过(guò)去几(jǐ)年看(kàn)起来不错，但公司现金流越来(lái)越差，且互(hù)联网流量(liàng)已经见顶，大互联网(wǎng)公司越(yuè)来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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