为了让(ràng)自己(jǐ)的限售股(gǔ)解(jiě)禁后能获(huò)得好(hǎo)的(de)回(huí)报，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自(zì)家(jiā)的股票(piào)价格，然后高位出货。

　　最(zuì)近(jìn)，中国证监会网(wǎng)站披露了一则行政处(chù)罚决(jué)定书(shū)，引发市场关注。时为新(xīn)美星董(dǒng)事长何德平和其(qí)配偶黄(huáng)秀芳(fāng)提供资金，委托(tuō)蒋维对新美星(xīng)进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高公(gōng)司(sī)股(gǔ)价，以便后(hòu)续自(zì)己减持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋(móu)，控制35个(gè)证券账户，利用(yòng)资金(jīn)优势、持(chí)股优势，连续集中交(jiāo)易新美星，影响公(gōng)司股(gǔ)价(jià)，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监(jiān)会(huì)对此操纵证券市场行为，罚没(méi)合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露违法(fǎ)违规(guī)，给予警告，并处(chù)以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟是(shì)怎么回(huí)事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操(cāo)纵(zòng)股价

　　根据证(zhèng)监(jiān)会行政处罚(fá)决定书披(pī)露的信息，新美(měi)星董(dǒng)事长、法定代表人(rén)、实际控制(zhì)人何德平和他(tā)的妻(qī)子黄秀芳(fāng)当时向时任独墅湖文化(huà)传播有限公司董事长蒋维(wéi)，提(tí)供保证金约3200万元，这些钱(qián)部分来自他们(men)所掌控的(de)上(shàng)海海(hǎi)得泽广投(tóu)资管(guǎn)理(lǐ)中(zhōng)心(xīn)（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持(chí)“新美星”所得(dé)。

　　他们提供资金(jīn)的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美(měi)星”股(gǔ)价，以便(biàn)何德平所(suǒ)持(chí)“新美(měi)星”限售(shòu)股于2019年4月26日解(jiě)禁(jìn)后能够获得好的(de)回报。

　　蒋维在收到保证金后，即(jí)开始利用控制的证券(quàn)账户(hù)并联(lián)合其他市场资金(jīn)在(zài)二级市(shì)场买入(rù)并交(jiāo)易(yì)“中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗新美星”，且在后(hòu)续(xù)操(cāo)作中向黄秀芳(fāng)反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了两个帮手共同(tóng)合谋。他经人介(jiè)绍(shào)认(rèn)识并联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武共同操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自(zì)筹得的证券账户、资金(jīn)开始(shǐ)与(yǔ)蒋维共同交易“新(xīn)美(měi)星”；在此期间，主要(yào)由(yóu)蒋维与毛(máo)明(míng)土联系，传递、沟通各自操盘情(qíng)况，以利于(yú)两(liǎng)方交易决(jué)策，更好地共(gòng)同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年(nián)9月26日(rì)至(zhì)2019年(nián)6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某华(huá)”等(děng)35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价(jià)上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个百(bǎi)分点，偏(piān)离同(tón中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗g)期行业指数25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿(yì)元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交(jiāo)金(jīn)额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在(zài)此(cǐ)期间，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，影响股票交(jiāo)易(yì)价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账(zhàng)户拉抬(tái)股(gǔ)价(jià)、集中出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们(men)具(jù)体(tǐ)来看看，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)，控制35个证券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户(hù)组连续集中交易“新美星(xīng)”，申买量占市场申买量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量(liàng)占市场申卖量比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户(hù)组持股总数占总股本比例自2019年3月5日开始(shǐ)超过(guò)5％，持续(xù)至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到(dào)峰值(zhí)，占流通股本的比例(lì)24.74％，持股占总股本的(de)比例8.13％。账户组具备资金优势和(hé)持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶(jiē)段(duàn)，2018年9月(yuè)26日(rì)开始，账(zhàng)户组持续(xù)大量(liàng)买入“新美星”，当日(rì)申买排名第(dì)一，竞价买入成(chéng)交排(pái)名第一(yī)，至2019年2月28日期末(mò)持股量为期初(chū)持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加(jiā)。在此期间，“新美(měi)星(xīng)”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个(gè)百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日(rì)至2019年(nián)4月(yuè)3日，账户组集中拉抬(tái)“新美星”，期末持股量(liàng)较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组(zǔ)有(yǒu)两段典型的(de)拉抬期间：2019年(nián)3月1日至3月(yuè)6日(rì)，以不低于卖一价(jià)或市(shì)价(jià)申买(mǎi)3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不(bù)低于(yú)卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期(qī)市场成(chéng)交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间(jiān)，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新美星(xīng)”。在(zài)此期间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业(yè)板综指1.55个(gè)百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组(zǔ)还多次实(shí)施盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反向卖(mài)出获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股价(jià)，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请(qǐng)求不(bù)予处罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足以证(zhèng)明蒋维(wéi)受何德平或黄(huáng)秀(xiù)芳委托，联合(hé)他人操(cāo)纵股(gǔ)价，一是(shì)“市值(zhí)管理”不等同于“操(cāo)纵(zòng)证券市场”；二是黄(huáng)秀(xiù)芳与(yǔ)蒋维(wéi)系委托(tuō)理财关(guān)系(xì)，而(ér)非操纵股(gǔ)价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土、李传武(wǔ)等人讨(tǎo)论交(jiāo)易新美星的情(qíng)况告知(zhī)黄秀(xiù)芳或何德(dé)平(píng)，涉案股东名册(cè)并非黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供(gōng)，蒋维也(yě)没有(yǒu)向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈过股东名(míng)册；四是(shì)蒋维没(méi)有与毛(máo)明(míng)土、李传武就各自账(zhàng)户(hù)交易新美星的盈亏(kuī)分(fēn)配进行约定；五是蒋维账户组(zǔ)利益与何(hé)德(dé)平、黄秀芳利(lì)益(yì)并不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账户(hù)组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得(dé)黄(huáng)秀芳(fāng)资金后部分(fēn)用于偿还债(zhài)务，部分用于非法活(huó)动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛明(míng)土账中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗户组、李传武账户组(zǔ)交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制。

　　第(dì)五，不(bù)认可(kě)黄(huáng)秀芳(fāng)2020年11月25日询(xún)问笔录的合(hé)法性(xìng)及真(zhēn)实性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不(bù)知情、未参与，且何(hé)德(dé)平与黄秀芳系独立法律(lǜ)主体，即便夫妻或一致行动人(rén)中(zhōng)一方存在不当行为，不(bù)应推(tuī)定(dìng)或认定另(lìng)一方承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武，及他们(men)的代理人也就是否合谋、部分账户的控制关系、委托(tuō)理财关系等提(tí)出(chū)了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复核，对当(dāng)事(shì)人(rén)及(jí)其(qí)代理(lǐ)人(rén)的主要陈(chén)述(shù)意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多个主(zhǔ)体参与、多(duō)个环节实施、环环相扣、锁(suǒ)链式的上(shàng)下游衔接(jiē)、合作，共同完成的操(cāo)纵行为。在(zài)案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金作(zuò)为保(bǎo)证金，委托其(qí)通过二(èr)级市场交易(yì)影(yǐng)响新美(měi)星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何德(dé)平知(zhī)悉并(bìng)参与(yǔ)了本案(àn)行为；上(shàng)述(shù)行为(wèi)的实质是操(cāo)纵股价，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武有共同影(yǐng)响(xiǎng)“新(xīn)美星”股(gǔ)价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且(qiě)采(cǎi)取了联(lián)合影响股价的行动，属于(yú)共同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和(hé)责任承担，证监(jiān)会表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于2018年9月(yuè)26日(rì)至(zhì)2019年(nián)2月14日期间(jiān)蒋维控制(zhì)的账户交易“新美星(xīng)”客观上(shàng)为后续的合谋(móu)操纵起到一定(dìng)程(chéng)度锁仓(cāng)的作(zuò)用，并且根据蒋维笔(bǐ)录(lù)，毛明土知道蒋(jiǎng)维和(hé)上市(shì)公司的合(hé)作，知(zhī)道蒋维(wéi)已经有一定底仓(cāng)，才(cái)愿(yuàn)意买入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基础(chǔ)上(shàng)，在认定及(jí)处罚时将合谋(móu)各方视为(wèi)一个(gè)整体，不区别(bié)对(duì)待各(gè)方账户组。

　　证监(jiān)会认为(wèi)，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武上述行为(wèi)违反了2005年《证券法》第七十七(qī)条第一项规定，构成(chéng)2005年(nián)《证券法》第二(èr)百零(líng)三条所(suǒ)述(shù)的(de)操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就操纵证券市场行为，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没(méi)收违法所(suǒ)得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对何(hé)德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对蒋维罚(fá)款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事(shì)长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另外，关(guān)于(yú)何德平信息披露违法的(de)相(xiāng)关情况(kuàng)，行政处(chù)罚决定(dìng)书披露，在新美星(xīng)2016年(nián)4月(yuè)上(shàng)市(shì)前，海得泽广(guǎng)代(dài)何德平(píng)、黄秀芳夫妇持(chí)有公司(sī)80万股股(gǔ)份，占新美星(xīng)上市时总股(gǔ)本(běn)的1％。上市(shì)后(hòu)，该部(bù)分股票继续(xù)由海得泽广代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月(yuè)19日(rì)开始(shǐ)减(jiǎn)持“新美星(xīng)”股(gǔ)票，至2018年12月27日(rì)减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平(píng)信息披露(lù)违(wéi)法，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人(rén)提出：第(dì)一，海得泽(zé)广与何德平、黄秀芳二人(rén)不存(cún)在代(dài)持(chí)，涉(shè)案(àn)股份系海得(dé)泽广为兰某代持，股(gǔ)份减持决(jué)策由海得(dé)泽(zé)广(guǎng)和兰(lán)某作出，海得泽(zé)广(guǎng)将减(jiǎn)持所(suǒ)得(dé)汇(huì)入黄(huáng)秀芳(fāng)指(zhǐ)定账户的(de)原因系兰某向黄(huáng)秀芳归还借款(kuǎn)本息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有重大性(xìng)，不(bù)对投资者(zhě)决策产生重大影响，情节轻(qīng)微。第三，即便认(rèn)定代持成立，何德平对借款(kuǎn)、还款等事项，不参与、不知(zhī)情，没有主观过错，不应受到处罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会(huì)回应，根据黄(huáng)秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金流(liú)水及(jí)相关银(yín)行账(zhàng)户流水(shuǐ)，结合(hé)何德平、黄秀(xiù)芳的配偶(ǒu)关系，代(dài)持资金和减持(chí)所(suǒ)得系家庭(tíng)共同财产(chǎn)，可以认定(dìng)海(hǎi)得泽广代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳持(chí)有新美星股票。当事人所(suǒ)提相关(guān)理由不具有事(shì)实和法(fǎ)律依(yī)据(jù)，不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，何德平作为上市公(gōng)司实际(jì)控(kòng)制(zhì)人(rén)，未如实告(gào)知上市公司上述持(chí)股情(qíng)况，导(dǎo)致(zhì)新美星在(zài)相关公告(gào)中均未披露相关(guān)情况，导致新(xīn)美星违反2005年(nián)《证(zhèng)券法》第六十三条规(guī)定(dìng)，何(hé)德平(píng)的行为(wèi)构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第一百(bǎi)九(jiǔ)十三(sān)条第(dì)三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证(zhèng)监会决(jué)定：就信息披露违(wéi)法行为，对何德(dé)平给予警告，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

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