一(yī)度被称(chēng)为“机构(gòu)投资(zī)者(zhě)风向(xiàng)标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投资者(zhě)不仅在新发基金中占据主流，存量产(chǎn)品也超(chāo)过了机构(g当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗òu)投资者(zhě)占比。

　　多(duō)位业内人(rén)士对此表示(shì)，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效(xiào)显著，ETF交易工具优势(shì)被投(tóu)资者(zhě)逐(zhú)渐认知，以及投资热点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国内(nèi)资本市(shì)场正在经历股民转基民，由(yóu)“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比抬(tái)升，有利于投资(zī)者分散风险(xiǎn)，提高市场(chǎng)交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披露的(de)个人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发(fā)权(quán)益ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个(gè)人投(tóu)资者(zhě)比例(lì)为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占(zhàn)比的变化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部总监(jiān)助理、基金经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前(qián)，权益(yì)类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是(shì)机(jī)构(gòu)投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越来越被(bèi)普通个(gè)人投(tóu)资者(zhě)认知，从而使个人(rén)股票(piào)占(zhàn)比(bǐ)的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年(nián)以来A股市场持续(xù)回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境比(bǐ)较好(hǎo)，也越来越受到个人投(tóu)资者(zhě)的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大(dà)部分由股民转化而(ér)来，这些个人投(tóu)资者也认识到(dào)ETF持(chí)有一(yī)篮(lán)子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜(yù)研究(jiū)也补充道，个(gè)人投(tóu)资者“买新不(bù)买(mǎi)旧”的理念(niàn)扎根(gēn)较深(shēn)，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成本的(de)把(bǎ)控较严格，在看准投资机会(huì)后，更(gèng)倾向于去申购老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈(chéng)攀(pān)升势头

　　个人增(zēng)持宽(kuān)基(jī)ETF，机(jī)构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在(zài)股(gǔ)票ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品(pǐn)中平均占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达(dá)到54.52％的(de)高点，超过了(le)机构资(zī)金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落(luò)近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在(zài)宽基ETF中，个人占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者(zhě)占比(bǐ)较高的(de)行业(yè)或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则(zé)从(cóng)60.6％的(de)高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍(réng)在扩张(zhāng)态势中，个人投资者在行(xíng)业(yè)或主题(tí)ETF产(chǎn)品(pǐn)中占(zhàn)比下降，但绝对(duì)份(fèn)额也是在增长的，这(zhè)一数据更代表了机构投资(zī)者对行业或主题ETF的(de)认可(kě)度也在不断抬升(shēng)。

　当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗　“我个(gè)人(rén)认为是ETF投教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的过程(chéng)中，我们发现大部(bù)分(fēn)投资者都会将较为低风(fēng)险的宽(kuān)基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了(le)资产组(zǔ)合配置中(zhōng)的一(yī)个重要(yào)的台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来行业轮动加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡的投资机会(huì)，受(shòu)到资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市(shì)场(chǎng)震荡(dàng)下(xià)行，投资者的(de)风险(xiǎn)偏(piān)好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上行(xíng)时，行业和主(zhǔ)题异(yì)彩纷(fēn)呈，机会又多上(shàng)涨空间(jiān)又(yòu)大，风险偏好也随之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成交热情(qíng)的提升(shēng)带来了A股市(shì)场的(de)大幅发(fā)展，个人投资者入(rù)市规模激(jī)增(zēng)，而在经历了(le)多种行情风格的(de)锤炼后，尤其(qí)是(shì)操作难度较高的2022年之(zhī)后(hòu)，投资者们对于跑赢基准的难度(dù)有了更清(qīng)晰的认知，而(ér)ETF能够有效(xiào)的跟上基(jī)准的(de)步伐；另一方面，近几年投(tóu)资热点轮动较快(kuài)，新的投资领(lǐng)域(yù)带来了大(dà)量(liàng)的学习成(chéng)本，而ETF的投资门(mén)槛(kǎn)较低，运作(zuò)透明度较高，因而逐步获得个人投资者的(de)认(rèn)可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分(fēn)析，一是随(suí)着A股(gǔ)市(shì)场当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人投资(zī)者对(duì)于β收益的认知(zhī)将越来越(yuè)深(shēn)入，近几年可以看到更(gèng)多(duō)投资者会基于大势选(xuǎn)择宽(kuān)基投资工具(jù)；另一(yī)方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能(néng)源、医药(yào)等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股票(piào)ETF市场的交投(tóu)活跃度(dù)也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人(rén)士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有利于股(gǔ)民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投资者分散风险，提升(shēng)交(jiāo)易活(huó)跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资者大都由(yóu)股民(mín)转化而(ér)来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比(bǐ)个股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参(cān)与感，于是更(gèng)多(duō)选择通(tōng)过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风(fēng)险更(gèng)分散波动(dòng)也更小，因此个(gè)人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能(néng)交易频率更高，也(yě)更容易受到市场消息的影响，这对于我们基金管理(lǐ)人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占(zhàn)比可(kě)能会带来(lái)更(gèng)活跃的交易，并带(dài)来更有吸引(yǐn)力的市(shì)场(chǎng)。”李沐阳也称。

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