金融界(jiè)5月22日(rì)消息 日本股市走出了泡(pào)沫经济崩溃以来(lái)的(de)阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指(zhǐ)数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月(yuè)以来近33年的新(xīn)高(gāo)，同时也(yě)是自日本(běn)泡沫(mò)经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的最高收盘价。今年以(yǐ)来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本可能正接(jiē)近十年(nián)一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市(shì)爆发，海外资金是不(bù)可或缺的力量。数据显示(shì)，海外投(tóu)资者(zhě)对日(rì)本(běn)股票需求稳健。根据日本交易所集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美(měi)元(yuán)）的(de)日本股票(piào)，为2017年10月以来最大规(guī)模的外国人净购买量(liàng)。

　　不过(guò)，日本(běn)企业(yè)部门仍然是日本股票的最大净买家(jiā)，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特(tè)成为日(rì)本股市爆发导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲特的出手，成为日本股(gǔ)市爆(bào)发(fā)的导(dǎo)火索(suǒ)。

　　泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏2020年8月(yuè)，巴(bā)菲特掌(zhǎng)管的伯(bó)克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯克(kè)希(xī)尔”）首次披露，其(qí)收购了日(rì)本前五大贸易公司(sī)每家略(lüè)高(gāo)于5%的股份。这(zhè)五大贸易公司分别是(shì)伊藤忠商事、三菱商(shāng)事、三(sān)井物产、住(zhù)友商事和丸红(hóng)。自首次(cì)披露之后，巴菲(fēi)特(tè)已3次(cì)购买并扩大了对日本(běn)五大(dà)商社的股份持有量。

　　从近(jìn)期数(shù)据披露可(kě)以看出，伯克希尔(ěr)哈撒韦目前在日本(běn)持有的股票比在(zài)美国以外(wài)任何(hé)其他国家都(dōu)多(duō)。今(jīn)年早些时候，巴菲特(tè)增持(chí)了(le)日本五大商社(shè)，并暗示(shì)将(jiāng)进一步投资日本股票。现年92岁的他(tā)还(hái)在(zài)上个泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏月罕见地访(fǎng)问日本(běn)。

　　在(zài)5月初巴菲(fēi)特(tè)股(gǔ)东(dōng)大会上，巴菲特就这样说到：

　　投(tóu)资(zī)日本商社的决定其实非常简单，也非(fēi)常容易理解，我们可能(néng)和(hé)这五家公司都有(yǒu)过业务(wù)来往。从整(zhěng)体来(lái)看，这(zhè)些公(gōng)司能(néng)够支付不(bù泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏)错的(de)分红(hóng)，在(zài)某些情况下也(yě)会回购(gòu)股票，我(wǒ)们也能很好(hǎo)地理(lǐ)解(jiě)他们(men)所拥有的一(yī)大堆业务，同时我们还能通过融(róng)资解决汇率风(fēng)险(xiǎn)问题。所以(yǐ)我们就(jiù)开始购买了，甚至这件事情一开始我都(dōu)没有(yǒu)告(gào)诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴(bā)菲特日本(běn)之行的部分原因是为了向这(zhè)些公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔非保险业(yè)务(wù)副董事长格雷(léi)格(gé)·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接下(xià)来(lái)双方可能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布局的巴(bā)菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特再次用行(xíng)动(dòng)告诉大家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其(qí)他大(dà)佬也在紧锣密鼓的行动(dòng)中(zhōng)。4月初(chū)造访日(rì)本东京的还有(yǒu)美(měi)国对冲(chōng)基(jī)金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候决(jué)定重新在东京开(kāi)设办事处，据(jù)《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的(de)运营(yíng)牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基本(běn)面的变化(huà)

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年3月）合并(bìng)财报(bào)（国际会计准则）于(yú)5月9日全部(bù)出炉。日本(běn)5大商社的合计净利(lì)润超过约4.2万亿日元，增(zēng)至美国著名投资(zī)家沃伦·巴菲特开始大量持(chí)股的2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍以(yǐ)上。

　　日(rì)本5大商社的合计净利润在短短2年时间里(lǐ)增加到了4.3倍。股(gǔ)价也上(shàng)涨到了巴菲(fēi)特(tè)宣布持有股票的2020年(nián)8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远(yuǎn)超过巴菲特重(zhòng)仓的美(měi)国苹果和美国可口可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局(jú)的变化(huà)

　　国泰君安国际宏观(guān)在研(yán)报中指出在过(guò)去的三(sān)十年中，日本经(jīng)历了漫长(zhǎng)而痛苦(kǔ)的通缩，也被认为将会撤(chè)离(lí)世界(jiè)舞(wǔ)台的中心(xīn)。但其(qí)并没有完全失(shī)去竞争优(yōu)势，与(yǔ)此同时，在国际格局大变化的背景下(xià)，日本经济(jì)的边际变(biàn)化值得研究并重视。

　　国泰君(jūn)安表示(shì)在新的地缘政治格(gé)局下，日本在亚(yà)太格局(jú)中扮演了(le)更加重要(yào)的(de)角色(sè)，同时日本在芯片等(děng)产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)中野心勃勃，这都成为(wèi)了边际上的重(zhòng)要变量。仔细观察(chá)日本的经济脉络(luò)，我们也会(huì)发现日本(běn)的(de)设备投资(zī)开始进入(rù)加速(sù)期，这(zhè)背(bèi)后有产(chǎn)业自身发展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本相对稳(wěn)定甚至略显(xiǎn)僵化的政治格局，在(zài)全球动荡的大(dà)背景下反而成为(wèi)了“避(bì)风港”。与此(cǐ)同时(shí)，劳动力的下滑趋势固(gù)然不可避免，但(dàn)良好的医疗体系以及(jí)人工智能的(de)发展(zhǎn)，也意味着劳动(dòng)力(lì)萎缩的风险(xiǎn)在(zài)一(yī)定(dìng)程度(dù)上(shàng)出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层(céng)的推动

　　近年来，日本监管层(céng)持续推动企(qǐ)业经营能力的改善和价(jià)值的(de)修(xiū)复，其中敦(dūn)促企业对投资者(zhě)提高回报(bào)、鼓励企业公开回购成(chéng)为改(gǎi)革(gé)重要抓手。尤其(qí)是在(zài)今年3月底(dǐ)，东京证券交易所为了改变大量个股股(gǔ)价跌破净值(zhí)的情况，发布《关于实现关注资金成本和(hé)股价经营(yíng)要求》要(yào)求上市(shì)公(gōng)司提高企业价(jià)值和资本(běn)效率(lǜ)从而提(tí)升股(gǔ)价后，日(rì)本(běn)股市开始掀(xiān)起一波(bō)回购热(rè)潮。

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