随着一季报披露完毕，有着“专(zhuān)业买手”之称的公募FOF最新持仓随之出(chū)炉(lú)。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)、易方(fāng)达科瑞、易(yì)方达供给改革三(sān)只(zhǐ)霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊基金(jīn)是全市场(chǎng)公募(mù)FOF一季度持(chí)有只数最多的权(quán)益基(jī)金，相比去年四季(jì)度(dù)，易方达供给改(gǎi)革取代融通健康产业，新(xīn)进(jìn)FOF“最(zuì)爱(ài)”权(quán)益基金前三名。

　　从调仓(cāng)变动上(shàng)看，部分公募FOF继(jì)续超配权益资产，并偏向成长(zhǎng)风格(gé)基金(jīn)，有(yǒu)的对阶段性涨幅过快(kuài)的行业做了(le)减仓，增(zēng)加了部分业绩和(hé)估值(zhí)匹(pǐ)配合理(lǐ)的行业(yè)。

　　谈及(jí)后市，多位FOF基金经理认为，中期维持对权益资产的(de)乐观，国内宏观经济处于底部向(xiàng)上(shàng)修复的状态，且市场估值压力仍较小(xiǎo)，战略上(shàng)将推动(dòng) A 股的上涨(zhǎng)。结构上(shàng)主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费(fèi)、投资）以及(jí)美债利率定价资产估值修复等。

　　华商新趋势优选、易方达科瑞、易方(fāng)达供给改革(gé)

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基金旗下一季报披露(lù)，FOF基(jī)金经理新(xīn)一(yī)季的基(jī)金(jīn)配(pèi)置清(qīng)单也重磅出炉。

　　Wind数据显示(shì)，华商新趋势优选在(zài)一季(jì)度末获26只公(gōng)募(mù)FOF重(zhòng)仓买入，从数量上看，是目(mù)前公募FOF买入数(shù)量(liàng)最多的权益基金，这也是华商新趋势优(yōu)选第二个季(jì)度(dù)坐上(shàng)公募基金“团购”榜(bǎng)首，去年末是与融通(tōng)健康(kāng)产业并列首(shǒu)位。在(zài)此(cǐ)之(zhī)前，则(zé)由(yóu)海富通改革驱动连续第(dì)五个季度霸榜。

　　具体来看，平安(ān)盈禧均衡配(pèi)置1年持有(yǒu)、平安养老2035、富国(guó)智优精(jīng)选3个月持(chí)有等基金在一(yī)季度均重点配置华商新趋(qū)势优选基金，其中更有(yǒu)包括平安盈禧均衡配置1年持有(yǒu)、平安养老(lǎo)2035、富(fù)国智优精(jīng)选3个(gè)月(yuè)持有、嘉实养(yǎng)老2050五年、嘉(jiā)实养老2040五年等基金(jīn)将华商新趋(qū)势优选作为前三大重仓基(jī)金。

　　不过(guò)，从(cóng)持(chí)仓数量上看(kàn)，一季(jì)度(dù)末公募FOF合计持有华商新(xīn)趋势优选(xuǎn)基金份额4995.19万份，相(xiāng)比去年末(mò)增持了17.62万份，持(chí)有华商(shāng)新趋势优(yōu)选的FOF基金数量(liàng)则相比去(qù)年末(mò)增加了5只(zhǐ)。

　　据相关资料介绍(shào)，华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)基金成(chéng)立于2015年5月14日(rì)，基金(jīn)经理周海(hǎi)栋过(guò)往长期以(yǐ)成长(zhǎng)风格著(zhù)称，截止今年一季度末，成立以(yǐ)来收益率(lǜ)达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩(jì)排名(míng)同类基金第一(yī)。

　　Wind数据显示，共有25只(zhǐ)公募FOF三季(jì)度重仓持(chí)有易方达科瑞，合计持有份额1.74亿份，相比(bǐ)去年末持有的(de)FOF基金(jīn)只数(shù)增加了6只，环比减持(chí)8437.61万份。据悉，易方达科(kē)瑞(ruì)基金经(jīng)理杨嘉文擅长逆势投资，关注(zhù)估(gū)值被(bèi)错杀(shā)的(de)个(gè)股，对于基本面坚固或(huò)出现好转(zhuǎn)信(xìn)号的(de)公司敢(gǎn)于重仓买入。

　　易方达供给改革在一季度新进(jìn)公募FOF买入(rù)只数榜前三(sān)。Wind数据显示(shì)，共(gòng)有(yǒu)20只公募FOF三(sān)季度(dù)重仓持有(yǒu)易方达(dá)供给改(gǎi)革，合计持有份额1.90亿份(fèn)，相比去年(nián)底持有的FOF基金只数增(zēng)加了(le)13只，环(huán)比(bǐ)增持了1.29亿份(fèn)。据悉，易方达供给改革基(jī)金经(jīng)理杨宗昌是化学博(bó)士(shì)，有过(guò)多(duō)年化工(gōng)研(yán)究经验，他坚持(chí)在熟悉的行业内(nèi)把握投资机会，并通过努力不断扩大能力圈，目前行(xíng)业配(pèi)置(zhì)更趋均衡。

　　从增持榜单来(lái)看，据(jù)Wind数据统计，被(bèi)动指数(shù)基金增持前三(sān)“花落华泰(tài)柏瑞中证(zhèng)光伏产(chǎn)业ETF、广发中(zhōng)证(zhèng)全(quán)指信息技(jì)术ETF、华夏(xià)恒生科(kē)技ETF；灵(líng)活配置混合(hé)基金中(zhōng)，汇添富(fù)科技创(chuàng)新、易方达(dá)供给改革(gé)、易(yì)方达(dá)新兴成长位列增持份(fèn)额前三；偏股混合基金增持前三则被易(yì)方达信息(xī)产(chǎn)业、财通资管(guǎn)健康产业、中欧碳中和占据；股票基金增持前三分别为中欧(ōu)信息(xī)产(chǎn)业、汇(huì)添富(fù)外延(yán)增(zēng)长主题、华(huá)夏智(zhì)胜先锋；平衡基金(jīn)增持(chí)前三则(zé)是交银定期支付双息平(píng)衡、摩根双核平衡、易方达平稳(wěn)增长(zhǎng)；偏债混合基金增(zēng)持(chí)前三依(yī)次为易方达安盈回报、安(ān)信(xìn)民稳增长(zhǎng)、创金(jīn)合信鑫(xīn)祺。

　　权益仓(cāng)位偏(piān)向(xiàng)成长风格(gé)

　　减持涨(zhǎng)幅过高行业配置比(bǐ)例

　　一季度A股市(shì)场整体(tǐ)表(biǎo)现相对较好，但行(xíng)业分化较大。受益于数字经济政策的提振与(yǔ)人(rén)工智能主题的不(bù)断发酵，科技板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大(dà)；而地产和新能源等板(bǎn)块表现(xiàn)较弱(ruò)。从(cóng)一(yī)季度披露的情况上看，部(bù)分FOF基金(jīn)经理(lǐ)继续(xù)超配权益仓位，并向成长风格偏移，也(yě)有部分(fēn)FOF基(jī)金经(jīng)理在(zài)一(yī)季度末对涨幅(fú)过高行业(yè)基金(jīn)进(jìn)行了(le)减仓， 增加了部分业绩和估值匹(pǐ)配合理的行(xíng)业。

　　长期业绩领先的兴全安泰(tài)平衡养老(lǎo)FOF基金经理林国怀在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，本季度基(jī)金主要进(jìn)行以下操(cāo)作：1、持续维(wéi)持权益(yì)资产的仓位略(lüè)高于权(quán)益配(pèi)置中枢；2、逐步提升组合中成(chéng)长型基金的配置(zhì)比例，同时适度降低价值型基金的配置比例；3、逢高减持部分(fēn)转债品种，增加其他确定性较高的(de)绝(jué)对收益或相对收益(yì)基金品种(zhǒng)；4、继续(xù)根据既定的(de)策略参与(yǔ)股(gǔ)票(piào)定增、大宗交易等(děng)投(tóu)资机会(huì)，减(jiǎn)持(chí)解禁的股票(piào)。

　　组(zǔ)合风格上(shàng)，目前权益部(bù)分依然(rán)保持略超配(pèi)价值风格，但偏离幅(fú)度已显著下(xià)降，保持一贯的“略偏(piān)左侧”和“适(shì)度均衡(héng)”的配置策略，通过积极挖掘市场上相对收益和(hé)绝(jué)对收益的投资(zī)机会(huì)不断(duàn)增厚组(zǔ)合收(shōu)益，通(tōng)过“多资产、多策略”的方(fāng)式(shì)来平(píng)滑组合波动(dòng)，努力将(jiāng)该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定(dìng)的‘阿尔法(fǎ)’特(tè)征”。

　　从(cóng)一季度持仓(cāng)上(shàng)看，富国城镇发展、博时标普500ETF新(xīn)进兴全安泰前十大重仓基金，富国信用债、万(wàn)家(jiā)安弘淡出前十大之列。

　　“在年初(chū)的时候(hòu)，基金经理对全年市(shì)场(chǎng)的主(zhǔ)线(xiàn)判断不是很(hěn)清晰(xī)，因此组合(hé)整体上(shàng)除(chú)了向(xiàng)小市(shì)值成长风格有一定(dìng)偏离外(wài)，其他方面(miàn)没有明显的偏(piān)离(lí)，整体上比较(jiào)均衡(héng)。随着近期政策方(fāng)向的明(míng)朗，基金经理对今年全年股票市(shì)场的(de)主要方向逐(zhú)渐(jiàn)有了较(jiào)明确的(de)判断，在操(cāo)作(zuò)霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊上，本(běn)基金在 1 季(jì)度，逐渐增加了低估值价值风格基金和股(gǔ)票，以及与数字经济相关的基金(jīn)和(hé)股票，未来计划视相关板块的估值水平变化做动态调整。”华(huá)夏(xià)养老2045三年基金经(jīng)理许利明表(biǎo)示。

　　中欧预(yù)见养老2035三年今年一季度的主(zhǔ)要持仓(cāng)仍然坚持(chí)长期资产(chǎn)配置(zhì)策略(lüè)，但(dàn)继续对(duì)部分主动权益基金(jīn)进行了分散和(hé)优(yōu)化，在一(yī)季(jì)度股(gǔ)票市场整体小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)但行业(yè)之(zhī)间分化(huà)巨(jù)大的市场中，基于(yú)对(duì)长(zhǎng)期基本面、行业景(jǐng)气度、估(gū)值(zhí)、性价比等(děng)的(de)判断(duàn)，对行业风格的持仓结构(gòu)进行了小幅(fú)调整，减(jiǎn)持部分涨幅较高的行(xíng)业基金，增持部分短期表现较差的(de)行业(yè)基金。

　　年内表现领先的平安养老(lǎo)2045一季报中表示(shì)，报告期内，基金整体保(bǎo)持中枢附近的权益仓位，但内部(bù)结(jié)构有所调整(zhěng)。债券(quàn)方面，适当增加固收仓位的弹性(xìng)，其(qí)他以现(xiàn)金管理为(wèi)主；权益方面，基(jī)于(yú)不同板块的基本面和估值(zhí)性价比，略加仓港股(gǔ)基金，减仓美股基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓(cāng)兑现部分收(shōu)益。整体而言，通过(guò)动态再平(píng)衡，保持组合(hé)处于稳健均衡状态，重点关注一(yī)季(jì)报超预(yù)期(qī)的方(fāng)向。

　　易方(fāng)达(dá)汇(huì)诚养老(lǎo)1季度适度降(jiàng)低了(le)深(shēn)度价值和价值质量等偏(piān)价(jià)值策略的(de)基金的超配比例，继续超配偏(piān)小盘风格的基金，适(shì)度增加了偏成长策略的基金的配置(zhì)比例(lì)。在行业方(fāng)面，TMT等科技行业经历过去几年的大幅调整，处于“三低”类资产（景气周期低(dī)位(wèi)、低估值、低拥挤度）的范畴(chóu)，1季度逐步(bù)加仓了(le)偏科技成长策(cè)略基金(jīn)的配置比例。不过仍然选择那些能够长期拿(ná)得住的基金，很少(shǎo)去(qù)追逐那些(xiē)短期大幅度上(shàng)涨的、最(zuì)亮眼的科技基金。在(zài)不(bù)同地(dì)域的投(tóu)资方面，在市场大幅反弹后，小幅降低了港股(gǔ)基金的(de)配置比例(lì)。

　　2023年(nián)，嘉实2040五(wǔ)年权益类(lèi)资产年度(dù)目标(biāo)配置比例为(wèi)70％。截至一季度末，基金的权益类资产实际(jì)配置比(bǐ)例为71％，相(xiāng)对年(nián)度(dù)目标配置(zhì)比例战术型标配，对阶段性涨幅过快的行(xíng)业做了减仓，增(zēng)加了部分业绩和估值匹(pǐ)配(pèi)合理的(de)行业。

　　富国智优精选3个月(yuè)持(chí)有一季度操作上围绕经济增长和政策(cè)支(zhī)持方向作为调整配置主要方向(xiàng)，组合主要提高了中小盘暴露、加(jiā)大对于业绩(jì)预期增速较高(gāo)板块的配置(zhì)，并(bìng)通过优选选股alpha较高、稳定(dìng)性较好的标(biāo)的实现(xiàn)配置(zhì)。

　　基于(yú)对PMI、中长期信贷(dài)和消(xiāo)费(fèi)者信心等方(fāng)面(miàn)的观察，鹏华养老2045将组(zǔ)合权益资产维持超配状态，结构上均(jūn)衡配置于：受(shòu)益于顺周期低估值的金融(róng)周期板块、受(shòu)益于社会经济活动趋于正(zhèng)常的(de)消(xiāo)费医药(yào)板块，以及受益于产业周期见底及国产替代的(de)科技制造板块(kuài)上。

　　权(quán)益(yì)市场仍将有(yǒu)所作(zuò)为

　　关(guān)注确定性和未来发展方向的机会

　　目(mù)前A股(gǔ)市场(chǎng)行至3300点附近，未来市场(chǎng)存在哪(nǎ)些风(fēng)险和机会？如(rú)何(hé)寻(xún)找投资主(zhǔ)线？FOF基金(jīn)经(jīng)理们也(yě)在一(yī)季报中提到了对当下的思考。

　　南方基(jī)金鲁炳良(liáng)认为(wèi)，展(zhǎn)望后市，随着经济(jì)数据(jù)真(zhēn)空期的度(dù)过(guò)，国内(nèi)大类资产(chǎn)复苏霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊预期进入验证阶(jiē)段。中期维持对(duì)权益资产(chǎn)的乐观(guān)，国内宏观(guān)经(jīng)济(jì)处于底部向上修复的状态，且(qiě)市场估值压力仍较小，战略上将推动 A 股的上(shàng)涨。结(jié)构上主(zhǔ)要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美债(zhài)利率定价资(zī)产估值修复。从确定性和(hé)未(wèi)来发展方向角度(dù)出发，关(guān)注(zhù) TMT 中信息安(ān)全、数(shù)字经济和(hé)新技术领域(yù)。大(dà)复苏中在大消费(fèi)板(bǎn)块内重点(diǎn)关(guān)注航(háng)空出(chū)行(xíng)供(gōng)需格(gé)局和票价弹性带来的潜在超(chāo)预期机会。投资端关注地产链以及一(yī)带一路带动下(xià)的部分细分领域配置机会。

　　摩(mó)根(gēn)锦程积极成长养老目标(biāo)五年基金经理(lǐ)杜习杰(jié)、吴春杰表示，对于国内权益(yì)来讲(jiǎng)，当前历史(shǐ)估值分位、相对债(zhài)券资产的估值(zhí)处(chù)均(jūn)在具备吸引力的水平(píng)，为(wèi)长期投资提(tí)供一定(dìng)安全边(biān)际。年内经济(jì)修复是确(què)定性的，节(jié)奏与幅(fú)度(dù)上虽有分歧，但政策仍(réng)有相机抉择加(jiā)码(mǎ)托(tuō)底的空间(jiān)。结(jié)构上，维持此前判断，关注受益(yì)于稳内需政策加码的领(lǐng)域，包括地产链、政府支出或补贴可能增加的(de)基建、信创、自主可控等领域，TMT相(xiāng)关板块涨(zhǎng)幅超预期(qī)，有ChatGPT主题(tí)催化的(de)成份，对交(jiāo)易情绪的过热持谨慎的态度，后续会持续关注新技术对(duì)经济各个领域的影响；对消费(fèi)服务(wù)业来(lái)讲，去年博(bó)弈情绪已较浓，二季度市场对其关注度有望随着(zhe)节日(rì)出行、消费数(shù)据改(gǎi)善而增加。

　　景顺长城养老目标2035三年持有(yǒu)基金经理薛显志、江(jiāng)虹(hóng)表示，权益市场来看，当前中国经(jīng)济处(chù)于复苏早期，2月以(yǐ)来市场的(de)下跌属于(yú)“放开交易”、春季躁动后的正常(cháng)回调(diào)。复(fù)盘历史上的复苏(sū)周期，权益方面(miàn)均能有所作为，基(jī)本面的总体改善能激活市场的生(shēng)态，市场会不断(duàn)寻找基本面改(gǎi)善的诸多(duō)细(xì)分(fēn)方向(xiàng)。结构(gòu)方面(miàn)，市场一季度已找出“中特+”、数字经济两条主(zhǔ)线。4月份开始，估计(jì)市(shì)场会(huì)围(wéi)绕各(gè)行业受益改善幅度(dù)，不断挖掘一(yī)季报(bào)超预期、全年(nián)指引较好的细分方向。同时，因(yīn)处(chù)于复苏阶(jiē)段(duàn)，顺(shùn)周(zhōu)期方向也(yě)会存(cún)在(zài)机(jī)会。

　　鹏(péng)华(huá)基金孙博斐表示(shì)，未(wèi)来持(chí)续关注以(yǐ)下(xià)三(sān)个(gè)方(fāng)向：一是(shì)顺周期低估值板块具备长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)，此(cǐ)外，关注央国企改革能否带来相关行业(yè)、企业(yè)基本面(miàn)的改善，并打(dǎ)开(kāi)估值提升的空间。

　　二是(shì)消费医药(yào)板块的场(chǎng)景复苏逻辑较为确定，比较而言，医药板(bǎn)块的估(gū)值性价(jià)比更高。三是(shì)科技制造板块，特(tè)别(bié)是国产替代的关(guān)键环(huán)节，是长期关注的方向。短(duǎn)周期来看，半导体行业可(kě)能在下半年周期见(jiàn)底，计(jì)算机行业的景气度相较于去年也是大幅改善。而人工智能等技术的突破，有可能打开科技板块(kuài)的(de)成长空间(jiān)。

未经允许不得转载：营口焊闯人力资源有限公司 霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊