近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发(fā)舆论(lùn)地(dì)震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言论(lùn)引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化(huà)，注(zhù)册(cè)资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺(yì)术交流策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的(de)发展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部(bù)之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者整理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢司入(rù)股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得(dé)到游族网络(luò)天使轮(lún)投(tóu)资。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普思资本(běn)数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资(zī)的(de)战略投资，此轮(lún)未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐(lài)，8轮(lún)融资(zī)中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游(yóu)族(zú)网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键一(yī)子，今年4月，位于北(běi)京东城区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今存续的(de)企(qǐ)业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持(chí)股(gǔ)，同时企业类型变(biàn)更为有(yǒu)限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的(de)前(qián)奏(zòu)。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行(xíng)业(yè)在(zài)国内(nèi)处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富(fù)多样，而在(zài)该领域笑果文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个(gè)人认为，出于(yú)节目(mù)效果可能(néng)需要张狂和外(wài)向一些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也(yě)要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到国家政(zhèng)治和解放军形象(xiàng)等严肃话(huà)题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关(guān)联颇深，资料(liào)显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资(zī)合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为(wèi)第三大(dà)股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视(shì)和(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要(yào)短(duǎn)得多也快得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综艺(yì)频频占据(jù)收(shōu)视榜(bǎng)与网(wǎng)络热(rè)议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财(cái)联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗(qí)下(xià)的思维造物(wù)，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应与高(gāo)速增(zēng)长的市场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并(bìng)不吃(chī)香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却(què)具有巨大的不确定性和(hé)不(bù)可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的(de)不确(què)定(dìng)性(xìng)、观众(zhòng)审美的不确定性，以及(jí)踩红(hóng)线等重要舆情事件等(děng)，都可能让(ràng)经营面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想要可持续(xù)发(fā)展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个(gè)行业的上(shàng)线(xiàn)，这才(cái)是这个行业(yè)可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行(xíng)业中的(de)一员，和这个行(xíng)业中的其余行业(yè)一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这(zhè)也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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