个(gè)人(rén)养老金业(yè)务试点落地半(bàn)年(nián)，你参与了(le)吗？

　　自去年(nián)11月(yuè)27日开始(shǐ)，个人养老金(jīn)开始进(jìn)入为期一年(nián)的试点，在全国选取了36个试点城(chéng)市和地区进行推进(jìn)。据人力资(zī)源和社会保障部数据显示，截至(zhì)今年(nián)3月末，个人(rén)养老金开户数量达到3324万(wàn)，市场空(kōng)间初(chū)步打开。

　　作为个人(rén)养老金业(yè)务的(de)代销主渠道之(zhī)一(yī)，证券(quàn)公司凭借其与权(quán)益产品的紧密联系和与投资者的(de)深度(dù)了解，在养老基金销售方面已(yǐ)有多方(fāng)实践。时值个人养老金业务试点推行半年(nián)之际，中国基金报记者深入多家券(quàn)商(shāng)，了解个人养老金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发(fā)挥财(cái)富(fù)管理优(yōu)势(shì)

　　券商深耕个人(rén)养老金(jīn)市(shì)场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试(shì)点(diǎn)半年以(yǐ)来，个人养老金(jīn)业务正(zhèng)在获(huò)得(dé)更多证券公司(sī)的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家(jiā)券商获得代销资(zī)格。截至今年3月(yuè)31日，证监会更新名录中(zhōng)个人养(yǎng)老金基金数量增(zēng)加至(zhì)143只，券商数量扩容至(zhì)18家，平(píng)安证(zhèng)券、安信(xìn)证券(quàn)及中信证券(quàn)（山东）、中信证券华南新增获(huò)批。

　　作为(wèi)公(gōng)募基金最(zuì)主要的(de)代(dài)销方之一(yī)，证券公司(sī)在个人养老(lǎo)金业(yè)务试点的铺开和(hé)推广中持(chí)续发力，个人养老金业务也成为(wèi)大型券商们财富(fù)管理转型的重要抓手。通过精心布局产品及(jí)渠道，与基金投顾服务结(jié)合，试(shì)点(diǎn)券商充分发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布(bù)局(jú)：要全更要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目(mù)前，个人养老金(jīn)可投(tóu)资的产品(pǐn)主要有四类(lèi)：银行理财、储(chǔ)蓄(xù)存款、养(yǎng)老保(bǎo)险、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老金产品(pǐn)名录显示，当前上线个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品共(gòng)有652只，其中储(chǔ)蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基金(jīn)类产品、保险(xiǎn)类产品(pǐn)分(fēn)别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代(dài)销个人(rén)养老金产(chǎn)品资格受到明显限制，仅部(bù)分(fēn)具(jù)备(bèi)保险兼业代理牌照的证券公司可销(xiāo)售养老保险，大(dà)多数试点(diǎn)券商将(jiāng)视线聚焦于公募基金上进(jìn)行重点开拓，发(fā)力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其顺利获得首批个人养老金基(jī)金(jīn)销售(shòu)资格，完成全(quán)部(bù)40家基金管(guǎn)理公司共(gòng)计126只个人养老金基金产品的(de)上线，基本实现个人养(yǎng)老金公募基金(jīn)产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养老金(jīn)业务负(fù)责人(rén)向中(zhōng)国基金(jīn)报记者介绍称，中信(xìn)建投已引进华夏基金等发(fā)行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品(pǐn)池。东方证券(quàn)亦表(biǎo)示，目前已基本实现了养老公(gōng)募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券相关(guān)业务负责(zé)人指(zhǐ)出，从客户服务办(bàn)理的(de)角度看，大部分客户(hù)更愿意在产品货(huò)架丰(fēng)富的机构(gòu)办(bàn)理个人(rén)养老金业务。因此(cǐ)在服务体系的基础架构上，风(fēng)格多(duō)样、风险收益多元(yuán)的(de)产(chǎn)品货架能够(gòu)带给客户(hù)更好的服(fú)务办理体验，产品布局的“全面(miàn)”是个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的基础。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，从客户(hù)投(tóu)资(zī)选择的角度讲，大部分客户对于金融产品的特(tè)征和策(cè)略的认知、对(duì)自身(shēn)投(tóu)资能力(lì)、投(tóu)资(zī)意愿、投资(zī)目的的认(rèn)知(zhī)较为模(mó)糊。帮助客(kè)户做好(hǎo)“养老(lǎo)规划”、协(xié)助客户筛(shāi)选“合适的产(chǎn)品”，就成(chéng)为服务机构的“核心(xīn)竞争力”。在全面(miàn)引入(rù)个人养老金可投资的(de)产品类型的(de)基(jī)础上，各家机构需要深入、充(chōng)分、严谨地研(yán)究每类产(chǎn)品的特性；结(jié)合存量(liàng)客户的(de)个(gè)性化画像(xiàng)和客户(hù)特(tè)点(diǎn)，为客户提(tí)供切实可行的产品评(píng)估体(tǐ)系和养老规划(huà)方案。

　　实际上，对(duì)于个人投资者来说，当前阶段(duàn)认(rèn)可并开通个人养老金账(zhàng)户的理(lǐ)由，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)带来的个税(shuì)抵扣优(yōu)惠。但不(bù)可否认的(de)是，虽然开户数量众(zhòng)多，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由(yóu)于(yú)个人养老金退(tuì)休后才能取(qǔ)出(chū)，这(zhè)每年12000元自(zì)然是需要(yào)在(zài)账户内充分(fēn)利用长期投资，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么(me)买，选择越多，困难(nán)越多(duō)。现有养(yǎng)老产品(pǐn)的选择已(yǐ)令(lìng)投资者(zhě)目(mù)不暇接，如何(hé)让投(tóu)资(zī)者选择(zé)到适(shì)合自己的产品，证(zhèng)券公司的投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中(zhōng)信建(jiàn)投拥有近(jìn)万名高素质的投(tóu)资顾(gù)问，帮助客户甄选适合自身的养老产(chǎn)品，做好养老规划和资产配置，做到(dào)客户的‘好医生’。”前述(shù)负责人(rén)称(chēng)，中信(xìn)建投采(cǎi)取线上线下相结合的方式，注重交流和体验，为客户提(tí)供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务时曾介(jiè)绍(shào)，其结合个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金特点，细化形(xíng)成“甄选100个(gè)人(rén)养老金基(jī)金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理水平、投(tóu)研能(néng)力(lì)、业绩评价、风险(xiǎn)管理、声(shēng)誉口(kǒu)碑量(liàng)化(huà)评价(jià)，优(yōu)选值(zhí)得信赖的(de)养老金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收(shōu)益性价比”、“聚(jù)焦股息”等(děng)特色养老金基金产品清(qīng)单，满足养老金客户个性化养老(lǎo)需(xū)求(qiú)。

　　渠(qú)道：打造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证(zhèng)券公司营业网点(diǎn)数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大(dà)型商业(yè)银行的优势(shì)相(xiāng)匹敌。

　　此前(qián)兴(xīng)业银行召开的(de)2022年报发布会上，该行高管透露，截至(zhì)2022年(nián)末，该行已经累计(jì)开立(lì)个人养(yǎng)老金账(zhàng)户229.16万(wàn)户(hù)，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相(xiāng)比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布(bù)投资者(zhě)通过其渠道开(kāi)通个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国家社会(huì)保险公(gōng)共服务平台上仅可查询(xún)商业银行(xíng)个人养老(lǎo)金业务开办(bàn)情况(kuàng)。其中(zhōng)显示，23家获准开办个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的银(yín)行中，有22家(jiā)开设了资金账户和储蓄(xù)交易业务，8家同时开展了基金(jīn)交易业(yè)务、保险交易业务和理财(cái)交(jiāo)易业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的(de)产品和渠道优势相比，证券公司个人养老(lǎo)金(jīn)业务的规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以比拼，但券商(shāng)发力(lì)个人养老金业(yè)务，自(zì)有(yǒu)其独特“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商(shāng)在推广个人养老金业务时，将“一(yī)站式(shì)”服务作为宣传重(zhòng)点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人(rén)养老金业务从引(yǐn)导客(kè)户形成(chéng)科学(xué)养老理财(cái)观念的长远(yuǎn)视角出发(fā)，为客户提(tí)供从产品策略、到产品优选、再(zài)到组(zǔ)合配(pèi)置的全周期专业资配服务和一站式的(de)产品选择。中信证券亦推出个人(rén)养老金(jīn)投资(zī)一站式解决方案“信(xìn)养计划”，为客户提供含账户管理(lǐ)、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人养老金投资综合(hé)服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服务投资者外，“走出去(qù)”也(yě)是部分券商开拓(tuò)个人养老金业务的解决方案。东方证(zhèng)券副总裁徐(xú)海(hǎi)宁向记(jì)者介绍，东(dōng)方证券(quàn)基于(yú)对个人(rén)养老金(jīn)目标(biāo)客(kè)群的深入研究(jiū)，将开发大中型企业作为(wèi)个(gè)人养老金客户(hù)拓展的(de)重(zhòng)点方向，制定了“上海深度(dù)、全国广(guǎng)度”的推(tuī)广计(jì)划。

　　具体(tǐ)而(ér)言，东方证券协(xié)同系统内(nèi)成员公司开展(zhǎn)走(zǒu)进(jìn)企业推广个人养老金活动(dòng)，为(wèi)企业(yè)单位(wèi)员工提供个人养老金上门服务，免去客户前往(wǎng)营业厅办理业务路上花(huā)费(fèi)的时间(jiān)，提高(gāo)服务效率，节约客户时间。展(zhǎn)业初期组织了超过100场的个人养(yǎng)老金走进企业服务活动(dòng)，覆盖(gài)企业员工近(jìn)万人(rén)。

　　个(gè)人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)试点半年

　　持有体验(yàn)成产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商代(dài)销(xiāo)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务“开闸”，多家获资(zī)质的机(jī)构正式展(zhǎn)业，逐鹿个(gè)人养(yǎng)老金市场。如(rú)今，个人养老金制度实施已有半年(nián)，相关产品的收益率和回撤情(qíng)况、产品(pǐn)能(néng)否真正满足养(yǎng)老诉求等问题，持续成(chéng)为(wèi)市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，由于资(zī)金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购(gòu)的产品又(yòu)是为(wèi)了满足养(yǎng)老需(xū)求(qiú)，投资者更希望能实(shí)现低(dī)波(bō)动、低回撤。如何做到从中长期(qī)保值增值(zhí)同(tóng)时(shí)又让客户(hù)体验(yàn)良好(hǎo)是个人(rén)养老产品成败的关键。

　　提(tí)供(gōng)更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服务上寻(xún)求(qiú)创新突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务(wù)已然成为券商财富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)的核心(xīn)方(fāng)向(xiàng)之一。通过不断完善客户服(fú)务体系，满足客户(hù)多层次金融需求，促进财(cái)富管理业务高质量(liàng)发展，券商在业务(wù)内(nèi)涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内(nèi)人士表示，在客户(hù)分类服务方(fāng)面，会根据国家政(zhèng)策(cè)选(xuǎn)择(zé)社保关系在先行城市（地区）、能享受税优且对税优敏(mǐn)感(gǎn)、对理财有(yǒu)初步认知的客户进行第一(yī)阶(jiē)段(duàn)的(de)重点服务，对其他(tā)客户(hù)会随着试(shì)点扩大(dà)和(hé)客户画像(xiàng)的覆盖(gài)进(jìn)行后续服务。

　　东(dōng)方(fāng)证券副总裁徐(xú)海宁表示(shì)，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)可(kě)重点关(guān)注企事(shì)业(yè)单位员工，特(tè)别是大(dà)中型城市具有一定经营(yíng)规模的企业员工，他们(men)能够享(xiǎng)受个税抵扣的优势，具(jù)备一定投资意识和财(cái)务认(rèn)知；这(zhè)类(lèi)人群对(duì)未来退休有一定的规划和(hé)想法(fǎ)。

　　同时，由于(yú)个人养老金是一个增量市场，对证(zhèng)券公司而(ér)言(yán)，针(zhēn)对潜在客群(qún)可以全市场覆(fù)盖。证券公司可以通过投(tóu)研(yán)优势和专业投顾队伍，创造更多养(yǎng)老投(tóu)资场景(jǐng)，跟踪(zōng)了解客户的风险偏好，结(jié)合稳健、平衡、积极等不同风险类型(xíng)的养老(lǎo)基金，帮助客户建立个人养(yǎng)老金投资(zī)计(jì)划。此外，证券公司(sī)可以通过加强顾问服务，帮助客(kè)户有效应(yīng)对投资组合净值(zhí)的波动，引导客户持续(xù)参与(yǔ)养老金投资，提(tí)升客户养老(lǎo)投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银(yín)河证券相关业(yè)务负责(zé)人(rén)表(biǎo)示(shì)，会针对不(bù)同风(fēng)险(xiǎn)承受能力、不同(tóng)年龄(líng)结构和不同资金体量制定个性化养(yǎng)老策略。比(bǐ)如(rú)对每年享(xiǎng)税(shuì)优(yōu)的1.2万个人养老(lǎo)金，为居(jū)民（无需开户）提(tí)供符合(hé)监(jiān)管(guǎn)部门要求的金融机构和金融产(chǎn)品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等(děng)信(xìn)息和(hé)交(jiāo)易服务；对1.2万之外(wài)的资金(jīn)，提(tí)供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金融服务，包括(kuò)养(yǎng)老计(jì)算器、个(gè)性化的补(bǔ)充养老解决方案、定期的(de)养(yǎng)老方案跟踪报告以及养(yǎng)老直播服务，做(zuò)好“老(lǎo)百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海宁认为，证券公司(sī)需要(yào)有长远眼光，打(dǎ)造增量(liàng)市场，承担起构建养老金第三支柱(zhù)的重要使(shǐ)命。

　　第一，在获客(kè)及投教(jiào)方(fāng)面，应加大资源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提高(gāo)客户(hù)对个人养老金的认知。走进(jìn)企事业单位，通过(guò)上门服务的方式(shì)触达企业和客户，举办(bàn)专题讲座、在线(xiàn)研(yán)讨会和投资教育活(huó)动，帮(bāng)助客户了(le)解个(gè)人养老金(jīn)的(de)重要(yào)性、投资策略和(hé)长期规划，激(jī)发(fā)客户对个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的(de)兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在(zài)App服务功能优化方面(miàn)，建立(lì)内容(róng)丰富的一站式个人养老金专(zhuān)区，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓查询等基础功(gōng)能(néng)，提(tí)供丰富的(de)养老资讯和实用养老工(gōng)具（如(rú)节税(shuì)计算器(qì)），加强与(yǔ)客户的深度(dù)互动。

　　第三，在金(jīn)融科技应用方(fāng)面，引入智能(néng)科技(jì)和(hé)人(rén)工(gōng)智能(néng)技术，通过(guò)数(shù)据分(fēn)析和算法模型(xíng)，根据客户的风险(xiǎn)承受能力、资产(chǎn)状(zhuàng)况(kuàng)和目(mù)标(biāo)退休年(nián)限(xiàn)，定(dìng)制化推(tuī)荐养(yǎng)老金产品(pǐn)组合，并提供实时(shí)投资(zī)组合跟踪和风(fēng)险管理工具，帮(bāng)助客户更(gèng)好地实现养老投(tóu)资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人则(zé)表示，可以(yǐ)通(tōng)过“人+科(kē)技”，在大数据智能客户分(fēn)析(xī)系统的基础上(shàng)，可以针对不(bù)同(tóng)养老诉求的(de)客户达成“千人千(qiān)面”的(de)个性化服(fú)务，人是“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是(shì)后面的(de)“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供专(zhuān)业的(de)、一对一的养老配置服务。

　　运(yùn)行半年七成(chéng)收益(yì)告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人养老(lǎo)金制(zhì)度实施已有(yǒu)半年，产品收益和回撤率大(dà)不大？产品能不能(néng)满(mǎn)足真正的(de)养老(lǎo)诉求？这(zhè)些问题(tí)都是投资者的(de)重要关(guān)注点。

　　记者注意到，目前养老目(mù)标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募养老基金产品，近七成(chéng)收(shōu)益告(gào)负(fù)。其(qí)中，业绩垫底的一只个人养老目标基(jī)金(jīn)自成立以(yǐ)来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的有平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来(lái)回报均为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全(quán)安泰(tài)稳健养老(lǎo)一年持有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另(lìng)有富国、万(wàn)家、华宝、景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)、南方、华夏等(děng)旗下(xià)超10只养老目(mù)标基金(jīn)收益(yì)在1％以上。

　　多位(wèi)券商(shāng)业(yè)内人士表示，由(yóu)于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足(zú)养老需求(qiú)，投资者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增(zēng)值(zhí)同(tóng)时又(yòu)让(ràng)客(kè)户(hù)体验良好是个人养老(lǎo)产品成败的核(hé)心。

　　“养老(lǎo)属(shǔ)性(xìng)的(de)产品应(yīng)力争为客户保(bǎo)值增值，否则将违(wéi)背客户通过投资达(dá)到‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券相关(guān)业务(wù)负责人介(jiè)绍，目前个人养老金可投资的4类产品风险收益特点明显，有的类别更侧重本金安全、有的(de)类别更(gèng)侧重资产(chǎn)增值；但同时(shí)，每个类别很难做到在保证其特点达到的(de)同时又规避掉该(gāi)类产品的(de)风险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况来看，低波低回撤对于离退(tuì)休时点较(jiào)近的投资者比较合适，性季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗(xìng)价比高的中波动中回撤、高波动高回撤特征产品对(duì)于还有20-30年才(cái)退休的投(tóu)资者也是可(kě)以选择(zé)的(de)，拉长周期看也能满足(zú)客户(hù)养老类资金(jīn)的保值增值效果。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前提(tí)是(shì)有一套完整(zhěng)、自洽、适用(yòng)、有效且动态(tài)适配(pèi)的产(chǎn)品评价(jià)体系，通过(guò)该(gāi)体(tǐ)系的评价，能较为清(qīng)晰地(dì)区分出产(chǎn)品的(de)“性价比”（如风险(xiǎn)收益比(bǐ)等）、能公平、公(gōng)正地(dì)对同(tóng)类或者同策略产品进行综合评判。如此，才(cái)能真正将好的产品、合适的产品推荐给(gěi)合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分(fēn)为(wèi)目标风险型和(hé)目标日期型两大类(lèi)，投资者可以根据(jù)自身(shēn)投资目标和风险(xiǎn)承受(shòu)能力(lì)选择具体(tǐ)的产品。比如低风险偏好的客户可选择目(mù)标日期型(xíng)中的稳健类产品，通过严格控制股票资(zī)产仓位(wèi)降低产品波(bō)动，带给客(kè)户相(xiāng)对(duì)稳健的(de)收益。”徐海宁表示，目前我国(guó)城镇(zhèn)职工(gōng)养老金替(tì)代率尚有不足，根(gēn)据国际经验，如果退休后(hòu)的养(yǎng)老(lǎo)金替代率大于(yú)70％，即可维持退休前的生(shēng)活水平，养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资的(de)增值功能也(yě)是一个重要考量。由于(yú)个(gè)人养老金取用需要达到年龄等条件，投资资(zī)金具有长期性，可(kě)以达到(dào)几十(shí)年，能够(gòu)承受一定的(de)短期波动，对于追求长期投资收益的客(kè)户，可以配置(zhì)一定高比例资金(jīn)在权益型资产上，实现养老投资的保(bǎo)值增值(zhí)目(mù)标。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业(yè)务负责人(rén)也认为，个(gè)人养老金产(chǎn)品具有一定的普惠金融属性，需要关注老百姓长期保(bǎo)值增值的(de)养老(lǎo)需求。站(zhàn)在资产(chǎn)角度，想(xiǎng)要实现长期资金(jīn)的(de)稳健(jiàn)投资回报，资产(chǎn)配置不(bù)可或缺。通过投资不同品种、不同收(shōu)益特征、低相关性的(de)金融(róng)资产(chǎn)，有助于(yú)实现(xiàn)风险分散、降低总体(tǐ)波动，从而更好地满足投资(zī)者的养老投资(zī)目标。

　　推动个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极发展(zhǎn)的(de)同时，与渠(qú)道网点和客户众多(duō)的(de)银(yín)行等(děng)机(jī)构(gòu)相比，券(quàn)商如何突(tū)破自身瓶颈，实现差(chà)异(yì)化的(de)发展，可以(yǐ)说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人表(biǎo)示，银行、券商(shāng)、基金(jīn)独(dú)立(lì)销售机(jī)构都(dōu)可(kě)参与到为客户提供个人养(yǎng)老(lǎo)基金服(fú)务，几类机构(gòu)优势互补，严格意义上说是(shì)竞合而非(fēi)竞争更非“相(xiāng)杀”关系(xì)，每类机构或者每家机构可以根据自(zì)己的资源(yuán)禀赋，充分发(fā)挥自身(shēn)优(yōu)势，服(fú)务好有养老投资需求的(de)投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以(yǐ)下(xià)三方面诉求(qiú)：一(yī)是增强基础设施建设，能(néng)在服务时效性(xìng)上与银行(xíng)拉(lā)平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是(shì)增加产品销售范围，在养(yǎng)老品类上更加丰富(fù)，除特殊(shū)产(chǎn)品外，增(zēng)加(jiā)可为客户(hù)提供(gōng)的养老产(chǎn)品（如养老理财）；三(sān)是明确养老(lǎo)规(guī)划业务合(hé)规性，为不同(tóng)的(de)客户提(tí)供基(jī)于客户需求和画像的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金相关业务(wù)负责人(rén)提(tí)出，当(dāng)前的政策(cè)要求下，客户如果想在券商端参与(yǔ)个(gè)人养老金投资(zī)，需要(yào)分别在银(yín)行端、个税端进行一(yī)系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体验不(bù)太(tài)友好。

　　“此外(wài)，由于政(zhèng)策对(duì)代销个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的管理要(yào)求(qiú)，券商暂时无法(fǎ)上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产(chǎn)品，可供(gōng)投资者选择的产(chǎn)品(pǐn)种类较为单一(yī)，难以进一步为投资者提供(gōng)更丰(fēng)富(fù)的个人(rén)养(yǎng)老金配置方案。未来期待能够从政策端进一步简(jiǎn)化投资(zī)者的办理流程，提(tí)升客(kè)户体(tǐ)验；给予券商在多样(yàng)化(huà)个(gè)人(rén)养老金品种的引入和研发(fā)上的(de)政(zhèng)策支(zhī)持，丰富客户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老第(dì)二曲线

　　中国(guó)基(jī)金报记者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退税的开始，不(bù)少人发现自己的退税比去(qù)年多了不(bù)少，仔细询问之(zhī)下才发现，是因为去年底开通(tōng)了个人养老金业务，并入了金(jīn)。这一(yī)消息大大(dà)刺(cì)激了不少本来(lái)不想开户(hù)的年轻人。

　　根(gēn)据(jù)人社部披露的数(shù)据，截至今年3月底，个(gè)人养老金(jīn)参加(jiā)人数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个(gè)月(yuè)的时间(jiān)里，增加了500万户(hù)，开户(hù)速度明显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但(dàn)是个人养老(lǎo)金累计缴费约200亿(yì)元(yuán)，人均缴费低于1000元。此外(wài)，据中国(guó)保险资管业协(xié)会执(zhí)行副会(huì)长兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云(yún)透(tòu)露，在截至2023年3月开立(lì)个人养老金账户的三(sān)千(qiān)多万(wàn)人(rén)中(zhōng)，仅900多万人完(wán)成了资金储存(cún)。

　　从记者走(zǒu)访的结果来看，个人养老金产品的收益率远低于预期，是大多人(rén)不愿(yuàn)意入金(jīn)的主要原因(yīn)。而(ér)选(xuǎn)择开户(hù)的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出(chū)台了(le)不少吸引客(kè)户开户的(de)优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷(lěng)”的问题(tí)？银河证(zhèng)券相关业(yè)务负(fù)责人认为，这是一个(gè)专业(yè)活，既需(xū)要了解客户(hù)的经济状况、风险偏(piān)好(hǎo)和(hé)养老规划(huà)，也需要业务人(rén)员及其所在机构有比较专业且综合(hé)的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产品每年(nián)封顶(dǐng)12000元，难以充分(fēn)满(mǎn)足个人或家庭养老(lǎo)的全面需求，还需要结合其他(tā)商业产品等(děng)综合考虑；大多数产品流动性差，难以预防到退休(xiū)前的应急(jí)资金需求。

　　从产品端改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的现象没有随之发生改变(biàn)。

　　中国(guó)保险资管业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云在近期举办(bàn)的2023清华五道口全球金融论(lùn)坛上表示，目前个人养老金试点(diǎn)效(xiào)果呈“两(liǎng)低三不”漏斗(dòu)状，即(jí)建立账(zhàng)户人数占基本养老保(bǎo)险(xiǎn)参保人数比例(lì)低、已缴费人数(shù)占建立账户人数比例低；产(chǎn)品供应不(bù)均衡、选购渠道(dào)不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应(yīng)不均衡的问题，国家金融监督管理总局出手，率(lǜ)先增(zēng)加养老(lǎo)保(bǎo)险产(chǎn)品的供(gōng)给。近日，国家(jiā)金融监督管(guǎn)理总局已向业内就关于促进(jìn)专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险发展有关事项(xiàng)征求意见。根(gēn)据(jù)征求意(yì)见(jiàn)稿(gǎo)，专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险拟(nǐ)由试点业(yè)务转为常态(tài)化业务。

　　业内人士(shì)表示，随着专属商业养老保(bǎo)险转为常态化业(yè)务，参(cān)与该项业务的险企(qǐ)数量(liàng)将增加(jiā)不(bù)少。此外，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)是(shì)对接个人(rén)养老金(jīn)制度的主要(yào)保险产品，这意味(wèi)着个人养老金保险产品名单也将(jiāng)扩(kuò)容(róng)。

　　据了解，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)采取“保证+浮动”的收益模式，提(tí)供(gōng)稳健型、进取型两种(zhǒng)风格(gé)账户(hù)供客户(hù)选择。据各家保(bǎo)险(xiǎn)公司披露(lù)的专属(shǔ)商业养老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳健账户结算利率约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有(yǒu)的个人养老保险的收(shōu)益率。

　　在(zài)增(zēng)加产品供给(gěi)的同时，多家金(jīn)融机构呼吁从产品设(shè)计端解(jiě)决“开(kāi)户热投资冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券(quàn)相关业(yè)务负责人看来(lái)，“老龄风险”与其他投资风险相比，有(yǒu)其更加突出(chū)的特(tè)点，包括为退休人群提(tí)供(gōng)稳(wěn)定安全有保(bǎo)障且抗(kàng)通胀的(de)收(shōu)入(rù)补(bǔ)充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人(rén)群储(chǔ)备失能(néng)养(yǎng)护(hù)和医疗应急资产、为退休人(rén)群(qún)规划遗产、将养老投资与养老保(bǎo)障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融(róng)产(chǎn)品的设计初心(xīn)，必须(xū)切实从客户(hù)需求出发；养老金融(róng)产品的设计理念，必(bì)须紧密围(wéi)绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融产品的设计成果，应该更多(duō)的让利(lì)于(yú)民、普惠百姓，运用好专业的(de)金融工具、做艰难但(dàn)长期正确的(de)事。

　　因(yīn)此，能(néng)否设计出(chū)充分利用资本市场(chǎng)具有良好增值能力(lì)资产(chǎn)的养老产品(pǐn)取决于发(fā)行人（或管理人）的产品设(shè)计能力和资产管理能力。“证(zhèng)券公司(sī)作(zuò)为财富管理服务(wù)提(tí)供商，可以与产品发行人（或管(guǎn)理人(rén)）合作(zuò)，根据客户需求设计出在养老功能方(fāng)面(miàn)更有竞争力的产品”，上述负责人(rén)表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能参与到具体的(de)产品设计之中。其个人养(yǎng)老业务(wù)负责人(rén)建议，参(cān)考部(bù)分发达国(guó)家的经验(yàn)，未来除了股(gǔ)、债配置，或(huò)在未来可以考(kǎo)虑增加(jiā)底层可(kě)投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资产，丰(fēng)富投资者(zhě)的可选标的，更好地(dì)分(fēn)散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避(bì)免“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者可以直接在开户的时候做投资选择。这(zhè)样在开户的时候就可以形成闭环(huán)体验(yàn)。

　　针对参与个人(rén)养老金(jīn)可(kě)能面临的流动(dòng)性问题(tí)，长城人寿保(bǎo)险股份(fèn)有限公司(sī)总经理(lǐ)王(wáng)玉改(gǎi)近日(rì)表示，保险公司可以(yǐ)通过“保单质(zhì)押贷款”等多种金(jīn)融(róng)工具来解决客户对短期(qī)资(zī)金的需(xū)求。

　　券商发(fā)力个(gè)人补充养老金融方(fāng)案

　　此外(wài)，针(zhēn)对1.2万难以满(mǎn)足个人或家庭养老的全面需求，多家券商还发力个人养老金账户以(yǐ)外的个人补充养(yǎng)老金融方案，例如银河(hé)证券的(de)“安养计划plus”、中信证券(quàn)的“信养(yǎng)计(jì)划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副(fù)总经理鹿宁告诉(sù)记者，目(mù)前，银河证券(quàn)已根据(jù)在职群体养老(lǎo)规(guī)划的长期性、稳健性、安(ān)全(quán)性等特点，已退(tuì)休人群养(yǎng)老需求(qiú)的(de)流动性、安全(quán)性(xìng)、稳健性等(děng)特点，设计出多层次(cì)、多元化(huà)、个性化的养老配置方(fāng)案(àn)，积极履行养老保障社(shè)会责任，力(lì)争(zhēng)为居民(mín)提(tí)供持续卓越的养老规划与满足不(bù)同养老需求的资(zī)产配置服务。

　　中信证券的(de)“信养计(jì)划”则(zé)基于个人养老场(chǎng)景(jǐng)，引(yǐn)入更丰富的养老型(xíng)年金(jīn)、增额(é)终身寿等不同(tóng)品类产品，覆盖养老收益性资产和保障性(xìng)资产，满足客户多样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)中的企业年金(jīn)业务，银(yín)河证券还(hái)上线了自研的(de)年金综合评价(jià)系统。该(gāi)系统可以通过客户(hù)提供(gōng)的“脱敏”后年金组合(hé)净值与持(chí)股(gǔ)比例(lì)等数(shù)据，结合(hé)公募(mù)基金、股市债市数据，展示客户委托(tuō)年(nián)金组合的评价结果。此(cǐ)外，也可以利用年(nián)金机(jī)制间(jiān)接服务背(bèi)后(hòu)的企(qǐ)业员工和机构事业单位季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗职工。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研(yán)究中心(xīn)已为部分省(shěng)市(shì)提供职业(yè)年金(jīn)的(de)组合(hé)评价与管理咨询服务，也计划结合机构条线业务规划为央企与国(guó)企提供企业年金组合评价等综合(hé)金融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎(lí)明告诉(sù)记者，公司自主开(kāi)发建设部署(shǔ)的年金综合评价系(xì)统(tǒng)及研(yán)究(jiū)咨询服务，具有(yǒu)养(yǎng)老(lǎo)属性(xìng)的综合金融服务体系均是公(gōng)司积极响应国家养老发展战(zhàn)略而推(tuī)出的(de)新(xīn)服务，体现了在第(dì)二、三支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度(dù)重视三(sān)大支柱养老金业务，目前公司已初步建立了个(gè)人(rén)养老(lǎo)金及(jí)个人养老金(jīn)融服务体系，充分利用金融产品代理销售牌(pái)照和保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理牌(pái)照，为百姓提供更加有温度(dù)、有态度的个人养老(lǎo)金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者(zhě)观(guān)察｜“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且(qiě)有不少(shǎo)开(kāi)户人在我们介绍之前都(dōu)已有所了(le)解(jiě)，感觉这项(xiàng)制度(dù)的(de)普及(jí)度和客(kè)户认识(shí)程(chéng)度在不断(duàn)提升。”某(mǒu)大型银(yín)行的客户经理林漪(yī)（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也有很(hěn)多人只是(shì)开(kāi)了(le)账(zhàng)户(hù)并没有存(cún)钱，或存了钱没有开始投资，主要(yào)因为不知道如何选择(zé)产(chǎn)品(pǐn)或者有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这种情况(kuàng)下我们就会再(zài)用PPT或者是纸质资料(liào)向客(kè)户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金制度(dù)正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行(xíng)城(chéng)市（地区）启动(dòng)实(shí)施(shī)。距离个(gè)人养老金制度落地已经(jīng)过去半年(nián)，民众(zhòng)接(jiē)受度和业务进展情况如何？从业人员在(zài)具体实(shí)操过程中又遇(yù)到了哪些困难？不(bù)同年龄段的(de)群体会怎样理(lǐ)解(jiě)这项(xiàng)制度(dù)？

　　近日，本(běn)报记(jì)者(zhě)实地探访上(shàng)海(hǎi)地区几家(jiā)银行网点和券商营(yíng)业部，了解个人养老金制度(dù)近半年的(de)落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关(guān)注税(shuì)收优惠

　　中老年人更在意退休(xiū)后多一份保障

　　根据人社部和国家社会保险公共服(fú)务平台数据可知，个(gè)人养老金制(zhì)度(dù)经过半年时间的发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参与人数方(fāng)面都有所(suǒ)增(zēng)加。

　　某券商营业部财富管理(lǐ)相关(guān)岗位的黄宁（化(huà)名）告诉(sù)记者：“很多客(kè)户都(dōu)对(duì)个(gè)人养老金业(yè)务热情高涨(zhǎng)，有(yǒu)直接到营业(yè)部咨(zī)询的，还有很多是打(dǎ)电话过来(lái)问。”

　　黄宁还(hái)观察到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业务的热(rè)情和(hé)关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开(kāi)户外，还有不少(shǎo)企(qǐ)业员工、学校(xiào)教师、退伍军人等(děng)通过企业和单位组织(zhī)来了解(jiě)、参(cān)与个人养老金(jīn)投资。

　　记者(zhě)了(le)解了身边(biān)两位不同年龄段(duàn)、均已购买个人养老金产品的朋(péng)友后发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一位在上海地区金融机(jī)构(gòu)工作的“80后(hòu)”告(gào)诉记(jì)者，自从工作以(yǐ)来，她(tā)每年都将(jiāng)收入(rù)的(de)一(yī)部分(fēn)拿来强制(zhì)储蓄，有了个人养老金制度后，就(jiù)分一(yī)部(bù)分在个人养老(lǎo)金账户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱(qián)即使(shǐ)存长(zhǎng)期也不会影响(xiǎng)她未来的生活质量，并(bìng)且放进个(gè)人养老(lǎo)金账户是在基本养(yǎng)老保险(xiǎn)之外多一份积(jī)累。

　　而(ér)另一位工(gōng)作不久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在意(yì)的(de)就是买个人养老金可以享受(shòu)税收优惠，直接考虑(lǜ)到退休后的生活(huó)质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们(men)在(zài)日常介绍(shào)个人养老金业(yè)务(wù)的过(guò)程中(zhōng)确实会(huì)考虑(lǜ)到不(bù)同年龄群体(tǐ)的(de)不同需求和想法，进而(ér)更(gèng)好地“对症(zhèng)下(xià)药(yào)”，比如给刚(gāng)工(gōng)作不久的年轻人着重介绍(shào)“退休(xiū)后多一份(fèn)保(bǎo)障”推广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)取(qǔ)得进展的(de)同时，还有不少已经了解个(gè)人养(yǎng)老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多(duō)万(wàn)人开(kāi)通了个人养老(lǎo)金(jīn)账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行端个人养老金业(yè)务的开展中感受(shòu)到，一些客(kè)户开了(le)户但没存储的主要顾虑是(shì)锁定时间(jiān)太长，担心(xīn)之(zhī)后如(rú)果要大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外(wài)一些客(kè)户(hù)则是(shì)认为在个人(rén)养老(lǎo)金产品并非(fēi)专门设计(jì)且收益优势不(bù)明(míng)显，目前个人养老(lǎo)金可以购买的养老储蓄、银行养老理财(cái)、养老保(bǎo)险产(chǎn)品、养老目标基金四(sì)类产品，即使(shǐ)不通过(guò)个人养老金账户也可以直接(jiē)买(mǎi)，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业(yè)人(rén)员的角度谈到了推广个人养老金业(yè)务过(guò)程(chéng)中的“困(kùn)境”。他表示：“券商端(duān)个(gè)人养老金只支持代(dài)销公募基金，无(wú)法代销(xiāo)存款、银行理财(cái)、商业养老(lǎo)保险，有些客户(hù)风险承受能力较低，想寻(xún)求更低风险等级的产(chǎn)品，纯公募基金难以达到(dào)资产配(pèi)置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人(rén)向记者直言(yán)，对于离(lí)退休(xiū)还较遥远的(de)群体来说，养老需求当然也需要考(kǎo)虑(lǜ)，但眼(yǎn)下(xià)的生活和经济状况才是更重要的(de)。

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