财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离瑞士政(zhèng)府(fǔ)撮合瑞银与瑞信(xìn)合(hé)并近两个月后，与这(zhè)次事件有关的一个重要问题(tí)终于(yú)尘埃(āi)落定：瑞信AT1债券的减记(jì)无法触发CDS（信贷违约(yuē)掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和非洲地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在(zài)官网发(fā)布公告称(chēng)，由11家买(mǎi)方机(jī)构、卖方银(yín)行和(hé)做市(shì)商(shāng)组成的委员会一(yī)致投票通过了上述决议(yì)。值得一(yī)提的是，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单(dān)上。

　　具体来说，提(tí)出这个问题的市(shì)场参与者(zhě)认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依(yī)据的参考债券（次级债）具有(yǒu)同等地位，并以一份(fèn)2020年(nián)到(dào)期的瑞(ruì)信英镑次级债作(zuò)为标准(zhǔn)参考(k相遇时间的公式 相遇时间怎么求ǎo)债务。

　　对此，委员(yuán)会首先一致裁(cái)定(dìng)，并(bìng)没(méi)有发(fā)生(shēng)“政府干(gàn)预(yù)的信(xìn)贷事(shì)件(jiàn)”。此外，根据AT1债券文件中的(de)排名条款和担保条件，次级债的持(chí)有人是相较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件中(zhōng)，决策委员会没有(yǒu)对AT1债券是否构(gòu)成借款资金做出任何(hé)决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急(jí)交易中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元(yuán)的瑞信AT1债券全额减记，此举也引(yǐn)发了大量此类债券持(chí)有人的(de)诉讼。一些投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为金融市场(chǎng)较为常见(jiàn)的金融衍生品，信贷违约掉期的作用是在信贷事件（违约、重(zhòng)组、破产等(děng)）后，CDS的(de)买方可以向卖(mài)方索(suǒ)赔，索赔(péi)的金(jīn)额通常等于参考资(zī)产的面(miàn)值减去(qù)违约后的(de)市相遇时间的公式 相遇时间怎么求场价值。各个(gè)区(qū)域的信贷(dài)衍(yǎn)生品决定(dìng)委员会，负责决(jué)定在这个地区是否发生了(le)信贷衍(yǎn)生品合约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清(qīng)算公司(sī)（DTCC）的数据，截至(zhì)今年(nián)3月，与瑞信(xìn)集团(tuán)债务相关的CDS名义(yì)总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并未(wèi)区分优先(xiān)级(jí)债务和次级债相遇时间的公式 相遇时间怎么求CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也在(zài)本周，瑞(ruì)银公布了接手瑞信的最新评(píng)估。在本周二(èr)提交(jiāo)给美国SEC的监(jiān)管文件(jiàn)中，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞信(xìn)预计(jì)将造成170亿美元的损失，其中有40亿(yì)美元为潜在(zài)的诉讼和罚款支出。不过这(zhè)部分的损失(shī)将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的(de)商誉覆盖，意味着收购(gòu)资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际(jì)价(jià)值。

　　这份文(wén)件同样显示(shì)，从去年10月开(kāi)始，瑞银的战略委员会就(jiù)已(yǐ)经(jīng)开始评估瑞信的状(zhuàng)况(kuàng)，并在今年2月得出“不宜(yí)收(shōu)购”的决定，但(dàn)最(zuì)后仍在瑞士政(zhèng)府(fǔ)的要求(qiú)下出(chū)手。

　　瑞银(yín)也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌(wū)尔(ěr)里(lǐ)奇(qí)·科纳(nà)将(jiāng)在合并(bìng)交易完成后加入瑞(ruì)银集(jí)团的董事会(huì)，同时在“可(kě)预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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