美(měi)国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产(chǎn)出(chū)售，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或部分业务。该(gāi)行已(yǐ)经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出(chū)售的(de)消息。本周(zhōu)三美股盘(pán)后，因媒体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的(de)潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜在(zài)的投资者商谈(tán)，还表示，其核(hé)心存(cún)款3月(yuè)以来已经增长，在第(dì)一(yī)共和(hé)银(yín)行被出(chū)售后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银(yín)行股价(jià)继续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的(de)主要原因。美国商会(huì)副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名银行(xíng)和(hé)第一(yī)共(gòng)和银(yín)行有非常独特的(de)商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本(běn)密集型(xíng)的科技以及生物医学(xué)初(chū)创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签(qiān)名银(yín)行则(zé)有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于(yú)行政(zhèng)管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美(měi)联(lián)储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道(dào)，美国联邦和州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近几天银行(xíng)股大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银行面(miàn)临(lín)的(de)做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区(qū)银(yín)行股(gǔ)本周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空(kōng)者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银(yín)行基本面强劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在(zài)美国银(yín)行体系(xì)动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心他们在(zài)银(yín)行或其(qí)他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国(guó)成年人表示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的(de)数(shù)据相似(shì)。当时有45％的(de)美国成年(nián)人(rén)表示，他们(men)非常(cháng)或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在银行业较(jiào)为平静的(de)时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机(jī)得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的(de)担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度(dù)担忧可能并非(fēi)美(měi)国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化(huà)工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭(xí)击(jī)，并引(yǐn)发(fā)了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元(yuán)区(qū)三大关键利(lì)率均上调25个基点(diǎn)。主要(yào)再融资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率和存款机制(zhì)利率从本月10日(rì)起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关(guān)键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要(yào)将通胀率降至2％的目(mù)标(biāo)还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅(fú)走低带动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪(xù)的影响，原油市场自身基(jī)本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势(shì)更多(duō)体现(xiàn)的是(shì)金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续(xù)加(jiā)息对经济造(zào)成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期(qī)美国再度(dù)出现破产银行，造(zào)成美国股市(shì)下滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近(jìn)期海外宏观(guān)集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问题(tí)仍(réng)未解决，市场担心(xīn)该问(wèn)题(tí)是另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再次进(jìn)入集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商品等风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产带(dài)来短(duǎn)期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分析称，目(mù)前美(měi)国银(yín)行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风(fēng)险，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如(rú)果这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产将会出现(xiàn)类(lèi)似(shì)于(yú)2008年(nián)和2020年的(de)走(zǒu)势。近期市(shì)场的关(guān)注点集(jí)中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示(shì)在利率上升和通胀居高(gāo)不下的情况(kuàng)下，美(měi)国(guó)经(jīng)济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风(fēng)险正在上(shàng)升。而在此(cǐ)次美(měi)联储议息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据(jù)。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之(zhī)前(qián)高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩(kuò)大(dà)，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在(zài)于美联储(chǔ)是否会在接下(xià)来的议息会(huì)议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月(yuè)中旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机的背景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避险还(hái)有一(yī)部分债务(wù)上限的加成；二(èr)是当前原油(yóu)基(jī)本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘(pán)面的(de)走势，对此轮(lún)原油大(dà)跌有较(jiào)高的(de)参考性。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美国即将进入(rù)夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国(guó)为稳(wěn)定油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其(qí)他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子(rèn)为，目前(qián)原油(yóu)还(hái)是(shì)振荡格局(jú)，价格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低(dī)的支撑力(lì)度。未(wèi)来(lái)能(néng)否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级(jí)别的行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油暂时(shí)看(kàn)不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年(nián)内加息基本全部落地，后期(qī)将(jiāng)不再存(cún)在加息对大(dà)宗商品压(yā)制的预期，情绪(xù)上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)缓和。但美联储连续(xù)大幅(fú)加息(xī)后(hòu)对市场的影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺季(jì)即将到(dào)来(lái)，短(duǎn)期(qī)内将会(huì)支撑油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目前原油阶(jiē)段性底部(bù)或已出现，将(jiāng)进(jìn)入一段(duàn)时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介(jiè)绍(shào)，相较原(yuán)油而(ér)言(yán)，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易(yì)许可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青(qīng)分(fēn)流(liú)至欧(ōu)洲和(hé)美国的问(wèn)题依然存在，沥(lì)青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高位，对比往年(nián)同期数据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划(huà)排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通关(guān)情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当前沥(lì)青供应仍处于(yú)相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师(shī)汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于(yú)季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下(xià)游行业的开工率看(kàn)，道路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基建乐观(guān)预(yù)期仍(réng)在，且(qiě)随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要(yào)逻辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾(dùn)并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱(ruò)势(shì)运(yùn)行(xíng)。在此背景下，沥青(qīng)价格也(yě)难(nán)有(yǒu)较强(qiáng)的(de)表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青(qīng)综(zōng)合加(jiā)工利润或将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平(píng)，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下(xià)游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青(qīng)期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂(liè)解价差，中长期(qī)需关注沥青原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油(yóu)需求(qiú)不(bù)及(jí)预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而假期期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月时(shí)高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内(nèi)有三套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占(zhàn)国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向(xiàng)下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工差下(xià)装置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库(kù)存(cún)从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需(xū)依(yī)然偏(piān)松(sōng)。”福能期货(huò)能化(huà)分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国(guó)汽(qì)油库(kù)存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩国(guó)就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装置(zhì)开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分析(xī)称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需(xū)求旺季是否实质发(fā)生(shēng)。若原油价格企稳、调油需(xū)求再(zài)起，在聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油下跌(diē)和(hé)聚(jù)酯(zhǐ)端开工下(xià)滑(huá)的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利空因素(sù)在(zài)于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致(zhì)趋势延续(xù)。从价格(gé)走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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