为了让自(zì)己(jǐ)的限售股解禁后能获得(dé)好的回(huí)报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票(piào)价格，然后高位(wèi)出(chū)货。

　　最近，中国证监会(huì)网站披露(lù)了一则行政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注。时为新美(měi)星董事长何德平和(hé)其配偶(ǒu)黄秀芳提(tí)供资金(jīn)，委(wěi)托蒋维对(duì)新美星进(jìn)行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维(wéi)持(chí)、抬(tái)高公司股价，以便后续自己减持获(huò)利(lì)。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)合(hé)谋(móu)，控制(zhì)35个证券账户，利用(yòng)资(zī)金(jīn)优势、持股(gǔ)优势，连续集中(zhōng)交易(yì)新美星(xīng)，影响公司股价(jià)，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证券市场行为(wèi)，罚没(méi)合计(jì)9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露(lù)违法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇(gù)人(rén)拉抬(tái)自家股(gǔ)票(piào)

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处(chù)罚决定书披露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定(dìng)代表人、实际控(kòng)制人何德(dé)平和他的妻子黄(huáng)秀(xiù)芳当(dāng)时向(xiàng)时任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这(zhè)些钱部分(fēn)来自他(tā)们所掌控的上海海得泽(zé)广投资管理中心（普通(tōng)合(hé)伙）（简称海得(dé)泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得(dé)。

　　他们提(tí)供资金的(de)目的(de)是(shì)，委托蒋维(wéi)对“新(xīn)美(měi)星(xīng)”进行“市(shì)值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬(tái)高“新美星(xīng)”股价，以便何德平(píng)所(suǒ)持“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收(shōu)到保证(zhèng)金后，即开(kāi)始利(lì)用控制的证券(quàn)账户并联(lián)合其他市场资金在二级市场买入(rù)并交(jiāo)易“新美星(xīng)”，且(qiě)在后续操作(zuò)中向黄秀芳(fāng)反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了(le)两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并(bìng)联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传(chuán)武控制各自(zì)筹得的证券账(zhàng)户(hù)、资金开(kāi)始与(yǔ)蒋维共同(tóng)交易“新美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传递、沟通各自(zì)操盘情(qíng)况(kuàng)，以利(lì)于两(liǎng)方交易(yì)决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的(de)信息(xī)，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武(wǔ)控制“俞某(mǒu)华”等(děng)35个(gè)证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指(zhǐ)26.09个(gè)百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业(yè)指数25.95个百分点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入成交(jiāo)金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交(jiāo)金(jīn)额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)合(hé)谋，利用资(zī)金优势、持股优势，连续集(jí)中交易“新美星”，影(yǐng)响股票交易(yì)价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联(lián)合(hé)毛明土、李传武，控制(zhì)35个证券账户(hù)（简称账(zhàng)户组(zǔ)），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月(yuè)26日，账户组连续集中交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”，申买量占市场(chǎng)申买量比(bǐ)例超20％的交易日有19天(tiān)，峰(fēng)值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日(rì)开(kāi)始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月(yuè)29日(rì)持流通(tōng)股(gǔ)达到(dào)峰值，占流通股本(běn)的比(bǐ)例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优(yōu)势(shì)和持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价买入(rù)成交排名第一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为(wèi)期初持股量(liàng)38.71倍(bèi)，持(chí)股(gǔ)量显著(zhù)增加(jiā)。在此期间，“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指3.33个(gè)百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年(nián)4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新美星”，期(qī)末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低于(yú)卖一价或市价申(s100块钱值多少美元，100美元是几百元钱hēn)买3,729,100股，占(zhàn)账(zhàng)户(hù)组同(tóng)期(qī)申买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同(tóng)期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低于卖一价或(huò)市(shì)价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月(yuè)3日期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个百(bǎi)分(fēn)点，偏(piān)离(lí)同期行业指数(shù)22.28个(gè)百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星(xīng)”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期(qī)行业指(zhǐ)数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉(shè)案账户组还(hái)多次(cì)实施盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反向卖(mài)出获利的行(xíng)为。经测算(suàn)，扣(kòu)除佣金和(hé)相关税费(fèi)，账(zhàng)户组(zǔ)盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是(shì)委托(tuō)理(lǐ)财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不(bù)予(yǔ)采纳，罚没近亿(yì)元(yuán)

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄(huáng)秀芳及(jí)其代理人提(tí)出多(duō)点申(shēn)诉意见，请(qǐng)求不予(yǔ)处罚(fá)：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不足以证明蒋维受何(hé)德平(píng)或黄秀芳委(wěi)托(tuō)，联合他人操纵(zòng)股价(jià)，一(yī)是“市值(zhí)管理”不等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二(èr)是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理财(cái)关系，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨论交易(yì)新美(měi)星的情况告知(zhī)黄秀芳(fāng)或何德平，涉案股东(dōng)名册(cè)并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈(kuì)过股东名册；四(sì)是(shì)蒋维没有与毛明土、李传武就各自(zì)账户交(jiāo)易新(xīn)美星的盈(yíng)亏分(fēn)配进(jìn)行(xíng)约定；五是蒋维账(zhàng)户组利(lì)益与何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部(bù)分用(yòng)于非法活动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户组(zǔ)、李传武账户组交易(yì)行为承担(dān)责任。

　　第四(sì)，部分账(zhàng)户不受(shòu)蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)控制。

　　第100块钱值多少美元，100美元是几百元钱五(wǔ)，不(bù)认(rèn)可(kě)黄(huáng)秀芳2020年(nián)11月25日询问(wèn)笔录(lù)的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何(hé)德平(píng)对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知情(qíng)、未参(cān)与，且何德平(píng)与(yǔ)黄秀芳系独立法律主(zhǔ)体(tǐ)，即(jí)便夫妻或一致行动人中(zhōng)一(yī)方存在(zài)不(bù)当(dāng)行(xíng)为，不应推定(dìng)或认定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户的控制关系、委(wěi)托(tuō)理财(cái)关(guān)系等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对(duì)此，证监会回应，经复(fù)核，对当(dāng)事人及其代理(lǐ)人的(de)主要(yào)陈述(shù)意见(jiàn)不予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，本案(àn)为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣(kòu)、锁链式的上(shàng)下游(yóu)衔接、合作(zuò)，共同完成的操纵行(xíng)为。在案证据可(kě)以(yǐ)证(zhèng)明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委(wěi)托其通过二级(jí)市场交易影响新美(měi)星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈交易(yì)情况(kuàng)；何德平知悉并参(cān)与了本案行为(wèi)；上述行(xíng)为的(de)实(shí)质(zhì)是操纵股价，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武有共同影响“新美(měi)星”股价的(de)意(yì)图和目标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并且采取了联合(hé)影响股价的(de)行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和(hé)责(zé)任承担，证监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交(jiāo)易“新美星”客观上为(wèi)后续的合谋(móu)操纵起到一定程(chéng)度锁(suǒ)仓的(de)作用，并且根(gēn)据蒋(jiǎng)维笔录，毛明(míng)土知道蒋维和(hé)上市公司的合作，知(zhī)道蒋维(wéi)已(yǐ)经(jīng)有一定底仓(cāng)，才愿意买(mǎi)入“新(xīn)美星”，因此毛(máo)明(míng)土和李传武的违法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一(yī)致(zhì)。在此基础上，在(zài)认(rèn)定及(jí)处罚时(shí)将合(hé)谋各方(fāng)视为(wèi)一个整(zhěng)体，不区别对(duì)待各(gè)方账户组。

　　证监会(huì)认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上(shàng)述行为违反(fǎn)了2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)七(qī)十七(qī)条(tiáo)第一项规定，构(gòu)成2005年《证券法》第二百零三条所述的操(cāo)纵证(zhèng)券市场行(xíng)为。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监会决定：就操纵证券市(shì)场行为，对(duì)何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武没收违法所(suǒ)得4783.56万(wàn)元(yuán)，并(bìng)处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳罚(fá)款2391.78万元(yuán)，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚(fá)款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露(lù)违法

　　被予(yǔ)以警告(gào)并罚款

　　另外，关于何(hé)德平信息披露违法的(de)相关(guān)情况，行政处(chù)罚决(jué)定(dìng)书(shū)披露(lù)，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海(hǎi)得泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海(hǎi)得泽广代(dài)持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出：第一(yī)，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰(lán)某(mǒu)代持，股份减持决策由海(hǎi)得泽广和(hé)兰(lán)某作出，海(hǎi)得泽广将减(jiǎn)持所(suǒ)得汇入黄秀芳指定(dìng)账户的原(yuán)因系(xì)兰某向黄秀芳归(guī)还借款本(běn)息。第二，涉案(àn)股份(fèn)仅为1％，不具有重大性，不对投资(zī)者决策产(chǎn)生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即(jí)便认定代持成立，何(hé)德平对借款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知情(qíng)，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回(huí)应，根据黄秀芳(fāng)、兰某等询(xún)问(wèn)笔录、海得泽广交易(yì)流水、资金流水及相关银行账户流水，结合何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳的(de)配(pèi)偶关系，代持(chí)资(zī)金和减持所(suǒ)得系家庭共同财产，可以认(rèn)定海得泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳持有新美(měi)星股票。当(dāng)事人所提相关(guān)理(lǐ)由(yóu)不具有事实和法(fǎ)律依据，不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示(shì)，何德(dé)平作为上市(shì)公(gōng)司实际控制人，未(wèi)如实告(gào)知(zhī)上市公司(sī)上述持股情况，导致(zhì)新美星(xīng)在相(xiāng)关公告中均(jūn)未披露相(xiāng)关(guān)情况，导(dǎo)致新(xīn)美星违(wéi)反2005年(nián)《证券法》第六十三(sān)条规(guī)定，何德平100块钱值多少美元，100美元是几百元钱的行为构成2005年《证券法(fǎ)》第一(yī)百九十(shí)三条第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规(guī)定(dìng)，证监会决定：就信(xìn)息披露违法行(xíng)为，对何德平(píng)给予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚款。

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