金(jīn)融界5月12日消息 国内(nèi)期货市(shì)场(chǎng)收(shōu)盘，商品期货多数(shù)下(xià)跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆(dòu)一(yī)涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白(bái)银深(shēn)跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格(gé)深跌(diē)5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜公(gōng)布(bù)的(de)数(shù)据(jù)，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期，反映(yìng)出生产物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结(jié)合此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美(měi)联(lián)储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息(xī)结束乃至降息已然(rán)成为一(yī)种(zhǒng)共(gòng李宇春的现任丈夫是谁)识，因此(cǐ)本周在美联储(chǔ)越(yuè)来越(yuè)多官员为鹰(yīng)派站(zhàn)台的情况下，预(yù)计(jì)从加(jiā)息结(李宇春的现任丈夫是谁jié)束到降息(xī)周期开启，仍有近一(yī)个季度的(de)时间，在此期(qī)间将面临经济和(hé)李宇春的现任丈夫是谁政策(cè)的不(bù)确(què)定性，贵(guì)金属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失业(yè)金人(rén)数升(shēng)至(zhì)2021年以来(lái)的最高水(shuǐ)平，劳动力市(shì)场(chǎng)正在(zài)降温。同时国(guó)内社(shè)融超预(yù)期下滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳(wěn)，后续还需关注海外衰退预期的(de)发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货：经济(jì)衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度(dù)出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白(bái)银连续上涨(zhǎng)后会面临调(diào)整行(xíng)情，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续影(yǐng)响有色金(jīn)属与(yǔ)贵金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增加美(měi)联(lián)储政(zhèng)策转向宽松预期(qī)以及(jí)经济风险依然利好贵金属，但是美元(yuán)指数(shù)大幅(fú)上升(shēng)使得贵金属承压回落，而(ér)铜(tóng)铝等有色金属大幅(fú)下(xià)行(xíng)，拖累工(gōng)业属性较强(qiáng)的白银走(zǒu)势，白银(yín)表现弱(ruò)于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金(jīn)属大幅回落等因(yīn)素(sù)综(zōng)合影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有一定的空(kōng)间，首先(xiān)关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元(yuán)/千(qiān)克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将会测(cè)试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍(réng)未走(zǒu)完，建议(yì)继续等白银(yín)行情企稳再低位做多。美(měi)欧银(yín)行业(yè)危机(jī)引发避(bì)险需求，美联储政策收紧预(yù)期迅(xùn)速(sù)转向，美元(yuán)美债走势(shì)偏弱，贵(guì)金属持续(xù)走强，当前继续关注调整行情；后(hòu)续政策(cè)宽松转向、经(jīng)济下行风(fēng)险、银(yín)行业(yè)风险与(yǔ)债(zhài)务上限风险、央行(xíng)购金持续等宏观因(yīn)素下，黄金将(jiāng)会(huì)不断刷新历史新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢低做(zuò)多配置依然(rán)是核心建议。

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