“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部(bù)数据显(xiǎn)示，美国5月(yuè)非农新增就业33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的(de)两(liǎng)倍，为2023年(nián)1月(yuè)以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农就(jiù)业数(shù)据公布后，美国(guó)国债(zhài)价格(gé)盘中跳水，收益率拉升，对利率(lǜ)前景更(gèng)敏(mǐn)感的(de)两年期美(měi)债收益率日(rì)内升幅扩大到10个基点(diǎn)以上；美元(yuán)指数迅速(sù)转涨，摆脱两周低位。互换合约定(dìng)价(jià)显示，投资者预(yù)期的美联储(chǔ)7月(yuè)加(jiā)息几(jǐ)率增加，预计未来(lái)两(liǎng)次会议期间将(jiāng)加息(xī)25个基点(diǎn)，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大美国(guó)股(gǔ)指(zhǐ)集体(tǐ)高开，早盘(pán)均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼(qióng)斯工业(yè)平均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数(shù)涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达(dá)克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两日集(jí)体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话暗(àn)示12月放缓加息(xī)当(dāng)天以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月(yuè)1日(rì)以(yǐ)来收盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标普均创去年(nián)4月以来(lái)收(shōu)盘新高。

　　国际(jì)原油(yóu)盘中涨(zhǎng)近3％，美(měi)油继续脱(tuō)离两个月低谷，但未能抹平(píng)全(quán)周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场(chǎng)焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元(yuán)和美债收益率(lǜ)反(fǎn)弹的打击下持续下行，创两(liǎng)周多来最差单日(rì)表现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院分(fēn)析(xī)师徐颖表示，就(jiù)5月新增就业人数而言，美(měi)国劳动力市场存在韧(rèn)性。可以看到(dào)，5月(yuè)美国非农(nóng)新(xīn)增就业33.9万人(rén)，好于市场预期的19万人，同时4月非农(nóng)从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月(yuè)非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合(hé)计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均每(měi)月新增就(jiù)业(yè)31.4万。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月新增(zēng)就业主(zhǔ)要集中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产部门(mén)就业稳定，建(jiàn)筑业(yè)表现亮眼(yǎn)，与近期房地产市(shì)场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万(wàn)人，制造(zào)业中非耐用品(pǐn)生产连续三个月(yuè)就(jiù)业人数减(jiǎn)少(shǎo)，与制(zhì)造业(yè)目前持续(xù)收(shōu)缩的状态吻合。同(tóng)时她指出，5月(yuè)非农(nóng)就业报告也显示出就业(yè)市(shì)场边(biān)际降(jiàng)温的更多迹(jì)象，5月失业(yè)人(rén)数增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续随着(zhe)各行(xíng)业裁员人(rén)数(shù)的增加，失业率预计会继续回升，但(dàn)3.5％的(de)失业率水(shuǐ)平基本是60年代以来的最(zuì)低水平(píng)，在失业率(lǜ)回升至4％之前，预计还不会(huì)引(yǐn)发市场和官方的明(míng)显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升，就(jiù)业市场供需矛(máo)盾仍在，但随着(zhe)需求(qiú)降温(wēn)，已经有所(suǒ)缓解，体现为工资上涨(zhǎng)压力开始降温，5月工资增速环比回落(luò)至(zhì)0.3％符合市(shì)场预期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期(qī)，工(gōng)资对通(tōng)胀的助推(tuī)作用(yòng)缓解后，核心通胀压力减弱，美联(lián)储进一步加息的必要性降低(dī)。

　　她(tā)表示，美联储6月利(lì)率会议“按(àn)兵不动”是(shì)大概(gài)率(lǜ)事件，还(hái)需要关(guān)注后续(xù)公布的5月美(měi)国(guó)通胀数据(jù)，当前的(de)就(jiù)业(yè)市场状态可以支撑(chēng)在(zài)通胀(zhàng)压力较大时继续(xù)加息。美联储利率会议落地前，市场步(bù)入振荡盘(pán)整状态，预计(jì)美元指数在105附近偏强运(yùn)行，随着美(měi)国(guó)政府债务上限(xiàn)问题落地，美(měi)债收益率(lǜ)风险偏向(xiàng)上行，预(yù)计国际金价在1950美元(yuán)/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据(jù)消息(xī)人(rén)士声称(chēng)，在周(zhōu)日（6月4日）的(de)部长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可(kě)能会宣布进一(yī)步减(jiǎn)产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一(yī)是(shì)额(é)外减产约(yuē)100万桶/日。而此前有(yǒu)报道称(chēng)，欧佩克+不太(tài)可能在会议上决定进一步(bù)削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚(xū)实实的(de)消息意味着更多的不确定性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼下(xià)欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成员国之(zhī)间相互争吵，美国、加拿大(dà)和巴西等(děng)国家还在蚕(cán)食该集团的市场份(fèn)额，这也让(ràng)分析师们左(zuǒ)右为难(nán)。

　　随着经济前(qián)景的恶化(huà)，欧佩克(kè)+成(chéng)员国(guó)在(zài)4月(yuè)份承诺(nuò)，从(cóng)5月份(fèn)开始自愿(yuàn)减产(chǎn)，不过这些行(xíng)动都未能止住油价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙特(tè)能源大臣威(wēi)胁要进一步减产，他告(gào)诫(jiè)投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副总(zǒng)理诺(nuò)瓦克则与沙特能源大臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认(rèn)为(wèi)欧(ōu)佩克+本周(zhōu)末不可能(néng)减产，布伦特油价可能会(huì)在年底前自行(xíng)回升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司(sī)OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩克+会议之前做空原(yuán)油，交易员永远不应该低(dī)估沙特在(zài)欧佩(pèi)克+会议期间(jiān)采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石(shí)油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示，欧佩克(kè)+希(xī)望维持石(shí)油市场稳(wěn)定，我们将毫不犹豫地做出任(rèn)何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可(kě)能性(xìng)为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们决(jué)心避免重蹈2008年(nián)的(de)覆(fù)辙，当时全(quán)球经济和(hé)金融稳定突然崩(bēng)溃，导致(zhì)原油价格在六个月内从逾140美(měi)元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯(sī)基：俄(é)乌冲(chōng)突期间，乌克兰不(bù)会(huì)成(chéng)为北(běi)约成员(yuán)！

　　当(dāng)地时间6月(yuè)2日，乌克兰(lán)总统泽连斯基在与爱(ài)沙尼(ní)亚总统的联合(hé)新闻发布会上表示(shì)，在俄乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰不会(huì)成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目前很难。乌克(kè)兰只是希(xī)望北约合作伙伴(bàn)听到声音，这一点非(fēi)常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰(lán)在成为北约(yuē)成员(yuán)国(guó)之(zhī)前需要更多安(ān)全(quán)保障，乌克(kè)兰需要把这(zhè)些保障都写(xiě)在纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证(zhèng)，有资(zī)格(gé)成(chéng)为北约成员。

　　据(jù)参(cān)考消息援引俄新(xīn)社莫斯科(kē)5月31日报道，英国(guó)《金融时报》援引知情人士的话(huà)报道(dào)称，乌克兰总统泽连斯基向北约(yuē)各国领导人(rén)明确表示，除(chú)非(fēi)向基辅提(tí)供(gōng)加(jiā)入北(běi)约的路线图，否则他(tā)将不会出席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外(wài)，泽(zé)连斯基(jī)6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基辅正在等待北约接纳(nà)乌克(kè)兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北约一(yī)事，法国(guó)、德(dé)国等北约国家(jiā)持(chí)反对意(yì)见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆(lù)参加(jiā)北约(yuē)外长会期间(jiān)表(biǎo)示(shì)，德国不(bù)认为北约应该(gāi)在近期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括(kuò)法(fǎ)国在内的其他一些北约(yuē)成员国也(yě)不希望乌克兰迅(xùn)速(sù)成为北(běi)约成员国，而只是(shì)希(xī)望为乌克兰提(tí)供安全保(bǎo)障。

　　进(jìn)入6月，在(zài)宏观市场(chǎng)情绪回(huí)暖影(yǐng)响下(xià)，大宗商(shāng)品市(shì)场出现普涨行情(qíng)。从(cóng)海外宏观(guān)层面(miàn)来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务(wù)上限法案，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务(wù)上限，避免了可能出现的美国有史(shǐ)以来首(shǒu)次(cì)违约，使得(dé)市场避险情绪消退。同时(shí)在美(měi)联储本月(yuè)会(huì)议或(huò)暂停加息的(de)预期推(tuī)动下，美元指数回(huí)落至一周低点，对风(fēng)险资产的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重(zhòng)返50上方(fāng)，好于预期的数据改善(shàn)了(le)市场情绪，同时市(shì)场也在(zài)翘首等待(dài)新一轮(lún)稳增长政策(cè)的出台。

　　天(tiān)胶价(jià)格重返万二(èr)关(guān)口

　　周五(wǔ)，在市(shì)场情(qíng)绪(xù)回暖的(de)带动下，天然橡(xiàng)胶期(qī)货(huò)价格回升。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货(huò)主力合(hé)约(yuē)站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周(zhōu)，沪胶期(qī)货(huò)主力价格表(biǎo)现(xiàn)振荡(dàng)微(wēi)升，周(zhōu)度收涨(zhǎng)1.05％。整体(tǐ)来看，本(běn)周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个月以(yǐ)来，天然橡胶市场(chǎng)消息比较热(rè)闹，前(qián)有云南旱(hàn)灾消息发酵(jiào)，后有收储传闻，然而天然橡胶(jiāo)期价终究支撑不(bù)力，逐步(bù)归(guī)于(yú)平(píng)静。从整个5月行情来看，生意(yì)社(shè)指(zhǐ)出，5月天然橡胶(jiāo)行情上(shàng)半月上行，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社(shè)商品行情(qíng)分(fēn)析(xī)系(xì)统监测显示，5月沪胶持(chí)续小(xiǎo)幅波(bō)动，12000元(yuán)/吨点(diǎn)位轻易被破(pò)，行情(qíng)维持(chí)偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息提振有小幅上行，但市场供多(duō)需少，终究无(wú)力支撑(chēng)，上行(xíng)态势转而向下。

　　五一假期归来(lái)，市场传(chuán)言称(chēng)国储今(jīn)年将收储10万吨天然橡胶(jiāo)新胶(jiāo)，天胶价格(gé)应声(shēng)上涨，影响(xiǎng)持续多日(rì)。直至(zhì)5月月中，收储传(chuán)闻叠(dié)加(jiā)产区降雨，市(shì)场氛(fēn)围再次提升，沪(hù)胶突(tū)破12300元(yuán)/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主流(liú)报价至(zhì)11880元(yuán)/吨(dūn)。而后该消(xiāo)息始(shǐ)终未得到证实，市场影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前云南干旱传(chuán)闻(wén)发酵(jiào)后(hòu)，5月(yuè)以(yǐ)收储为核心(xīn)展开(kāi)的新一季交割品(pǐn)博弈仍然激烈。中信(xìn)建投(tóu)期货(huò)能化分析师童长征表示(shì)，天然(rán)橡胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收储这一传闻息(xī)息相关。他指(zhǐ)出，国储收(shōu)储(chǔ)的(de)政治、战略意义大(dà)于经济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并(bìng)称为四大工业(yè)原料(liào)，是关系国计民(mín)生(shēng)、国(guó)防安(ān)全的重要战(zhàn)略物资。毫无(wú)疑(yí)问的是(shì)，对(duì)于全球来说，天然(rán)橡胶(jiāo)是严重过剩的。但要考虑到(dào)一个事实：中(zhōng)国的天然(rán)橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高(gāo)度依赖进(jìn)口。从中(zhōng)国本身的天然橡胶来说，是供不(bù)应求(qiú)的(de)。因(yīn)此(cǐ)，在当前(qián)诡谲多变的国际政(zhèng)治(zhì)格(gé)局中，对天然(rán)橡胶的(de)储备(bèi)其(qí)实是有(yǒu)很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收(shōu)储(chǔ)传闻的收储(chǔ)量为10万吨，收储的对(duì)象是国产全乳(rǔ)胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个天(tiān)然橡胶的年(nián)产量来说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的(de)消费(fèi)量来(lái)说(shuō)也(yě)只占1.7％。从这个角度来(lái)说(shuō)，对(duì)天(tiān)然橡胶整体的供求(qiú)几(jǐ平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么)无影响。但是如果收储(chǔ)的对象是交割品的话，性(xìng)质就不同了。因为目前全年国产全乳的最大产量不过(guò)30万(wàn)吨（去(qù)年仅(jǐn)17万吨(dūn)，今年估计(jì)在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量其实占到相(xiāng)当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长(zhǎng)征看来，如果(guǒ)国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的供求(qiú)判(pàn)断影响，再结合历史上收储的(de)影响，RU的价(jià)格有(yǒu)可能会(huì)更上(shàng)一(yī)层(céng)楼。但是(shì)，由(yóu)于整(zhěng)个事件的进程会非(fēi)常缓慢，价格(gé)的反应不会(huì)即(jí)刻见(jiàn)效(xiào)。

　　供(gōng)应(yīng)旺季(jì)来袭 基本面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着(zhe)物候(hòu)条件的改变，产(chǎn)区全面(miàn)开割上量，橡胶供应旺(wàng)季到来，然而天(tiān)胶下游需求并未有趋势(shì)性(xìng)改善，胶价上(shàng)涨动能(néng)驱动依旧(jiù)缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化分(fēn)析(xī)师胡华钎(qiān)告诉记者，目前全球天然橡胶供应进(jìn)入季节性的增产期，中国(guó)云南天然橡胶产区(qū)加速恢复开割，预计6月中旬全面(miàn)开(kāi)割，海南产(chǎn)区已经全面开(kāi)割(gē)，海外越南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区也(yě)全面开(kāi)割，目前主要产胶国产区逐渐进入(rù)雨季，物候条件已经由差变好。但(dàn)是由于目前(qián)天然橡胶上游原(yuán)料(liào)价格相对偏低，胶农割胶积(jī)极性不高，加(jiā)工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工(gōng)积极性(xìng)也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究员唐逸表示，后(hòu)续橡平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么胶供应端将逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐增加。目前云(yún)南(nán)产(chǎn)区大(dà)面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常。泰国东北部产区逐(zhú)步(bù)上量，南部产出(chū)仍在(zài)低位，本周以(yǐ)及(jí)下周预计(jì)雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区(qū)已大面积开割(gē)，原料数量逐步增(zēng)加。同时根据历(lì)史降雨(yǔ)数据来看(kàn)，厄尔尼诺现(xiàn)象下(xià)橡胶产区降雨(yǔ)量虽(suī)然处(chù)于历史均值以下(xià)的概(gài)率(lǜ)较高(gāo)，但由于季(jì)节性(xìng)的因(yīn)素，降(jiàng)雨绝对数量(liàng)仍然(rán)能(néng)够保证(zhèng)。因此，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会是引发行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求端来(lái)看，东证衍(yǎn)生品研究院(yuàn)能化高级分析师曹(cáo)璐表示(shì)，目前(qián)轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工(gōng)率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位(wèi)，轮胎(tāi)厂家开(kāi)工(gōng)积极性尚可(kě)。而内销(xiāo)市(shì)场需求表(biǎo)现依然偏弱，各(gè)层级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新数(shù)据(jù)显示，目前下游外贸订单充足，加之内销订单缺货(huò)现象仍存，企(qǐ)业排产积极性不减。半(bàn)钢(gāng)胎(tāi)样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小降，个别企业(yè)因(yīn)内销出货压力(lì)加(jiā)大，为控制成品库存压力，存适度降负现象，全钢胎(tāi)样本企业(yè)产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目(mù)前天然橡胶基本面处于供需(xū)两弱的格局中(zhōng)，尤其是下游需(xū)求分歧较大。“主要是不同的市(shì)场主体预期不同(tóng)，但是整体来(lái)说(shuō)此前市场对今年的(de)预期过高(gāo)。从下(xià)游轮胎行业来看，今年以来(lái)国(guó)内轮(lún)胎开工、产(chǎn)量和出口同比数(shù)据(jù)还是不错的，反映国内实际需求(qiú)并(bìng)不差(chà)。但(dàn)是从汽车行业来看(kàn)，由(yóu)于汽车刺激(jī)政策(cè)退出，今年国内汽车(chē)市(shì)场(chǎng)相对(duì)疲软，价格战等负面消息(xī)较多(duō)，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡胶现货库存持续攀升，有些人(rén)认为是国(guó)内(nèi)需(xū)求不行，但是其实是进口过(guò)多导(dǎo)致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主(zhǔ)要还是宏观面主(zhǔ)导胶价(jià)走(zǒu)势(shì)，一(yī)方面中国经济复苏(sū)进程、人民币(bì)汇率波动；另一方面美(měi)联储(chǔ)加息(xī)进程(chéng)，以及美(měi)国(guó)银行危(wēi)机和美债(zhài)上限问(wèn)题等。看向下半年，他认(rèn)为天(tiān)然橡胶基本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只(zhǐ)有天(tiān)气和轮储仍有可(kě)能“掀起波(bō)澜“，而(ér)宏观面预(yù)计比上(shàng)半年好，比(bǐ)如美联(lián)储加息步伐暂(zàn)缓、国内经(jīng)济回暖等，因此对天(tiān)然橡胶(jiāo)市场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短期市场没(méi)有明(míng)确方向，主(zhǔ)要(yào)跟随(suí)宏观因素波(bō)动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然是主导后市胶价走势(shì)的主要因素，随(suí)着各产(chǎn)区开割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍(réng)然(rán)偏(piān)慢，预计(jì)干胶的数量并不(bù)会少，包括今年交割品的数量。我们中(zhōng)期(qī)观(guān)点仍(réng)然偏空，后市预计存在(zài)下跌的(de)空(kōng)间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给(gěi)端没(méi)有(yǒu)天气影响的情况下，后(hòu)续主导胶价的因素主要在需求端。从下半年来看(kàn)，外需受海外(wài)经济衰(shuāi)退和汽车(chē)半导(dǎo)体短(duǎn)缺影(yǐng)响，预计难(nán)有起色。外需走弱(ruò)也导致海外货源涌入国(guó)内，对国内现货端构(gòu)成压(yā)力(lì)。内需方面，春节前(qián)市场(chǎng)基于内需(xū)复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后市(shì)场从交易预期(qī)开始转向交易现实，由于国内需求(qiú)复苏(sū)不及预期，胶价因此(cǐ)持(chí)续承压运行(xíng)。整体来看，她表示短期胶价基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有(yǒu)价格(gé)的绝对低位(wèi)才(cái)能刺激有效(xiào)的去库(kù)和资金再(zài)次做多的意愿。后(hòu)续还需(xū)继续关(guān)注天气端是否有扰动因(yīn)素，一旦天气出现异常状况，或将带来新的(de)阶(jiē)段性行情。（有删(shān)减）

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