北交所开市至今一年半，公募基金投资北交(jiāo)所步伐不断推进，除(chú)了推出北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金、北交所主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)、“专精特新”主题基金外，存量产品也加大北(běi)交(jiāo)所布(bù)局力度(dù)，今年更有新基金密集公告可投北交(jiāo)所股票。

　　多家(jiā)公募机构及人士表示，随(suí)着(zhe)北证50指数推出(chū)，北交所活跃度抬升，部分公(gōng)司表现(xiàn)良好，叠加较低的估值(zhí)水平，公(gōng)募(mù)基金等专业投资者(zhě)积极挖掘(jué)北(běi)交所投资机遇，投(tóu)向北交所的意(yì)愿(yuàn)也在增加。从长期投资的(de)角度看，北(běi)交(jiāo)所股票处于投资相对早期阶(jiē)段，更(gèng)具成(chéng)长空(kōng)间，符合(hé)“专精特新”属性的隐形冠军和科(kē)技、制造等行业(yè)，长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)受(shòu)到公募资金的(de)青睐。

　　新基金公(gōng)告可投北(běi)交所

　　专业机(jī)构挖(wā)掘北交所(suǒ)投(tóu)资机会(huì)

　　据记者(zhě)统计，截至5月(yuè)13日，今年以来(lái)累计有申万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成(chéng)长驱(qū)动、银华(huá)心质混合、中庚(gēng)港(gǎng)股通价值(zhí)18个月等(děng)十多只次新基金公告可投资(zī)于北京证券交易所上(shàng)市股票，并揭示了(le)相(xiāng)关风险。

　　除了(le)基金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多(duō)家(jiā)基金(jīn)公司也发布公告称(chēng)，北交所上市股(gǔ)票是(shì)国内依法发行上市的股(gǔ)票，属于基金法规定的“上市交(jiāo)易的股票”。在遵守基金(jīn)合同所规定的(de)投资目标、投资策略、投资范围、资产(chǎn)配置比例、风险收益特(tè)征和(hé)相关风险控制(zhì)指标等前提(tí)下，公司旗下(xià)基金可参与北(běi)交(jiāo)所股票的投(tóu)资(zī)。旗下新增基金如果符合基金合同的有关(guān)规(guī)定，亦可投(tóu)资北(běi)交(jiāo)所上市(shì)股(gǔ)票(piào)。

　　谈及上述现象，中信(xìn)建(jiàn)投基金相关(guān)投研(yán)人士表(biǎo)示，公(gōng)募新基(jī)金(jīn)之所(suǒ)以密集公告可投北交(jiāo)所，一(yī)方面表明专业投(tóu)资(zī)机构敏锐地发现了北交所相关(guān)股(gǔ)票潜在的(de)投资机会，开(kāi)始加大布局力(lì)度(dù)；另鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点一方面，北交所上(shàng)市公司是除沪深两市(shì)以外国(guó)内最优质公司的代表，许多标的当前估值(zhí)水平偏(piān)低(dī)，具备投(tóu)资价值(zhí)。

　　景顺长城基(jī)金也认为，一(yī)方(fāng)面从(cóng)持仓数量和(hé)持股总量的角度来看，公募参与北交所(suǒ)意愿在(zài)持续增加(jiā)。另一方面，相较(jiào)于(yú)上(shàng)证(zhèng)、深证(zhèng)，北交(jiāo)所上市公司数量(liàng)、总体(tǐ)规模较小(xiǎo)，流(liú)动性较弱，去年11月北(běi)交所推出北(běi)证(zhèng)50指数以(yǐ)来，被动资金(jīn)的加(jiā)入使得整个(gè)板块的成(chéng)交变得(dé)更加活跃，同时，部(bù)分公(gōng)司(sī)的(de)良好(hǎo)表现也使得越(yuè)来越多投资者(zhě)关注到北交所，自(zì)然也引来更多(duō)资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募(mù)基(jī)金的配置意愿，主要取决于北交所市场的赚钱(qián)效应、可投标的稀(xī)缺性以及专(zhuān)精特新(xīn)领域的景气度。而近期北交所市场出现(xiàn)积极信号：2022年年(nián)报中(zhōng)，多只公募(mù)基金(jīn)产品(pǐn)出现在北交所(suǒ)公司(sī)前十大股东名单中；北交所较大规(guī)模公(gōng)司去(qù)年业绩涨势良好，今年一季度盈(yíng)利表现继续向好；次新基金在北交所的持(chí)股(gǔ)集(jí)中度高。“预计随(suí)着后(hòu)续市场(chǎng)流动性的改善(shàn)和创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业的高速(sù)成(chéng)长，北(běi)交所投(tóu)资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制约(yuē)，初步“试水”北(běi)交所市(shì)场的(de)公(gōng)募基金，在投资(zī)比例(lì)、策略上(shàng)也存在差异，但未来会加大对北交所市(shì)场的研究(jiū)和(hé)投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合北交所(suǒ)的(de)战(zhàn)略定(dìng)位和(hé)上市公(gōng)司“小而美(měi)”的特征(zhēng)，预(yù)计次新基金投(tóu)资将(jiāng)深入细分(fēn)产业链的研究，挖(wā)掘市场前景大、竞争(zhēng)壁垒(lěi)高、业(yè)绩(jì)确定性(xìng)强的个股机会。同时，也可根据主板(bǎn)上一些(xiē)成长赛道的公司估值水平，在(zài)北交所中进(jìn)行映射，选(xuǎn)择估值水平显著偏低的公司进行投资。在组合(hé)配置上(shàng)，力求(qiú)均衡(héng)和风险分(fēn)散，降低(dī)中小企业经营波(bō)动大的风险。此外，北交所相(xiāng)关基金(jīn)也会积极参与(yǔ)转板、新股发行等投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信建投基金上述(shù)投研人士(shì)也称，我(wǒ)们高度重视北(běi)交所(suǒ)投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)，目前有一只北(běi)交所主题基金，未(wèi)来(lái)一方面会根据(jù)市场情况，择机(jī)发行更多以北(běi)交所股票为主要投资范围的基金产品，另一方面，不排除将存量(liàng)基(jī)金产品(pǐn)的投(tóu)资(zī)范围扩大至(zhì)北交所股(gǔ)票，同时会(huì)增加研(yán)究团队拓展对(duì)北交所股票的研究深度和广度。

　　持仓(cāng)总市(shì)值达(dá)43.2亿元

　　持有数(shù)量达历史最高

　　从公(gōng)募持仓北交所股票总市值(zhí)情(qíng)况看，截至2022年底，全市场公(gōng)募基金(jīn)持有北(běi)交所个股数量82只，达(dá)到(dào)历史(shǐ)最高水平；持股总量2.44亿(yì)股鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点，半年增(zēng)长24％；但持仓总市值43.2亿元(yuán)，半(bàn)年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开(kāi)市以(yǐ)来，公募投资北交所总市值总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所(suǒ)开板初(chū)期上市公司中，与新能源(yuán)行业(yè)相关(guān)的(de)个股市值占比较高(gāo)，而去年下半年新能(néng)源行业(yè)整体回调幅(fú)度较大，带动投资北(běi)交所市值(zhí)有所(suǒ)回(huí)落。”景顺(shùn)长城基金相关负责(zé)人称(chēng)。

　　而从今年年初看，北证50指数一度(dù)出现快速上涨势头，2月份(fèn)以来震荡(dàng)下行，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不过(guò)，从长期投资的角度看，北交所的投资价值仍然受到公募(mù)资金的青(qīng)睐。

　　景顺长城(chéng)基金表示，北交所当下呈现的特征类似(shì)于一(yī)级半(bàn)的市场(chǎng)，即投(tóu)资阶段相比一(yī)级市场（股(gǔ)权投(tóu)资）更加成熟，但对比上(shàng)证、深证的大多(duō)数(shù)公司而(ér)言又相对(duì)早(zǎo)期(qī)，可投资标(biāo)的规模也相对更小(xiǎo)；但(dàn)从长期投资的角(jiǎo)度(dù)来说，这(zhè)也(yě)意味着更大(dà)的成长(zhǎng)空间和收益率预期，故(gù)我们(men)认为北交(jiāo)所具备良好的长期投资价(jià)值。

　　具体落实在投(tóu)资层(céng)面，景顺长城基(jī)金(jīn)表示，我(wǒ)们对于(yú)具体行(xíng)业没有明确的偏好，但是(shì)整体还是比较看好细分行业的(de)、符(fú)合“专精特新(xīn)”属(shǔ)性的隐形冠军：这些公司虽(suī)然(rán)普遍规模较小、受到的关注度可能不高，但在其所属行业中拥有较(jiào)强的(de)竞争力，在研发投入(rù)的强度上、成(chéng)长性指(zhǐ)标上，也不弱(ruò)于创业板(bǎn)、科创板的(de)上市公司，而且(qiě)由于市值较小，可能反(fǎn)而拥(yōng)有更大的成长空间。

　　鑫元基金也(yě)表示，从中(zhōng)长(zhǎng)期视角看，随着(zhe)北交所交易制度的不断完善(shàn)、已上市(shì)企业的投(tóu)资价(jià)值不断明确，以(yǐ)及场内(nèi)流(liú)动性不断提(tí)升，势必会吸引(yǐn)更(gèng)多优秀的企业、活跃的资金(jīn)流入。北证50指数估值有(yǒu)向(xiàng)上修复的(de)空间(jiān)，当(dāng)前配置的性价(jià)比较高，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结合当(dāng)前的北交所整体估值水平(píng)，叠(dié)加2023年(nián)下半(bàn)年(nián)打开的降息窗口，鑫元(yuán)基金将(jiāng)重点关注成长(zhǎng)赛道，尤其(qí)是(shì)具(jù)有(yǒu)专精特新特性的成长股(gǔ)。在行业的稀缺性方面，投资者可重点(diǎn)关注具有高成(chéng)长性、国(guó)产(chǎn)化逻辑强的优质(zhì)产(chǎn)业链。更多的阿(ā)尔法收益(yì)可能(néng)聚焦在(鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点zài)科技和制造两大赛道(dào)，包括汽车(chē)、半(bàn)导体、碳(tàn)中(zhōng)和、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建投基金相关投研(yán)人(rén)士也称(chēng)，北交所有一(yī)大批优秀的创新型中小企业，借(jiè)国(guó)家政策支(zhī)持的东(dōng)风和企业自(zì)身的努力，我们相(xiāng)信(xìn)会有相(xiāng)当体量的企业成长成为大型企业，这个成长的过程会给(gěi)投资者(zhě)带来丰厚回(huí)报(bào)，因此我(wǒ)们认为北交所具备(bèi)长(zhǎng)期投资价值。“具体(tǐ)细(xì)分而言(yán)，我们更(gèng)加看(kàn)好电力设备、机械设备、医(yī)药生物(wù)等三个领(lǐng)域(yù)。”

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