个人养老金业(yè)务试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年(nián)11月27日(rì)开始，个人(rén)养老金(jīn)开始(shǐ)进入为(wèi)期一年(nián)的试点，在全国选取了36个试点城市和地区进(jìn)行推(tuī)进。据人力资(zī)源(yuán)和(hé)社会保(bǎo)障(zhàng)部数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至今年(nián)3月末，个(gè)人养老金(jīn)开户数(shù)量达到3324万，市场空间初步打开(kāi)。

　　作为个人养老金业务(wù)的代销主渠道之(zhī)一，证券公司凭借其与权益产品(pǐn)的紧密联系和(hé)与投资(zī)者(zhě)的深度了解，在(zài)养老基金销售方面已(yǐ)有多(duō)方(fāng)实践。时值个人养老金业务试点推(tuī)行半(bàn)年之际，中国基金报记者深入(rù)多家(jiā)券(quàn)商，了解(jiě)个人(rén)养老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金(jīn)市场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶(jīng)滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金业务正在获得更多证(zhèng)券公司(sī)的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人(rén)养老金试点落地(dì)，14家券商获得代销资格。截至今(jīn)年3月31日，证(zhèng)监会(huì)更新(xīn)名录中个人养老金基(jī)金数量(liàng)增加至143只，券商(shāng)数量扩容(róng)至(zhì)18家，平安证(zhèng)券、安信证券及(jí)中信证券（山东）、中信(xìn)证券华南新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主要的代销方之(zhī)一，证券公司在个人养老(lǎo)金业(yè)务试(shì)点(diǎn)的铺开和推广(guǎng)中持续(xù)发力(lì)，个人养老金(jīn)业(yè)务也成(chéng)为大型券(quàn)商们财富管理转型的重要抓手。通过精心布(bù)局产品及渠道(dào)，与基金投顾服(fú)务结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要(yào)全更要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人养(yǎng)老金可(kě)投资的产品主要有四类：银行(xíng)理财、储蓄存款、养老保险、公募(mù)基金。据人社部个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)名录显示(shì)，当前上线个人养老金产品共(gòng)有652只，其(qí)中(zhōng)储蓄(xù)类产品、理财(cái)类产品、基金类产(chǎn)品、保险类(lèi)产(chǎn)品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证券公(gōng)司代(dài)销个人养老(lǎo)金产品资格受到明显限制，仅(jǐn)部(bù)分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照的证券公司可(kě)销售养(yǎng)老保险，大多数试点券(quàn)商将视线聚焦(jiāo)于公募基金上(shàng)进行(xíng)重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养老金基金(jīn)销售(shòu)资格，完成(chéng)全部40家基金管理公司共计126只(zhǐ)个人养老金(jīn)基(jī)金产品的上线，基(jī)本实现个人养(yǎng)老金公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金业(yè)务负(fù)责人(rén)向中(zhōng)国基金报记者介(jiè)绍称，中信建(jiàn)投(tóu)已引进华夏基金等发行养老基金管理人(rén)的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断完善产品池(chí)。东方证(zhèng)券亦表示，目前已基本(běn)实现了(le)养(yǎng)老公募基(jī)金的(de)全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务负责(zé)人指出，从客户服务办理的(de)角度看，大部分客(kè)户更(gèng)愿(yuàn)意(yì)在产(chǎn)品货架(jià)丰富的(de)机构办理个人养老金(jīn)业务。因此在服务体系的(de)基础(chǔ)架(jià)构上，风格多样、风(fēng)险(xiǎn)收益多(duō)元的(de)产(chǎn)品货架能够带给(gěi)客户(hù)更(gèng)好的服务办理体(tǐ)验，产品布局(jú)的“全面”是个人养老(lǎo)金业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从(cóng)客户投资选择的角度(dù)讲，大部(bù)分客户对于金融产(chǎn)品的(de)特征和策(cè)略的认知(zhī)、对自身投(tóu)资(zī)能力、投资意愿、投资(zī)目的的认知(zhī)较为(wèi)模糊。帮助客(kè)户(hù)做(zuò)好“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服务机构的“核(hé)心竞(jìng)争力”。在全(quán)面(miàn)引入个人(rén)养(yǎng)老金可投资的产品(pǐn)类型的(de)基(jī)础上，各家(jiā)机构需要深入(rù)、充分、严谨地研究每类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)的特性；结合存(cún)量(liàng)客户的个(gè)性化画像(xiàng)和客(kè)户特点，为客户提供切实可(kě)行的产(chǎn)品(pǐn)评估体(tǐ)系(xì)和养老规划方案。

　　实际上，对(duì连云港灌南邮编号是多少)于个人投(tóu)资(zī)者来说，当(dāng)前阶段认可并开通个人养老(lǎo)金账户的理由，一是来自开(kāi)户渠道的多重(zhòng)福利动(dòng)员，二是个人养老金带来的(de)个税抵扣优(yōu)惠。但不可否认(rèn)的是，虽然开(kāi)户数量众多，但(dàn)缴存比(bǐ)率(lǜ)仍不理想。

　　由于个(gè)人(rén)养(yǎng)老金退休后(hòu)才能取出(chū)，这(zhè)每年(nián)12000元自然是需要在账户(hù)内充分(fēn)利用长(zhǎng)期投资，但如何投(tóu)资也令(lìng)不少投资者犯难(nán)：买什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老产品的选择已令(lìng)投(tóu)资(zī)者目不暇接，如何(hé)让投资(zī)者选择到适合自己的产(chǎn)品(pǐn)，证券公司的投顾力量(liàng)大(dà)有可(kě)为。

　　“中信建投拥有近万名高(gāo)素质的投(tóu)资(zī)顾问，帮(bāng)助客(kè)户甄选(xuǎn)适(shì)合自身的(de)养老产品，做好养老(lǎo)规划(huà)和资产(chǎn)配置，做到客户(hù)的‘好医生’。”前述负责人称(chēng)，中(zhōng)信建投采取线上线下相结合的方式(shì)，注重交流和体(tǐ)验，为客户提供有(yǒu)温(wēn)度的专业服(fú)务。

　　国泰君安在(zài)推广个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)时曾介绍，其(qí)结合个人(rén)养老金基金特点，细化形(xíng)成“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理水平(píng)、投研能力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合(hé)优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收(shōu)益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金基金产品清单，满(mǎn)足养老金客户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站(zhàn)式(shì)”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得(dé)不(bù)承(chéng)认的是，虽然证券公司营(yíng)业(yè)网点数量(liàng)在(zài)“金融(róng)圈”内并不算少(shǎo)，但远难(nán)以与大(dà)型商业银行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业(yè)银行(xíng)召开的2022年报发(fā)布会(huì)上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末，该(gāi)行已经累计(jì)开(kāi)立个人养老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次(cì)于(yú)建设银行(xíng)和工商银行。相比之下(xià)，鲜(xiān)有券(quàn)商愿意公布(bù)投资者通过其渠道开通个人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国(guó)家社会保险公共服务(wù)平台上仅可(kě)查询商业银(yín)行个(gè)人养老金业务开办情况。其(qí)中显示，23家获(huò)准开办个人养(yǎng)老金(jīn)业务的银(yín)行中，有22家开设了资金账(zhàng)户和储蓄交(jiāo)易业务(wù)，8家同时开展了基金(jīn)交易业务、保险交(jiāo)易(yì)业务和(hé)理财(cái)交易业务。

　　与大型商(shāng)业银行(xíng)所拥(yōng)有的(de)产品(pǐn)和渠道优势相比，证(zhèng)券公司个人养老金(jīn)业务的(de)规(guī)模相对有限，仍处(chù)于积极(jí)开(kāi)拓阶段(duàn)。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以比拼(pīn)，但券(quàn)商(shāng)发力个(gè)人养老金业务，自有其独特“打(dǎ)法(fǎ)”。记者注意到，多家券商在推(tuī)广个人养老(lǎo)金业务(wù)时，将“一(yī)站式(shì)”服(fú)务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个(gè)人养老金业务从(cóng)引导(dǎo)客户(hù)形成科(kē)学养老理财观念的长远视(shì)角出发，为客户提供(gōng)从产(chǎn)品策略(lüè)、到(dào)产品优选、再到(dào)组合配(pèi)置的全周期专业资(zī)配服务和一站式的产品(pǐn)选(xuǎn)择。中信证券亦推出个人(rén)养老金投资一站(zhàn)式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户提供含账户管理、资产配置、服(fú)务陪伴于一(yī)体的个人养老金投资(zī)综合服务。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服务投(tóu)资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人养老(lǎo)金业务的解决方案。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方(fāng)证(zhèng)券基于对个(gè)人养老金目标客群的深入(rù)研究，将开(kāi)发大(dà)中型企业(yè)作为个(gè)人养老金客户(hù)拓展(zhǎn)的重点方向，制定了(le)“上海深度、全国广(guǎng)度”的(de)推广(guǎng)计划。

　　具体而(ér)言(yán)，东方(fāng)证券协同(tóng)系(xì)统(tǒng)内成(chéng)员公司开展走(zǒu)进企业推(tuī)广个人养老(lǎo)金活动，为企业单位员(yuán)工提供个人养(yǎng)老金上门(mén)服务，免去客户前往营业(yè)厅办(bàn)理业务(wù)路上花费的时间，提高(gāo)服务效率，节约客户时间(jiān)。展业初期组织了超(chāo)过100场的个人养(yǎng)老金(jīn)走进(jìn)企业服务活动(dòng)，覆盖企(qǐ)业员工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国基金(jīn)报记(jì)者曹雯璟(jǐng)

　　去(qù)年(nián)11月下(xià)旬，券商代销个人养老金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的机构正式(shì)展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如今，个人养(yǎng)老金制(zhì)度实施(shī)已有(yǒu)半年，相关(guān)产(chǎn)品的收益率和回撤情况、产品能否(fǒu)真正满(mǎn)足养老诉求等问题，持续成为市(shì)场关注(zhù)焦(jiāo)点。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由于(yú)资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的产品又是(shì)为了满足养老需求，投资(zī)者更希望能实现低(dī)波(bō)动、低(dī)回撤(chè)。如何做(zuò)到从中长期保值增值同时又让(ràng)客户体验良好是个人养老(lǎo)产品成(chéng)败的关(guān)键(jiàn)。

　　提(tí)供更匹配的养(yǎng)老产品

　　同时服(fú)务上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财富管(guǎn)理转型的核(hé)心方(fāng)向之一。通过不断完善客户服务体(tǐ)系，满足客户多层次金融(róng)需求(qiú)，促进财富管理(lǐ)业务高质(zhì)量发展，券商(shāng)在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户(hù)分(fēn)类服务方面，会根据国家政(zhèng)策选择社保(bǎo)关系在(zài)先行城市（地区）、能享受税优且(qiě)对(duì)税优敏(mǐn)感、对理财有(yǒu)初步(bù)认知(zhī)的客(kè)户进行第一阶(jiē)段的重点服务，对其他客户会随(suí)着试点扩大(dà)和(hé)客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副(fù)总(zǒng)裁徐海宁表示，证券公司可(kě)重点关注(zhù)企事业单位员工，特别是大中型城市具有一定经营规(guī)模的企业员工，他们能够享(xiǎng)受个税(shuì)抵扣的优势，具(jù)备(bèi)一定投(tóu)资意识(shí)和财务(wù)认知；这(zhè)类人群对(duì)未来(lái)退休有一定(dìng)的规划和(hé)想法。

　　同时，由于个人(rén)养老金是一个增量市场(chǎng)，对证(zhèng)券公司而(ér)言(yán)，针对潜在客群可(kě)以全(quán)市场覆盖。证券公司可以通(tōng)过(guò)投研优势和(hé)专业(yè)投顾队伍，创造更多养老投资场(chǎng)景，跟踪(zōng)了解(jiě)客(kè)户的(de)风险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极等不同风险类型(xíng)的养老(lǎo)基(jī)金，帮(bāng)助(zhù)客(kè)户建立个人养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资计划。此外，证券公(gōng)司(sī)可以通过加强顾问服务，帮助客户(hù)有效应对投资组合净值的波(bō)动(dòng)，引导客户持(chí)续参与养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资，提升(shēng)客户养(yǎng)老(lǎo)投资的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示，会针对不同(tóng)风险承受能力(lì)、不(bù)同年龄结(jié)构和不同资金体量制定个性化养(yǎng)老策略。比如对(duì)每年享税优的1.2万个(gè)人养老金，为居民（无需开户(hù)）提供符合监管部门要求(qiú)的金融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁(bì)”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安(ān)养计划plus”养(yǎng)老金融服(fú)务，包括养老(lǎo)计算器(qì)、个性(xìng)化的补充养老(lǎo)解(jiě)决方案、定期(qī)的(de)养老方案跟踪(zōng)报告以及养老直播服(fú)务(wù)，做好“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在(zài)服务创(chuàng)新方(fāng)面，徐(xú)海宁认为，证(zhèng)券公司需要(yào)有长远眼光(guāng)，打造(zào)增(zēng)量市场，承担(dān)起构建养老金第(dì)三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客(kè)及(jí)投教方面，应加(jiā)大(dà)资源投(tóu)入，通过教育和陪伴，提高客户对(duì)个人(rén)养老金的(de)认(rèn)知(zhī)。走进企事(shì)业单(dān)位(wèi)，通过(guò)上门服务的方式触(chù)达企业和客户，举办专题讲座、在线(xiàn)研讨会和投(tóu)资教育活动，帮助客户了解个人养(yǎng)老金(jīn)的重(zhòng)要(yào)性、投资策略和长期(qī)规划，激发客户对个人(rén)养老金产品(pǐn)的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务(wù)功能(néng)优化方面，建(jiàn)立(lì)内容丰富的一站式(shì)个人养老金专区，既包括产(chǎn)品购买、定投、持仓查询等基(jī)础功能，提(tí)供丰富的(de)养老资(zī)讯和实用养老(lǎo)工具（如节税计算器），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面，引入智(zhì)能科(kē)技和人工智能(néng)技(jì)术，通过数据分析和算法模型(xíng)，根据(jù)客(kè)户的风险承受能力、资产状(zhuàng)况和目标(biāo)退(tuì)休年(nián)限，定制化(huà)推荐(jiàn)养老(lǎo)金产品组(zǔ)合，并(bìng)提供实时(shí)投资组合跟踪和风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，帮(bāng)助客户更好地实现(xiàn)养老(lǎo)投(tóu)资保值增值。

　　中信(xìn)建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人则表示，可(kě)以通过(guò)“人+科技”，在大数据智能客户分析系统的(de)基础上(shàng)，可以针对不(bù)同养老诉求的客户达成(chéng)“千人(rén)千面”的个性(xìng)化(huà)服(fú)务(wù)，人是“1”，科(kē)技（线(xiàn)上与线下(xià)结合）是(shì)后面的(de)“0”，二者有(yǒu)机结合(hé)，为不同(tóng)生命(mìng)周(zhōu)期(qī)和年龄阶段的客户提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七(qī)成收益告负

　　客(kè)户体(tǐ)验成产品胜负手

　　个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制度实施已有半年，产品收益和(hé)回撤率大不大？产(chǎn)品能(néng)不能(néng)满(mǎn)足真正(zhèng)的(de)养老诉求？这些问题(tí)都是投资者的重要(yào)关注点。

　　记者注(zhù)意(yì)到，目前养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标基(jī)金的(de)整体收(shōu)益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募养老(lǎo)基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的(de)一只个(gè)人养老目(mù)标基(jī)金自成立(lì)以(yǐ)来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收(shōu)益(yì)在(zài)-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好的有平安稳(wěn)健养老一(yī)年(nián)Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以(yǐ)来回报均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其(qí)后的(de)是(shì)兴全安泰(tài)稳健养老一年持有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长城(chéng)、南方、华夏(xià)等旗下超10只(zhǐ)养老目标(biāo)基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认(rèn)购(gòu)的产品又是为了满足养老(lǎo)需求，投资者更希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保(bǎo)值增(zēng)值同时又(yòu)让客户体验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力争为客户保值增值(zhí)，否(fǒu)则将违背(bèi)客户(hù)通过投资达到(dào)‘养老目的’的初(chū)衷。”银河(hé)证券相关(guān)业(yè)务负责(zé)人介(jiè)绍，目(mù)前(qián)个人养老金可投资的4类(lèi)产(chǎn)品风险收益特点明显(xiǎn)，有的(de)类别更侧重本(běn)金安全(quán)、有(yǒu)的类别更侧重资产(chǎn)增值；但同(tóng)时，每个类(lèi)别很难做到(dào)在保证其(qí)特点达到的(de)同时(shí)又规避掉(diào)该类产品的(de)风险(xiǎn)或(huò)缺陷。“从不(bù)同客群情况来看，低波(bō)低回撤对(duì)于离退休时(shí)点较近的投资者比较(jiào)合适，性价比高的中波动(dòng)中回撤、高波动(dòng)高回撤特征产品(pǐn)对于还有20-30年才退休的投(tóu)资者也是可以选择的(de)，拉长周期看也能(néng)满足(zú)客户养老类资(zī)金的保(bǎo)值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的，前(qián)提(tí)是有一套完整(zhěng)、自洽(qià)、适用、有(yǒu)效且(qiě)动态适(shì)配的产品(pǐn)评价体系，通过该体系的(de)评价，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风(fēng)险收益比(bǐ)等）、能公平(píng)、公正地对同类或者同策略产品进行综合评(píng)判(pàn)。如此，才能真正将好的(de)产品(pǐn)、合适的产品(pǐn)推荐给合适的(de)客户群体。

　　“养老组合基(jī)金分为目标风险型和目(mù)标日期型(xíng)两大(dà)类，投资者可以根据自身投资目标(biāo)和风险承受能力(lì)选(xuǎn)择具体的产品(pǐn)。比如低风(fēng)险偏好(hǎo)的(de)客户可选择目标日期型中的稳健类产品，通过(guò)严格控制股票资产仓(cāng)位降低(dī)产品波动，带给(gěi)客户相对稳健的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城镇(zhèn)职工(gōng)养老金替代率尚有(yǒu)不足(zú)，根(gēn)据国际(jì)经验(yàn)，如果退休后的养老(lǎo)金替(tì)代率(lǜ)大于70％，即可维持退(tuì)休(xiū)前的生(shēng)活(huó)水平，养老(lǎo)金投资的增值功能(néng)也(yě)是一个重要考量。由于(yú)个人养老金取用需要(yào)达到年龄(líng)等条件，投资资金具有长期(qī)性，可以达到(dào)几(jǐ)十(shí)年，能够承受(shòu)一定的短期波动(dòng)，对于(yú)追求长期投(tóu)资收益的客(kè)户(hù)，可以配置一定(dìng)高比例(lì)资金在权益(yì)型(xíng)资产上，实现养老投(tóu)资的保(bǎo)值增(zēng)值目(mù)标。

　　中信建投(tóu)个人养老金相(xiāng)关业务(wù)负责(zé)人也(yě)认为，个人养老(lǎo)金(jīn)产品具有(yǒu)一定的普(pǔ)惠金融属性，需(xū)要关注(zhù)老百姓长(zhǎng)期保(bǎo)值增(zēng)值的养老需求。站在资产角度(dù)，想(xiǎng)要实现(xiàn)长期资(zī)金的(de)稳(wěn)健投资回(huí)报，资(zī)产配置不可或缺(quē)。通过投资不同品种、不同(tóng)收益特征、低相关(guān)性的(de)金融资(zī)产，有助于实现风险(xiǎn)分(fēn)散、降(jiàng)低总体波动，从而更(gèng)好地满(mǎn)足(zú)投资者(zhě)的养老投(tóu)资目标。

　　推动个人养(yǎng)老(lǎo)金业务高质(zhì)量(liàng)发(fā)展(zhǎn)

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务积极发展(zhǎn)的同(tóng)时(shí)，与渠道网点(diǎn)和客(kè)户(hù)众多的银行等机构相比，券商如(rú)何突破自身瓶颈(jǐng)，实现(xiàn)差(chà)异化的(de)发展，可以说(shuō)是“道阻且(qiě)长”。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)相关(guān)业务负责人表示，银行、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金独立销售机构都可参与(yǔ)到(dào)为客(kè)户提(tí)供个人养老基金服务(wù)，几类机构优势(shì)互(hù)补，严格意义上说是竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以根(gēn)据自己的资源禀赋(fù)，充分发挥(huī)自身(shēn)优势，服务好有(yǒu)连云港灌南邮编号是多少养老投资(zī)需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方(fāng)面诉(sù)求：一是(shì)增(zēng)强基础设施建设，能在服务时效性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的(de)开户、下单服务；二(èr)是增加(jiā)产(chǎn)品销售范围，在养老品类上更(gèng)加丰富，除(chú)特殊(shū)产品外，增(zēng)加可为客户提供(gōng)的养老(lǎo)产品（如养(yǎng)老理财(cái)）；三是明(míng)确养老规划业务合(hé)规(guī)性，为不同的(de)客户提供基于客(kè)户(hù)需求和画像的养老规(guī)划方(fāng)案(àn)。”上述(shù)负(fù)责人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责人提出，当前(qián)的政策要求下，客户(hù)如果想在券(quàn)商(shāng)端参与(yǔ)个人养老金投(tóu)资，需要分别在银行端、个(gè)税端进行一系(xì)列前(qián)序(xù)操(cāo)作步骤，对于尚不(bù)熟悉业务(wù)流程的(de)投资者(zhě)来讲，体验(yàn)不太(tài)友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策(cè)对代销个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的(de)管理要求，券商暂时无法上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类(lèi)产品，可供投资者选择的产(chǎn)品种类较为单一，难以进一步为投资者提供更丰富的(de)个人养(yǎng)老金配置方案(àn)。未来(lái)期待能(néng)够(gòu)从政策端(duān)进一步简化投资者的办理(lǐ)流程，提升客户体验；给予券商在多样化个人养老(lǎo)金(jīn)品种的引入和研发上的政策支持，丰富客户多元(yuán)化的(de)投(tóu)资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发力个人养老第二(èr)曲线(xiàn)

　　中国(guó)基金报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所(suǒ)得(dé)税退(tuì)税(shuì)的开始，不(bù)少人发现自己(jǐ)的退税比去年(nián)多(duō)了不少，仔细询问之下(xià)才发现，是因为去(qù)年底开通了(le)个人(rén)养(yǎng)老金业务，并入了(le)金。这一消息(xī)大大刺(cì)激了不少本来不(bù)想(xiǎng)开户(hù)的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截(jié)至今年3月底，个人养老金(jīn)参加(jiā)人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人(rén)相比(bǐ)，短短的一个月的时(shí)间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀升，但是个人(rén)养老金累计缴(jiǎo)费约(yuē)200亿元，人均缴费(fèi)低于(yú)1000元。此(cǐ)外，据中国保险(xiǎn)资(zī)管业协会执(zhí)行(xíng)副(fù)会长兼秘书(shū)长曹德云透(tòu)露，在截至(zhì)2023年3月开(kāi)立个人养老金(jīn)账户的三(sān)千(qiān)多万人中，仅900多万(wàn)人完(wán)成了资金储存。

　　从(cóng)记者走访(fǎng)的结果来(lái)看，个人养老金产品的收益率远低于(yú)预(yù)期，是大多人不愿意入金的主要原因。而选(xuǎn)择开(kāi)户的原(yuán)因(yīn)主要(yào)是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台了不(bù)少吸引客户(hù)开(kāi)户(hù)的优惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热投(tóu)资(zī)冷”的问题？银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人(rén)认(rèn)为，这是一(yī)个(gè)专业(yè)活，既需(xū)要了解(jiě)客户的经(jīng)济状况、风险偏好(hǎo)和(hé)养老规划，也(yě)需要业务人员及(jí)其(qí)所在机构有比较专(zhuān)业且综合的(de)服(fú)务能力。

　　也有部分(fēn)投资(zī)者认为，个人养老金(jīn)产品每年封顶12000元，难(nán)以充分满足(zú)个人(rén)或家庭(tíng)养老的全面需求，还(hái)需要(yào)结合其他商业产品等综合考虑(lǜ)；大多(duō)数产品流(liú)动性差，难(nán)以预(yù)防到退休前(qián)的应(yīng)急(jí)资金(jīn)需求。

　　从产品端改善“开(kāi)户热投资(zī)冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)正在逐(zhú)渐(jiàn)丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的现象没有(yǒu)随(suí)之发生改(gǎi)变。

　　中国保(bǎo)险资管(guǎn)业(yè)协(xié)会执行副会长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹(cáo)德云(yún)在近期举办的2023清华(huá)五(wǔ)道口全球(qiú)金融(róng)论坛上表示(shì)，目前个人养老金试点效果呈“两低(dī)三(sān)不(bù)”漏斗状，即建(jiàn)立(lì)账户人(rén)数占基本养老保险参保人数(shù)比(bǐ)例低(dī)、已缴费人数占建立(lì)账户(hù)人(rén)数比例低；产品供应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡(héng)的(de)问(wèn)题，国家金融(róng)监督管理总局出手，率先增(zēng)加养老保险产品的供给(gěi)。近日，国家金融监(jiān)督管理总局已向业内就关于促(cù)进专属商业养(yǎng)老保险发展有关事项征求意(yì)见。根据(jù)征求意(yì)见稿(gǎo)，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险(xiǎn)拟由试点业务转为(wèi)常态化业(yè)务。

　　业内人士表示(shì)，随着专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)转为常态化业(yè)务，参(cān)与该(gāi)项(xiàng)业(yè)务的险企(qǐ)数量将(jiāng)增加不(bù)少。此外，专属商(shāng)业养老保险是(shì)对(duì)接个人养老金制度的主要保险产品(pǐn)，这意(yì)味(wèi)着个人养(yǎng)老金保险产品名(míng)单也将扩容(róng)。

　　据了解，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险采取“保证+浮动”的(de)收益模式，提供稳健型(xíng)、进取型两种(zhǒng)风格账户供客户(hù)选择。据(jù)各家保险公司披露的专(zhuān)属商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)产品(pǐn)2022年结算利率，稳(wěn)健账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保(bǎo)险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给(gěi连云港灌南邮编号是多少)的(de)同(tóng)时，多家(jiā)金(jīn)融机构(gòu)呼吁从产品设计端解决“开(kāi)户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相关(guān)业务负责人看(kàn)来，“老(lǎo)龄(líng)风险”与其他投资风险相比(bǐ)，有其更加突出的特点(diǎn)，包括为退休人群提(tí)供稳定安(ān)全有保(bǎo)障(zhàng)且(qiě)抗(kàng)通胀的收入补充来源、对冲(chōng)长寿(shòu)风险(xiǎn)、为高龄人群储(chǔ)备(bèi)失能养护和医(yī)疗应(yīng)急资产、为退(tuì)休人群规划(huà)遗产、将养老(lǎo)投资与养老(lǎo)保障(zhàng)/养老生活无(wú)缝对(duì)接等(děng)。

　　养老金融产(chǎn)品的设(shè)计初心，必须(xū)切(qiè)实(shí)从(cóng)客户需(xū)求出发(fā)；养(yǎng)老金融(róng)产品的设计(jì)理念(niàn)，必(bì)须紧密(mì)围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述“老(lǎo)龄风(fēng)险”主旨；养老金融产品(pǐn)的(de)设计成果，应该更多(duō)的(de)让利于民、普(pǔ)惠百姓，运(yùn)用好(hǎo)专业的金融(róng)工(gōng)具、做艰(jiān)难(nán)但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场具有良好增值(zhí)能(néng)力资产的养老产品取决于发行人（或管(guǎn)理(lǐ)人）的产品设计能力和资产管理能力。“证(zhèng)券(quàn)公司作为财富管理服务提供(gōng)商(shāng)，可(kě)以(yǐ)与产品发行人（或管理人）合(hé)作，根(gēn)据客户需求设计出(chū)在养老功能方面更有竞争力的产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信建投也希望能(néng)参与到具体的产(chǎn)品(pǐn)设计之(zhī)中(zhōng)。其(qí)个人(rén)养老业务负责(zé)人建议，参考部分(fēn)发达国家的经验，未来除(chú)了股、债配置(zhì)，或在未(wèi)来可以考(kǎo)虑(lǜ)增加(jiā)底层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类资产，丰富投(tóu)资(zī)者的可(kě)选标的，更好地(dì)分散(sàn)投资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总(zǒng)裁张(zhāng)雨萌建议，应该避(bì)免“开空(kōng)账”。也就是说(shuō)，参与者(zhě)可以直接在开户的时候做投资(zī)选择。这样在(zài)开户的时候就可(kě)以形成闭环体验。

　　针对参与个人(rén)养老金可能面(miàn)临的流动(dòng)性问题，长城人寿保险股份有(yǒu)限公司总经理王玉改近日表示，保(bǎo)险公司可以通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金(jīn)融工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商(shāng)发力个人(rén)补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足(zú)个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的(de)全(quán)面需求，多家券商还发力个人养老金账(zhàng)户以外(wài)的(de)个人(rén)补充养(yǎng)老金(jīn)融方案(àn)，例如银河证券的“安(ān)养计划(huà)plus”、中信(xìn)证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总(zǒng)经理鹿(lù)宁(níng)告诉记者，目前，银河证券已(yǐ)根据在(zài)职群体养老规划的(de)长期性(xìng)、稳健性(xìng)、安全性等特点，已退休人群养老需求的流(liú)动(dòng)性、安全性(xìng)、稳健性等特点，设计(jì)出多(duō)层次、多元化、个(gè)性化(huà)的养老(lǎo)配置方(fāng)案，积极履行养(yǎng)老保障社会责(zé)任，力争为居民提(tí)供持续卓越的养老规(guī)划与(yǔ)满足不同(tóng)养老(lǎo)需求的资产配置服务。

　　中信证券(quàn)的(de)“信养计(jì)划”则基于个人养老场景，引入更丰富的养老型年(nián)金、增额(é)终(zhōng)身寿等不(bù)同品类产品，覆盖养老(lǎo)收益性资产和保障性资产，满足(zú)客(kè)户多样化、多层级的(de)养(yǎng)老(lǎo)资产配置(zhì)需求。

　　针对三大(dà)支柱养(yǎng)老金业务中的企业(yè)年(nián)金业务(wù)，银河证券还上(shàng)线(xiàn)了自研(yán)的年金综合评价系统。该系统(tǒng)可以通过(guò)客户提供的“脱敏(mǐn)”后(hòu)年(nián)金组合净值与持(chí)股比例等数据，结合公募基金、股市债市数据，展示客户(hù)委托年金(jīn)组合的评(píng)价结果。此外，也可以利用年金(jīn)机制间接服(fú)务背后的企业员(yuán)工(gōng)和机构事业(yè)单(dān)位职工(gōng)。

　　截至目(mù)前，银河证券基金研究中心(xīn)已(yǐ)为部分(fēn)省市提供(gōng)职业年金的(de)组合评价与管理咨(zī)询服务，也计划结合机构(gòu)条(tiáo)线(xiàn)业务规划为央企与国企(qǐ)提(tí)供企业年(nián)金组合评价等综合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎(lí)明告诉记者，公司自主开发建设部署的年金综合评价(jià)系统及研究(jiū)咨询(xún)服务，具有(yǒu)养(yǎng)老属性的综合金融服务体系(xì)均(jūn)是公(gōng)司积(jī)极响(xiǎng)应国家养老(lǎo)发展战略而(ér)推出的(de)新服务，体现了在第二、三支(zhī)柱上的积(jī)极(jí)筹划(huà)。

　　“我们高(gāo)度(dù)重(zhòng)视三大支柱养老金业务，目(mù)前公司已初(chū)步建(jiàn)立了个人养老金及个人养老金融服务体系，充分利用金融产(chǎn)品代理销售牌照和(hé)保险(xiǎn)兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有温度、有态(tài)度的个(gè)人养老金融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开通过程非常‘丝(sī)滑’，并(bìng)且有(yǒu)不少(shǎo)开户人(rén)在(zài)我们介绍之(zhī)前(qián)都(dōu)已(yǐ)有(yǒu)所了解，感觉这项制度的普(pǔ)及度和客户认识程度在不断提升。”某(mǒu)大(dà)型(xíng)银(yín)行的客(kè)户经理林漪（化(huà)名(míng)）向记者表(biǎo)示(shì)。

　　“但也(yě)有很(hěn)多人只是开了账户并没(méi)有存钱(qián)，或存了钱(qián)没有开始投资，主要因为不知道如何选择产(chǎn)品或者有(yǒu)其他顾虑(lǜ)。”林漪还(hái)告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或(huò)者是纸质资料向(xiàng)客户进行详细介绍和(hé)对比(bǐ)分析。”

　　去(qù)年11月，个人(rén)养老金制度(dù)正(zhèng)式落地，在北京、上(shàng)海、青(qīng)岛等36个先(xiān)行城(chéng)市（地区）启动实(shí)施(shī)。距(jù)离个人养老金制度落(luò)地(dì)已经过去半年，民众(zhòng)接受度和业(yè)务(wù)进(jìn)展情况(kuàng)如何(hé)？从业人员在具体实操(cāo)过程中(zhōng)又(yòu)遇到了哪些困(kùn)难？不同(tóng)年龄段的群(qún)体会怎样(yàng)理解这项制(zhì)度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访上海地区(qū)几家银(yín)行网点和(hé)券商营(yíng)业部，了解个人养老(lǎo)金制度近(jìn)半年的落地情况。

　　年轻人(rén)更(gèng)关注税收优惠

　　中老年人更(gèng)在意退休后多(duō)一份保障(zhàng)

　　根据人(rén)社部和国家社会(huì)保险公共服务平台数据(jù)可知，个人养老金制(zhì)度经过半年时间的发展(zhǎn)，在产品(pǐn)种类(lèi)、数量(liàng)和参(cān)与(yǔ)人数(shù)方面(miàn)都有所增加(jiā)。

　　某券商营业部财富管理相关(guān)岗位(wèi)的黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很(hěn)多客户都(dōu)对个(gè)人养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询的，还有很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金(jīn)业(yè)务的热情和关注度比“90后”更高，并且除了个(gè)人咨(zī)询和开户(hù)外，还(hái)有不少企业员工、学(xué)校教师、退伍(wǔ)军人等通过企业和单位组织来了解、参(cān)与个人养老金(jīn)投资(zī)。

　　记(jì)者(zhě)了解了身边两位不同年龄(líng)段、均已购(gòu)买个人养老金(jīn)产品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦(jiāo)点”的(de)确有所不同。

　　一(yī)位(wèi)在(zài)上海(hǎi)地区金融机构工作的“80后”告诉记(jì)者(zhě)，自从工作以来(lái)，她每年都(dōu)将收入(rù)的一部分拿(ná)来强(qiáng)制储蓄(xù)，有了个(gè)人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)后，就分一部分在个人养老金账户中，这(zhè)部分强(qiáng)制储蓄的钱即使存(cún)长期也不会(huì)影响她(tā)未来的生活(huó)质量，并且放进个人养(yǎng)老金账户(hù)是(shì)在基本(běn)养老保险之外多一份积累。

　　而另一位工(gōng)作不(bù)久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最(zuì)在意(yì)的就是买(mǎi)个人(rén)养老金可以(yǐ)享受(shòu)税收优惠，直接考虑到退休(xiū)后的生活质量还有点(diǎn)遥(yáo)远。

　　针(zhēn)对上(shàng)述两(liǎng)种不同的(de)想法，黄(huáng)宁也(yě)向(xiàng)记者坦言(yán)，他们在日常介绍个人(rén)养老(lǎo)金业务的(de)过程中确(què)实(shí)会考虑到不同年龄(líng)群体的不同(tóng)需(xū)求和想法，进而(ér)更好地“对症下药(yào)”，比(bǐ)如给刚(gāng)工作不(bù)久的年(nián)轻(qīng)人(rén)着重介绍“退休后多(duō)一份保障(zhàng)”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人(rén)养(yǎng)老金业务取得进展(zhǎn)的(de)同时，还有不少已(yǐ)经了解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有(yǒu)数据可知，截(jié)至2023年3月底，虽(suī)然(rán)有3000多万人开通了个人(rén)养老(lǎo)金账户，但完成资金存储(chǔ)的(de)只有(yǒu)900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的开展中感受到(dào)，一些客户开了户但(dàn)没存储的主要顾虑(lǜ)是锁定时(shí)间太长(zhǎng)，担(dān)心(xīn)之后如果要大笔用钱(qián)时会很“棘手(shǒu)”；另(lìng)外一(yī)些客户则(zé)是认为在个人养老金产(chǎn)品(pǐn)并非专门设计且(qiě)收益优势不明显，目前个人养(yǎng)老金(jīn)可以购(gòu)买的养老(lǎo)储蓄、银行(xíng)养老理财、养老保(bǎo)险产品、养老目标基金四类产品，即(jí)使不通过个人(rén)养老金账户(hù)也可以直接(jiē)买，且收益差距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从券商从(cóng)业人员的(de)角度(dù)谈到了推广个人养老(lǎo)金业务过程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人(rén)养(yǎng)老金只支持(chí)代销公募基(jī)金，无法代销存款、银行(xíng)理(lǐ)财、商业养老保(bǎo)险，有些客户(hù)风险(xiǎn)承受能(néng)力较低(dī)，想寻求更低风险(xiǎn)等级的产(chǎn)品，纯公募基(jī)金(jīn)难以达到(dào)资产配(pèi)置的需(xū)求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向记(jì)者直言，对于离退休还较遥远的群(qún)体来说(shuō)，养(yǎng)老需求(qiú)当然(rán)也需(xū)要考虑，但眼下的生活(huó)和经济状况才是更重要的(de)。

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