随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报(bào)中表示(shì)，看好(hǎo)半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算(suàn)力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，二(èr)季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济(jì)等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新 能(néng)源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王(wáng)睿等人也发布了(le)一(yī)季报，均谈到了(le)自(zì)己(jǐ)对AI领域的(de)密(mì)切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的(de)10只基金来看(kàn)，整(zhěng)体(tǐ)基(jī)金(jīn)仓位维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今(jīn)年一季(jì)度(dù)小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选(xuǎn)一(yī)年持(chí)有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓(cāng)了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗(qí)下基(jī)金(jīn)产品大幅提高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比(bǐ)如(rú)银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持(chí)有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.93％上升到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星(xīng)代表(biǎo)作(zuò)银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一(yī)季(jì)度，立讯精密(mì)、金(jīn)山(shān)办公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至(zhì)一(yī)季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精测(cè)电子，较(jiào)去年底增加(jiā)了16倍，目(mù)前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大(dà)重仓(cāng)股。值得注意(yì)的是(shì)，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳科(kē)技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度(dù)，该基金减持(chí)紫光国微、华海清(qīng)科，分别(bié)较去年底(dǐ)减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该(gāi)基金分别持有紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四大重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李晓星再次用“千字(zì)小(xiǎo)作文”表达了(le)自己对市(shì)场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济(jì)整(zhěng)体稳健复苏(sū)，产业结构调苏州是几线城市呢整继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断(duàn)由于国家自身(shēn)实(shí)力(lì)的(de)不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会(huì)逐(zhú)渐触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后又(yòu)一(yī)革命性的(de)技术，现象级应用(yòng)推出后，国(guó)内外(wài)各(gè)巨(jù)头加速入局(jú)。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬(yìng)件先行(xíng)的算力(lì)产(chǎn)业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面(苏州是几线城市呢miàn)，我(wǒ)们维持看好国产替代方(fāng)向，集中(zhōng)在(zài)半导(dǎo)体设备(bèi)、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速(sù)。在景(jǐng)气(qì)复苏(sū)方向(xiàng)，我们的看 法边际(jì)转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了(le)过去几个(gè)季度的(de)去库存，有望(wàng)在今年下(xià) 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回(huí)暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关(guān)左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一季度被市场抛(pāo)弃较多(duō)的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于(yú)历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨(zhǎng)的标的(de)更多(duō)地(dì)关注利好，对于下跌的(de)板块更多(duō)地关注利空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多(duō)是(shì)对(duì)于一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年(nián)的中报中，我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半(bàn)年的(de)消(xiāo)化后，在这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目(mù)前(qián)这个(gè)时间(jiān)段(duàn)，具(jù)有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，以冯明远的代(dài)表作信(xìn)澳新能(néng)源产(chǎn)业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰(tài)来，较去(qù)年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了(le)科达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技(jì)，其中，增(zēng)持幅(fú)度最大的是(shì)中伟股份，今年一季度(dù)较去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技为“新(xīn)进”前十(shí)大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前(qián)十大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)进(jìn)行不同程度(dù)减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度最大的(de)是(shì)天齐锂业，今年一季(jì)度(dù)较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一季报中表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的(de)预期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的(de)担忧，随后又出现了显苏州是几线城市呢著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分板块(kuài)的(de)整体走势与市(shì)场(chǎng)趋(qū)同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的(de)创(chuàng)新，以及半(bàn)导体 和制造(zào)业正经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人工智能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基金(jīn)旗下多位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也发布(bù)了(le)一季(jì)报(bào)。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益投(tóu)资部总监王睿在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在(zài)海外加息(xī)进入尾声(shēng)后，社会流(liú)动性(xìng)将相对(duì)宽松，宏观及货币环(huán)境有利于权益市(shì)场(chǎng)行情的开(kāi)展，二季度(dù)指(zhǐ)数仍(réng)有可(kě)能会(huì)是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短期达到(dào)目标价(jià)的相关(guān)品种，并根据收益率(lǜ)预(yù)期的(de)变化调整(zhěng)了一部分(fēn)科技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代表(biǎo)作中信保诚(chéng)创新成长为例，该(gāi)基金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技(jì)、中航(háng)光(guāng)电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，对于人(rén)工智(zhì)能这一(yī)非常(cháng)宏大(dà)的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目前的生产和(hé)生活方(fāng)式(shì)带来(lái)重大变化(huà)的技术变革，值得我们(men)投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们(men)目前(qián)还(hái)无法(fǎ)相对准确的评估这项技术革命给具体公司和行(xíng)业格局带(dài)来的影(yǐng)响，也(yě)不(bù)能给出大部分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此(cǐ)我们(men)一季度暂时(shí)还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电动(dòng)车和光(guāng)伏表现不佳，受(shòu)到了一些(xiē)短期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资者预期变化导致部(bù)分个(gè)股出现(xiàn)了较大回调，目(mù)前(qián)行业整体估值水平处于历史(shǐ)较低(dī)位置，而(ér)这两个行(xíng)业未来(lái)的发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的(de)市(shì)场走势再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或(huò)许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前(qián)认为(wèi)的(de)受益(yì)环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程度(dù)以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人不(bù)明(míng)就(jiù)里的(de)难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原(yuán)理告诉(sù)我们，价值(zhí)会随着时间增(zēng)长，而(ér)非随(suí)着利(lì)润波动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要(yào)重点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投(tóu)资目(mù)标。好资(zī)产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持(chí)下能够(gòu)把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人(rén)分红(hóng)。所以，我(wǒ)们会(huì)一如(rú)既往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该(gāi)基金(jīn)在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持(chí)了工商银行、建发(fā)股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为长期观点没有(yǒu)大的(de)变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐(lè)观(guān)，结合当前(qián)市场(chǎng)提供的较低估值(zhí)水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和(hé)。但(dàn)投(tóu)资是(shì)一(yī)项苦差事，需要随时准(zhǔn)备(bèi)证伪自己(jǐ)的(de)观点，需要保持学(xué)习(xí)，永远没有躺平的一天。

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