金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布(bù)2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同(tóng)期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济(jì)发放的人(rén)民币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元(yuán)；对实(shí)体经济发(fā)放的外(wài)币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同(tóng)比少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份人民(mín)币(bì)存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元，非金(jīn)融企业(yè)存(cún)款减(jiǎn)少1408亿元，财(cái)政性(xìng)存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业(yè)金(jīn)融(róng)机构存款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万(wàn)宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居(jū)民(mín)存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券(quàn)点评如(rú)下(xià)：在经(jīng)历了(le)一季度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明(míng)显回落。从结构(gòu)上来看，居民部门(mén)再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧(rèn)性(xìng)。信(xìn)贷回落(luò)可能(néng)是因为一(yī)季度透(tòu)支(zhī)了部分银行信贷额度和企业信贷需(xū)求，而且4月地产销售也(yě)边(biān)际走弱(ruò)。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增(zēng)速(sù)在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居(jū)民存款13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可(kě)能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个(gè)月(yuè)以来首次转负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的(de)流出而非企业(yè)活(huó)期存(cún)款大幅改善(shàn)，和(hé)地产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信(xìn)证券认为(wèi)是季(jì)节性波(bō)动(dòng)。因为银(yín)行倾向于让理财产(chǎn)品在季末(mò)到(dào)期，使(shǐ)资金(jīn)回流成存款，以应对考核(hé)，然(rán)后在下季(jì)初发行新(xīn)的(de)理(lǐ)财产品承(chéng)接。因此居民存(cún)款在季(jì)末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高0.2个百分点，或(huò)许反(fǎn)映了企业(yè)经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较为一致(zhì)，招商宏观表(biǎo)示居民(mín)存款减少符合季(jì)节性规律。在本月数据中，居民端出(chū)现了新增(zēng)存(cún)款，新增贷款折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗同时收缩(suō)的情况。从历(lì)史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民(mín)存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿(yì)居(jū)民存款的(de)减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无法(fǎ)从4月数据(jù)得出类似居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去(qù)向问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居(jū)民存款减(jiǎn)少更(gèng)可能去向表外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非消费领域。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷结构问题(tí)，招(zhāo)商宏观表示在放(fàng)缓的信贷(dài)投放中，结构特征依(yī)然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗了新增信贷(dài)的绝(jué)大部分，居民端中长期信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映(yìng)了居(jū)民端在前(qián)期购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进一(yī)步(bù)的政(zhèng)策(cè)支撑，不排除居民端新增信(xìn)贷(dài)量会持续维持在低位。

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