中国(guó)金(jīn)融(róng)行(xíng)业加速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中(zhōng)，在(zài)2019年获(huò)批成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获批(pī)的(de)野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有外(wài)资(zī)控股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成为行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家(jiā)证券(quàn)公司(sī)来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情、成立(lì)时(shí)间、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于(yú四大灵猴的兵器叫什么名字)2020年(nián)获得证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高(gāo)，在展业初期(qī)容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况(kuàng)，自(zì)营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当(dāng)年投(tóu)行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券均实现了(le)营收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年(nián)”可(kě)算(suàn)是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业(yè)的第(dì)三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证券经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全球化的平台(tái)优势(shì)，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进(jìn)入中国时间(jiān)最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正(zhèng)式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士(shì)信贷被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正(zhèng)式宣布(bù)达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金四大灵猴的兵器叫什么名字000; line-height: 24px;'>四大灵猴的兵器叫什么名字融(róng)市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对(duì)瑞信的(de)收(shōu)购交易预(yù)计在(zài)6月(yuè)底前完成(chéng)。不言(yán)而(ér)喻的是(shì)，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在(zài)中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业情况，也(yě)将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强调(diào)事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达(dá)成(chéng)协议(yì)和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日(rì)，上述协议和(hé)合并计划的(de)完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经营(yíng)能(néng)力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后首家获(huò)批的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公(gōng)司股东以(yǐ)及(jí)股东(dōng)的(de)控(kòng)股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌(pái)照或将面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行(xíng)业(yè)咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多(duō)种业(yè)务模式，通(tōng)过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的(de)业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的(de)所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营(yíng)及代(dài)销金融(róng)产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华(huá)表示，其(qí)将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进行(xíng)新(xīn)产品和(hé)服(fú)务的(de)研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续(xù)代销第三方金融(róng)产品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的(de)券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高净值个人(rén)客户(hù)综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私(sī)人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家(jiā)对(duì)粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进行全方(fāng)位(wèi)资(zī)产配置和满足(zú)客户(hù)全生命周(zhōu)期(qī)财富(fù)管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善(shàn)投资(zī)解决方案和财富(fù)规划(huà)方面的业务(wù)，一方(fāng)面(miàn)积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精选上(shàng)架(jià)多(duō)支产品为客(kè)户在同一策(cè)略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投(tóu)资(zī)方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机构加速(sù)了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设(shè)的外(wài)商(shāng)独(dú)资(zī)证券公(gōng)司。就(jiù)监管批(pī)复(fù)信息来(lái)看，渣(zhā)打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立申(shēn)请静(jìng)待(dài)审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多(duō)家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券(quàn)已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融机(jī)构和全(quán)球投资者带来了(le)实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在(zài)华业(yè)务(wù)和投资，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自(zì)外(wài)资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营范围和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产(chǎn)管理机构等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的(de)冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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