近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军(jūn)口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式(shì)的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论(lùn)引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的(de)发展可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和(hé)脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成为中国(guó)最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉到商机(jī)并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息(xī)发现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团、泽(zé)时(shí)投资(zī)的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了(le)4次，游(yóu)族网络更是(shì)笑果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人(rén)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是(shì)笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于(yú)北(běi)京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近年来对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此(cǐ)前控股(gǔ)的笑(xiào)果(guǒ)演艺(yì)股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文(wén)化(huà)或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的A轮(lún)投资(zī)过程(chéng)，他对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上(shàng)看到本次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在(zài)该(gāi)领域(yù)笑果文(wén)化做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观(guān)众(zhòng)一(yī)边(biān)大笑一边反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到(dào)国家政治和解(jiě)放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记者注(zhù)意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大(dà)股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑果文(wén)化打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾(téng)讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线(xiàn)上长视(shì)频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品在(zài)国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺(yì)频(pín)频占据(jù)收视(shì)榜与网络热(rè)议话题(tí)榜首(shǒu)，由(yóu)此带来(lái)一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗(qí)下的(de)思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人明显呈现出“一(yī)家独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同(tóng)时，资本(běn)对(duì)脱口秀的(de)倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的(de)市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的(de)投(tóu)资逻辑天然是(shì)确(què)定性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确(què)定性和(hé)不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情(qíng)事(shì)件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要(yào)可持(chí)续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动(dòng)整个行业的(de)上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业可(kě)持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文娱行业中的(de)一员，和这个(gè)行业中的其余行业(yè)一样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这个行业的(de)“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的(de)原(yuán)因。

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