编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公募(mù)基金披露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的(de)调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人(rén)工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑式突破带火了科(kē)技一众(zhòng)赛(sài)道，这让一季度(dù)公(gōng)募(mù)仓位顺势(shì)而为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前(qián)在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍(réng)维(wéi)持(chí)在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的(de)调仓来(lái)看，在(zài)他的成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找性价比更优的(de)领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域(yù)医(yī)学和蓝(lán)晓科技(jì)替换(huàn)了药明康(kāng)德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是合(hé)成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年(nián)内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过(guò)30％，同时他(tā)保持了(le)对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类(lè吴亦凡资产多少亿i)赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与上(shàng)季持平(píng)稳(wěn)居首位(wèi)。而(ér)他也(yě)一如既往地(dì)表示，会在优质的股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是(shì)茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能(néng)源(yuán)在公募(mù)基金组(zǔ)合(hé)配置中(zhōng)的(de)压舱(cāng)石(shí)地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也(yě)有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了(le)40％。交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确立(lì)，但(dàn)我们认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目(mù)前(qián)在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊(kān)》统计(jì)了(le)其最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在管(guǎn)理时间更长的(de)易方(fāng)达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去(qù)腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他(tā)管理(lǐ)的易方达(dá)优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实(shí)际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤(kūn)也是小幅减持了(le)另(lìng)外三大白酒标(biāo)的。再看另外的(de)半壁重仓股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均是(shì)持(chí)续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化(huà)是(shì)他用中国海洋石(shí)油替(tì)换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓(cāng)思路(lù)有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了(le)消费等行业的配置，降低了金融(róng)等(děng)行业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面，我(wǒ)们仍(réng)然持(chí)有商业模式(shì)出色(sè)、行业(yè)格(gé)局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基金经理李晓星，在(zài)和张萍(píng)合(hé)管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大(dà)白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主线，进(jìn)入(rù)二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确(què)定(dìng)的；其次，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以及消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股的第五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德，而新(xīn)进(jìn)重仓的(de)前(qián)者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三(sān)方医学(xué)检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金(jīn)域(yù)医(yī)学近日率(lǜ)先推出(chū)国内(nèi)首个(gè)国家药(yào)品(pǐn)监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上(shàng)游的施成外(wài)，本周一众(zhòng)新能源高(gāo)手中的(de)顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是(shì)代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出(chū)的(de)三只产品看，其中斯莱克(kè)的(de)主营与新能(néng)源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期发布的年(nián)度业绩快报(bào)来看(kàn)，公司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红(hóng)周刊(kān)》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳(ào)研究优选中还出现了(le)一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一(yī)家(jiā)高科(kē)技(jì)公司，主(zhǔ)营业(yè)务中有(yǒu)分(fēn)布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡(dàng)。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或(huò)数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。我们(men)会(huì)继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实(shí)的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则(zé)是在(zài)新能源大潮中(zhōng)快速走红的(de)类型。天天基金网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双二百”的(de)基金经理了，而(ér)他在管的7只基金(jīn)今(jīn)年(nián)同(tóng)时(shí)段几(jǐ)乎全线飘红，特(tè)别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基(jī)金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新(xīn)能源产业链中(zhōng)股票依然为上季(jì)的7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具(jù)备(bèi)较(jiào)长的(de)生命周期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市场的调整，我们(men)看到行业(yè)中的(de)优质公司对应2025年(nián)的(de)盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局(jú)如大部分制造业(yè)一样是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过(guò)程中不少公(gōng)司一(yī)定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩(jì)开局(jú)不(bù)顺，最新数(shù)据显示目前在管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一(yī)的(de)广发小盘成长来看吴亦凡资产多少亿，基金一季(jì)报(bào)表明他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持(chí)有的(de)是完全(quán)一(yī)致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整体(tǐ)新能源(yuán)的(de)地位似(shì)乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基(jī)绿能从(cóng)第(dì)六升至第四位(wèi)。同时极(jí)为罕见的(de)情(qíng)况(kuàng)是，如果按照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大(dà)幅度的(de)调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资中相信(xìn)基(jī)本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的(de)公(gōng)司。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价(jià)中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的(de)基(jī)金经理，而他的(de)业绩特(tè)别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在(zài)他(tā)所管理的8只(zhǐ)基(jī)金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两(liǎng)个(gè)月的(de)中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚价(jià)值一(yī)年持(chí)有的(de)收(shōu)益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金四(sì)季报(bào)和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个(gè)席位，而(ér)新调进来的中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中(zhōng)字头中的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而从相关标的的(de)年内涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉(jí)比特(tè)，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他(tā)不仅谈到了坚(jiān)守的(de)价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大(dà)热(rè)的(de)AI：“在海量信息(xī)中，我们(men)需要重点关注(zhù)长期(qī)因(yīn)素，淡(dàn)化短期(qī)因(yīn)素。人(rén)工智能(néng)的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中少数的深度(dù)价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他(tā)所管(guǎn)理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为(wèi)例(lì)，能够清(qīng)晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓中国(guó)移动大约15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该(gāi)股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓(cāng)，不(bù)过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能(néng)源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明(míng)了其对这(zhè)一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表示基(jī)金仓(cāng)位基本稳(wěn)定，主要(yào)增(zēng)加了有色行业(yè)配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业(yè)处于(yú)落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的(de)研发、新(xīn)型商业模式的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯(xīn)片(piàn)制造，我们都希望(wàng)国内企(qǐ)业(yè)能在不(bù)远的将来(lái)迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上是(shì)基(jī)于美股映射在(zài)炒作相(xiāng)关(guān)题(tí)材(cái)，对于这样(yàng)的行情，需要对其可(kě)持续性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直(zhí)言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的(de)基金经理余(yú)广是2012年(nián)的公募状元(yuán)，目(mù)前其(qí)担任(rèn)基金经理也接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的(de)表现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的(de)核心竞争力为(wèi)例(lì)，第一季度他在(zài)前十中(zhōng)调仓了(le)四个(gè)席(xí)位(wèi)，其中新进的公司半(bàn)数为中字(zì)头，它们(men)就是中国海油和中国移(yí)动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业(yè)。而这(zhè)样的调整立竿见(jiàn)影，除(chú)去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季(jì)报中的总(zǒng)结与“中特(tè)估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基(jī)本(běn)面，注重公司的(de)核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低的估值(zhí)水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的(de)预期下(xià)，我(wǒ)们较为(wèi)看好今年的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值(zhí)较为(wèi)低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今(jīn)年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的银河智联主题(tí)净值快速拉(lā)升，截(jié)至本周四的(de)年内(nèi)涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他(tā)的成名(míng)作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河(hé)和美生(shēng)活还有较强(qiáng)的(de)新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股(gǔ)除去(qù)用友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标(biāo)的(de)均是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国网通信(xìn)。对比来(lái)看被调出(chū)的(de)标的，中(zhōng)国(guó)长城、中(zhōng)望(wàng)软(ruǎn)件、中国软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基金合同的(de)配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联主题(tí)继续增加了(le)软件服务、信息技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字(zì)经济和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季度(dù)，将会继续围(wéi)绕信息技(jì)术(shù)、数(shù)字经(jīng)济的范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这两位一(yī)度遭遇非(fēi)议人物同期成名(míng)的还有华安胡(hú)宜(yí)斌，作为当(dāng)年(nián)公司(sī)力(lì)捧(pěng)的三位基(jī)金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年(nián)得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在(zài)今年(nián)卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名作华安媒体互(hù)联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现(xiàn)他所保留的上一个(gè)季度重仓股只有王府井(jǐng)和华(huá)大九天，而将剩余的八个席(xí)位全(quán)部更换。从(cóng)最新的标的来(lái)看(kàn)，这其中就(jiù)有(yǒu)近(jìn)期大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标的(de)年内(nèi)表现(xiàn)来看(kàn)，其(qí)中中文在(zài)线的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年内涨幅也是超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国(guó)仍(réng)处经济结构(gòu)转型时(shí)期，我们相信(xìn)未来(lái)科技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍将成(chéng)为经济总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力(lì)，围绕(rào)产业(yè)创新、尖端(duān)技(jì)术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞(dàn)生大量投资(zī)机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料(liào)放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前(qián)在(zài)管的基金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨吴亦凡资产多少亿幅全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅(fú)超过了(le)25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用中微(wēi)公(gōng)司替代(dài)了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标(biāo)的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过(guò)70％的(de)金(jīn)山办公交(jiāo)相辉映。对于当(dāng)季(jì)度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视(shì)觉和医(yī)疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体(tǐ)行(xíng)业的(de)持(chí)仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍(réng)以(yǐ)计算(suàn)机软件和(hé)半(bàn)导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这(zhè)些相对低调的(de)领域也开始越发受到明星(xīng)基金经理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明(míng)星基(jī)金(jīn)经理邹(zōu)曦(xī)，这位任(rèn)职已经逼近15年半的(de)老将善战(zhàn)周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍(réng)然管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职回(huí)报超(chāo)过180％的融(róng)通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的(de)季报来(lái)看(kàn)，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比例(lì)超限(xiàn)后，这一季度头(tóu)三(sān)大(dà)重仓股竟然全(quán)部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的汇(huì)川技术(shù)和安(ān)徽合力，虽(suī)然(rán)去年下(xià)半年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了三一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在当季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二行(xíng)业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本(běn)季度(dù)增(zēng)加(jiā)了工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行(xíng)业(yè)的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕国(guó)内(nèi)经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关(guān)配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少醒对机(jī)械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报(bào)的十大流通股股东(dōng)中(zhōng)，富(fù)国天(tiān)惠新进上(shàng)榜排名(míng)第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明(míng)星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制(zhì)造(zào)板块闻名(míng)，目前他在公司(sī)所(suǒ)管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是他参(cān)与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点(diǎn)是(shì)，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票(piào)在(zài)其中占据明显的数(shù)量(liàng)优势(shì)。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不(bù)见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括(kuò)华(huá)测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞都能被划入到消(xiāo)费(fèi)电子的(de)大范畴中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今年下(xià)半(bàn)年或明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业(yè)链上的布局(jú)，我(wǒ)判断可能对收入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只(zhǐ)是一个周期(qī)的因素。”而(ér)种种因素显示，目前该(gāi)板(bǎn)块去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时(shí)作为(wèi)成长股三(sān)大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中的(de)重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽然很难(nán)有持续性(xìng)的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时(shí)管理两(liǎng)只军工(gōng)主题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时(shí)间最长(zhǎng)的军工(gōng)安全混(hùn)合为例，实际(jì)上(shàng)一季度他仅在十大(dà)重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊(hào)华科技(jì)替(tì)代了(le)上一(yī)季的新雷能(néng)。从整体10只标的(de)所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空(kōng)航(háng)天(tiān)赛道占据(jù)优势。而(ér)这一(yī)思路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃(nǎi)至全市(shì)场基金中都体(tǐ)现得颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对照两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区(qū)别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季(jì)报中(zhōng)的(de)阐述思(sī)路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定(dìng)性的产业趋(qū)势和高增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航(háng)空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航(háng)空(kōng)装(zhuāng)备平台型(xíng)企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀赋和(hé)壁(bì)垒高筑的新(xīn)材(cái)料领域重(zhòng)点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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