编者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季(jì)行(xíng)情变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从(cóng)复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火了(le)科(kē)技一(yī)众赛道，这让一(yī)季度公募仓位(wèi)顺势而为变(biàn)化(huà)明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的(de)产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩较为一(yī)般(bān)，但是在管规模仍(réng)维持(chí)在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季(jì)度的(de)调(diào)仓来看，在(zài)他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看(kàn)出(chū)其坚守新能源的大(dà)框架(jià)，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断寻(xún)找性价比更(gèng)优(yōu)的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树(shù)”老将朱少醒，一季报(bào)中他(tā)仅仅调换了(le)两处(chù)标(biāo)的，用金(jīn)域医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同(tóng)时(shí)他保持了(le)对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙(lóng)头的持(chí)续(xù)青睐，茅台持股(gǔ)量与上季(jì)持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的(de)刘(liú)彦(yàn)春(chūn)在其(qí)成名作景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消(xiāo)费和(hé)新(xīn)能源在公募基金组合(hé)配置中(zhōng)的压舱石(shí)地位依然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在(zài)经(jīng)历(lì)去年的(de)整(zhěng)体业绩(jì)低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的(de)α。值得(dé)关注(zhù)的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了(le)40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配(pèi)次(cì)高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最(zuì)新公(gōng)布(bù)的(de)两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管理时间(jiān)更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前(qián)五(wǔ)大重仓的(de)占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似(shì)的一幕也出(chū)现在他(tā)管理的易(yì)方(fāng)达优质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一(yī)季(jì)报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三(sān)大白(bái)酒标(biāo)的。再看另外(wài)的半壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一的(de)变化是他用中国海洋石油替换了上一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结(jié)构(gòu)进行了调(diào)整，增加了消费等行业的(de)配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)金融等行业的(de)配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商(shāng)业模式出(chū)色、行业格(gé)局清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金(jīn)经理李晓星，在(zài)和张萍(píng)合管的银华(huá)盛世最新季报(bào)十(shí)大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白(bái)酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季(jì)其新进重(zhòng)仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路(lù)可能是(shì)想利(lì)用次(cì)高(gāo)端(duān)和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另(lìng)三只非白(bái)酒标(biāo)的为爱(ài)美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中(zhōng)强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然(rán)是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二(èr)季度(dù)，改(gǎi)善(shàn)弹(dàn)性会加(jiā)大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相对刚性的(de)医美以(yǐ)及(jí)消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思(sī)路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是(shì)他的最爱，不过(guò)他(tā)对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学去年作为核(hé)酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第三(sān)方(fāng)医学检(jiǎn)验及病(bìng)理(lǐ)诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域(yù)医学近日率先推出国(guó)内首个国家药品(pǐn)监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌(ái)基(jī)因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去(qù)上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游(yóu)的施成(chéng)外，本周一众(zhòng)新能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管产品一(yī)季报全(quán)部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益(yì)。当前冯明远在管(guǎn)基(jī)金中，任职管(guǎn)理最长的就是代(dài)表作新能源(yuán)产业股票(piào)。从被(bèi)调出的(de)三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其(qí)中(zhōng)斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进重仓的(de)三只标(biāo)的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道(dào)龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池(chí)正极体(tǐ)研(yán)发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营(yíng)与净利润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳(ào)研(yán)究优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了(le)一只新的(de)重(zhòng)仓(cāng)股银(yín)邦股(gǔ)份，这也(yě)是(shì)一家高科(kē)技公司(sī)，主(zhǔ)营业(yè)务(wù)中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们(men)会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，早在去年(nián)底时他就已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了(le)，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎全(quán)线飘(piāo)红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋信(xìn)低(dī)碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最新的(de)基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然(rán)上述标的年初至(zhì)今表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示(shì)，看(kàn)到(dào)了(le)新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源(yuán)产业(yè)还具备(bèi)较(jiào)长的生命周(zhōu)期(qī)，不少细(xì)分(fēn)板块(kuài)还能维持较长时间的(de)高速增长，而经(jīng)过市(shì)场的调(diào)整，我们看(kàn)到(dào)行业中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投(tóu)资价值(zhí)。或许，新能(néng)源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一(yī)个(gè)竞争充分(fēn)、利(lì)润极度(dù)压缩的市(shì)场，但(dàn)在发展过(guò)程(chéng)中不少公司一(yī)定有(yǒu)一段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内回(huí)撤全(quán)部超过了(le)10％，以他的代表作之一的(de)广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来(lái)看，基金一季(jì)报表明(míng)他的重仓行(xíng)业配置思路(lù)依(yī)然首(shǒu)选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全一致的(de)10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依(yī)然是(shì)半(bàn)导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但(dàn)是整体新能(néng)源的地位(wèi)似乎(hū)进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第三(sān)升至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能从第(dì)六升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造(zào)产(chǎn)业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业(yè)估(gū)值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分(fēn)认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年(nián)出(chū)镜相(xiāng)对较多(duō)的基(jī)金经理(lǐ)，而他的业绩特别(bié)从(cóng)去(qù)年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满(mǎn)两个月(yuè)的中泰元和(hé)价值精(jīng)选不纳入(rù)统计外(wài)，其余7只基金均实现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四季报(bào)和今年一季(jì)度可(kě)以看出，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了(le)一个席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公司(sī)达到了四家(jiā)。而(雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质ér)从(cóng)相关标的(de)的年内涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚(jiān)守的(de)价值投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因(yīn)素(sù)。人工智能的(de)发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可(k雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质ě)能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的(de)资产是(shì)我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润(rùn)转(zhuǎn)化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资(zī)风(fēng)格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天天基(jī)金网(wǎng)显示(shì)，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年(nián)内净值(zhí)增长率全部超过(guò)了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最(zuì)高的(de)景顺(shùn)长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地(dì)看到其偏爱(ài)高估息和低估值类股(gǔ)票的痕(hén)迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓，不(bù)过中(zhōng)国电信却退(tuì)出(chū)了(le)前一(yī)季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份(fèn)，表明(míng)了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期，中国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都希(xī)望(wàng)国(guó)内企(qǐ)业能(néng)在不远的将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上(shàng)是基(jī)于(yú)美股映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对于这样的(de)行情，需(xū)要对(duì)其可持(chí)续性(xìng)保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的(de)基金经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目(mù)前其担任基(jī)金经理也(yě)接(jiē)近了(le)13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们(men)分别是(shì)核(hé)心(xīn)竞争力、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核(hé)心中景一年、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞争力(lì)为例，第一季度他在前(qián)十(shí)中调仓了四(sì)个席位(wèi)，其中新进的(de)公(gōng)司半数为中(zhōng)字头，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与它们携手进(jìn)入的(de)还有安(ān)徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持(chí)自下而上，看重(zhòng)公司基本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值(zhí)水平(píng)买入持(chí)有。在(zài)经济复苏(sū)和企业盈利(lì)修复的(de)预期下，我们较(jiào)为看好今(jīn)年的权益市场，特(tè)别是前(qián)期调整较为充分，估(gū)值较(jiào)为(wèi)低估的多行业的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河(hé)智(zhì)联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超过了他(tā)的成(chéng)名作银河创新成(chéng)长。从(cóng)郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河(hé)和美生活还(hái)有较(jiào)强的(de)新能源属性外(wài)，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为(wèi)例分(fēn)析，最新(xīn)的(de)十大重仓股除去用友网络和(hé)海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别是海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山(shān)所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山办公和(hé)国网(wǎng)通信(xìn)。对(duì)比(bǐ)来看被调出的标的，雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质中国长城、中望(wàng)软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山(shān)在(zài)季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配置范围(wéi)，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技(jì)术的配(pèi)置比例。围绕数字(zì)经济和新的信息技(jì)术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好在(zài)今(jīn)年卷土重来。天天基金网数(shù)据显示(shì)，年内他所管(guǎn)理的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的还(hái)是他的(de)成名作华安(ān)媒体互(hù)联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的(de)上一个季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王(wáng)府(fǔ)井和华(huá)大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有近(jìn)期大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标(biāo)的年内表(biǎo)现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的年内(nèi)涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平(píng)安等公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他(tā)表示(shì)：“当下我国(guó)仍处经济结构(gòu)转型时(shí)期，我们相(xiāng)信未来科技创(chuàng)新(xīn)和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增(zēng)长核(hé)心驱动力(lì)，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源(yuán)、新(xīn)消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、发现和(hé)配置基(jī)金(jīn)合(hé)同主题范围内的科(kē)技创新和受益(yì)于(yú)国民经(jīng)济持续增(zēng)长的(de)消费(fèi)及(jí)原(yuán)材料放在前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一(yī)并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的(de)基金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了(le)10％。特别是(shì)万家科(kē)技创新迄今的(de)年(nián)内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用中微公(gōng)司替(tì)代了四季(jì)度末的兆易(yì)创新。但就是这只新进标的(de)，目(mù)前年内(nèi)的(de)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山(shān)办公(gōng)交相(xiāng)辉(huī)映。对于当季(jì)度(dù)的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金增持(chí)了机器(qì)视觉和(hé)医(yī)疗器械(xiè)行业的部分个股，相应地略微降低了(le)半(bàn)导体行业的持仓。截(jié)至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半(bàn)导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低(dī)调的领域也开始越发受到明星基金经理们(men)的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战周期(qī)，目前在公司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回(huí)报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报(bào)来看，在上一(yī)季度没有单一标的持(chí)仓比例超限(xiàn)后，这一季度(dù)头三大(dà)重仓股竟然(rán)全部(bù)超(chāo)过10％的比例(lì)上限，它们(men)分别(bié)是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的(de)汇川技术(shù)和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来(lái)重(zhòng)仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在(zài)当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医(yī)药等(děng)行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同时保持了科(kē)技、消费板(bǎn)块的适度配(pèi)置(zhì)。组(zǔ)合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地(dì)产股、地(dì)产产业链，以及(jí)顺(shùn)周期(qī)装备等(děng)板块。”此外，虽(suī)然(rán)未(wèi)进(jìn)重仓股前(qián)十(shí)，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装年(nián)报的十大流通(tōng)股(gǔ)股东(dōng)中，富(fù)国天(tiān)惠新(xīn)进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明星基金经理陈良栋(dòng)，其(qí)在(zài)圈内以善战高端制造板块(kuài)闻(wén)名(míng)，目前他在(zài)公司所管理(lǐ)的产(chǎn)品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与(yǔ)管理的长城(chéng)科创板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业(yè)为(wèi)例，可(kě)以看到(dào)一(yī)季度与众(zhòng)不同的(de)一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被(bèi)划入(rù)到消费电(diàn)子(zi)的(de)大范畴中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了(le)看好的原因：“预期(qī)今年下半年或(huò)明年，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一(yī)个触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判断可能对(duì)收入利(lì)润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只是一个周期的因素(sù)。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一(yī)领域中，还有不可(kě)忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时(shí)作为成长股三大(dà)主阵营“新(xīn)半军”中的重要(yào)一级(jí)，军(jūn)工虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五会(huì)有亮眼的输出(chū)，而华(huá)夏(xià)的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同(tóng)时(shí)管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时(shí)间最长(zhǎng)的军(jūn)工(gōng)安全混合(hé)为例(lì)，实(shí)际上一季度他仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中做出了一(yī)处调整，也(yě)就是(shì)用昊华(huá)科(kē)技替代了上(shàng)一季的新雷能(néng)。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市场(chǎng)基金(jīn)中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二(èr)的区(qū)别是高端(duān)装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超(chāo)导替代(dài)了前(qián)者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年全年(nián)维度在高确定性的航空发(fā)动机赛道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑的新材(cái)料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于(yú)4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例(lì)分(fēn)析(xī)，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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