金(jīn)融(róng)界5月(yuè)23日 万物(wù)皆(jiē)周期(qī),周期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后(hòu)一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没(méi)在(zài)五(wǔ)一假(jiǎ)期的(de)兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合(hé)约打破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)大(dà)关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期十(shí)分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而形成(chéng)这种周期的原(yuán)因(yīn)与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个(gè)种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方(fāng)面，减产是(shì)大概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会(huì)发布的全国食(shí)糖(táng)产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖(táng)期(qī)截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区(qū))糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入尾声，除云南地(dì)区外(wài)，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实(shí)，由于国内(nèi)糖(táng)料(liào)作物(wù)种(zhǒng)植面积增(zēng)长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格(gé)指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报(bào)价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格指数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等，其(qí)中前十(shí)位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球(qiú)比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为(wèi)全球主要产糖国(guó)之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施(shī)的出(chū)口限制，世(shì)界各地的(de)糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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