今(jīn)年1月，美国政府(fǔ)债(zhài)务余额又一(yī)次触及法(fǎ)定上限(xiàn)，这标(biāo)志着美国再度陷入债(zhài)务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国(guó)财(cái)政部长耶伦已经多次警告(gào)称(chēng)，如果国会不尽早(zǎo)采取行动(dòng)暂停或(huò)提高债务上(shàng)限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现债务违约(yuē)——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务(wù)违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画(huà)面在近(jìn)些年似(shì)乎频(pín)频(pín)上(shàng)演。那么，引发这一(yī)危机的根(gēn)本(běn)——美国债务(wù)和债(zhài)务上限究竟是(shì)怎么回(huí)事？美国债务为何(hé)不断滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美国又为(wèi)何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼(bī)近上(shàng)限？

　　要(yào)讨(tǎo)论(lùn)债(zhài)务(wù)上限，我们需(xū)要先了解美国政府的债(zhài)务从何而来，以及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部(bù)分时(shí)期都处于财政赤(chì)字状态，即(jí)政府支出在多(duō)数(shù)总统任期内都高(gāo)于其财政收(shōu)入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规模也(yě)一直随着政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在(zài)近年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年来，美(měi)国(guó)债务规模更是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方面是(shì)由于新冠疫情(qíng)以及阿富(fù)汗、伊拉(lā)克战争使得美国政府背负了(le)庞大(dà)支出压力，另一(yī)方面(miàn)，还因为(wèi)美国人(rén)口老龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医疗支出不(bù)断上(shàng)升，拜登政府(fǔ)推出的大规模(mó)基建政策导致财政支(zhī)出(chū)大增等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国(guó)政府的税收收入并没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是在小布什政府和(hé)特朗普政府批准了减税(shuì)政(zhèng)策(cè)之后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的双重压(yā)力下，美(měi)国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因(yīn)此不(bù)断攀升(shēng)，在(zài)近(jìn)年(nián)来频频(pín)逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重

　　美国(guó)债务为何会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出(chū)现，则(zé)最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前(qián)，美国并没(méi)有(yǒu)明(míng)确的“债务上(shàng)限”，那(nà)时候只要白宫要发(fā)债借(jiè)钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得(dé)美(měi)国政府开支愈(yù)繁，债(zhài)务规模越来越大(dà)，引发部分(fēn)美(měi)国议员(yuán)提(tí)出(chū)的反对（也有一些议(yì)员是为了反对(duì)美国参战），美(měi)国国会(huì)便(biàn)通过《第二自(zì)由债券法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限(xiàn)额规(guī)定，以此来(lái)限制(zhì)政府发(fā)债的规模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二(èr)次世界大战，美(měi)国国会通过《公(gōng)共(gòng)债(zhài)务法案》，实质上(shàng)正式确立了对美国政府债务总额的限制。随后(hòu)，美国国会(huì)又对(duì)其进行了修(xiū)订(dìng)，以更(gèng)改上限金额。从此，提高债(zhài)务上限就或多或少地成(chéng)为了国会的惯例(lì)。

　　在历(lì)史上，美国(guó)债务上限总(zǒng)共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年(nián)以来(lái)，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限(xiàn)，平(píng)均每(měi)9个月就会(huì)提(tí)高(gāo)一次(cì)——其中共和(hé)党总(zǒng)统执政期间曾(céng)提高49次，民主党总统执(zhí)政(zhèng)期间共提(tí)高29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近几届总(zǒng)统任期内更是如此(cǐ)：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内，美国(guó)最(zuì)新债务上(shàng)限为18万(wàn)亿(yì)美元（2015年），到了特(tè)朗普任(rèn)内，这(zhè)个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在(zài)新冠疫情期(qī)间，美(měi)国国(guó)会暂(zàn)停(tíng)了(le)债务上(shàng)限，以暂时(shí)取消美国(guó)政府的支出限制，这(zhè)导致(zhì)美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国(guó)近(jìn)几届政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国(guó)会最新一(yī)次提(tí)高债(zhài)务上限，美(měi)国债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的(de)债务上限115亿(yì)美元(yuán)，已(yǐ)经(jīng)足(zú)足增长了(le)超过2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美国不能取消(xiāo)债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦(bāng)政府(fǔ)设定的举债(zhài)的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部(bù)借款授权用尽，除非(fēi)国会调(diào)高(gāo)债(zhài)务上限，否则白宫无权继(jì)续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接取消掉债(zhài)务上限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债务(wù)上限会对美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)造成限制，使其不能随心所(suǒ)以的举(jǔ)债，但(dàn)从理(lǐ)论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美国(guó)政府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级(jí)大(dà)国，本(běn)身并不受到发(fā)行美钞(chāo)的外在约(yuē)束。如(rú)果美国政府开支无(wú)度(dù)、过度举债，将珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗会导(dǎo)致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么(me)其债(zhài)权信用将受到损害，原有债权人权益(yì)也会遭(zāo)受稀(xī)释(shì)。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通过“债务上限”这(zhè)一内控举措(cuò)，才(cái)能维(wéi)持(chí)美国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上也相当于是美方对债权人(rén)的(de)一(yī)种信用(yòng)宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的(de)最大海外“债主”

　　为什么(me)这次债务上限难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么(me)，在(zài)过去(qù)被频频上调的(de)美(měi)国债务上(shàng)限，为什(shén)么在现在会陷入(rù)无(wú)法(fǎ)上调的僵局呢(ne)？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美(měi)国(guó)政府想(xiǎng)要提(tí)高美国(guó)债务上限(xiàn)，往往需要美国国会两院的通(tōng)过。在此前的历(lì)史中，提高(gāo)债务上限(xiàn)在国会(huì)中(zhōng)绝大多数(shù)时候类似于一个“走(zǒu)过场”的(de)周期性任务(wù)，两党并(bìng)不(bù)会对此(cǐ)进行过于(yú)激(jī)烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国(guó)党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦(lún)为两党的(de)政治武器，被在野党(dǎng)用作了(le)与执政(zhèng)党讨价还(hái)价的砝码。尤其(qí)是在当下美国两党(dǎng)分别(bié)占据两(liǎng)院多数席位的分裂(liè)背(bèi)景下，这一斗(dòu)争就(jiù)显得尤为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民主党占据(jù)参议(yì)院多数(shù)，而(ér)共和党占据(jù)众议院多数。拜(bài)登要(yào)想提高债(zhài)务上限(xiàn)，就需要和国会(huì)共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用(yòng)债务上限的(de)最(zuì)后期限，向拜登总统施(shī)压，要求他先同意削(xuē)减开(kāi)支(zhī)，再谈(tán)提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上(shàng)限，这就导致了当下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会(huì)面，讨论提高美(měi)国债务上限的计划(huà)珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗。

　　但(dàn)值得注意(yì)的(de)是，如果拜登和国(guó)会领袖们(men)在周(zhōu)二仍无法(fǎ)取(qǔ)得(dé)突破(pò)性进展，这场(chǎng)危机(jī)恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务(wù)违约(yuē)的“X日”了(le)——因为拜(bài)登已经计划于本周三(sān)前往(wǎng)日本参加G7领导人(rén)峰会(huì)，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚(yà)，并举行(xíng)美(měi)国-大(dà)洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着(zhe)接(jiē)下来(lái)留给拜登和两(liǎng)党(dǎng)领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年(nián)前，美(měi)国也(yě)曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的(de)违约风险：时任美国(guó)总统(tǒng)奥巴(bā)马(mǎ)和(hé)众议院共和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才(cái)就(jiù)债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头(tóu)妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美(měi)元(yuán)的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没(méi)有真正违约而仅仅是(shì)逼(bī)近违约，这一(yī)紧张局势也引发了全球资本市场剧(jù)烈波(bō)动，美股一度(dù)大(dà)跌，并(bìng)直(zhí)接导(dǎo)致标准普(pǔ)尔(ěr)首次下调美国的主权信用评级。这使得(dé)美(měi)国(guó)面临更高的借贷成本——美国第二年(nián)的借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在(zài)之后数年继续上(shàng)涨，基本上(shàng)抵消了(le)当(dāng)时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一(yī)些经济学家(jiā)来说(shuō)，上述(shù)的市场动荡也只是短期(qī)影响。而更重要的(de)是(shì)，从长期来看，财政(zhèng)支出削(xuē)减(jiǎn)意味着美国(guó)多(duō)年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重(zhòng)的(de)长期(qī)影响(xiǎng)——比(bǐ)如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库经(jīng)济政策(cè)研究所首席经济学家乔希·比文斯(sī)在回顾(gù)2011年债(zhài)务危(wēi)机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措(cuò)施时(shí)，我(wǒ)们仍处于相(xiāng)当(dāng)低迷(mí)的经济中，并(bìng)且正处于从(cóng)大衰(shuāi)退中(zhōng)复(fù)苏的(de)阶段。他(tā)们只是让复苏(sū)持(chí)续(xù)的时间(jiān)远远超过了应(yīng)有的(de)时间(jiān)……在接下(xià)来的(de)六七年(nián)里，美国政府没有提供(gōng)真正有价值的(de)公(gōng)共产品和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务(wù)上限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会(huì)面临类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类似的(de)衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党能(néng)够重演2011年的戏(xì)码，在最后(hòu)关头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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