昨天深夜，美国债务上(shàng)限(xiàn)谈判突然中止！

　　当地时间(jiān)周五上午，美国共和党(dǎng)债(zhài)务(wù)上限谈判代(dài)表格(gé)雷夫斯与白宫代表举行闭(bì)门会议，但会议(yì)开始后不久就突然离(lí)开。格(gé)雷夫斯说：白宫谈判代表实在(zài)不可理喻，目前谈判处于(yú)“暂停”状态。格雷(léi)夫斯强调，他(tā)不知道双方(fāng)是否会(huì)在周五或周末(mò)再次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后(hòu)，三大美(měi)股指集体转跌。

　　不过(guò)，美联储(chǔ)主席鲍威尔传出了有望暂(zàn)停(tíng)加息的鸽派(pài)信号。鲍威尔称，银(yín)行业的压力可能影响(xiǎng)联储的利率路径，若源于银行业(yè)危机的信贷环境收紧(jǐn)导致经(jīng)济放缓(huǎn)，美(měi)联(lián)储(chǔ)可能不必让利率升到(dào)原应有的高(gāo)位。

　　交易(yì)员(yuán)目(mù)前预计，美联储(chǔ)6月份加息25个基点(diǎn)的可能(néng)性为(wèi)22.4％，低于一天(tiān)前(qián)的35.6％，与此同时(shí)，交易员(yuán)预计美联(lián)储下月将(jiāng)利(lì)率维持(chí)在5％至(zhì)5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲(jiǎng)话相比，交易员似乎更受债(zhài)务上限事态发展的影响。

　　鲍威尔(ěr)讲话期间，美(měi)股跌幅收窄；美债价(jià)格跳涨、收(shōu)益率跳水(shuǐ)，对利率前(qián)景敏感的两年期美债收益率迅速(sù)远离(lí)他讲话前所创(chuàng)的(de)两个月来高位，一度较(jiào)高位回落超(chāo)过10个基点；美元(yuán)指数刷(shuā)新日低，加速跌离周四过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句所创的3月末以来高位。鲍威尔讲话(huà)结束(shù)后(hòu)，美债收(shōu)益(yì)率(lǜ)逐(zhú)步回升，全天攀(pān)升(shēng)收官，美股和美元的(de)跌势未改。

　　最终(zhōng)，美股(gǔ)周(zhōu)五高开低(dī)走，受债(zhài)务上(shàng)限谈判暂(zàn)停(tíng)拖累三大股指盘中(zhōng)转跌(diē)，道指收跌约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概(gài)股(gǔ)走势分化，蔚(wèi)来涨超3％，理想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金属大(dà)多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍(niè)也反弹，伦(lún)铅涨(zhǎng)近1.9％，伦(lún)锡连涨三日(rì)。本周基本金(jīn)属涨跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在上(shàng)周(zhōu)跌超9％后继续领(lǐng)跌(diē)，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝都(dōu)涨超2％，扭转三周连跌势(shì)头。伦(lún)铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收盘(pán)大致持(chí)平一周前(qián)水平，都止住(zhù)四(sì)周连跌(diē)之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本周累计下(xià)跌(diē)1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅，在(zài)连涨两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月(yuè)原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本(běn)周(zhōu)美油累涨(zhǎng)约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终(zhōng)结四周连(lián)跌。

　　北京时间今晨(chén)六点，有最(zuì)新消(xiāo)息称(chēng)，美国(guó)白宫谈判代表已抵达会场，准(zhǔn)备(bèi)继续进(jìn)行债务上限(xiàn)谈判。

　　美国国会众议(yì)院议长麦卡锡(xī)表示，共和党人将于北京时间(jiān)今天上(shàng)午重返(fǎn)谈(tán)判(pàn)桌，恢复债(zhài)务(wù)谈判。麦卡锡(xī)称，动用宪法第14修正案来绕开债务上(shàng)限解决(jué)不(bù)了任何问题(tí)，将阻止拜登(dēng)推动(dòng)的增加政府开支行动。

　　值得注意的是，美国财政(zhèng)部现金(jīn)余额截至5月(yuè)18日进一步降至(zhì)573亿美元。截至5月17日，美(měi)国财政部财政(zhèng)紧急(jí)措施余(yú)额还剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远远高于2％目(mù)标，鉴(jiàn)于(yú)信贷压(yā)力(lì)可能无需继续加息

　　当(dāng)地时间周(zhōu)五（北京时间今天凌晨(chén)），美联储主席鲍威尔出席名为“货币政策观点”的(de)小组(zǔ)讨论。市场关注他(tā)提供的(de)利率路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美国通(tōng)胀远远高于我们2％的目(mù)标”，若抗通(tōng)胀失败，将(jiāng)造成(chéng)漫长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力地致力(lì)于”让通胀(zhàng)重返(fǎn)目标2％的承诺，物价稳定是经济保持强(qiáng)劲的(de)根基(jī)。

　　但鲍威(wēi)尔同时发表鸽派信号称，自己(jǐ)倾向(xiàng)于支持6月会议暂(zàn)不加息，而且银行(xíng)业危机(jī)导致的信贷条件收(shōu)紧(jǐn)，可能(néng)意味着美(měi)联储(chǔ)峰值利率将低于预期：“鉴于(yú)信(xìn)贷压力可(kě)能对经济增长、就业和(hé)通(tōng)胀造成(chéng)的负面影响，可能无需（继续）加息至那么高的水平(píng)就能(néng)成功打压通胀。美联储在收紧(jǐn)货币政(zhèng)策方(fāng)面已取(qǔ)得长足进步，政(zhèng)策立场现在是对经济增长具(jù)有限(xiàn)制性的(de)。做太多与做太少(shǎo)的风险正变得更加(jiā)平衡。我(wǒ)们面(miàn)临着迄今为止(zhǐ)收紧政策的效应滞(zhì)后，以及近期银行业压力导致的信贷(dài)收紧(jǐn)程度等多重不确定性。有鉴于此，美联储有能力观察(chá)更多数(shù)据和未来前景的演变，然后再决定可(kě)能需(xū)要提高多少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强调季度经(jīng)济预测的准确度通常(cháng)存在(zài)挑(tiāo)战，他上述提到的观点及其能(néng)实现的程度也都(dōu)存在(zài)不确定性(xìng)，理(lǐ)由是(shì)“未来前(qián)景面临(lín)着历史性高(gāo)企的不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多少而作(zuò)出决定。”

　　有(yǒu)分析称，这说明(míng)银行业危机后，鲍威尔开始释放“保(bǎo)持(chí)耐心”的利率路径(jìng)信号。“新美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点明银行(xíng)业压力将影(yǐng)响货币(bì)决(jué)策。

　　产业供需结构预期(qī)转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃连(lián)续(xù)下行

　　近期纯碱和玻(bō)璃期(qī)货持续走(zǒu)弱(ruò)，昨日(rì)纯碱和玻璃期货继(jì)续深跌，盘(pán)中(zhōng)纯碱2306合约触(chù)及跌停。昨日盘(pán)后，郑商所发(fā)布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时(shí)起，纯(chún)碱期货2309合(hé)约的(de)日(rì)内(nèi)平今(jīn)仓交(jiāo)易手续(xù)费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负责(zé)人闾振(zhèn)兴表示，主要有三方面：一是产业(yè)供需结构预(yù)期(qī)转弱；二是宏(hóng)观(guān)环境不乐观；三是交(jiāo)易者(zhě)在(zài)对冲(chōng)操作中将纯碱玻(bō)璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏(piān)弱(ruò)，但南华研究院能(néng)化分析(xī)师(shī)李嘉豪认为，各自(zì)的原因并不相(xiāng)同。纯碱(jiǎn)周五跌幅(fú)较大的主(zhǔ)要原因在于远兴投(tóu)产的消息面刺(cì)激，使得(dé)盘面(miàn)出现较大跌幅。除此之外(wài)，本周检(jiǎn)修量增(zēng)加，库存(cún)依旧累(lèi)库，可见下游的持货(huò)意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供需关系也(yě)存在(zài)一定的影响。在现货松动、投产预期、库存累(lèi)库的影响下(xià)，纯碱价(jià)格持续下(xià)滑。

　　“而(ér)对于玻璃，主要原因在于(yú)前期(qī)（3月和(hé)4月）需求较旺，下(xià)游补库至环比高位。”他说，短期价格松动，中下游的备货情绪出现一定的谨慎或(huò)者(zhě)恐高的情(qíng)形，因此(cǐ)产销(xiāo)出现了较为明显的下滑。在现(xiàn)货松动(dòng)、产销较弱的局面下，玻(bō)璃(lí)的价(jià)格跌(diē)幅较为(wèi)明显。

　　从(cóng)产业(yè)供需结(jié)构看，浙(zhè)商(shāng)期货(huò)分(fēn)析师江文敏(mǐn)具(jù)体介绍，纯碱方面，近期主要市(shì)场(chǎng)交易点是远兴(xīng)能源(yuán)新增投产。昨日，远兴能(néng)源1号线(xiàn)正式(shì)点(diǎn)火，新增天然碱(jiǎn)产能150万吨，后(hòu)续2号线原计划于6月点火投产，产能为150万(wàn)吨天然碱，3A号线原(yuán)计划于9月份出产品(pǐn)，产能(néng)为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨天然碱和40万吨小苏打。远兴能源的(de)天然碱预计生产(chǎn)成(chéng)本在1000元/吨以(yǐ)内。纯碱盘(pán)面在(zài)大(dà)量新(xīn)增产(chǎn)能(néng)和低(dī)成本纯碱的叠加作用下持(chí)续走低，周五(wǔ)又逢远兴(xīng)能源(yuán)点火的信息落地，市场看空(kōng)情绪高涨，推动盘面下(xià)跌。过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句>

　　闾振兴(xīng)还介绍，纯碱的供需(xū)结构在9月会发(fā)生变化，这(zhè)是市场(chǎng)早已预期的，市场也(yě)已充分(fēn)计(jì)价，这一点从9月合约的深贴(tiē)水(shuǐ)可以得到验证。在这个供(gōng)需转(zhuǎn)宽松(sōng)的预期下，产业链开始形成负反(fǎn)馈(kuì)，纯碱现货价格也出(chū)现(xiàn)崩塌，这一点(diǎn)从(cóng)近月合约的跌幅和现货向期货回归的(de)方式收敛基差上可以得到验证(zhèng)。

　　而玻(bō)璃方面，江文(wén)敏(mǐn)表示(shì)，近期(qī)市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)要交易点是需求转(zhuǎn)弱，供应(yīng)上(shàng)升。因(yīn)为玻璃深加工厂缺乏强有力的订(dìng)单支撑，5月中旬订单(dān)天数为(wèi)16.4天(tiān)，与4月底相比减少0.1天。深加工厂(chǎng)原片(piàn)库存天数(shù)5月(yuè)中旬为21.5天，与4月底(dǐ)相(xiāng)比减少1.73天。从历史数据来看，原片(piàn)库存偏高，补库意愿相比4月降低。从(cóng)玻璃产销数据来看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北地区产销数据(jù)平均(jūn)为(wèi)73％，华东地区(qū)产销数据平均为82％，相比(bǐ)于3月及4月的数(shù)据，5月份产销数据大幅(fú)下滑(huá)。5月(yuè)还要新(xīn)增(zēng)日熔量3050吨，6月将(jiāng)新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔(róng)量(liàng)1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃(lí)日熔(róng)量达到巅峰(fēng)，峰值(zhí)约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一(yī)直都比较(jiào)弱，主要是高库存和低需(xū)求逻辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃价格在去(qù)库(kù)逻辑下出现过反(fǎn)弹，但反弹后利润改(gǎi)善很多，加之终(zhōng)端表现并不乐观，因此又出(chū)现大幅回落。

　　从宏(hóng)观因素看，闾振(zhèn)兴介(jiè)绍(shào)，在欧(ōu)美经济衰退预期(qī)、国内经(jīng)济(jì)复苏不及预期的(de)背景下(xià)，整个工业品(pǐn)价格承压(yā)，纯碱此(cǐ)前强势的中观逻辑终敌不(bù)过疲弱的宏观逻辑(jí)。从(cóng)持仓(cāng)上看，部(bù)分市(shì)场资金在做强弱对冲(chōng)，而(ér)纯碱和(hé)玻(bō)璃(lí)正是(shì)空头配置，强(qiáng)化了(le)二(èr)者的弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃(lí)弱势或将持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要(yào)关注检修(xiū)是否能带来现货价(jià)格(gé)短期的企(qǐ)稳(wěn)，但(dàn)中长(zhǎng)期价格下跌至成(chéng)本(běn)线为大概率事件(jiàn)。“从商品格(gé)局看，纯碱投产后(hòu)必然走(zǒu)向过剩(shèng)，而短期检修的兑现有(yǒu)限，因此检修仅为长期趋势(shì)下的扰动，商品从(cóng)偏紧(jǐn)到(dào)过剩的周期中，价格趋势预计继(jì)续(xù)向(xiàng)下。”他说，对于(yú)玻(bō)璃，需要等待的(de)则是中(zhōng)下游的(de)备货(huò)意愿何时能(néng)够起来：一是等待下(xià)游的(de)原(yuán)料库存消耗，二是对未来的需求(qiú)是(shì)否(fǒu)存在(zài)旺季的(de)预期。短(duǎn)期来(lái)看，下游(yóu)以(yǐ)消耗前期库存为(wèi)主，需求缺乏弹性，价格预(yù)期偏弱。后(hòu)市关注在需(xū)求存在缺口的情形下，7月订单是否依旧具(jù)有连续性。

　　中期来(lái)看，闾(lǘ)振兴(xīng)认为，除非价格(gé)开始冲击成本，或(huò)是(shì)供需上有重大改变，否则纯碱和玻璃(lí)依然维持(chí)弱势(shì)。“短期(qī)则还是要关注持仓的(de)变(biàn)化，短线资金离场或使得低位波动(dòng)加大。”他说，止跌可以(yǐ)关注两个(gè)指标(biāo)：一是基(jī)差不再是以(yǐ)现货(huò)下跌方式来(lái)修复(fù)；二是(shì)月(yuè)供需预期博弈相对明(míng)朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后(hòu)市仍将维持弱势，可重点关注远(yuǎn)兴(xīng)能源的后(hòu)续(xù)投产进(jìn)展、碱(jiǎn)价降价幅度。若(ruò)远(yuǎn)兴能源后(hòu)续投产推(tuī)迟，则(zé)盘面或将(jiāng)维(wéi)稳(wěn)振(zhèn)荡(dàng)；若(ruò)联(lián)碱厂、氨碱厂大力(lì)挺价，则盘面也或将(jiāng)维(wéi)稳。

　　玻璃方(fāng)面，他认为，后市弱势也将继续保持，中长期(qī)则视终端(duān)需求变动来判断(duàn)是否维持弱势，可重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注下游深(shēn)加(jiā)工订单情(qíng)况、地(dì)产(chǎn)施工端情况。若后(hòu)期地产(chǎn)施(shī)工(gōng)端主体封顶(dǐng)数量较多，那么玻璃的需求(qiú)量将抬升，下游深加工(gōng)订单数量(liàng)也将因此抬升，盘(pán)面或维(wéi)稳。

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