财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视、美的(de)集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期(qī)成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年(nián)一(yī)季度(dù)，是人工智能的盛(shèng)典。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道(dào)，究(jiū)竟是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不(bù)为所动(dòng)继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不(bù)如搏(bó)一(yī)把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据(jù)也证明了(le)这(zhè)一点，公(gōng)募基(jī)金(jīn)一季度(dù)大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在内，众多知名(míng)基金经(jīng)理布(bù)局(jú)AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国(guó)际、上海电(diàn)影(yǐng)，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季度新进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山(shān)办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰(lán)的(de)人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的(de)芯片(piàn)、到算力以及终端的(de)应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金(jīn)经理加(jiā)仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大(dà)模(mó)型以及相关人工(gōng)智能(néng)的产业趋势(shì)受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输和下游运(yùn)用，在经(jīng)济复苏(sū)相对(duì)温(wēn)和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受到各(gè)方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来(lái)看(kàn)，万达电影新入他(tā)所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光(guān回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别g)模块等子板(bǎn)块带动的(de)人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类行业配置比例一(yī)个很重要(yào)的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏(piān)股公(gōng)募(mù)基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚(shàng)存安全距(jù)离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚(jiān)守新能源，也有一部(bù)分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团(tuán)队对(duì)新能(néng)源的钟爱(ài)业内闻名，最(zuì)新(xīn)披(pī)露的(de)一(yī)季报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概(gài)念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表(biǎo)达了(le)仍(réng)对新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变化(huà)在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电(diàn)、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了(le)宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银(yín)华心(xīn)怡混(hùn)合也加(jiā)仓了(le)新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估(gū)值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释(shì)放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新能(néng)源非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了(le)一(yī)些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝(jué)对不(bù)是(shì)去捕捉每个(gè)时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无(wú)论是(shì)基(jī)金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业(yè)，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例，分(fēn)散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的(de)王崇一(yī)季报(bào)表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时(shí)间，短期(qī)内也很难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的(de)受益(yì)标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过(guò)他也认(rèn)为这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系还(hái)在(zài)合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年一季(jì)度仍(réng)有不少基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细分(fēn)赛(sài)道将陆(lù)续迎(yíng)来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度(dù)持续高企，上一(yī)轮行情催化主要(yào)集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观(guān)察到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研(yán)发和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进展相对较快，我(wǒ)们(men)预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型(xíng)三层中建议投资者优(yōu)先(xiān)关注(zhù)应用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大(dà)佬董承非也看(kàn)好相(xiāng)关(guān)板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前(qián)重(zhòng)仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士(shì)也(yě)指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析(xī)师陈果，在A股二季度(dù)投资策略(lüè)会上(shàng)提(tí)到“今年(nián)大概(gài)率还是(shì)一个偏(piān)成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动(dòng)数字经济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶(jiē)段不太适合大(dà)多数(shù)的投(tóu)资(zī)者(zhě)，不适(shì)合在这个(gè)位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时(shí)长与幅度有限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩(jì)兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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