今年A股市场最为火热的(de)“中(zhōng)特估”板块(kuài)又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获(huò)悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下(xià)股(gǔ)票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集(jí)上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发(fā)行上限(xiàn)，加(jiā)上部(bù)分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量(liàng)考(kǎo)核，也(yě)不(bù)会(huì)过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人士表(biǎo)示，中证国新(xīn)央企主题系(xì)列指(zhǐ)数有助于资本市(shì)场从科(kē)技领域、能(néng)源产(chǎn)业等多维度(dù)服务央企，强化(huà)股东(dōng)回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做(zuò)优做(zuò)大(dà)，提(tí)升市场(chǎng)影响力(lì)、号(hào)召力(lì)，切实促进央(yāng)企(qǐ)上市(shì)公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份至(zhì)100万份之间(jiān)的(de)，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估值(zhí)回(huí)归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立(lì)中(zhōng)国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央(yāng)企估值回归(guī)合理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在(zài)多位业内人(rén)士(shì)看(kàn)来(lái)，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来(lái)都(dōu)将(jiāng)在上(shàng)交所上(shàng)市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情(qíng)主线，包(bāo)括交(jiāo)易所(suǒ)、券(quàn)商、基(jī)金工商(shāng)各方对此(cǐ)也(yě)比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定会重点(diǎn)发行，但目前(qián)市(shì)场上也存(cún)在不(bù)少央企主题基金，因(yīn)此预计此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也表示(shì)，所(suǒ)在(zài)券商会参(cān)与其中一(yī)只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行(xíng)情主线，产品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放(fàng)在产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时(shí)降低基(jī)金首发(fā)的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预(yù)计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大(dà)战不会(huì)在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司(sī)上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避(bì)免发行(xíng)大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发(fā)，不(bù)过，目(mù)前市场上非常关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐(lè)观(guān)。”李宇春的现任丈夫是谁p>

　　基金积极布(bù)局(jú)央企主题(tí)产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以来(lái)资本(běn)市场的热门，基金公司也积极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数(shù)据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基(jī)金公(gōng)司陆续申(shēn)报(bào)了21只央国企(qǐ)主题基金(jīn)，易方达、汇添富(fù)、南(nán)方(fāng)、博(bó)时、招商等各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金(jīn)等(děng)多家(jiā)机构，还各申报(bào)了主、被动两(liǎng)只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了(le)中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新(xīn)央(yāng)企科技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则上报了中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企现代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发(fā)行(xíng)，意(yì)味(wèi)着，个人和机构投资(zī)者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特(tè)色指数、分(fēn)享改革(gé)红利的便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表示，早在去(qù)年(nián)11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建立具有(yǒu)中国(guó)特色的(de)估值体系(xì)，促进市场资源配(pèi)置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值(zhí)体系(xì)对(duì)于资(zī)本市场的价值发(fā)现以(yǐ)及资源配(pèi)置功能的发挥有重要作用(yòng)，也是资本(běn)市场(chǎng)支持实(shí)体经济发展的重要(yào)基础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国(guó)特(tè)色估值体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国(guó)企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的(de)投资价(jià)值。”据一位基金公司人(rén)士表示(shì)，建立(lì)具有中国特色的估(gū)值体系，有助于提升市(shì)场对国有上市企业的关(guān)注度，对(duì)企业估值(zhí)层面的各类因素做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新(xīn)环境下(xià)的资(zī)产价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战(zhàn)略发(fā)展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支(zhī)持与(yǔ)引导(dǎo)；二是(shì)央(yāng)企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善(李宇春的现任丈夫是谁shàn)中国(guó)特色现代资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企的估(gū)值(zhí)重塑提(tí)供了市场认可(kě)的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近(jìn)年(nián)来央国(guó)企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超过(guò)其(qí)他(tā)类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国企较强的“价(jià)值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季(jì)度国资(zī)委(wěi)旗(qí)下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企的(de)发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企上市公司质量(liàng)的提升或(huò)将(jiāng)成为(wèi)央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理刘(liú)重杰也(yě)表示，从公(gōng)司(sī)经营(yíng)的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利(lì)能力相比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值，或(huò)更符合机(jī)构投(tóu)资者、个人养老(lǎo)金等配置性的(de)需求。在中国特色估(gū)值体系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央企股东回(huí)报指数(shù)具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由(yóu)国新(xīn)投资有限公司(sī)定制，主要(yào)选取国务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金分红或回购总(zǒng)额(é)占总市值比率较高的(de)50只上市公司证(zhèng)券作(zuò)为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报(bào)主题上市公(gōng)司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油(yóu)石(shí)化(huà)、煤(méi)炭、建筑材料(liào)、房地(dì)产、机械设备(bèi)等(děng)，前十(shí)大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数有哪(nǎ)些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主流(liú)指数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购(gòu)和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规模上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募(mù)集规模超(chāo)过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认购(gòu)费用来看，在认购金(jīn)额低(dī)于(yú)50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以及后续做(zuò)市商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所上市(shì)。多家公司后(hòu)续将安排做(zuò)市商，保障(zhàng)充分(fēn)的流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这三家基金公司都由(yóu)“实(shí)力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明(míng)显，具备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家(jiā)战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景：估(gū)值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系(xì)背(bèi)景下估(gū)值提升空(kōng)间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高质量发(fā)展成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数(shù)市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数估(gū)值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还(hái)是(shì)纵(zòng)向比较(jiào)，央企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善(shàn)，在(zài)政(zhèng)策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是(shì)贯穿全年的(de)主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的(de)对外观(guān)点来看，多家券商明确表示(shì)今年的投资主线之一就是央国企(qǐ)价值(zhí)重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握(wò)国企价值重估这一(yī)投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国(guó)企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平(píng)安(ān)证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国(guó)企改革的投资(zī)主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特(tè)色估值体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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