随着公(gōng)募基(jī)金2023年一(yī)季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换股以及(jí)对后市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域(yù)投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报(bào)中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场(chǎn杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介g)整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效(xiào)应。会(huì)继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日(rì)，中泰(tài)资(zī)管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布(bù)了一季报(bào)，均(jūn)谈到(dào)了(le)自己(jǐ)对AI领域(yù)的密(mì)切关(guān)注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体(tǐ)基(jī)金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银(yín)华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度(dù)最大的是银(yín)华(huá)心(xīn)选一(yī)年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心(xīn)享一年持(chí)有、银华心兴三年(nián)持(chí)有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其(qí)中，加(jiā)仓幅(fú)度最大的是银华心兴三(sān)年持(chí)有A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大(dà)幅提高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持(chí)有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山(shān)办(bàn)公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科创(chuàng)达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立(lì)讯精密(mì)成为第一(yī)大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿(yì)元，新晋成(chéng)为第(dì)7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意的(de)是(shì)，上述“进新”个(gè)股大多(duō)数是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一(yī)季度，该基金(jīn)减持紫光国(guó)微、华海清科(kē)，分别较(jiào)去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该基金分别(bié)持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字(zì)小作(zuò)文(wén)”表达了(le)自(zì)己(jǐ)对市场的看法，基金(jīn)君为大家(jiā)做了些重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，对于今(jīn)年国内(nèi)的宏(hóng)观判断依然是经济整(zhěng)体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结构调(diào)整继(jì)续升(shēng)级，居民(mín)消费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复；我们(men)判断(duàn)由于国家自身实(shí)力(lì)的不(bù)断(duàn)增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多(duō)，国际形势相(xiāng)对之前(qián)会(huì)趋暖，国(guó)际(jì)贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一革命性(xìng)的技(jì)术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各(gè)巨头加(jiā)速入(rù)局。需要(yào)关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中在(zà杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介i)半(bàn)导(dǎo)体设备、材料、零部件环节(jié)，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供应(yīng)商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景(jǐng)气(qì)复苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎ杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介n)向积极，全球半导体(tǐ)下(xià)行(xíng)周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个(gè)季度(dù)的去库存，有(yǒu)望在今年(nián)下 半年(nián)重(zhòng)启上行(xíng)周期，向(xiàng)上(shàng)弹性取决于下(xià)游需(xū)求(qiú)恢复(fù)的力(lì)度，数据中心(xīn)有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关(guān)注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季(jì)度被市(shì)场抛弃较多(duō)的板块(kuài)，交易占比和估(gū)值(zhí)已经处于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低的(de)位置。只是市场对于上(shàng)涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块更(gèng)多地(dì)关注利(lì)空(kōng)。我们总体认为现在市(shì)场对于(yú)新能源板(bǎn)块的担忧(yōu)讨论，更多(duō)是对(duì)于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报(bào)中，我(wǒ)们曾经提到了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)一(yī)些风险点，这些风险点在经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的风险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来看(kàn)，以冯明远的代(dài)表作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)为例，该基(jī)金一季度增持璞泰(tài)来(lái)，较去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进(jìn)行不同程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一(yī)季(jì)度较去年底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场经历了疫(yì)情复(fù)苏后的调整(zhěng)修复，经济(jì)先是(shì)在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实(shí)”的(de)担忧(yōu)，随后(hòu)又出现了显(xiǎn)著(zhù)的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡趋势(shì)。本基(jī)金(jīn)的(de)投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本(běn)基金的(de)净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概(gài)念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体 和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待人(rén)工智(zhì)能(néng)

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基金(jīn)旗(qí)下(xià)多位基金经理也发布(bù)了一(yī)季报。其中，中信(xìn)保诚基金(jīn)权(quán)益投资部总监王睿(ruì)在一季(jì)报中表(biǎo)示，宏(hóng)观(guān)经(jīng)济目前处(chù)在一个温(wēn)和复苏的(de)通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松(sōng)，宏观及(jí)货币(bì)环境有利于权益市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目(mù)标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益(yì)率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金(jīn)在一季(jì)度增(zēng)持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个(gè)股，人(rén)福(fú)医(yī)药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工智能这一(yī)非常宏大的命题(tí)，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这是一(yī)项(xiàng)会对目前的生(shēng)产和(hé)生活方式(shì)带来(lái)重大变化的(de)技术变革，值得我们(men)投入(rù)非常多的精力去跟踪(zōng)和(hé)研究。但另一方面(miàn)，我们目前(qián)还无法相对准确的评估这项技术革(gé)命给具体公(gōng)司和(hé)行业格局(jú)带来的(de)影响，也不能(néng)给出大部分公(gōng)司(sī)一个相对清晰的(de)定价，因(yīn)此我们(men)一季度暂时还(hái)没有明显增(zēng)加相(xiāng)关的(de)持(chí)仓。后续我们(men)会(huì)紧密跟踪。一季(jì)度我们(men)持仓(cāng)较多的电(diàn)动车和光(guāng)伏(fú)表现不佳，受到了一(yī)些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了(le)波动。投资者预(yù)期变化导致部(bù)分个股(gǔ)出现了较大回(huí)调，目前(qián)行业整体估(gū)值水(shuǐ)平处于(yú)历史较(jiào)低位置，而(ér)这两(liǎng)个行业未来的发展(zhǎn)方(fāng)向还是相(xiāng)对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永(yǒng)远没(méi)有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发(fā)布(bù)了一季报在一季报(bào)中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季度(dù)的(de)市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之间(jiān)将如(rú)何分配(pèi)？ 市场当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它(tā)的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原(yuán)理(lǐ)告诉我们，价(jià)值会随着时间增长，而非(fēi)随着利(lì)润波(bō)动。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以(yǐ)及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以(yǐ)，我(wǒ)们会(huì)一如既往，不去(qù)猜测(cè)和追逐(zhú)市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例(lì)，该基(jī)金在一季(jì)度(dù)减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集(jí)团，增持了工商银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己的(de)组合没有大的(de)变化(huà)，是因为长期观点(diǎn)没有(yǒu)大的(de)变(biàn)化。对中(zhōng)国(guó)经济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结合当(dāng)前市(shì)场提供(gōng)的较低(dī)估值水(shuǐ)平，让我们可以(yǐ)在热点不断切换的(de)市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投资(zī)是一项苦差事(shì)，需要随时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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