今(jīn)年以来，港股走势可(kě)谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和(hé)医(yī)药(yào)、高(gāo)景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金(jīn)仓(cāng)位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截至(zhì)一季(jì)度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数(shù)为代表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在(zài)一季度加大了对港股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十(shí)大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份获(huò)不同(tóng)程(chéng)度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的(de)前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产(chǎn)开(kāi)发等领(lǐng)域。值(zhí)得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆(lù)港(gǎng)通基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野一(yī)年持有基金基金经理史博在(zài)一季度中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看好港股市(shì)场(chǎng)投资机会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国(guó)官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市(shì)场需求继(jì)续增加(jiā)，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农(nóng)和通(tōng)胀(zhàng)数据以及(jí)突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联(lián)储(chǔ)过(guò)于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有所(suǒ)写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业(yè)风险事件对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大(dà)对(duì)政策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济基金经(jīng)理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业(yè)为互联网和先进制(zhì)造，在(zài)经历了(le)过去2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股价(jià)均处在价(jià)值(zhí)投资区(qū)域，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整合能力，通过推出人工智能(néng)相关模型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外(wài)输出算法和算力(lì)。作为人工智能(néng)赋能(néng)各个行业的元年，我们(men)中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香(xiāng)港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司(sī)盈利的(de)环比增长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一(yī)定的增(zēng)长，但是由于(yú)基数效应(yīng)，下(xià)半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一定的压(yā)力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定程度的(de)压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物(wù)医药(yào)行业仍(réng)将处在行业快速增长(zhǎng)的(de)红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四季度集采的(de)预期(qī)，生物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公(gōng)司可能会(huì)出(chū)现(xiàn)一定的(de)调整(zhěng)，但(dàn)是(shì)通过自下而上的方式生物(wù)医药行业(yè)仍将有(yǒu)机会选出有(yǒu)较好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们(men)预(yù)计港股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向上(shàng)的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在(zài)盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资(zī)产(chǎn)的吸(xī)引力有望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估(gū)值(zhí)修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的(de)机会：由于中(zhōng)国经济(jì)修复有(yǒu)望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业和板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预(yù)测(cè)有较大(dà)上修(xiū)空(kōng)间；同(tóng)时(shí)部分龙(lóng)头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备(bèi)以迎接下一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的(de)机会：关注在未来经济(jì)周期中上行风险显著大于下行风(fēng)险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的投资机会(huì)，如(rú)通(tōng)信、石油石化等。

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