5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连续20日(rì)保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股(gǔ)和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出(chū)现多只金股，两者(zhě)一定(dìng)程度与中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出现分(fēn)化(huà)，传媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸(mào)零(líng)售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能(néng)与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来看(kàn)，150多只金股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时被2家及(jí)以上的机构(gòu)共同推荐。其中三(sān)只传媒股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别(bié)是(shì)三(sān)七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开(kāi)后(hòu)，新(xīn)产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如近(jìn)几期，主要(yào)与大盘行情(qíng)的(de)撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现(xiàn)在热门金(jīn)股上则表(biǎo)现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月(yuè)的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构(gòu)有(yǒu)分(fēn)歧，区(qū)域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期权(quán)则因有事件驱(qū)动所以(yǐ)有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年(nián)份均现下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四(sì)年(nián)均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济的(de)微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风险及(jí)资产价格风险(xiǎn)的(de)容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回下(xià)行通道、通(tōng)胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在(zài)去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压力(lì)，增(zēng)资本会(huì)带来股票供给压(yā)力(lì)，市场尚未走出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下(xià)行压(yā)力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出(chū)现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的(de)回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动(dòng)式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白(bái)马等(děng)业绩增长(zhǎng)确定(dìng)性(xìng)高、估值不(bù)高，可(kě)以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环(huán)境，一些积(jī)极(jí)因素(sù)正出现，将(jiāng)给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策(cè)底(dǐ)限思维(wéi)仍在(zài)，悲(bēi)观(guān)预期(qī)或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部(bù)分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的(de)政策取向来(lái)看，短期打破概率(lǜ)偏(piān)低(dī)，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些(xiē)积极(jí)因素出(chū)现，建(jiàn)议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确立(lì)，并将继续(xù);其次，前期小批多次的微(wēi)刺(cì)激下(xià)，市(shì)场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果(guǒ)难以(yǐ)对(duì)冲来自房地产等领域带来的(de)经济下行动能，基本面预期很有可能(néng)下(xià)修;再次(cì)，改(gǎi)革(gé)和(hé)结构(gòu)调(diào)整(zhěng)依然是政策主要(yào)目标，政府不(bù)托底，政策不(bù)全(quán)面(miàn)放松的情(qíng)况(kuàng)下，房地(dì)产风险(xiǎn)发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部(bù)门的维稳措施(shī)亦(yì)难以改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局(jú)。

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