“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国(guó)劳(láo)工部数据显示，美国5月非农(nóng)新(xīn)增就业33.9万(wàn)人，几乎是估计中值19.5万(wàn)的(de)两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月(yuè)失(shī)业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月(yuè)以来新高(gāo)。

　　非农(nóng)就业(yè)数(shù)据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益(yì)率拉升，对(duì)利率前景(jǐng)更(gèng)敏(mǐn)感的(de)两(liǎng)年期美债收益率日内升(shēng)幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速(sù)转涨，摆脱两周低(dī)位。互换(huàn)合约定价显示，投资者预期的美联储7月加(jiā)息几(jǐ)率增加，预(yù)计未来两次(cì)会议期间将加息25个基点(diǎn)，6月加息的(de)几率不(bù)到50％。

　　三大美国股指集体高开，早(zǎo)盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道(dào)琼斯工业平均(jūn)指数(shù)涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指(zhǐ)数连续两日集(jí)体收涨。

　　道指收(shōu)涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔(ěr)讲(jiǎng)话暗示(shì)12月放缓(huǎn)加(jiā)息当天(tiān)以(yǐ)来最(zuì)大收盘涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创5月(yuè)1日以来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公布次日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国际原(yuán)油盘中涨近(jìn)3％，美油继(jì)续脱(tuō)离两(liǎng)个(gè)月低谷，但未能(néng)抹平(píng)全周跌(diē)幅，和布油均(jūn)三周来首次累跌，市场焦(jiāo)点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议(yì)。黄(huáng)金在美元和美债收益率(lǜ)反弹的打击下持续下行，创(chuàng)两周多来(lái)最差单日表现。

　　东证衍生(shēng)品(pǐn)研(yán)究院分(fēn)析师(shī)徐(xú)颖表示(shì)，就5月新增就(jiù)业人数而言，美国劳动力市场存在(zài)韧性。可(kě)以看到，5月美国非农新增(zēng)就业(yè)33.9万(wàn)人(rén)，好于市场(chǎng)预期(qī)的19万(wàn)人，同时(shí)4月非农从(cóng)25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上(shàng)修至21.7万，4月和(hé)3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗门(mén)（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减(jiǎn)少(shǎo)，私人服(fú)务行(xíng)业(yè)整体(tǐ)表现好于4月(yuè)，生产部(bù)门就业稳定，建筑业(yè)表(biǎo)现亮眼，与近(jìn)期(qī)房地产市(shì)场的反弹(dàn)一致(zhì)，建(jiàn)筑(zhù)业新增就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐用(yòng)品生产连续三(sān)个月就业人数减少(shǎo)，与制造业目前持续收缩(suō)的(de)状态吻合。同时她指出，5月非农就业报告也显示出(chū)就业(yè)市场边际降温(wēn)的更(gèng)多(duō)迹象，5月失业人数增(zēng)加44万至(zhì)640万，失(shī)业(yè)率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁(cái)员人数(shù)的(de)增加，失业率预计(jì)会(huì)继续回升，但(dàn)3.5％的(de)失业率(lǜ)水(shuǐ)平基本是60年代(dài)以来的最低(dī)水平，在失(shī)业率(lǜ)回升至4％之前，预计(jì)还不会引(yǐn)发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺(quē)数(shù)量(liàng)回升，就(jiù)业(yè)市场供需矛盾仍在，但随(suí)着需求(qiú)降温，已(yǐ)经有所缓解(jiě)，体现为(wèi)工资上涨压力开始(shǐ)降温，5月工资(zī)增速环比回(huí)落至0.3％符(fú)合市场预(yù)期(qī)，同比降至4.3％，低(dī)于市(shì)场(chǎng)预(yù)期，工(gōng)资对通胀的助推作用(yòng)缓解后，核心通胀压(yā)力(lì)减弱，美联储进一步加息的必要性(xìng)降低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件，还(hái)需要关注(zhù)后(hòu)续公布的(de)5月(yuè)美国通胀数据(jù)，当前的就业(yè)市场(chǎng)状态可以(yǐ)支撑在(zài)通胀压力较大(dà)时继续(xù)加息。美联储利(lì)率会议落地前(qián)，市(shì)场步入振荡(dàng)盘整状态，预计美(měi)元指数在105附近偏强运(yùn)行，随着美(měi)国政府债务上限(xiàn)问题落地(dì)，美债收益率(lǜ)风(fēng)险偏向上(shàng)行，预(yù)计国(guó)际(jì)金价在(zài)1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩(pèi)克(kè)+可能(néng)会进一步减(jiǎn)产(chǎn)

　　据消息人士声(shēng)称，在周日(rì)（6月(yuè)4日(rì)）的部长级会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布(bù)进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选项之一是额外(wài)减产约(yuē)100万桶/日。而(ér)此前有报道称(chēng)，欧佩克+不太可能在会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚(xū)虚实实的消息意味着更(gèng)多(duō)的不确定性，结果仍然不明(míng)朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互(hù)争(zhēng)吵，美国(guó)、加拿大(dà)和巴西等国家(jiā)还(hái)在蚕食该集团的(de)市场份额，这(zhè)也让分析师(shī)们左右为难。

　　随(suí)着经(jīng)济(jì)前景的恶(è)化，欧佩(pèi)克+成员国在4月(yuè)份承诺，从5月份开(kāi)始自愿减产，不过这些行(xíng)动都(dōu)未能止住油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威胁要进(jìn)一步(bù)减产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺(nuò)瓦克则与沙特(tè)能源(yuán)大臣唱(chàng)了反调，这位俄(é)罗斯(sī)官员(yuán)表示，他认(rèn)为(wèi)欧佩(pèi)克(kè)+本周末(mò)不可(kě)能减产，布伦特(tè)油价可能会(huì)在年底前自(zì)行回升(shēng)至每(měi)桶(tǒng)80美(měi)元。

　　数(shù)据和分析(xī)公司OANDA的高级市(shì)场分析(xī)师(shī)Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空原油，交易员(yuán)永(yǒng)远不应(yīng)该低估沙特在欧佩克+会(huì)议期间采取(qǔ)行动的可(kě)能(néng)。”

　　伊拉克(kè)石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维(wéi)持(chí)石油市场稳(wěn)定，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场(chǎng)更加平衡(héng)。他似(shì)乎支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为(wèi)，进(jìn)一(yī)步减产的可能性为40％。他们(men)写(xiě)道：“各国石油部长们决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定突然(rán)崩溃，导致原油价(jià)格在六个月内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌(wū)克兰不会成为北约(yuē)成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基(jī)在与爱沙尼(ní)亚(yà)总(zǒng)统的(de)联合新闻发布会(huì)上表示，在(zài)俄乌冲突进行期(qī)间，乌克(kè)兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想(xiǎng)，而是因为(wèi)目前(qián)很难(nán)。乌克兰只是(shì)希望北约合作伙伴听(tīng)到声音，这一(yī)点(diǎn)非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克(kè)兰在成为北(běi)约成员国(guó)之前(qián)需要更多安(ān)全(quán)保障，乌克兰需要把这些保障(zhàng)都(dōu)写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰(lán)能(néng)真正获得(dé)安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参(cān)考(kǎo)消(xiāo)息援引俄新社莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时报》援引知(zhī)情人(rén)士的话报(bào)道称，乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)向北(běi)约各国领导人(rén)明确表示(shì)，除(chú)非(fēi)向基(jī)辅提供(gōng)加入(rù)北约的路(lù)线图，否则他将不会出席(xí)7月举行的维(wéi)尔纽斯峰(fēng)会(huì)。此外，泽(zé)连斯基6月1日(rì)在访问摩尔(ěr)多(duō)瓦(wǎ)时(shí)表(biǎo)示，乌克(kè)兰已经做好了加入(rù)北约(yuē)的(de)准备，基辅(fǔ)正在等(děng)待(dài)北(běi)约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克(kè)兰(lán)近期加入(rù)北约一事，法国、德国等北约国家持反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克当地时间6月1日(rì)在奥斯陆(lù)参加北约外长会期间(jiān)表示，德国不(bù)认为北约应该在近(jìn)期(qī)内接纳乌克(kè)兰(lán)。此外，包括法国在内(nèi)的其(qí)他一些北约(yuē)成员(yuán)国也不希望乌克兰(lán)迅速成为北约成员国(guó)，而只是(shì)希望(wàng)为乌克兰提供安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品(pǐn)市场出现普涨行情。从海外宏观层(céng)面来(lái)看，美国(guó)债务上限危(wēi)机(jī)“闹(nào)剧(jù)”落幕，美国参(cān)议院(yuàn)通过债务(wù)上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上限(xiàn)，避免了可能出现的美国有史以来首(shǒu)次违约(yuē)，使(shǐ)得(dé)市场(chǎng)避险情绪消退。同时在美联储本月会议(yì)或暂停加息的预期推动下，美元指数(shù)回(huí)落至(zhì)一周(zhōu)低点，对风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月(yuè)财新PMI重返(fǎn)50上方(fāng)，好于预期(qī)的数据(jù)改善了(le)市场(chǎng)情绪，同时市场(chǎng)也在翘(qiào)首(shǒu)等待新一(yī)轮稳(wěn)增长政策的出(chū)台。

　　天(tiān)胶价格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶期货价(jià)格回升。截(jié)至(zhì)收盘，天然橡胶期货(huò)主力(lì)合约站上12000元/吨(dūn)的整数关口(kǒu)。纵观本(běn)周，沪胶(jiāo)期货主(zhǔ)力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来(lái)看，本周国内天胶市场利(lì)好(hǎo)支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近两个月(yuè)以来，天然橡胶市场(chǎng)消息比较热(rè)闹，前(qián)有云(yún)南旱灾消(xiāo)息发(fā)酵，后有收储传闻，然而天然(rán)橡(xiàng)胶期价终(zhōng)究(jiū)支撑不力，逐(zhú)步归于平静。从整个5月行(xíng)情(qíng)来看，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)行情上半月上行，下半月回调(diào)，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品行情分析系统监测显示，5月(yuè)沪胶持(chí)续小幅波动(dòng)，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行情维(wéi)持(chí)偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月天然(rán)橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小(xiǎo)幅上行，但市场(chǎng)供(gōng)多需(xū)少(shǎo)，终究无力(lì)支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传言(yán)称(chēng)国储(chǔ)今年将收储10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠加产区降雨，市场氛围(wéi)再(zài)次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货(huò)胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而后(hòu)该消息(xī)始终未得(dé)到(dào)证实，市场(chǎng)影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，继此前(qián)云(yún)南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收(shōu)储为核心展开的新一(yī)季(jì)交割品(pǐn)博弈(yì)仍然激(jī)烈。中信(xìn)建投期货能化分(fēn)析师童长征表示，天(tiān)然橡胶此轮(lún)的上(shàng)涨与下跌(diē)，与收储这一传(chuán)闻息息相(xiāng)关。他指出(chū)，国(guó)储收储的(de)政治、战略意(yì)义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭(tàn)并称为四大工业(yè)原料，是关系国计民生、国防安(ān)全的重要(yào)战略物资。毫无疑问的是，对(duì)于全球来(lái)说(shuō)，天然橡胶是严重过(guò)剩(shèng)的。但(dàn)要考虑到(dào)一个事实：中(zhōng)国(guó)的天然橡胶的自给率不足20％，高度(dù)依赖进口。从(cóng)中(zhōng)国本身(shēn)的天然橡胶来(lái)说，是(shì)供不应求的(de)。因此，在当前诡(guǐ)谲多(duō)变的国际政治格(gé)局中，对天然橡胶的储坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗备(bèi)其实是有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨(dūn)，收储的对象是国产全乳(rǔ)胶(jiāo)（即期货交割(gē)品(pǐn)）。10万(wàn)吨的量(liàng)相(xiāng)对于整(zhěng)个天然橡胶的年产(chǎn)量来(lái)说非常小，不(bù)过(guò)才占0.7％，即便对中国全年(nián)的消费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天然橡(xiàng)胶整(zhěng)体的供求几(jǐ)无影响。但(dàn)是如果收(shōu)储(chǔ)的对象(xiàng)是交(jiāo)割品的话，性质就不同了。因为目前全年国产全(quán)乳的最大产量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万(wàn)吨，今年估(gū)计在20万(wàn)—25万吨(dūn)），那么收(shōu)储的量其实占到相当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长(zhǎng)征看来(lái)，如果国储(chǔ)轮(lún)储橡胶事(shì)件成立，根(gēn)据交(jiāo)割(gē)品(pǐn)的供求判断影响，再结合(hé)历(lì)史上收储的影响(xiǎng)，RU的价(jià)格有可能(néng)会更(gèng)上一层楼。但是，由(yóu)于整个事(shì)件(jiàn)的进程会非常(cháng)缓(huǎn)慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本面难言乐观(guān)

　　进(jìn)入(rù)6月，伴(bàn)随着物候条件的改变，产(chǎn)区全面开割上量，橡胶供应(yīng)旺季(jì)到来，然(rán)而天胶下(xià)游需求并(bìng)未有趋势性(xìng)改善，胶(jiāo)价上涨动(dòng)能驱动依(yī)旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货(huò)能化分析师胡(hú)华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性的增(zēng)产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预(yù)计6月(yuè)中旬全面开(kāi)割，海(hǎi)南产区已经全面开割，海外越南(nán)天然橡胶产区(qū)也全面(miàn)开(kāi)割，目前(qián)主要产(chǎn)胶国产(chǎn)区逐渐进入(rù)雨季，物候条(tiáo)件已经由差变好。但是由(yóu)于目前天然橡(xiàng)胶上游原料价格相对偏(piān)低(dī)，胶农割胶(jiāo)积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不(bù)高(gāo)。

　　大地期货(huò)橡胶(jiāo)研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量(liàng)逐(zhú)渐增(zēng)加。目前云(yún)南产区大(dà)面积开割，预计后(hòu)市仍(réng)有较多(duō)降雨(yǔ)，干旱情况已得到缓解(jiě)。海南日(rì)收胶(jiāo)量在(zài)3500—4000吨/天，供应(yīng)相对(duì)正常(cháng)。泰(tài)国(guó)东北部产区逐步上(shàng)量，南部产出仍在低位，本(běn)周以及(jí)下(xià)周预计(jì)雨水较多。越(yuè)南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨(zhài)产区(qū)已大面积开割(gē)，原(yuán)料数量逐步增加。同时根据历(lì)史降雨数据来(lái)看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于(yú)历史(shǐ)均值以下的概(gài)率较高(gāo)，但由于(yú)季节性的(de)因素，降雨绝对(duì)数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼(ní)诺”现象不会是引发(fā)行情(qíng)上涨的主要因素。

　　从需(xū)求端来看，东证衍生(shēng)品研究(jiū)院能化高级(jí)分(fēn)析师(shī)曹(cáo)璐表(biǎo)示，目前轮胎厂家外贸(mào)订单量较为充(chōng)足，对(duì)开工率形(xíng)成一定支撑，加上轮胎(tāi)用(yòng)原料价(jià)格处于(yú)低位，轮胎厂家开(kāi)工积极性尚(shàng)可(kě)。而(ér)内(nèi)销市场需求表(biǎo)现依然偏弱，各层(céng)级经销商(shāng)仍以(yǐ)消耗(hào)前(qián)期(qī)库存为主，对后市较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数(shù)据显示，目前下游外贸订单充足，加之内销订单缺货现象(xiàng)仍存，企业排(pái)产积(jī)极性不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开(kāi)工小降，个别企业因内销出货压力加(jiā)大，为控制成品(pǐn)库存压力，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎样本企业(yè)产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面处(chù)于(yú)供需两(liǎng)弱的格局中(zhōng)，尤其是下游需求分歧(qí)较大。“主要是不同的市场主体预期不同(tóng)，但是(shì)整体来说(shuō)此(cǐ)前市场对今年的预期过高。从(cóng)下(xià)游轮胎行业(yè)来看(kàn)，今年以来国(guó)内轮(lún)胎开工、产量和出口同比数据还(hái)是不错的，反映国内实际需求(qiú)并不差。但是从汽(qì)车行(xíng)业(yè)来(lái)看，由于汽车刺激政(zhèng)策(cè)退(tuì)出，今年国内汽(qì)车(chē)市场相对疲软，价格战等负面消息(xī)较多，市场总体上偏悲(bēi)观。此外，青(qīng)岛地区天然橡(xiàng)胶现货库存持(chí)续攀(pān)升(shēng)，有些人认(rèn)为是国内需求不行，但是其(qí)实是(shì)进口过(guò)多(duō)导致(zhì)的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主要还是宏观面主导胶价走势(shì)，一方面中(zhōng)国经济(jì)复苏进程(chéng)、人民(mín)币汇率(lǜ)波动(dòng)；另一方面美联(lián)储加息进程，以及(jí)美国银(yín)行危机和美债上限问题等(děng)。看向(xiàng)下半年，他认为天然橡胶基本面仍(réng)然缺乏指(zhǐ)引，只有(yǒu)天气和(hé)轮储仍有(yǒu)可能“掀起(qǐ)波澜(lán)“，而(ér)宏观面预计比上半(bàn)年好，比如美联储加息步伐暂(zàn)缓、国(guó)内经济(jì)回暖等，因此对天(tiān)然橡胶(jiāo)市场(chǎng)不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明确方向(xiàng)，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走(zǒu)势的主要因素，随着各产区(qū)开割(gē)后产(chǎn)量逐渐增加(jiā)，海外恢复速度仍然偏(piān)慢，预计干胶(jiāo)的数量并不会少(shǎo)，包括今年交割品(pǐn)的数量(liàng)。我(wǒ)们中期(qī)观点仍然(rán)偏(piān)空(kōng)，后(hòu)市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在(zài)供给端(duān)没有天气影响的情况(kuàng)下，后续主导胶(jiāo)价的因(yīn)素主要在(zài)需求端。从下半年来看，外(wài)需受海外经济衰(shuāi)退和汽(qì)车半导体(tǐ)短(duǎn)缺影响，预计(jì)难(nán)有起色。外需走弱也(yě)导(dǎo)致海外货源涌入国内，对国(guó)内现(xiàn)货端构成压(yā)力。内(nèi)需(xū)方面，春节(jié)前(qián)市场基于内需复苏的逻辑，已经出现一(yī)波反弹行(xíng)情，但(dàn)节(jié)后市场从(cóng)交易预期开始(shǐ)转向交易现实，由于国内(nèi)需求复苏不及预(yù)期，胶价因此持续承压运(yùn)行。整体(tǐ)来看，她(tā)表示短期胶价基本面(miàn)缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格的绝(jué)对低位才能刺激有效(xiào)的去库和资金再次做多的意愿。后续(xù)还需继续关注天气端(duān)是(shì)否有扰(rǎo)动(dòng)因(yīn)素(sù)，一旦天气出(chū)现异常状(zhuàng)况，或将带来新(xīn)的阶段性(xìng)行情。（有删(shān)减(jiǎn)）

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