今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之(zhī)下，引发(fā)了全(quán)行(xíng)业(yè)所有(yǒu)基金经理(lǐ)关注(zhù)，而公募基金2023年一(yī)季报(bào)揭开了基金经理(lǐ)的观点和(hé)真实持仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积极回报(bào)基金，一季(jì)度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应用、算力端(duān)等领域(yù)，因抓住了市场机(jī)遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩(jì)最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较(jiào)好(hǎo)的(de)业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基金一季(jì)度规模暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了多(duō)位明星基金(jīn)经(jīng)理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季报表示，一季度在人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱人工(gōng)智能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计算机行业在(zài)人工智能板块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场(chǎng)机遇(yù)，业绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权益(yì)基(jī)金(jīn)，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有的行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势(shì)。

　　他(tā)还提(tí)到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也(yě)纷纷(fēn)开展结合自身业务(wù)的人工智能(néng)领(lǐng)域的研究，在(zài)股(gǔ)价飞涨的(de)背(bèi)后，是相关公司在产业端的积(jī)极布局(jú)，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)，算(suàn)法、应用、算(suàn)力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安(ān)积极回(huí)报的(de)持(chí)仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相(xiāng)较去年(nián)底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科(kē)技、华(huá)海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波(bō)龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头号(hào)重仓股中微(wēi)公司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华(huá)海清科、拓荆科技(jì)、江波龙(lóng)等(děng)年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安(ān)积(jī)极回(huí)报并(bìng)没有保持去年(nián)底的(de)高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基(jī)本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季末(mò)、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一只(zhǐ)基金诺(nuò)安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大变(biàn)化，前十大重仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦(bāng)股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安(ān)成长(zhǎng)的一季报(bào)中(zhōng)写道(dào)，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前的市场(chǎng)位置(zhì)，迎接即将到来(lái)的科(kē)技大(dà)行情。

　　他(tā)还谈(tán)及(jí)芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在一季(jì)度都(dōu)到了(le)临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从2021年四季(jì)度(dù)开启的芯片产业下行周期，随(suí)着疫(yì)情落下(xià)帷幕，在今年(n哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点ián)一季度拐(guǎi)点(diǎn)将至(zhì)。产业端一季(jì)度库存水平接(jiē)近(jìn)正(zhèng)常(cháng)，各厂商(哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点shāng)二季度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济(jì)恢复，未来需(xū)求端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们(men)应(yīng)该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所(suǒ)有的行业(yè)，或(huò)将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增(zēng)长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的(de)制裁(cái)已(yǐ)经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出(chū)口新(xīn)法案对我国(guó)晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁(cái)已(yǐ)经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加(jiā)速扩产成熟制(zhì)程，另一方面在国(guó)内(nèi)设备(bèi)厂商的(de)配合下(xià)，继(jì)续研发攻克先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我国先进制程的(de)扩产造成了一定的影响，但是另外一个(gè)角度看，芯片(piàn)设备(bèi)的国产化率却取得(dé)了突(tū)飞猛进(jìn)的增长。在全球(qiú)晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于下行周(zhōu)期的大背(bèi)景下，国(guó)产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可(kě)能会超预(yù)期。

　　冠军基金(jīn)规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠(guān)军基金的规模也出现(xiàn)迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安(ān)积极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动权(quán)益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日(rì)，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回(huí)报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度(dù)末(mò)规模(mó)已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅(fú)，这一规(guī)模(mó)暴涨(zhǎng)更多(duō)来(lái)自于投(tóu)资者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及(jí)诺安(ān)积极回报基金(jīn)的话题也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季(jì)度规模均出现上涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺安优(yōu)化(huà)配置同样规模暴增，从(cóng)去(qù)年(nián)底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理基金的总规(guī)模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证全球基(jī)金分(fēn)管投研的副(fù)总，市场上管理规模(mó)超(chāo)过700亿(yì)的基(jī)金(jīn)经理，谢治宇(yǔ)一季度调(diào)仓换(huàn)股方向(xiàng)也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一季度主要对对人工(gōng)智能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季度新进了海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安(ān)防龙头——海(hǎi)康(kāng)威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关(guān)系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)，海康威视表示，AI技(jì)术(shù)对海(hǎi)康威视的营收增长起(qǐ)了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工(gōng)智能领域提提(tí)供以(yǐ)芯片为基础的解决(jué)方案，目(mù)前主(zhǔ)要产品(pǐn)包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布局(jú)、国内领先的无晶(jīng)圆半导体(tǐ)系统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数据中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以(yǐ)来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积(jī)极加仓，仅一个季(jì)度的时间就(jiù)狂买8个多亿(yì)，直接买(mǎi)进第七(qī)大(dà)重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四(sì)只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度退(tuì)出兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基金(jīn)在一季度除了加(jiā)仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网(wǎng)板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，随着(zhe)各种风险因(yīn)素减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期内维持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布(bù)局。未来仍(réng)将(jiāng)坚持(chí)挖掘(jué)公司长(zhǎng)期成长价值，不(bù)断寻找具有良好投资性(xìng)价比的优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增持了计(jì)算(suàn)机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争力在当年弱(ruò)市(shì)环(huán)境下斩获(huò)超(chāo)47％的收(shōu)益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报(bào)的披(pī)露揭开了朱红裕的投资思(sī)路(lù)和路径(jìng)。从(cóng)股票持仓来(lái)看，一季度末该基(jī)金股(gǔ)票市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最高值(zhí)，显示出一种(zhǒng)积极的态(tài)度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季(jì)度朱红裕配置A股(gǔ)比(bǐ)例有所降低，配置港股比例有所提升。数据(jù)显示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股(gǔ)票市值占基金净值(zhí)比(bǐ)例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点(diǎn)布局了信息技(jì)术、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来(lái)看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技(jì)、美的集团(tuán)、金蝶(dié)国际等。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱红裕(yù)整体做了(le)一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵母新进(jìn)前十大重(zhòng)仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中(zhōng)航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季(jì)报中写道(dào)，一季度(dù)初期，我们(men)基于对经济复苏预期大(dà)概率偏弱(ruò)的判断，主要减(jiǎn)持了经(jīng)济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持(chí)了计(jì)算机、大(dà)众(zhòng)消费品等行业，同时，我们亦在一季度末期(qī)逐步逢低增持了港(gǎng)股中(zhōng)可能面临业(yè)绩(jì)拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定(dìng)的超额(é)收益，但市场的博弈程度(dù)超出了我们的预期(qī)，导致对(duì)部分行业的定(dìng)价出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研究视(shì)野，逆势而(ér)行。

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